1,754 matches
-
25% = 5%. Conform formulei Black-Scholes utilizate în acest exemplu, valoarea vega este egală cu 168. Astfel, o creștere în volatilitate de 1% (0,01) conduce la o creștere cu 1,68 a valorii opțiunii. În mod corespunzător, o creștere a volatilității de 5% conduce la o creștere a valorii opțiunii cu ... 5 x 1,68 = 8,4, care reprezintă cerință de capital pentru riscul vega. C. Exemplu privind calculul cerinței de capital pentru riscul de marfă prin utilizarea abordării pe benzi
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168227_a_169556]
-
de către personalul din front- si back-office; - întinderea riscurilor de piață surprinse de către modelul de cuantificare a riscului și validitatea oricăror schimbări semnificative în cadrul procesului de cuantificare a riscului; - acuratețea și caracterul complet al datelor aferente pozițiilor, exactitatea și pertinenta în ceea ce privește volatilitatea și ipotezele de corelație și exactitatea calculelor de evaluare și de senzitivitate la risc; - procesul de verificare pe care instituția îl utilizează la evaluarea coerentei, actualității și fiabilității datelor-sursa folosite pentru rularea modelelor interne, inclusiv independența unor asemenea surse; și
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
99%; (iii) o perioadă de deținere echivalentă cu 10 zile; (iv) o perioadă efectivă de observare de cel puțin un an, cu excepția cazului în care se justifică o perioadă de observare mai scurtă datorită unei majorări șubițe și semnificative a volatilității prețurilor; (v) actualizarea trimestriala a datelor. 12. Modelul va trebui să surprindă cu acuratețe toate riscurile de preț, cu caracter material, ale pozițiilor pe opțiuni sau pe instrumente similare acestora, iar orice alte riscuri care nu sunt surprinse de către model
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
randament folosind una dintre abordările general acceptate. Pentru expunerile cu caracter material la riscul de rață a dobânzii în valute și în piețe importante, curbă de randament va fi divizată în minimum 6 benzi de scadenta pentru a surprinde variațiile volatilității ratelor de-a lungul curbei de randament. Sistemul de cuantificare a riscului trebuie, de asemenea, să surprindă riscul fluctuațiilor, care nu sunt perfect corelate, dintre diferitele curbe de randament; (îi) pentru riscul valutar sistemul de cuantificare a riscului va încorpora
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
delta, se vor calcula cerințe de capital pentru riscurile gamă și vega. În acest sens, instituțiile vor cuantifica valorile gamă (care măsoară variația lui delta în raport cu variația valorii instrumentului-suport) și, respectiv, vega (care măsoară variația prețului unei opțiuni în raport cu variația volatilității), separat, pentru fiecare poziție pe opțiuni. Cerințele de capital vor fi calculate astfel (a se vedea și exemplul din anexă nr. IX, lit. B): (i) pentru fiecare opțiune va fi calculat riscul gamă (impactul gamă) astfel: Riscul gamă = 1/2
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
incluse la calculul cerințelor de capital); (v) cerință de capital totală pentru riscul gamă va fi reprezentată de suma valorilor absolute ale impacturilor gamă nete negative; (vi) riscul vega va fi calculat astfel: Riscul vega = Vega x (variația relativă a volatilității), în care: variația relativă a volatilității este, pentru toate categoriile de risc, 25% din volatilitatea presupusa (implicită) a opțiunii; (vii) cerință totală de capital pentru riscul vega va fi suma valorilor absolute ale cerințelor individuale de capital care au fost
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
v) cerință de capital totală pentru riscul gamă va fi reprezentată de suma valorilor absolute ale impacturilor gamă nete negative; (vi) riscul vega va fi calculat astfel: Riscul vega = Vega x (variația relativă a volatilității), în care: variația relativă a volatilității este, pentru toate categoriile de risc, 25% din volatilitatea presupusa (implicită) a opțiunii; (vii) cerință totală de capital pentru riscul vega va fi suma valorilor absolute ale cerințelor individuale de capital care au fost calculate pentru riscul vega. Anexă IX
