2,179 matches
-
Această relație a fost verificată pe multe piețe financiare emergente și s-a stabilit o serie de fapte stilizate pe care le are în vedere orice demers consistent asupra modelării volatilității. Aceste fapte stilizate sunt în esență următoarele: piețele financiare emergente oferă venituri așteptate mai mari, dar ele sunt acompaniate de o volatilitate mai mare decât cea a piețelor financiare mature; volatilitatea piețelor financiare diferă semnificativ de la o Țara emergentă la alta; volatilitatea mare și nivelurile sale diferite de la o piață
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
modelării volatilității. Aceste fapte stilizate sunt în esență următoarele: piețele financiare emergente oferă venituri așteptate mai mari, dar ele sunt acompaniate de o volatilitate mai mare decât cea a piețelor financiare mature; volatilitatea piețelor financiare diferă semnificativ de la o Țara emergentă la alta; volatilitatea mare și nivelurile sale diferite de la o piață emergentă la alta pot fi explicate prin faptul că aceste piețe sunt, în general, mai puțin reglementate, eterogene și în stadii diferite de dezvoltare a pieței; volatilitatea și riscul
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
oferă venituri așteptate mai mari, dar ele sunt acompaniate de o volatilitate mai mare decât cea a piețelor financiare mature; volatilitatea piețelor financiare diferă semnificativ de la o Țara emergentă la alta; volatilitatea mare și nivelurile sale diferite de la o piață emergentă la alta pot fi explicate prin faptul că aceste piețe sunt, în general, mai puțin reglementate, eterogene și în stadii diferite de dezvoltare a pieței; volatilitatea și riscul pe aceste piețe depind de anumiți factori specifici cum ar fi: concentrarea
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
diferite de dezvoltare a pieței; volatilitatea și riscul pe aceste piețe depind de anumiți factori specifici cum ar fi: concentrarea activelor financiare, microstructura pieței și fluctuațiile la nivel macroeconomic. 2.5.1. Metode de studiere a volatilității pe piețe financiare emergente Ca și în cazul piețelor financiare mature ale Țărilor dezvoltate, pe piețele emergente riscul este evaluat utilizând două mari grupe de metode: 1) metode empirice; 2) metode probabiliste. \n 1) Metodele empirice se utilizează fie pentru ajustarea parametrilor unui proiect
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
anumiți factori specifici cum ar fi: concentrarea activelor financiare, microstructura pieței și fluctuațiile la nivel macroeconomic. 2.5.1. Metode de studiere a volatilității pe piețe financiare emergente Ca și în cazul piețelor financiare mature ale Țărilor dezvoltate, pe piețele emergente riscul este evaluat utilizând două mari grupe de metode: 1) metode empirice; 2) metode probabiliste. \n 1) Metodele empirice se utilizează fie pentru ajustarea parametrilor unui proiect investițional (de exemplu, cash-flow-ul sau rata de actualizare a venitului), fie pentru a
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
modifice în timp și este influențată de mărimile fundamentale ale economiei, despre care am amintit anterior. Din această cauză, în ultimii douăzeci de ani, s-au dezvoltat tehnici econometrice pentru a modela și măsura volatilitatea piețelor financiare. Pentru piețele financiare emergente, modelarea volatilității trebuie însoțită însă și de analize atente privind efectele dereglementărilor și reformelor care au loc frecvent pe aceste piețe, pentru a putea explica cât mai corect natura schimbărilor, surprinsă de volatilitatea piețelor emergente. 2.5.2. Comportament și
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
piețelor financiare. Pentru piețele financiare emergente, modelarea volatilității trebuie însoțită însă și de analize atente privind efectele dereglementărilor și reformelor care au loc frecvent pe aceste piețe, pentru a putea explica cât mai corect natura schimbărilor, surprinsă de volatilitatea piețelor emergente. 2.5.2. Comportament și surse ale volatilității piețelor financiare emergente Reamintim că volatilitatea venitului, măsurată de obicei prin varianța sau abaterea standard a schimbărilor în prețurile activelor financiare pentru o perioadă dată de timp, este un concept-cheie în finanțe
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
și de analize atente privind efectele dereglementărilor și reformelor care au loc frecvent pe aceste piețe, pentru a putea explica cât mai corect natura schimbărilor, surprinsă de volatilitatea piețelor emergente. 2.5.2. Comportament și surse ale volatilității piețelor financiare emergente Reamintim că volatilitatea venitului, măsurată de obicei prin varianța sau abaterea standard a schimbărilor în prețurile activelor financiare pentru o perioadă dată de timp, este un concept-cheie în finanțe, care permite cuantificarea gradului de schimbare impredictibilă a veniturilor așteptate pentru
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
