12,628 matches
-
instituțiilor de credit implicate în ofertă cu scopul de a acoperi supraalocările, care permite achiziționarea unei cantități de valori în cauză la prețul ofertei, în cursul unei perioade specificate de timp după oferta valorilor în cauză. CAPITOLUL II PROGRAME DE RĂSCUMPĂRARE Articolul 3 Obiectivele programelor de răscumpărare Pentru a putea beneficia de derogarea prevăzută la articolul 8 din Directiva 2003/6/CE, un program de răscumpărare trebuie să respecte condițiile de la articolele 4-6 din prezentul regulament. De asemenea, el trebuie să
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
cu scopul de a acoperi supraalocările, care permite achiziționarea unei cantități de valori în cauză la prețul ofertei, în cursul unei perioade specificate de timp după oferta valorilor în cauză. CAPITOLUL II PROGRAME DE RĂSCUMPĂRARE Articolul 3 Obiectivele programelor de răscumpărare Pentru a putea beneficia de derogarea prevăzută la articolul 8 din Directiva 2003/6/CE, un program de răscumpărare trebuie să respecte condițiile de la articolele 4-6 din prezentul regulament. De asemenea, el trebuie să aibă drept unic obiectiv reducerea capitalului
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
cursul unei perioade specificate de timp după oferta valorilor în cauză. CAPITOLUL II PROGRAME DE RĂSCUMPĂRARE Articolul 3 Obiectivele programelor de răscumpărare Pentru a putea beneficia de derogarea prevăzută la articolul 8 din Directiva 2003/6/CE, un program de răscumpărare trebuie să respecte condițiile de la articolele 4-6 din prezentul regulament. De asemenea, el trebuie să aibă drept unic obiectiv reducerea capitalului unui emitent (ca valoare sau ca număr de acțiuni) sau să îi permită onorarea obligațiilor privind: (a) titlurile de
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
acțiuni) sau să îi permită onorarea obligațiilor privind: (a) titlurile de creanță convertibile în titluri de proprietate; (b) programele de opțiuni pe acțiuni sau alte alocări de acțiuni salariaților emitentului sau unei societăți asociate. Articolul 4 Condiții privind programele de răscumpărare și publicitatea (1) Programul de răscumpărare respectă condițiile stabilite la articolul 19 alineatul (1) din Directiva 77/91/CEE. (2) Înainte de începerea operațiunilor, programul detaliat, aprobat în conformitate cu articolul 19 alineatul (1) din Directiva 77/91/CEE este anunțat corespunzător publicului
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
obligațiilor privind: (a) titlurile de creanță convertibile în titluri de proprietate; (b) programele de opțiuni pe acțiuni sau alte alocări de acțiuni salariaților emitentului sau unei societăți asociate. Articolul 4 Condiții privind programele de răscumpărare și publicitatea (1) Programul de răscumpărare respectă condițiile stabilite la articolul 19 alineatul (1) din Directiva 77/91/CEE. (2) Înainte de începerea operațiunilor, programul detaliat, aprobat în conformitate cu articolul 19 alineatul (1) din Directiva 77/91/CEE este anunțat corespunzător publicului din statele membre în care emitentul
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
Emitentul a introdus dispozitivul necesar pentru a se achita de obligațiile de informare privind aceste operațiuni către autoritatea competentă a pieței reglementate pe care au fost admise la tranzacționare acțiunile. Acest dispozitiv permite înregistrarea fiecărei operațiuni dintr-un program de răscumpărare, inclusiv informațiile menționate la articolul 20 alineatul (1) din Directiva 93/22/CEE. (4) Emitentul face publice detaliile tuturor operațiunilor prevăzute la alineatul (3) până la sfârșitul celei de-a șaptea zile bursiere de la data executării lor. Articolul 5 Condiții privind
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
CEE. (4) Emitentul face publice detaliile tuturor operațiunilor prevăzute la alineatul (3) până la sfârșitul celei de-a șaptea zile bursiere de la data executării lor. Articolul 5 Condiții privind operațiunile (1) În ceea ce privește prețul, la efectuarea unor operațiuni în cadrul unui program de răscumpărare, emitentul se abține să cumpere acțiuni la un preț mai mare decât cel al ultimei operațiuni independente sau al ofertei independente actuale celei mai ridicate pe piața pe care se efectuează achiziția, dacă prețul este mai mare. Dacă această piață
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
