19,836 matches
-
le analizăm. După cum s-a precizat anterior, fundamentarea structurii financiare reprezintă primul demers pe care-l efectuează orice Întreprindere, pentru a-și putea desfășura activitățile aferente atingerii scopului. Impozitele influențează compoziția și costul capitalurilor, atât pe capitalurile proprii (prin impozitarea dividendelor, dacă se acordă), cât și pe capitalurile Împrumutate (prin deductibilitatea cheltuielilor financiare cu dobânzile, care generează economie de impozit). În cazul celor trei societăți comerciale analizate, structura financiară cuprinde atât capitaluri proprii, cât și datorii, după cum se observă În tabelul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
mai Întâi a costului capitalului propriu a fost construit tabelul nr. 4.11. Tabelul nr. 4.11 Determinarea costului acțiunilor ordinare Anul 2008 Anul 2009 SC1 1.Capital social (nr. acțiuni*val. nominală) 1.953.998 1.953.998 2.Dividende distribuite 3.670.923 1.009.604 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 187,87% 51,67% SC2 1.Capital social (nr. acțiuni*val. nominală) 17.816.540 17.816.540 2.Dividende distribuite 111.154 213.799 3.Costul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
1.953.998 1.953.998 2.Dividende distribuite 3.670.923 1.009.604 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 187,87% 51,67% SC2 1.Capital social (nr. acțiuni*val. nominală) 17.816.540 17.816.540 2.Dividende distribuite 111.154 213.799 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 0,62% 1,20% SC3 1.Capital social (nr. acțiuni*val. nominală) 200.000 200.000 2.Dividende distribuite 47.800 202.000 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
nr. acțiuni*val. nominală) 17.816.540 17.816.540 2.Dividende distribuite 111.154 213.799 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 0,62% 1,20% SC3 1.Capital social (nr. acțiuni*val. nominală) 200.000 200.000 2.Dividende distribuite 47.800 202.000 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 23,90% 101,00% 354 Costul capitalului propriu, În cazul celor 3 (trei) societăți comerciale este concretizat prin distribuirea dividendelor În perioada 2008-2009. Din tabel se poate observa că
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
nr. acțiuni*val. nominală) 200.000 200.000 2.Dividende distribuite 47.800 202.000 3.Costul acțiunilor ordinare (rd2/rd1) 23,90% 101,00% 354 Costul capitalului propriu, În cazul celor 3 (trei) societăți comerciale este concretizat prin distribuirea dividendelor În perioada 2008-2009. Din tabel se poate observa că, exceptând societatea SC2, la SC1 și SC3 costul capitalului propriu a fost mai mare decât costul capitalului Împrumutat. De asemenea, dividendele obținute de acționari sunt dublu impozitate, o dată cu impozitul pe profit
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cazul celor 3 (trei) societăți comerciale este concretizat prin distribuirea dividendelor În perioada 2008-2009. Din tabel se poate observa că, exceptând societatea SC2, la SC1 și SC3 costul capitalului propriu a fost mai mare decât costul capitalului Împrumutat. De asemenea, dividendele obținute de acționari sunt dublu impozitate, o dată cu impozitul pe profit (16%) și apoi cu impozitul pe dividende (16%). După determinarea costului capitalului propriu și a costului capitalului Împrumutat, conform tabelului nr. 4.9 expus anterior, se poate determina costul mediu
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
poate observa că, exceptând societatea SC2, la SC1 și SC3 costul capitalului propriu a fost mai mare decât costul capitalului Împrumutat. De asemenea, dividendele obținute de acționari sunt dublu impozitate, o dată cu impozitul pe profit (16%) și apoi cu impozitul pe dividende (16%). După determinarea costului capitalului propriu și a costului capitalului Împrumutat, conform tabelului nr. 4.9 expus anterior, se poate determina costul mediu ponderat al capitalului (a se vedea tabelul nr. 4.12). Tabelul nr. 4.12 Determinarea costului mediu
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
rd1*rd2+rd3*rd4)(1-t)] (Tabel 4.10) 17,68% 63,07% În cazul celor trei societăți, costul mediu ponderat al capitalului evoluează strâns legat de evoluția costului capitalului propriu, superior costului capitalului Împrumutat. Întreprinderile analizate preferă să distribuie dividendele acționarilor pentru a păstra neschimbată structura de putere și, implicit, de decizie la nivelul organizației; pentru a procura resurse financiare, cele trei societăți comerciale apelează la Îndatorare, beneficiind de costul real (implicit) al capitalului Împrumutat, care se diminuează cu economia
