107,915 matches
-
concluziilor raportului grupului special în prezenta cauză, Comisia a utilizat următoarea formulă pentru a calcula o rată a dobânzii de referință corespunzătoare aplicabilă unui împrumutător insolvabil: ib= [(1 - qn)(1 + if)n/(1 - pn)]1/n - 1 unde: n = durata împrumutului ib = rata dobânzii de referință aplicabilă unui împrumutător insolvabil (uncreditworthy) if = rata dobânzii pe termen lung care ar fi aplicabilă unei societăți solvabile (creditworthy) pn = probabilitatea de neplată a unei societăți insolvabile în n ani qn = probabilitatea de neplată a
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
societăți solvabile (creditworthy) pn = probabilitatea de neplată a unei societăți insolvabile în n ani qn = probabilitatea de neplată a unei societăți solvabile în n ani (47) În scopul aplicării respectivei formule, Comisia a utilizat ca rată creditworthy (sau "comercială") pentru împrumuturile în USD, rata dobânzii debitor mediu USD în vigoare în 2001, care, conform statisticilor financiare internaționale ale FMI se ridica la 6,922 %. Deși creditul primit de Hynix cu titlu de garanție era un credit pe termen scurt, măsura în
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
În 2001, nivelul riscului de neplată al unei societăți solvabile pe o perioadă de un an se ridica la 0,13 %. Rezultă de aici o rată totală a dobânzii de 62,70 %. În schimb, rata dobânzii datorate de Hynix pentru împrumuturile în USD în cauză s-a ridicat la 8,33 %, și anume un diferențial total de dobândă de 54,37 %. (48) Comisia reamintește că, în condiții normale, după ce s-a stabilit că avantajul corespunde unei valori totale a contribuției financiare
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
s-a ridicat la 8,33 %, și anume un diferențial total de dobândă de 54,37 %. (48) Comisia reamintește că, în condiții normale, după ce s-a stabilit că avantajul corespunde unei valori totale a contribuției financiare (în prezenta cauză, un împrumut sau o garanție de împrumut), aceasta o consideră pe aceasta din urmă ca subvenție nerecurentă și o repartizează pe o perioadă care corespunde unei durate de amortizare normală a activelor fixe în industria în cauză. Comisia efectuează repartizarea prin metoda
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
33 %, și anume un diferențial total de dobândă de 54,37 %. (48) Comisia reamintește că, în condiții normale, după ce s-a stabilit că avantajul corespunde unei valori totale a contribuției financiare (în prezenta cauză, un împrumut sau o garanție de împrumut), aceasta o consideră pe aceasta din urmă ca subvenție nerecurentă și o repartizează pe o perioadă care corespunde unei durate de amortizare normală a activelor fixe în industria în cauză. Comisia efectuează repartizarea prin metoda amortizării lineare și nu mărește
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
valoarea timp a banilor"; aceasta repartizează, pur și simplu, dobânda în părți egale în fiecare an. În prezenta cauză, perioada de repartizare a fost de cinci ani și, cum nu s-a adăugat nici un cost suplimentar la valoarea totală a împrumutului (a se vedea considerentul 44 sus-menționat), s-a atribuit 20 % din contribuția financiară în fiecare an. (49) În cazul în care Comisia ar fi efectuat o comparație a ratei dobânzii, astfel cum s-a descris la considerentele 45-47 menționate anterior
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
anterior, avantajul (și anume diferența dintre rata dobânzii de referință și rata reală a dobânzii) ar fi fost considerat ca o subvenție recurentă. Valoarea subvenției repartizată pe fiecare an ar fi corespuns diferențialului de dobândă înmulțită cu valoarea nominală a împrumutului. În consecință, în funcție de mărimea diferențialului de dobândă, de modalitățile și de condițiile împrumutului și de durata perioadei de amortizare, avantajul obținut în fiecare an efectuând o comparație a ratei dobânzii poate fi mai mult sau mai puțin important decât acela
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
a dobânzii) ar fi fost considerat ca o subvenție recurentă. Valoarea subvenției repartizată pe fiecare an ar fi corespuns diferențialului de dobândă înmulțită cu valoarea nominală a împrumutului. În consecință, în funcție de mărimea diferențialului de dobândă, de modalitățile și de condițiile împrumutului și de durata perioadei de amortizare, avantajul obținut în fiecare an efectuând o comparație a ratei dobânzii poate fi mai mult sau mai puțin important decât acela care rezultă din aplicarea abordării inițiale a Comisiei. (50) În prezenta cauză, abordarea
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
mai mult sau mai puțin important decât acela care rezultă din aplicarea abordării inițiale a Comisiei. (50) În prezenta cauză, abordarea inițială a Comisiei ar conduce la un avantaj anual repartizat de 20 % din contribuția financiară. În funcție de modalitățile precise ale împrumutului, adică după cum rambursează beneficiarul dobânda și capitalul sau numai dobânda în fiecare an, respectiva cifră ar fi atinsă cu un diferențial de dobândă de 20 % minimum și de aproximativ 35 % maximum în fiecare an. În prezenta cauză diferențialul de dobândă
