3,665 matches
-
pentru managementul de top. 7) Acordarea bonusurilor pentru managerii diviziilor operaționale La nivel operațional, utilizarea unor indicatori țintă, precum EVA sau SVA, reprezintă o soluție. În subcapitolele următoare vom detalia modul în care acești indicatori pot fi utilizați în acordarea bonusurilor. 8) Acordarea stimulentelor către „managementul de mijloc” (eng. middle-management) și angajații ce pot influența direct crearea de valoare Indicatorii-cheie de performanță pot fi utilizați în acest caz, întrucât identifică ținte clare pe care acești angajați trebuie să le îndeplinească. Aceste
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
primească informații relevante despre valoare Autorul susține că modul și calitatea informațiilor ce ajung la investitori influențează deciziile investitorilor. O parte din principiile prezentate mai sus vor fi detaliate în subcapitolele următoare. 4.3. Utilizarea managementului prin valoare în acordarea bonusurilor pentru angajații companiilor 4.3.1. Teoria costurilor de agent<footnote E.M. Dinu, C. Ciora, „Bune practici în acordarea bonusurilor din perspectiva managementului prin valoare”, Amfiteatru Economic, Vol. XIV, Nr. 31, februarie 2012, p. 199. footnote> Teoria costurilor de agent
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
parte din principiile prezentate mai sus vor fi detaliate în subcapitolele următoare. 4.3. Utilizarea managementului prin valoare în acordarea bonusurilor pentru angajații companiilor 4.3.1. Teoria costurilor de agent<footnote E.M. Dinu, C. Ciora, „Bune practici în acordarea bonusurilor din perspectiva managementului prin valoare”, Amfiteatru Economic, Vol. XIV, Nr. 31, februarie 2012, p. 199. footnote> Teoria costurilor de agent<footnote M. Jensen, W. Meckling, „Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure”, Journal of Financial Economics
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
sa va fi aceeași indiferent de calitatea muncii sale<footnote K.M. Eisenhardt, „Control: Organizational and Economic Approaches”, Management Science, Vol. 31, No. 2, 1985, pp. 134-149. footnote>. În acest sens, acționarul va încerca să limiteze efectele negative, prin oferirea unor bonusuri și stimulente, reprezentând costul de agent. Înlocuirea salariului fix cu oferirea unor bonusuri ce țin de performanța realizată, reprezintă o metodă mult mai eficientă pentru limitarea acestor efecte<footnote A.A. Alchian, H. Demsetz, „Production, Information Costs, and Economic Organization
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Organizational and Economic Approaches”, Management Science, Vol. 31, No. 2, 1985, pp. 134-149. footnote>. În acest sens, acționarul va încerca să limiteze efectele negative, prin oferirea unor bonusuri și stimulente, reprezentând costul de agent. Înlocuirea salariului fix cu oferirea unor bonusuri ce țin de performanța realizată, reprezintă o metodă mult mai eficientă pentru limitarea acestor efecte<footnote A.A. Alchian, H. Demsetz, „Production, Information Costs, and Economic Organization”, The American Economic Review, Vol. 62, No. 5, 1972, pp. 777-795. footnote>. Decizia
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
performanța realizată, reprezintă o metodă mult mai eficientă pentru limitarea acestor efecte<footnote A.A. Alchian, H. Demsetz, „Production, Information Costs, and Economic Organization”, The American Economic Review, Vol. 62, No. 5, 1972, pp. 777-795. footnote>. Decizia de acordare a bonusurilor în funcție de performanță, reduce stimulentul agentului de îndepărtare de la obiectivele stabilite, reducând hazardul moral.<footnote E.F. Fama, M. Jensen, „Agency problems and residual claims”, Journal of Law & Economics, Vol. 26, 1983, p. 4. footnote> 4.3.2. Sisteme de acordare a
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
în funcție de performanță, reduce stimulentul agentului de îndepărtare de la obiectivele stabilite, reducând hazardul moral.<footnote E.F. Fama, M. Jensen, „Agency problems and residual claims”, Journal of Law & Economics, Vol. 26, 1983, p. 4. footnote> 4.3.2. Sisteme de acordare a bonusurilor Dezvoltarea unor politici ale companiilor privind acordarea bonusurilor, ce conduce la atragerea, păstrarea și motivarea salariaților, reprezintă bazele sistemelor de acordare a bonusurilor ce sunt corelate cu managementul prin valoare<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
obiectivele stabilite, reducând hazardul moral.<footnote E.F. Fama, M. Jensen, „Agency problems and residual claims”, Journal of Law & Economics, Vol. 26, 1983, p. 4. footnote> 4.3.2. Sisteme de acordare a bonusurilor Dezvoltarea unor politici ale companiilor privind acordarea bonusurilor, ce conduce la atragerea, păstrarea și motivarea salariaților, reprezintă bazele sistemelor de acordare a bonusurilor ce sunt corelate cu managementul prin valoare<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Journal of Law & Economics, Vol. 26, 1983, p. 4. footnote> 4.3.2. Sisteme de acordare a bonusurilor Dezvoltarea unor politici ale companiilor privind acordarea bonusurilor, ce conduce la atragerea, păstrarea și motivarea salariaților, reprezintă bazele sistemelor de acordare a bonusurilor ce sunt corelate cu managementul prin valoare<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 135. footnote>. Aspectele monetare ale bonusurilor vor fi tratate