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
fi reprezentată de suma valorilor absolute ale impacturilor gamă nete negative; (vi) riscul vega va fi calculat astfel: Riscul vega = Vega x (variația relativă a volatilității), în care: variația relativă a volatilității este, pentru toate categoriile de risc, 25% din volatilitatea presupusa (implicită) a opțiunii; (vii) cerință totală de capital pentru riscul vega va fi suma valorilor absolute ale cerințelor individuale de capital care au fost calculate pentru riscul vega. Anexă IX EXEMPLE DE CALCUL A. Exemplu privind calcularea cerinței de
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
data expirării) pe marfă, cu un preț de exercițiu de 490 și o valoare de piață a instrumentului-suport, la 12 luni de la data expirării opțiunii, egală cu 500; o rată de dobândă fără risc (risk-free) de 8% pe an și volatilitatea de 20%. Valoarea delta curentă pentru această poziție este, corespunzător formulei Black-Scholes, de -0,721 (ceea ce înseamnă că prețul opțiunii variază cu -0,721 dacă prețul instrumentului-suport variază cu 1). Valoarea gamă este, corespunzător formulei menționate, de -0,0034 (ceea ce
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
riscul gamă va fi calculată în conformitate cu formulă prevăzută la pct. (i) din anexă nr. VIII. ... 1/2 x 0,0034 x (500 x 0,15)^2 = 9,5625; b) în continuare va fi calculată cerință de capital pentru riscul vega. Volatilitatea curentă presupusa (implicită) este de 20%. Întrucât, pentru o opțiune short call, o creștere a volatilității conduce la risc de pierdere, volatilitatea trebuie majorata cu o valoare relativă de 25%. Astfel, în cazul acestui exemplu, cerință de capital pentru riscul
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
2 x 0,0034 x (500 x 0,15)^2 = 9,5625; b) în continuare va fi calculată cerință de capital pentru riscul vega. Volatilitatea curentă presupusa (implicită) este de 20%. Întrucât, pentru o opțiune short call, o creștere a volatilității conduce la risc de pierdere, volatilitatea trebuie majorata cu o valoare relativă de 25%. Astfel, în cazul acestui exemplu, cerință de capital pentru riscul vega va fi calculată pe baza unei modificări a volatilității de 5 puncte procentuale, calculată după cum
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
x 0,15)^2 = 9,5625; b) în continuare va fi calculată cerință de capital pentru riscul vega. Volatilitatea curentă presupusa (implicită) este de 20%. Întrucât, pentru o opțiune short call, o creștere a volatilității conduce la risc de pierdere, volatilitatea trebuie majorata cu o valoare relativă de 25%. Astfel, în cazul acestui exemplu, cerință de capital pentru riscul vega va fi calculată pe baza unei modificări a volatilității de 5 puncte procentuale, calculată după cum urmează: volatilitatea curentă presupusa (implicită) x
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
opțiune short call, o creștere a volatilității conduce la risc de pierdere, volatilitatea trebuie majorata cu o valoare relativă de 25%. Astfel, în cazul acestui exemplu, cerință de capital pentru riscul vega va fi calculată pe baza unei modificări a volatilității de 5 puncte procentuale, calculată după cum urmează: volatilitatea curentă presupusa (implicită) x 25% sau 20% x 25% = 5%. Conform formulei Black-Scholes utilizate în acest exemplu, valoarea vega este egală cu 168. Astfel, o creștere în volatilitate de 1% (0,01
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
la risc de pierdere, volatilitatea trebuie majorata cu o valoare relativă de 25%. Astfel, în cazul acestui exemplu, cerință de capital pentru riscul vega va fi calculată pe baza unei modificări a volatilității de 5 puncte procentuale, calculată după cum urmează: volatilitatea curentă presupusa (implicită) x 25% sau 20% x 25% = 5%. Conform formulei Black-Scholes utilizate în acest exemplu, valoarea vega este egală cu 168. Astfel, o creștere în volatilitate de 1% (0,01) conduce la o creștere cu 1,68 a