permite cuantificarea gradului de schimbare impredictibilă a veniturilor așteptate pentru o investiție pe piața financiară. Cu cât această volatilitate este mai mare, cu atât mai mare este riscul investițional pe piața respectivă. S-a observat că veniturile pe piețele financiare emergente sunt mai mari decât cele obținute pe piețe mature. Pentru această constatare din realitate s-au emis mai multe explicații. O primă explicație se referă la succesiunea de turbulențe și crize care au afectat piețele emergente, cum ar fi criza
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
veniturile pe piețele financiare emergente sunt mai mari decât cele obținute pe piețe mature. Pentru această constatare din realitate s-au emis mai multe explicații. O primă explicație se referă la succesiunea de turbulențe și crize care au afectat piețele emergente, cum ar fi criza mexicană din 1994, criza asiatică din 1997, criza din Rusia din 1998, criza argentiniană din 2001 etc., fenomene care au determinat variații puternice ale prețurilor acțiunilor, ducând la o volatilitate în exces pe piețele financiare emergente
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
emergente, cum ar fi criza mexicană din 1994, criza asiatică din 1997, criza din Rusia din 1998, criza argentiniană din 2001 etc., fenomene care au determinat variații puternice ale prețurilor acțiunilor, ducând la o volatilitate în exces pe piețele financiare emergente. Schimbări dramatice ale riscurilor politice și de Țară au afectat, de asemenea, semnificativ volatilitatea indicilor piețelor emergente. În al doilea rând, libera circulație a fluxurilor de capital peste granițele naționale, determinată de valurile de liberalizare și de alte reforme politice
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
criza argentiniană din 2001 etc., fenomene care au determinat variații puternice ale prețurilor acțiunilor, ducând la o volatilitate în exces pe piețele financiare emergente. Schimbări dramatice ale riscurilor politice și de Țară au afectat, de asemenea, semnificativ volatilitatea indicilor piețelor emergente. În al doilea rând, libera circulație a fluxurilor de capital peste granițele naționale, determinată de valurile de liberalizare și de alte reforme politice și sociale întreprinse în Țările în curs de dezvoltare, a constituit o importantă sursă de volatilitate și
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
o creștere a volatilității după liberalizare, altele, o reducere a volatilității și, în sfârșit, există și studii care pun în evidență aceeași stabilitate a pieței, deci afirmă neutralitatea măsurilor de liberalizare față de volatilitate. În al treilea rând, caracteristicile specifice economiilor emergente și sistemelor lor financiare se referă, în special, la variabilitatea factorilor macroeconomici - rata de creștere economică, rezultatele financiare și rata de distribuire a dividendelor -, care pot contribui la creșterea volatilității piețelor financiare. În sfârșit, al patrulea aspect care poate fi
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
finanțele comportamentale este acela că o parte deloc neglijabilă din volatilitatea piețelor financiare este indusă de factori psihologici cum ar fi: comportamentul imitativ, supraîncrederea, supraevaluarea, subevaluarea și exuberanța investițională. Aceste anomalii comportamentale par că au efecte importante asupra volatilității piețelor emergente, deoarece este mai probabil să apară pe astfel de piețe decât pe piețele mature. 2.5.3. Modele de volatilitate variabile în timp (ARCH/GARCH) Modelele de tip ARCH/GARCH sunt foarte mult utilizate în prezent pentru studierea volatilității, mai
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
probabil să apară pe astfel de piețe decât pe piețele mature. 2.5.3. Modele de volatilitate variabile în timp (ARCH/GARCH) Modelele de tip ARCH/GARCH sunt foarte mult utilizate în prezent pentru studierea volatilității, mai ales pe piețe emergente. Studiile experimentale au arătat că această categorie de modele oferă o bună descriere a volatilității piețelor financiare pe piețe emergente. În continuare, vom prezenta câteva dintre cele mai utilizate modele de acest tip. Ele se împart în două mari clase
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
ARCH/GARCH) Modelele de tip ARCH/GARCH sunt foarte mult utilizate în prezent pentru studierea volatilității, mai ales pe piețe emergente. Studiile experimentale au arătat că această categorie de modele oferă o bună descriere a volatilității piețelor financiare pe piețe emergente. În continuare, vom prezenta câteva dintre cele mai utilizate modele de acest tip. Ele se împart în două mari clase: modele liniare și modele neliniare. În cadrul fiecărei clase există, de asemenea, o mare varietate de modele clasificate în funcție de distribuția de
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
principale a mediei. S-a constatat că o astfel de definire este adevărată doar în cazul în care variațiile volatilității au același semn și mărimi comparabile. Dar, având în vedere instabilitatea și răspunsurile asimetrice ale volatilității, mai ales pe piețele emergente, este clar că modelele ARCH/GARCH nu sunt potrivite pentru orice situație. Mai mult, restricțiile de pozitivitate asupra coeficienților modelelor limitează dinamica volatilității condiționate, în sensul că semnul volatilității nu este luat în considerare în modelele ARCH liniare. Din această
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
