1,378 matches
-
le-a avut în vedere: cybersecuritate, atacurile sistemelor informatice private și guvernamentale, ca armă economică, politică și militară potențială; securitatea energetică, unde dependența energetică, cu producția europeană de petrol și gaze în diminuare cere solicitări externe; schimbările climatice, descrise ca multiplicator de riscuri. Astfel, problemele de securitate energetică și apărare cibernetică au devenit obiective esențiale ale securității europene, care trebuie analizate din punct de vedere strategic. Securitatea energetică a devenit o problemă importantă în dezbaterile securității europene, în situația în care
Euroarmata şi apărarea României. Analiză de epistemologie constructivistă privind politica de securitate şi apărare comună a Uniunii Europene by Constantin Manolache [Corola-publishinghouse/Administrative/1432_a_2674]
-
ciclice printr-o politică discreționară și mereu schimbătoare, ce nu va reuși decît să le accentueze. Baza monetară este formată din numerar și depozitele la vedere. O variație a acesteia antrenează o variație amplificată a masei monetare, urmare a acțiunii multiplicatorului ofertei de monedă: B × m = M. În acest fel, Banca centrală este lipsită de o bună parte din puterea sa discreționară, iar puterea politică rămîne fără posibilitatea exercitării de presiuni pentru satisfacerea unor păguboase interese electorale. Nivelul ratei de creștere
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Administrative/1420_a_2662]
-
politica bugetară; * politica ratei de schimb; * politica de control direct asupra prețurilor, veniturilor și fluxurilor cu exteriorul; * rata scontului; * operațiunile pe piața liberă; * rezervele bancare obligatorii; * restricțiile de credit; * presiunea fiscală; * politica deficitului bugetar (deficit spanding); * împrumuturile publice; * baza monetară; * multiplicatorul ofertei de monedă; * baza impozabilă; * evaziunea fiscală; * mixturi de politică economică (policy mix); * regimul de schimburi fixe rigide; * regimul de schimburi fixe hibride; * parități glisante; * politici de control al veniturilor; * politica de rigoare salarială în fața crizei; * controlul prețurilor. Probleme de
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Administrative/1420_a_2662]
-
autoritățile monetare trebuie să le aibă în vedere pentru atingerea obiectivelor politicii monetare? * Care sînt obiectivele intermediare pe care trebuie să le vizeze politica monetară? * Care este obiectivul (indicatorul) monetar intermediar cel mai recomandat (utilizat) în politica monetară? * Ce reprezintă multiplicatorul ofertei de monedă? * Ce este evaziunea fiscală? * Ce este un mix al politicilor economice? * Ce înseamnă regimul ratelor fixe? Dar regimul ratelor de schimb flexibile? * Care sînt factorii determinanți ai ratei de schimb? * Care sînt politicile de control? * Care sînt
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Administrative/1420_a_2662]
-
a ocupării forței de muncă. 15.4.4. Investițiile și fluctuațiile conjuncturii economice O variație a investițiilor antrenează o variație amplificată a cererii. Keynes a arătat că, într-o economie închisă, o investiție autonomă are asupra venitului național un efect multiplicator cu atît mai mare cu cît înclinația marginală spre consum este mai puternică. Invers, o scădere a investițiilor antrenează o contractare mai puternică a cererii. La fel, o variație din diverse cauze a cererii determină o variație amplificată a investițiilor
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Administrative/1420_a_2662]
-
ar putea fi fuga capitalurilor străine și alegerea altei valute pentru economisire, deși există foarte puțină probabilitate pentru un asemenea scenariu. Concepte de bază: * creșterea economică; * creștere extensivă și intensivă; * dezvoltarea economico-socială; * revoluție industrială; * ciclul economic; * inovația; * investițiile; * profitabilitatea investițiilor; * multiplicatorul investițiilor; * acceleratorul investițiilor; * înclinația spre investiții; * fluctuațiile activității economice; * criza economică; * crize conjuncturale și crize structurale; * progres tehnic endogen și exogen; * economii de scară; * exporturile factor al creșterii economice; * consumul factor al creșterii economice; * economisirea factor de creștere economică. Probleme
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Administrative/1420_a_2662]
-