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
operațiilor excepționale și a fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 35.929 427.321 = Rezultat curent 5.131.477 3.382.794 + Rezultat excepțional Impozit pe profit 848.673 584.209 = Rezultat net 4.282.804 2.798.585 Dividende 3.670.923 1.009.604 = Rezultat nedistribuit 611.881 1.788.981 SC2 Procesul de exploatare Producția vândută (vânzări) + Producția stocată 27.847.670 5.734.625 33.502.953 1.925.433 = Producția1exercițiului 33.582.295 35.428
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
operațiilor excepționale și a fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 1.186.304 3.443.544 = Rezultat curent 558.438 501.298 + Rezultat excepțional 0 0 Impozit pe profit 185.563 149.954 = Rezultat net 372.875 351.344 Dividende 111.154 213.799 = Rezultat nedistribuit 261.721 137.545 SC3 Procesul de exploatare Producția vândută (vânzări) + Producția stocată 68.586.990 0 77.313.886 0 = Producția exercițiului 68.586.990 77.313.886 Cheltuieli de exploatare plătibile 65
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 621.350 4.619.092 = Rezultat curent 2.233.221 2.128.701 + Rezultat excepțional 0 0 Impozit pe profit 420.950 496.180 358 = Rezultat net 1.812.271 1.632.521 Dividende 47.800 202.000 = Rezultat nedistribuit 1.764.471 1.430.521 Considerată distinctiv, autofinanțarea realizată pe seama fondului de amortizare permite menținerea nivelului activelor fixe ale Întreprinderii, prin realizarea de investiții de Înlocuire a activelor fixe scoase din uz. La
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
lei (37,08%), fiind influențată de sporirea amortizării și a profitului net nedistribuit. Deși fondul anual de amortizare a scăzut cu 486.153 lei (61,1%), profitul net a avut o influență decisivă asupra 359 autofinanțării, deși Întreprinderea a repartizat dividende acționarilor. În anul 2008, volumul dividendelor este de 3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar, sporirea autofinanțării pe baza profitului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
sporirea amortizării și a profitului net nedistribuit. Deși fondul anual de amortizare a scăzut cu 486.153 lei (61,1%), profitul net a avut o influență decisivă asupra 359 autofinanțării, deși Întreprinderea a repartizat dividende acționarilor. În anul 2008, volumul dividendelor este de 3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar, sporirea autofinanțării pe baza profitului net reinvestit, a fost posibilă datorită
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
lei (61,1%), profitul net a avut o influență decisivă asupra 359 autofinanțării, deși Întreprinderea a repartizat dividende acționarilor. În anul 2008, volumul dividendelor este de 3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar, sporirea autofinanțării pe baza profitului net reinvestit, a fost posibilă datorită reducerii valorii dividendelor distribuite În anul 2009 față de anul 2008, și nu amortizării. 2. SC2 A2008 = 2
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
3.670.923 lei (85,71% din profitul net), iar În anul 2009 volumul dividendelor este de 1.009.604 lei (36,075% din profitul net). Așadar, sporirea autofinanțării pe baza profitului net reinvestit, a fost posibilă datorită reducerii valorii dividendelor distribuite În anul 2009 față de anul 2008, și nu amortizării. 2. SC2 A2008 = 2.816.151 + 261.721 = 3.077.872 lei A2009 = 2.517.034 + 137.545 = 2.654.579 lei ΔA = 2.654.579 3.077.872 = 423
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
SC2, autofinanțarea a scăzut În perioada analizată cu 423.293 lei (13,27%), datorită următorilor factori: amortizarea anuală, care s-a redus cu 299.117 lei (10,62%); profitul net, care s-a redus cu 21.531 lei (5,77%); dividendele distribuite, al căror volum a crescut spectaculos cu 102.645 lei (92,34%); profitul net reinvestit, care s-a redus cu 124.176 lei (47,44%), datorită repartizării de dividende. 3. SC3 A2008 = 410.844 + 1.764.471 = 2.175
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
care s-a redus cu 21.531 lei (5,77%); dividendele distribuite, al căror volum a crescut spectaculos cu 102.645 lei (92,34%); profitul net reinvestit, care s-a redus cu 124.176 lei (47,44%), datorită repartizării de dividende. 3. SC3 A2008 = 410.844 + 1.764.471 = 2.175.315 lei A2009 = 515.990 + 1.430.521 = 1.946.511 lei ΔA = 1.946.511 - 2.175.315 = 228.804 lei iA = %51,10100 315.175.2 804.228100