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
baza unei modificări a volatilității de 5 puncte procentuale, calculată după cum urmează: volatilitatea curentă presupusa (implicită) x 25% sau 20% x 25% = 5%. Conform formulei Black-Scholes utilizate în acest exemplu, valoarea vega este egală cu 168. Astfel, o creștere în volatilitate de 1% (0,01) conduce la o creștere cu 1,68 a valorii opțiunii. În mod corespunzător, o creștere a volatilității de 5% conduce la o creștere a valorii opțiunii cu ... 5 x 1,68 = 8,4, care reprezintă cerință
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
25% = 5%. Conform formulei Black-Scholes utilizate în acest exemplu, valoarea vega este egală cu 168. Astfel, o creștere în volatilitate de 1% (0,01) conduce la o creștere cu 1,68 a valorii opțiunii. În mod corespunzător, o creștere a volatilității de 5% conduce la o creștere a valorii opțiunii cu ... 5 x 1,68 = 8,4, care reprezintă cerință de capital pentru riscul vega. C. Exemplu privind calculul cerinței de capital pentru riscul de marfă prin utilizarea abordării pe benzi
NORMA nr. 5 din 24 iunie 2004 (*actualizată*) privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/168228_a_169557]
-
când este │ │ 10 │Total fluxuri de intrare (+) │relevant, în ponderile de risc sau ratingurile debitorului. PROTECȚIA FINANȚATĂ A CREDITULUI. │note (art. 64 din regulamentul anterior menționat). Suma ce urmează să fie raportată este dată de impactul ajustării în funcție │ │ │ │de volatilitate a expunerii (Eva-E) = E x Suma ce urmează să fie raportată corespunde valorii Cvam = C*(1-Hc-Hfx)*(t-t*)/(T-t*), unde pentru definiții aferente lui C, Hc, Hfx, t, T și t* │ │ │ │se vor vedea Capitolele IV și V din
ORDIN nr. 22 din 26 octombrie 2010 privind raportarea cerinţelor minime de capital pentru instituţiile de credit. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/227554_a_228883]
-
poziții cu o transparență a prețului limitată. În plus, modelul intern trebuie să îndeplinească standardele minime cu privire la date. Substituenții (proxies) trebuie să fie suficient de prudenți și pot fi utilizați doar atunci când datele disponibile sunt insuficiente sau nu reflectă adevărata volatilitate a unei poziții ori a unui portofoliu. La calcularea cerinței de capital pentru riscul specific prin utilizarea unui model intern, instituția poate alege să excludă pozițiile din securitizare sau instrumentele financiare derivate de credit de tip n-th-to-default pentru care îndeplinește
ORDIN nr. 20 din 17 octombrie 2011 privind aprobarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236510_a_237839]
-
adecvat: a) riscul cumulativ care rezultă din intrări multiple în stare de nerambursare, inclusiv ordinea intrărilor în stare de nerambursare, în produsele segmentate pe tranșe; ... b) riscul de marjă de credit (credit spread), inclusiv efectele gamma și gamma-mixt (cross-gamma); ... c) volatilitatea corelațiilor implicite, inclusiv efectul mixt (cross effect) al marjelor (spreads) și corelațiilor; ... d) riscul aferent bazei (basis risk), incluzând atât: ... (i) baza între marja (spread) unui indice și cele ale elementelor individuale componente ale acestuia; cât și (îi) baza între
ORDIN nr. 20 din 17 octombrie 2011 privind aprobarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236510_a_237839]
-
d) riscul aferent bazei (basis risk), incluzând atât: ... (i) baza între marja (spread) unui indice și cele ale elementelor individuale componente ale acestuia; cât și (îi) baza între corelația implicită a unui indice și cea a portofoliilor individualizate (bespoke); e) volatilitatea ratei de recuperare, aceasta fiind în legătură cu tendința ratelor de recuperare de a afecta prețurile tranșelor; și ... f) în măsura în care cuantificarea riscului global încorporează beneficii rezultate din acoperirea dinamică, riscul diminuării acoperirii (hedge slippage) și costurile potențiale ale reechilibrării (rebalancing) unor astfel