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de acordare a bonusurilor ce sunt corelate cu managementul prin valoare<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 135. footnote>. Aspectele monetare ale bonusurilor vor fi tratate în acest capitol, fără a lua în calcul și alte tipuri de bonusuri. Young și O’Byrne susțin patru obiective ce trebuie urmărite de companii în realizarea politicilor de acordare a bonusurilor<footnote S.D. Young, S.F. O
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 135. footnote>. Aspectele monetare ale bonusurilor vor fi tratate în acest capitol, fără a lua în calcul și alte tipuri de bonusuri. Young și O’Byrne susțin patru obiective ce trebuie urmărite de companii în realizarea politicilor de acordare a bonusurilor<footnote S.D. Young, S.F. O’Byrne, EVA and Value-Based Management: A Practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, 2000, p. 114. footnote>: alinierea
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
135. footnote>. Aspectele monetare ale bonusurilor vor fi tratate în acest capitol, fără a lua în calcul și alte tipuri de bonusuri. Young și O’Byrne susțin patru obiective ce trebuie urmărite de companii în realizarea politicilor de acordare a bonusurilor<footnote S.D. Young, S.F. O’Byrne, EVA and Value-Based Management: A Practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, 2000, p. 114. footnote>: alinierea: managementul primește suficiente stimulente, astfel încât strategiile și investițiile alese pot conduce la maximizarea valorii pentru acționari; efectul de levier
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de riscuri sustenabile pentru obiectivul principal de maximizare a valorii pentru acționari; menținerea: managerii vor primi suficiente stimulente, astfel încât în perioade de criză aceștia să asigure un nivel ridicat de performanță; costul pentru acționari: limitarea costurilor pentru acționari în legătură cu acordarea bonusurilor și stimulentelor pentru managementul companiei, astfel încât să aducă un surplus de valoare adăugată pentru acționari. Martin și Petty<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 134. footnote> consideră că managementul
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
acționari. Martin și Petty<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 134. footnote> consideră că managementul prin valoare urmărește în principal primele două obiective: alinierea și efectul de levier. Acordarea bonusurilor are un efect pozitiv asupra companiei, aliniind interesele managementului cu interesele acționarilor. Instrumentele de acordare a bonusurilor (tipurile de bonusuri pe lângă salariul fix) includ bonusuri pe termen scurt, bonusuri pe termen lung, beneficii adiționale (planuri de pensii, asigurare medicală etc.
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Boston, Massachusetts, 2000, p. 134. footnote> consideră că managementul prin valoare urmărește în principal primele două obiective: alinierea și efectul de levier. Acordarea bonusurilor are un efect pozitiv asupra companiei, aliniind interesele managementului cu interesele acționarilor. Instrumentele de acordare a bonusurilor (tipurile de bonusuri pe lângă salariul fix) includ bonusuri pe termen scurt, bonusuri pe termen lung, beneficii adiționale (planuri de pensii, asigurare medicală etc.), acțiuni, opțiuni, precum și alte modalități de plată variabile în funcție de fiecare companie. Alinierea intereselor managementului și ale acționarilor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
p. 134. footnote> consideră că managementul prin valoare urmărește în principal primele două obiective: alinierea și efectul de levier. Acordarea bonusurilor are un efect pozitiv asupra companiei, aliniind interesele managementului cu interesele acționarilor. Instrumentele de acordare a bonusurilor (tipurile de bonusuri pe lângă salariul fix) includ bonusuri pe termen scurt, bonusuri pe termen lung, beneficii adiționale (planuri de pensii, asigurare medicală etc.), acțiuni, opțiuni, precum și alte modalități de plată variabile în funcție de fiecare companie. Alinierea intereselor managementului și ale acționarilor reprezintă un subiect
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
managementul prin valoare urmărește în principal primele două obiective: alinierea și efectul de levier. Acordarea bonusurilor are un efect pozitiv asupra companiei, aliniind interesele managementului cu interesele acționarilor. Instrumentele de acordare a bonusurilor (tipurile de bonusuri pe lângă salariul fix) includ bonusuri pe termen scurt, bonusuri pe termen lung, beneficii adiționale (planuri de pensii, asigurare medicală etc.), acțiuni, opțiuni, precum și alte modalități de plată variabile în funcție de fiecare companie. Alinierea intereselor managementului și ale acționarilor reprezintă un subiect important, având în vedere evoluția