și pe influențarea clienților din mass-media în scopul evitării prezentării tendențioase a rezultatelor cercetării. RECENZII Gheorghiță Geană, (2005). Antropologia culturală. Un profil epistemologic, București, Criterion Publishing, 246 p. Antropologia culturală se află încă, din mai multe motive, într-o situație „emergentă” în România: deși instituționalizată în 1964 la Institutul „Francisc Rainer” și cuprinsă în programa Facultății de Filosofie a Universității din București din 1972, această disciplină nu-și află deocamdată o catedră proprie în țara noastră, după cum ea lipsește din nomenclatorul
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
recomandat în perioade de stabilitate a prețurilor pentru că ea este obiectivă și incontestabilă.”<footnote Feleagă L., Feleagă N., Contabilitate financiară. O abordare europeană și internațională, ediția a doua, Editura Economică, București, 2007, pp. 250-251. footnote> În contextul actual, majoritatea economiilor emergente se confruntă însă cu o variație a prețurilor și implicit a puterii de cumpărare a monedei, fapt ce dezvăluie o limită a etalonului monetar ca unitate de măsură sau de cont, și anume caracterul său instabil. Din acest considerent, nominalismul
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
coordonată. Desigur, nu pot fi lăsate la o parte practici tot mai evidente pe piețele sofisticate de genul celor financiare când acestea sunt tratate, din considerente geopolitice, ca instrumente de eliminare a unor influențe strategice, cum se întâmplă în privința țărilor emergente. Falsificarea bilanțieră și aranjamentele oneroase cu agențiile de rating pentru coafarea situațiilor financiare cu scopul de a induce supraevaluarea pe burse a acțiunilor, ca și balonul imobiliar de după balonul „dot-com”, ventilarea de profituri uriașe în contul managerilor de bănci și
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
la extremă s-ar putea vizualiza sistemele economice sub raport dual, având și elemente de tip omogen și cu configurare după principiul reversibilității stărilor, dar și elemente neomogene, ca determinare și configurare aflate permanent în stare procesuală, de tip convectiv (emergent). Evident că primele aspecte enumerate esențializează sisteme cu structură stabilă, cu structură în sine, pe când următoarele aspecte trimit la ceea ce face să apară structura, adică la structurare ca stare tendențială a fixării în structură printr-o convecție specială a subiectivității
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
traseul reîntoarcerii ideilor din fapte (Hawking, 2005). B. Saltul mortal pentru identitate Recuperarea omului Fiind originată în nevoi, acțiunea omului de a face, inclusiv de a produce-procura ceva util, este conexată cu întâmplarea în sensul în care, în structuri convective (emergente), nu toate acțiunile sunt generate conștient, nu toate consecințele au corespondent în intențiile care le-au provocat. Desigur, în bună măsură această relaționare dintre necesitate și întâmplare are sens pe fondul înțelegerii dialecticii ordine haos. Acțiunea umană are, în esență
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
perspectivă a modelelor care aproximează globalizarea, cum este modelul economiei integrative europene: modelul economiei incluzive, modelul economiei captive, modelul economiei subdezvoltate sau de periferie, modelul economiei deschise, modelul economiei naturale, modelul economiei de război, modelul economiei de tranziție, modelul economiilor emergente ș.a.m.d. Unele modele, cum ar fi modelul economiilor emergente, tind să acopere cu semnificație și cuprindere sistemele economice definite geografic particular. La un loc, conceptul „sisteme și modele de economie” (SME) acoperă o viziune, o structură și o
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
europene: modelul economiei incluzive, modelul economiei captive, modelul economiei subdezvoltate sau de periferie, modelul economiei deschise, modelul economiei naturale, modelul economiei de război, modelul economiei de tranziție, modelul economiilor emergente ș.a.m.d. Unele modele, cum ar fi modelul economiilor emergente, tind să acopere cu semnificație și cuprindere sistemele economice definite geografic particular. La un loc, conceptul „sisteme și modele de economie” (SME) acoperă o viziune, o structură și o finalitate bine conturate, împreună cu metode și proceduri de realizare a performanței
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
cu unul sau altul dintre grupurile din care face parte. Complexă, deoarece se construiește din interacțiunea situațională a identităților personale și a celor sociale. Variabilă, deoarece identitatea (ca reprezentare simbolică a identităților) nu este un element constant, ci un element emergent, în continuă modificare, negociabil, odată cu integrarea de noi experiențe (pozitive sau negative) în sistemul individual de valori și percepții, odată cu implicarea în activități din diverse medii sociale, odată cu modificările survenite în mediul de interacțiune etc. Pe continuumul dintre polul identităților
Cum gîndesc și cum vorbesc ceilalți. Prin labirintul culturilor by Andra Șerbănescu [Corola-publishinghouse/Science/1922_a_3247]