ORDIN nr. 20 din 17 octombrie 2011 privind aprobarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236510_a_237839]
-
pozițiilor. În cadrul acestor proceduri, instituțiile trebuie să ia în considerare mai mulți factori pentru a stabili dacă este necesară o ajustare aferentă evaluării pentru pozițiile mai puțin lichide. Acești factori includ timpul necesar pentru a acoperi poziția/riscurile aferente poziției, volatilitatea și media marjelor dintre prețurile oferite pentru cumpărare/vânzare, disponibilitatea cotațiilor de piață (numărul și identitatea formatorilor de piață), volatilitatea și media volumelor tranzacționate, inclusiv volumele tranzacționate în perioadele de criză a pieței, concentrări ale pieței, creșterea vechimii pozițiilor, măsura
ORDIN nr. 20 din 17 octombrie 2011 privind aprobarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236510_a_237839]
-
ajustare aferentă evaluării pentru pozițiile mai puțin lichide. Acești factori includ timpul necesar pentru a acoperi poziția/riscurile aferente poziției, volatilitatea și media marjelor dintre prețurile oferite pentru cumpărare/vânzare, disponibilitatea cotațiilor de piață (numărul și identitatea formatorilor de piață), volatilitatea și media volumelor tranzacționate, inclusiv volumele tranzacționate în perioadele de criză a pieței, concentrări ale pieței, creșterea vechimii pozițiilor, măsura în care evaluarea se bazează pe marcarea la model și impactul altor riscuri de model. 12. În cazul utilizării de
ORDIN nr. 20 din 17 octombrie 2011 privind aprobarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/14/2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236510_a_237839]
-
poziții cu o transparență a prețului limitată. În plus, modelul intern trebuie să îndeplinească standardele minime cu privire la date. Substituenții (proxies) trebuie să fie suficient de prudenți și pot fi utilizați doar atunci când datele disponibile sunt insuficiente sau nu reflectă adevărata volatilitate a unei poziții ori a unui portofoliu. La calcularea cerinței de capital pentru riscul specific prin utilizarea unui model intern, instituția poate alege să excludă pozițiile din securitizare sau instrumentele financiare derivate de credit de tip n-th-to-default pentru care îndeplinește
REGULAMENT nr. 22 din 17 octombrie 2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236511_a_237840]
-
adecvat: a) riscul cumulativ care rezultă din intrări multiple în stare de nerambursare, inclusiv ordinea intrărilor în stare de nerambursare, în produsele segmentate pe tranșe; ... b) riscul de marjă de credit (credit spread), inclusiv efectele gamma și gamma-mixt (cross-gamma); ... c) volatilitatea corelațiilor implicite, inclusiv efectul mixt (cross effect) al marjelor (spreads) și corelațiilor; ... d) riscul aferent bazei (basis risk), incluzând atât: ... (i) baza între marja (spread) unui indice și cele ale elementelor individuale componente ale acestuia; cât și (îi) baza între
REGULAMENT nr. 22 din 17 octombrie 2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236511_a_237840]
-
d) riscul aferent bazei (basis risk), incluzând atât: ... (i) baza între marja (spread) unui indice și cele ale elementelor individuale componente ale acestuia; cât și (îi) baza între corelația implicită a unui indice și cea a portofoliilor individualizate (bespoke); e) volatilitatea ratei de recuperare, aceasta fiind în legătură cu tendința ratelor de recuperare de a afecta prețurile tranșelor; și ... f) în măsura în care cuantificarea riscului global încorporează beneficii rezultate din acoperirea dinamică, riscul diminuării acoperirii (hedge slippage) și costurile potențiale ale reechilibrării (rebalancing) unor astfel
REGULAMENT nr. 22 din 17 octombrie 2011 pentru modificarea şi completarea Regulamentului Băncii Naţionale a României şi al Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 22/27/2006 privind adecvarea capitalului instituţiilor de credit şi al firmelor de investiţii. In: EUR-Lex () [Corola-website/Law/236511_a_237840]