ce-i succede (este foarte util să putem vedea dintr-o privire ce urmează să facem dacă alegem un fir de activitate care succede operatorului „ȘI”, respectiv „SAU”, o peratorul „SAU” este o situație rar întâlnită); operatorul poate fi un multiplicator demultiplicator al relației de precedență și are următoarea taxonomie<footnote Idem, nota 13. footnote>: - operator de ramificație. O interfață de proces poa te avea mai multe fire de activitate de tip succesor, discriminate cu ajutor ul unor evenimente prin intermediul unui
Platforme integrate pentru afaceri ERP by Luminiţa HURBEAN, Doina FOTACHE, Vasile-Daniel PĂVĂLOAIA, Octavian DOSPINESCU () [Corola-publishinghouse/Science/195_a_219]
-
care înșiră cuvinte "lustruindu-se" pe sine. Elvira Sorohan arta comunicării Lăcrămioara Petrescu Marile întâlniri, în viața dedicată unei profesii, țin de șansă. Să te afli în raza unei acțiuni modelatoare, copleșitoare prin forța exemplului, în același timp ireductibilă și multiplicatoare, ca partitura unei simfonii, imprimă drumului începător un sens. Toată configurația relației cu modelul, a istoriei personale pe punctul de a se așeza în matca unei proiecții reflectă, cu certitudine pentru cel inspirat, un înțeles fericit, o dinainte capitulare în
[Corola-publishinghouse/Science/1560_a_2858]
-
va emite electroni, care datorită câmpului electric sunt dirijați spre anodul A, stabilindu-se un curent electric de intensitate I, indicat de galvanometrul G. Deci, celula fotoelectrică transformă semnalul luminos (lumina) într-un semnal electric. Pe baza celulei fotoelectrice funcțonează multiplicatorul, releul fotoelectric, cinematograful sonor, televizorul etc. schema electrică a fotomultiplicatorului: Fotomultiplicatorul este format dintr-un tub de sticlă vidat în care se află: un fotocatod C, un anod A și un anumit număr de electrozi auxiliari numiți dinode ce sunt
Compendiu de fizică. Nivel preuniversitar by Constantin Popa () [Corola-publishinghouse/Science/648_a_1386]
-
contra cost, a unor locuri de cazare pentru turiști (inclusiv servirea unor mese), în camere special destinate acestui scop, în gospodăriile muntenilor; contribuția la lărgirea orizontului de civilizație a locuitorilor din zonele montane. La toate aceste se adaugă, prin efect multiplicator și crearea unor locuri de muncă în alte ramuri economice (comerț, artizanat, comunicații, transporturi etc.). Raportul de complementaritate existent între dezvoltarea turistică, agricolă, silvică, industrială etc. trebuie atent studiat pentru fiecare localitate în parte și trebuie să stimuleze realizarea unor
IMPACTUL DEZVOLT?RII TURISMULUI RURAL ?I AGROTURISMULUI ASUPRA ZONELOR RURALE by Elisabeta RO?CA () [Corola-publishinghouse/Science/83117_a_84442]
-
de la punctul A la punctul B. Dar, mai departe, creșterea venitului va îmbunătăți sănătatea muncitorilor și această creștere a nivelului de sănătate va avea un efect reflexiv, ducând la o creștere adițională a outputului. Astfel, se va manifesta un efect multiplicator prin care o creștere inițială în productivitate va produce o creștere superioară a outputului. Această mișcare este reprezentată în figura 3.4, prin deplasarea de la punctul B la punctul C. Acest model poate fi utilizat și în cazul efectelor exogene
Capitalul uman şi dezvoltarea economică Influenţele capitalului uman asupra dezvoltării economice by Mircea ARSENE () [Corola-publishinghouse/Science/100960_a_102252]
-
iar acestea pot fi grupate În trei categorii principale. Principalele metode de evaluare folosite În operațiunile de fuziuni și achiziții sunt: metoda bazată pe calculul valorii nete actualizate a viitoarelor fluxuri de trezorerie; metode de evaluare din perspectivă patrimonială; metoda multiplicatorilor sau metoda comparației. A) Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate este cea mai utilizată metodă În operațiunile de fuziuni și achiziții. De-a lungul anilor, cercetătorii au observat o creștere a numărului de modele bazate pe
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o investiție, aceste metode de evaluare nu sunt potrivite. Ele pot reprezenta Însă un punct de pornire În procesul de evaluare, fiind apoi completate cu alte metode care să țină cont și de evoluția performanței Întreprinderii În timp. C) Metoda multiplicatorilor sau metoda comparației Această metodă este una dintre cele mai folosite de practicieni În vederea evaluării companiilor nelistate. De exemplu, Asquith et al. (2005) au raportat că 99% dintre analiști folosesc metoda multiplicatorilor pentru evaluarea companiilor. Metoda se bazează pe aplicarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de evoluția performanței Întreprinderii În timp. C) Metoda multiplicatorilor sau metoda comparației Această metodă este una dintre cele mai folosite de practicieni În vederea evaluării companiilor nelistate. De exemplu, Asquith et al. (2005) au raportat că 99% dintre analiști folosesc metoda multiplicatorilor pentru evaluarea companiilor. Metoda se bazează pe aplicarea unor multiplii calculați pornind de la un eșantion de Întreprinderi comparabile la soldurile contabile istorice sau anticipate ale Întreprinderii evaluate (Ceddaha, 2007, p. 104). O variantă a abordării prin analogie constă În luarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