de depășire a plafonului; (c) să nu depășească 50% din volumul mediu zilnic. Articolul 6 Restricții (1) Pentru a putea beneficia de derogarea prevăzută la articolul 8 din Directiva 2003/6/CE, pe durata participării sale la un program de răscumpărare, emitentul nu poate efectua următoarele operațiuni: (a) vânzarea de acțiuni proprii pe durata programului; (b) operațiuni pe durata perioadei care, în conformitate cu legislația statului membru în care au loc operațiunile respective, reprezintă o "perioadă închisă"; (c) operațiuni cu valori mobiliare pentru
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
instituție de credit și dacă în ceea ce privește informația a stabilit compartimente etanșe ("zidul chinezesc") aflate sub controlul autorităților competente, între persoanele care răspund de prelucrarea informațiilor confidențiale care se referă direct sau indirect la emitent (inclusiv operațiunile efectuate în cadrul programului de răscumpărare) și persoanele care răspund de tranzacționarea acțiunilor proprii în contul clienților, când realizează efectiv astfel de operațiuni. (3) Alineatul (1) nu se aplică: (a) dacă emitentul a inițiat un program de răscumpărare pe baza unui calendar precis; (b) în cazul
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
la emitent (inclusiv operațiunile efectuate în cadrul programului de răscumpărare) și persoanele care răspund de tranzacționarea acțiunilor proprii în contul clienților, când realizează efectiv astfel de operațiuni. (3) Alineatul (1) nu se aplică: (a) dacă emitentul a inițiat un program de răscumpărare pe baza unui calendar precis; (b) în cazul în care coordonatorul sindicatului de subscriere este o societate de investiții sau o instituție de credit care ia deciziile privind datele de achiziționare a acțiunilor emitentului independent de acesta și fără a
jrc6234as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91406_a_92193]
-
dobânzii, gestionarea situației lichidităților de pe piață și indicarea orientării politicii monetare. Eurosistemul dispune de cinci tipuri de instrumente pentru efectuarea operațiunilor de pe piața liberă. Cel mai important instrument este reprezentat de tranzacțiile de cesiune temporară (aplicabile pe baza acordurilor de răscumpărare sau a împrumuturilor garantate). Eurosistemul poate folosi și tranzacții ferme, emisiunea de certificate de creanță, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen fix. Operațiunile de pe piața liberă sunt inițiate de BCE, care hotărăște, de asemenea, ce instrumente urmează
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de pe piața liberă folosite de Eurosistem. 3.1. Tranzacții de cesiune temporară 3. 1.1. Considerații generale (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile de cesiune temporară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde active eligibile în cadrul unor acorduri de răscumpărare sau efectuează operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate acceptând să inverseze operațiunea prin retrocedarea activului către debitor la o dată ulterioară), fie sub formă de împrumuturi garantate (se constituie o garanție opozabilă asupra activelor dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
opozabilă asupra activelor dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). În dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză (sau de BCE), se menționează prevederi complementare privind tranzacțiile de cesiune temporară pe bază de acorduri de răscumpărare. Dispozițiile pentru tranzacțiile de cesiune temporară bazate pe împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un gaj) care se aplică în diferite
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un gaj) care se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții privind dobânda Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție de cesiune temporară sub forma unui împrumut
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un gaj) care se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții privind dobânda Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție de cesiune temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții privind dobânda Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție de cesiune temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata specificată a dobânzii la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