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
1 % inițial calculate de Comisie. (51) În consecință, Comisia consideră că abordarea inițială a acesteia a fost și rămâne rezonabilă în prezenta cauză. De fapt, numai în cazuri extreme Comisia stabilește valoarea avantajului ca fiind echivalentul valorii totale a unui împrumut (adică în absența unei perspective realiste de rambursare) și, în aceste circumstanțe, rata dobânzii de referință este, în mod normal, extrem de ridicată. În consecință, diferențialul de dobândă va conduce adesea la o valoare mai ridicată a avantajului decât o simplă
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
realiste de rambursare) și, în aceste circumstanțe, rata dobânzii de referință este, în mod normal, extrem de ridicată. În consecință, diferențialul de dobândă va conduce adesea la o valoare mai ridicată a avantajului decât o simplă repartizare a valorii nominale a împrumutului pe o perioadă de timp. În respectivele condiții, Comisia a ales opțiunea cea mai prudentă, având grijă să nu se exagereze valoarea subvenției, și va utiliza valoarea nominală a împrumutului ca și bază pentru a plafona valoarea maximă a avantajului
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
a avantajului decât o simplă repartizare a valorii nominale a împrumutului pe o perioadă de timp. În respectivele condiții, Comisia a ales opțiunea cea mai prudentă, având grijă să nu se exagereze valoarea subvenției, și va utiliza valoarea nominală a împrumutului ca și bază pentru a plafona valoarea maximă a avantajului. (52) Calculată pe respectiva bază, valoarea avantajului conferit de garanția KEIC, exprimată pe o bază ad valorem a cifrei de afaceri la export, s-a ridicat la 5,1 %. 1
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
inițial de KDB, 20 procente din obligațiuni au fost apoi vândute băncilor creditoare ale societății proporțional cu angajamentul acestora față de societate; 70 de procente fac obiectul unei noi prezentări pentru a fi vândute investitorilor ca obligațiuni garantate (CBO) și/sau împrumuturi garantate (CLO), garantate de Korea Credit Guarantee Fund (KCGF)*; și KDB a păstrat cele 10 procente rămase. Societatea participantă a trebuit să răscumpere cel puțin 3 procente din CBO și 5 procente din CLO**. 7.89. Se constată că, pentru
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
obținută pe piață. Programul de obligațiuni al KDB ar putea, de asemenea, să fie examinat în sensul articolului 6 litera (b) din regulamentul de bază [care corespunde, în ansamblu, articolului 14 litera (b) din Acordul SMC], care face trimitere la împrumuturile acordate de autoritățile publice, și la articolul 6 litera (c) din regulamentul de bază [care corespunde, în ansamblu, articolului 14 litera (c) din Acordul SMC], care face trimitere la împrumuturile acordate de autoritățile publice. (56) Comisia a reexaminat dosarul pentru
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
14 litera (b) din Acordul SMC], care face trimitere la împrumuturile acordate de autoritățile publice, și la articolul 6 litera (c) din regulamentul de bază [care corespunde, în ansamblu, articolului 14 litera (c) din Acordul SMC], care face trimitere la împrumuturile acordate de autoritățile publice. (56) Comisia a reexaminat dosarul pentru a stabili dacă există eventuale puncte de comparație utile pentru calcularea valorii profitului. Aceasta a căutat elemente de probă verificate privind o garanție a autorităților publice comparabilă, o "garanție comercială
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
publice. (56) Comisia a reexaminat dosarul pentru a stabili dacă există eventuale puncte de comparație utile pentru calcularea valorii profitului. Aceasta a căutat elemente de probă verificate privind o garanție a autorităților publice comparabilă, o "garanție comercială comparabilă" sau un "împrumut comercial comparabil fără garanția autorităților publice" încheiat în perioada respectivă de Hynix sau de o altă întreprindere într-o situație comparabilă. Un împrumut comercial comparabil ar trebui, în mod ideal, să se refere la o valoare mai mult sau mai
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
elemente de probă verificate privind o garanție a autorităților publice comparabilă, o "garanție comercială comparabilă" sau un "împrumut comercial comparabil fără garanția autorităților publice" încheiat în perioada respectivă de Hynix sau de o altă întreprindere într-o situație comparabilă. Un împrumut comercial comparabil ar trebui, în mod ideal, să se refere la o valoare mai mult sau mai puțin echivalentă, să privească un sector de activitate economică identic sau similar, să implice un tip de activitate comparabilă și să se fi