prin analogie are la bază raționamentul conform căruia valoarea de piață se obține prin analiza tranzacțiilor cu Întreprinderi similare și relevante, compararea acestor Întreprinderi cu firma supusă evaluării și În final, estimarea valorii acesteia prin utilizarea unor chei de conversie (multiplicatori). Întreprinderea considerată bază de comparație trebuie să fie similară și relevantă. Elementele de analiză comparativă, precum dimensiunea Întreprinderii, data tranzacțiilor, motivațiile părților implicate, mărimea pachetului tranzacționat, tipul tranzacției etc. se reduc formal la rate de evaluare ce reprezintă raporturi Între
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
2006, p. 136). Metoda constă, deci, În a corela rezultatele anterioare ale unei Întreprinderi cu cele ale unor Întreprinderi comparabile, a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
ale unor Întreprinderi comparabile, a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de dezvoltare și să aibă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de dezvoltare și să aibă aproximativ aceeași dinamică În ceea ce privește crearea de bogăție și rentabilitatea economică (Ceddaha, 2007, p. 106), sau alegerea multiplicatorilor corespunzători. În ceea ce privește numărul de Întreprinderi al eșantionului, mulți autori consideră că este de preferat un eșantion mic dar pertinent, decât un număr foarte mare de Întreprinderi ale căror caracteristici se Îndepărtează de cele ale Întreprinderii evaluate. Cooper și Cordeiro (2008
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și Cordeiro (2008), pe baza unui studiu empiric, au demonstrat că numărul optim de Întreprinderi comparabile este de cinci, atunci când acestea fac parte din același sector cu firma evaluată și au rate de creștere apropiate de cele ale companiei evaluate. Multiplicatorii pot fi exprimați fie În funcție de variabile financiare, fie În funcție de variabile operaționale. Ca variabilă financiară amintim indicatorul PER<footnote Engl. Price Earning Ratio. footnote> (P/E), unde P (engl. price) reprezintă cursul acțiunii, iar E (engl. earnings) reprezintă câștigul net pe
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
metodă are și alte variante, care sunt construite pe variabile operaționale precum cifra de afaceri, rezultatul exploatării (EBIT), excedentul brut din exploatare (EBITDA), fluxuri de trezorerie disponibile etc. (Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pe variabile operaționale precum cifra de afaceri, rezultatul exploatării (EBIT), excedentul brut din exploatare (EBITDA), fluxuri de trezorerie disponibile etc. (Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei Întreprinderi pornind de la rezultatul său net trecut sau
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei Întreprinderi pornind de la rezultatul său net trecut sau estimat. Această abordare se bazează pe teoria eficienței piețelor pentru a estima valoarea Întreprinderii țintă, cursul acțiunilor reflectând În orice
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
potrivită atunci când sunt disponibile informații suficiente, astfel Încât să se poată realiza analiza. De asemenea, dificultatea aplicării acestei metode rezultă din faptul că este destul de greu să se identifice un eșantion de firme cu adevărat comparabile și din faptul că un multiplicator rezumă Într-o singură cifră mai mulți factori care pot avea influențe contradictorii (Ceddaha, 2007, p. 104). Comparabilitatea nu se referă doar la faptul că Întreprinderile trebuie să aparțină aceluiași sector de activitate, ci și la faptul că Întreprinderile trebuie
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sau a comparației, metoda activului net contabil și cea a activului net reevaluat. Fiecare dintre aceste metode se bazează pe ipoteze specifice. Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate este folosită În mod curent din pricina relației explicite dintre rentabilitate și risc. Metoda multiplicatorilor are ca scop abordarea evaluării dintr-o perspectivă de benchmark de Întreprinderi sau tranzacții similare. Metoda activului net contabil și cea a activului net corectat constau În evaluarea bogăției acumulate de firmă și nu În determinarea potențialului de creare de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]