privind aceste certificate. (c) Condiții privind dobânda Certificatele sunt emise sub valoarea nominală, adică sunt emise la o valoare mai mică decât cea nominală și sunt răscumpărate la scadență la valoarea nominală. Diferența dintre valoarea la emitere și valoarea de răscumpărare este egală cu dobânda acumulată pe valoarea la emitere, la o rată a dobânzii convenită, pentru perioada până la scadența certificatului. Rata dobânzii aplicată este o rată simplă a dobânzii calculată cu ajutorul convenției "număr real de zile/360". Modul de calculare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
swap pe devize efectuate în scopuri de politică monetară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără (sau vinde) euro la vedere în schimbul unei alte devize și, în același timp, vinde (sau cumpără) moneda străină la termen, la o dată de răscumpărare specificată. Dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională (sau BCE) specifică prevederi suplimentare privind operațiunile swap pe devize. (c) Condiții privind devizele și cursul de schimb În general, Eurosistemul lucrează numai cu devize folosite în mod frecvent în tranzacții și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de pe piață de pe o zi pe alta. Termenii și condițiile de utilizare a acestei facilități sunt identice în zona euro. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot furniza lichidități în cadrul facilității de împrumut marginal fie sub formă de acorduri de răscumpărare de pe o zi pe alta (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate convenind să inverseze tranzacția prin retrocedarea activului către debitor în următoarea zi lucrătoare), fie sub formă de împrumuturi garantate de pe o zi pe alta (se constituie o
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
împrumuturi garantate de pe o zi pe alta (se constituie o garanție opozabilă asupra unui activ, dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). Dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză cuprind prevederi suplimentare privind acordurile de răscumpărare. Dispozițiile privind furnizarea de lichidități sub formă de împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite constituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (gaj) care se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
ELIGIBILE 6.1. Considerații generale Art. 18.1 din statutul SEBC permite BCE și băncilor centrale naționale să efectueze tranzacții pe piețele financiare prin achiziționarea sau vânzarea de active de garantare în cadrul unor tranzacții ferme sau a unor acorduri de răscumpărare și impune ca toate operațiunile de creditare ale Eurosistemului să se bazeze pe garanții corespunzătoare. Prin urmare, toate operațiunile de generare de lichidități ale Eurosistemului se realizează pe baza activelor de garantare furnizate de partenerii contractuali fie sub forma transferului
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
garanții corespunzătoare. Prin urmare, toate operațiunile de generare de lichidități ale Eurosistemului se realizează pe baza activelor de garantare furnizate de partenerii contractuali fie sub forma transferului dreptului de proprietate asupra activelor (în cazul tranzacțiilor ferme sau al acordurilor de răscumpărare), fie sub forma constituirii unui gaj asupra activelor relevante (în cazul împrumuturilor garantate)37. Pentru a proteja Eurosistemul de pierderi în cadrul operațiunilor de politică monetară, pentru a asigura un tratament egal al partenerilor contractuali și pentru a crește eficiența operațională
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cupon cu rată fixă; sau (iii) un cupon cu rată variabilă indexat la o rată de referință a dobânzii. Cuponul poate fi indexat la rating-ul emitentului. În plus, sunt eligibile obligațiunile indexate la inflație. Aceste caracteristici trebuie menținute până la răscumpărarea obligației 39. ― trebuie să respecte standarde înalte de creditare. La evaluarea standardului de creditare al titlurilor de creanță, BCE ia în considerare, printre altele, ratingurile disponibile date de agențiile de pe piață, garanțiile oferite de giranți cu o situație financiară stabilă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cupon cu rată fixă; sau (iii) un cupon cu rată variabilă indexat la o rată de referință a dobânzii. Cuponul poate fi indexat la rating-ul emitentului. În plus, sunt eligibile obligațiunile indexate la inflație. Aceste caracteristici trebuie menținute până la răscumpărarea obligației. Pot fi, de asemenea, acțiuni (tranzacționate pe o piață reglementată conform definiției din Directiva Consiliului 93/22/CEE din 10 mai 1993 privind serviciile de investiții în domeniul valorilor mobiliare 55). Acțiunile emise de instituții de credit și titlurile
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]