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
în principal primele două obiective: alinierea și efectul de levier. Acordarea bonusurilor are un efect pozitiv asupra companiei, aliniind interesele managementului cu interesele acționarilor. Instrumentele de acordare a bonusurilor (tipurile de bonusuri pe lângă salariul fix) includ bonusuri pe termen scurt, bonusuri pe termen lung, beneficii adiționale (planuri de pensii, asigurare medicală etc.), acțiuni, opțiuni, precum și alte modalități de plată variabile în funcție de fiecare companie. Alinierea intereselor managementului și ale acționarilor reprezintă un subiect important, având în vedere evoluția structurii acționariatului. Pentru a
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
în evidențele acționarilor cu procente de peste 10%. Dintre aceștia, doar cinci prezintă cel mai mare procent de acțiuni deținute, dar nemajoritar (sub 50%), și doar unul este acționar majoritar. Aceste informații ne arată importanța stabilirii unor politici de acordare a bonusurilor, care să conducă la o performanță ridicată. Având în vedere procentele reduse de control asupra companiei, și implicit de aliniere a interesului directorului general cu interesele companiei, managementul companiei trebuie stimulat, pentru a fi aliniat cu interesele acționarilor. Acordarea unor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
care să conducă la o performanță ridicată. Având în vedere procentele reduse de control asupra companiei, și implicit de aliniere a interesului directorului general cu interesele companiei, managementul companiei trebuie stimulat, pentru a fi aliniat cu interesele acționarilor. Acordarea unor bonusuri de performanță este o modalitate de aliniere a acestor interese. Problematica ridicată constă în alegerea instrumentului de măsurare a performanței, care să nu creeze un stimulent pentru ca managerul să se îndepărteze de obiectivele stabilite<footnote E.M. Dinu, C. Ciora, „Bune
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
o modalitate de aliniere a acestor interese. Problematica ridicată constă în alegerea instrumentului de măsurare a performanței, care să nu creeze un stimulent pentru ca managerul să se îndepărteze de obiectivele stabilite<footnote E.M. Dinu, C. Ciora, „Bune practici în acordarea bonusurilor din perspectiva managementului prin valoare”, Amfiteatru Economic, Vol. XIV, Nr. 31, februarie 2012, p. 199. footnote>. Instrumentele de măsurare a performanței implică probleme legate de modul în care managementul companiei se va îndrepta spre atingerea țintei stabilite în legătură cu instrumentul utilizat
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
utilizat, și lipsa unei viziuni globale asupra obiectivului general de maximizare a valorii pentru acționari, aceștia fiind în același timp responsabili față de părțile interesate. Utilizarea unui instrument de măsurare a performanței, și în paralel stabilirea unui sistem de acordare a bonusurilor, ce are la bază un alt indicator, pot conduce la rezultate negative. Este important ca instrumentul de măsurare a performanței să determine și sistemul de acordare a bonusurilor pentru companii<footnote J.M. Stern, J.S. Shiely, I. Ross, The EVA chalenge
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
măsurare a performanței, și în paralel stabilirea unui sistem de acordare a bonusurilor, ce are la bază un alt indicator, pot conduce la rezultate negative. Este important ca instrumentul de măsurare a performanței să determine și sistemul de acordare a bonusurilor pentru companii<footnote J.M. Stern, J.S. Shiely, I. Ross, The EVA chalenge - implementing value-added change in an organization, Jphn Wiley & Sons, New York, 2001, p. 147. footnote>. Instrumentele de măsurare a performanței ce pornesc de la rezultatele contabile au dezavantajul ușurinței manipulării
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
11% din companii, directorul general ce nu deține acțiuni semnificative trebuie să aibă suficiente stimulente pentru ca deciziile pe care le ia să fie în concordanță cu așteptările acționarilor. Conform autorilor J.D. Martin și J.W. Petty, politicile de acordare a bonusurilor trebuie să răspundă la trei întrebări fundamentale<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 136. footnote>. Care este nivelul de bonusuri ce trebuie acordate? Care este legătura dintre acordarea bonusurilor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Martin și J.W. Petty, politicile de acordare a bonusurilor trebuie să răspundă la trei întrebări fundamentale<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 136. footnote>. Care este nivelul de bonusuri ce trebuie acordate? Care este legătura dintre acordarea bonusurilor și performanță? Care este componența bonusurilor ce vor fi plătite? Aceiași autori aduc în discuție acordarea unui nivel competitiv pentru bonusuri, pentru atragerea experților în domeniu, ce în final va afecta
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]