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Δ A A În cazul societății SC3, autofinanțarea a avut o evoluție nefavorabilă, deoarece s-a redus În perioada 2008-2009 cu 228.804 lei (10,51%), din cauza următorilor factori: 360 reducerea profitului net cu 179.750 lei (9,91%); sporirea dividendelor cu 154.200 lei (322,59%); reducerea profitului net reinvestit cu 333.950 lei (18,92%), datorită repartizării de dividende la acționari. Având În vedere că cele trei societăți au distribuit dividende, se poate pune În evidență diferența Între Autofinanțare
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cu 228.804 lei (10,51%), din cauza următorilor factori: 360 reducerea profitului net cu 179.750 lei (9,91%); sporirea dividendelor cu 154.200 lei (322,59%); reducerea profitului net reinvestit cu 333.950 lei (18,92%), datorită repartizării de dividende la acționari. Având În vedere că cele trei societăți au distribuit dividende, se poate pune În evidență diferența Între Autofinanțare și Capacitatea de autofinanțare, astfel: A = CAF - D (4.67) unde: CAF = capacitate anuală de autofinanțare; D = dividende anuale repartizate
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
net cu 179.750 lei (9,91%); sporirea dividendelor cu 154.200 lei (322,59%); reducerea profitului net reinvestit cu 333.950 lei (18,92%), datorită repartizării de dividende la acționari. Având În vedere că cele trei societăți au distribuit dividende, se poate pune În evidență diferența Între Autofinanțare și Capacitatea de autofinanțare, astfel: A = CAF - D (4.67) unde: CAF = capacitate anuală de autofinanțare; D = dividende anuale repartizate. Pentru cele trei Întreprinderi, CAF se determină astfel: 1. SC1 CAF2008 = A2008
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
repartizării de dividende la acționari. Având În vedere că cele trei societăți au distribuit dividende, se poate pune În evidență diferența Între Autofinanțare și Capacitatea de autofinanțare, astfel: A = CAF - D (4.67) unde: CAF = capacitate anuală de autofinanțare; D = dividende anuale repartizate. Pentru cele trei Întreprinderi, CAF se determină astfel: 1. SC1 CAF2008 = A2008 + D2008 = 1.863.027 + 3.670.923 = 5.533.950 lei CAF2009 = A2009 + D2009 = 2.553.974 + 1.009.604 = 3.563.578 lei ΔCAF = 3
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
35,3100 2008 −=⋅Δ CAF CAF 361 După cum se poate observa, În cazul celor trei societăți capacitatea de autofinanțare se reduce În perioada analizată, În general, datorită reducerii autofinanțării (cazul societăților SC2 și SC3). Dacă nu s-ar fi repartizat dividende la acționari, capacitatea de autofinanțare ar fi sporit considerabil resursele de finanțare internă ale celor trei societăți analizate. Într-un plan mai larg, incidența impozitelor asupra realizării autofinanțării se manifestă, atât prin intermediul amortizării, cât și prin proporțiile profitului net reinvestit
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
În profit, se mai numește Profit operațional obținut Înainte de deducerea dobânzii și a impozitelor (EBIT - „Earning before interests and taxes”). El pune În evidență capacitatea Întreprinderii de a remunera creditorii (prin plata dobânzii), statul (prin impozitul pe profit), acționarii (prin dividende care ulterior vor fi și ele supuse impozitării). Conform Codului Fiscal, se reglementează amortizarea fiscală, potrivit căreia cheltuielile aferente achiziționării, producerii, construirii, asamblării, instalării sau Îmbunătățirii mijloacelor fixe amortizabile se recuperează, din punct de vedere fiscal, prin deducerea amortizării. Totodată
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Împrumuturi) 2.969.826 3.003.467 Cheltuieli financiare 13.257 110.810 Rambursări de Împrumuturi 1.114.525 1.383.073 Capitaluri Împrumutate + Creșterea capitalului propriu prin aport În numerar 0 0 Impozit pe profit 848.673 584.209 Dividende plătite 3.670.923 1.009.604 363 = Variația trezoreriei 4.369.255 -1.132.745 SC2 Procesul de exploatare Încasări din exploatare 30.309.044 30.898.405 • Sume Încasate de la clienți 30.309.044 30.898.405 Plăți
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
2.609.662 7.874.925 Cheltuieli financiare 602.917 1.670.118 Rambursări de Împrumuturi 3.162.814 2.360.464 Capitaluri Împrumutate + Creșterea capitalului propriu prin aport În numerar 0 0 Impozit pe profit 185.563 149.954 Dividende plătite 111.154 213.799 = Variația trezoreriei 509.885 -815.081 SC3 Procesul de exploatare Încasări din exploatare 76.886.112 84.394.823 • Sume Încasate de la clienți 76.886.112 84.394.823 Plăți pentru exploatare 75.546.950
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]