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
obligațiune pe piața comercială în perioada în care aceasta a participat la programul de obligațiuni al KDB. De fapt, unul dintre criteriile-prag pentru a participa la programul de obligațiuni al KDB era ca societatea în cauză să nu poată obține împrumuturi nici să vândă obligațiuni pe piața comercială normală. În plus, astfel cum s-a indicat la considerentul 53 din regulamentul definitiv, Hynix nu a furnizat nici un element de probă în dosar, care să demonstreze că aceasta a încercat să acceadă
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
respectivei perioade. În plus, dat fiind că agenția internațională de rating Standard and Poor's a retrogradat ratingul societății Hynix la B - (categoria speculativă), este puțin probabil ca aceasta să fi putut accede la piețele externe de obligațiuni sau de împrumuturi, chiar dacă a încercat să facă acest lucru. Autoritățile publice coreene însele au observat în ianuarie 2001 că Hynix se află în "situație de insolvabilitate tehnică"53. (58) În plus, celelalte împrumuturi acordate societății Hynix în timpul perioadei în cursul căreia KDB
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
putut accede la piețele externe de obligațiuni sau de împrumuturi, chiar dacă a încercat să facă acest lucru. Autoritățile publice coreene însele au observat în ianuarie 2001 că Hynix se află în "situație de insolvabilitate tehnică"53. (58) În plus, celelalte împrumuturi acordate societății Hynix în timpul perioadei în cursul căreia KDB a refinanțat obligațiunile societății Hynix care ajungeau la scadență nu pot constitui o bază pentru a stabili dacă aceasta a beneficiat de un avantaj. Din motivele indicate la considerentele 17-22 menționate
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
societății Hynix în timpul perioadei în cursul căreia KDB a refinanțat obligațiunile societății Hynix care ajungeau la scadență nu pot constitui o bază pentru a stabili dacă aceasta a beneficiat de un avantaj. Din motivele indicate la considerentele 17-22 menționate anterior, împrumuturile acordate cu titlu de împrumut sindicalizat nu pot constitui o bază bună de comparație. Acestea au fost denaturate în asemenea măsură de intervenția autorităților publice în acordarea lor încât nu pot fi utilizate drept criteriu de referință comercial rezonabil care
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
cursul căreia KDB a refinanțat obligațiunile societății Hynix care ajungeau la scadență nu pot constitui o bază pentru a stabili dacă aceasta a beneficiat de un avantaj. Din motivele indicate la considerentele 17-22 menționate anterior, împrumuturile acordate cu titlu de împrumut sindicalizat nu pot constitui o bază bună de comparație. Acestea au fost denaturate în asemenea măsură de intervenția autorităților publice în acordarea lor încât nu pot fi utilizate drept criteriu de referință comercial rezonabil care să permită stabilirea existenței unui
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
fost denaturate în asemenea măsură de intervenția autorităților publice în acordarea lor încât nu pot fi utilizate drept criteriu de referință comercial rezonabil care să permită stabilirea existenței unui avantaj și valoarea acestuia. În acest sens, Comisia reamintește că însuși împrumutul sindicalizat a fost posibil datorită derogării de la plafoanele de credit acordate de autoritățile publice la trei participanți-cheie la respectivul împrumut. Fără participarea respectivelor trei bănci la împrumutul sindicalizat, nu este sigur că s-ar fi putut concretiza vreodată, în măsura în care ar
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
referință comercial rezonabil care să permită stabilirea existenței unui avantaj și valoarea acestuia. În acest sens, Comisia reamintește că însuși împrumutul sindicalizat a fost posibil datorită derogării de la plafoanele de credit acordate de autoritățile publice la trei participanți-cheie la respectivul împrumut. Fără participarea respectivelor trei bănci la împrumutul sindicalizat, nu este sigur că s-ar fi putut concretiza vreodată, în măsura în care ar fi existat un deficit serios de subscriere 54. (59) Obligațiunile convertibile cumpărate de organismele private în cadrul programului de restructurare din
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
existenței unui avantaj și valoarea acestuia. În acest sens, Comisia reamintește că însuși împrumutul sindicalizat a fost posibil datorită derogării de la plafoanele de credit acordate de autoritățile publice la trei participanți-cheie la respectivul împrumut. Fără participarea respectivelor trei bănci la împrumutul sindicalizat, nu este sigur că s-ar fi putut concretiza vreodată, în măsura în care ar fi existat un deficit serios de subscriere 54. (59) Obligațiunile convertibile cumpărate de organismele private în cadrul programului de restructurare din mai 2001 nu puteau fi utilizate ca
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]