14,361 matches
-
și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața liberă al Eurosistemului și pot fi folosite în toate cele patru categorii de operațiuni, în timp ce certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de absorbție de lichidități. În plus, Eurosistemul are la dispoziție alte trei instrumente pentru efectuarea operațiunilor de reglaj fin: tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni sunt prezentate detaliat caracteristicile specifice ale diferitelor tipuri de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
recomandă ca menținerea unei anumite flexibilități în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
mai larg acceptată de pe piață pentru titlurile de creanță folosite în tranzacție. (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor ferme ale Eurosistemului pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni generatoare de lichidități (achiziții ferme) sau de absorbție de lichidități (vânzări ferme); - frecvența acestora nu este standardizată; - sunt efectuate prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile ferme
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
S sau N(EUR) = N(ABC)M = N(EUR)M FM sau N(EUR)M = (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale operațiunilor swap pe devize pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența acestora nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - se efectuează prin intermediul licitațiilor rapide sau al procedurilor bilaterale (vezi capitolul 5); - în general, sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
este o rată simplă a dobânzii, calculată conform convenției "numărul real de zile/360". Dobânda se plătește la scadența depozitului. (d) Alte caracteristici operaționale Caracteristicile operaționale ale colectării depozitelor la termen pot fi rezumate după cum urmează: - depozitele sunt colectate în vederea absorbției de lichidități; - frecvența de colectare a depozitelor nu este standardizată; - scadența depozitelor nu este standardizată; - colectarea depozitelor se efectuează în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu se exclude posibilitatea folosirii procedurilor bilaterale (vezi capitolul 5); - colectarea depozitelor se efectuează
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
anunța operațiunea de licitație direct partenerilor contractuali care nu au acces la rețeaua de informare. Anunțul public de licitație conține în mod normal următoarele informații: - numărul de referință al operațiunii de licitație; - data operațiunii de licitație; - tipul operațiunii (generare sau absorbție de lichidități și tipul instrumentului de politică monetară care urmează să fie folosit); - scadența operațiunii; - tipul de licitație (licitație cu rată fixă sau cu rată variabilă), - metoda de adjudecare [licitație de tip olandez sau de tip american, conform definiției din
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
partener contractual v(rs): valoarea totală a ofertei la a s-a rată a dobânzii (rs) v(rs) = rm: rata marginală a dobânzii r1 ≥ rs ≥ rm pentru o licitație cu generare de lichidități, rm ≥ rs ≥ r1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm > rm-1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
licitație cu absorbție de lichidități rm-1: rata dobânzii de dinainte de rata marginală a dobânzii (ultima rată a dobânzii la care ofertele sunt onorate în totalitate), rm-1 > rm pentru o licitație cu generare de lichidități rm > rm-1 pentru o licitație cu absorbție de lichidități ad%(rm): procentul de adjudecare pentru rata marginală a dobânzii ad(rs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a rată a dobânzii adi: valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
i-lea partener contractual la rata marginală a dobânzii este: ad(rm)i = ad%(rm) v(rm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(rm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă cu absorbție de lichidități (care pot fi folosite pentru emisiunea de certificate de creanță și pentru colectarea depozitelor la termen), ofertele sunt ordonate în ordinea crescătoare a ratelor dobânzii ofertate (sau în ordinea descrescătoare a prețurilor ofertate). Ofertele cu rata dobânzii cea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
ofertelor la rata marginală a dobânzii /prețul marginal (vezi caseta 5). Pentru emisiunea de certificate de creanță, valoarea adjudecată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat multiplu al valorii nominale a certificatului de creanță. Pentru alte operațiuni de absorbție de lichidități, valoarea alocată fiecărui partener contractual este rotunjită la cel mai apropiat euro. BCE poate hotărî să adjudece o valoare minimă fiecărui ofertant câștigător la licitațiile cu rată variabilă. (c) Licitații cu rată variabilă cu swap pe devize La
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
valoarea totală a ofertelor la a s-a cotație de puncte swap (Δs) Δm: cotația marginală de puncte swap Δm ≥ Δs ≥ Δ1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități, Δ1 ≥ Δs ≥ Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități Δm-1: cotația de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de puncte swap înainte de cotația marginală de puncte swap (ultima cotație de puncte swap la care ofertele sunt onorate în totalitate) Δm > Δm-1 pentru un swap pe devize cu generare de lichidități Δm-1 > Δm pentru un swap pe devize cu absorbție de lichidități ad%(Δm): procentul de adjudecare la cotația marginală de puncte swap ad(Δs)i: valoarea adjudecată celui de-al i-lea partener contractual la a s-a cotație de punct swap adi: valoarea totală adjudecată celui de-al
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cotația marginală de puncte swap este: ad(Δm)i = ad%(Δm) v(Δm)i Valoarea totală adjudecată celui de-al i-lea partener contractual este: adi = + ad(Δm)i La adjudecarea licitațiilor cu rată variabilă pe swap pe devize, cu absorbție de lichidități, ofertele sunt ierarhizate în ordinea descrescătoare a cotațiilor de puncte swap ofertate. Ofertele cu cotațiile de puncte swap cele mai ridicate au prioritate și cotațiile de puncte swap succesiv mai scăzute sunt acceptate până la epuizarea cuantumului total al
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cea mai mare marjă aplicabilă titlurilor de creanță cu aceeași scadență reziduală și sunt luate în considerare plățile cuponului de orice tip intervenind în durata de viață reziduală a instrumentului, ― nu se aplică marje de evaluare în cazul operațiunilor de absorbție de lichidități, ― în funcție atât de jurisdicție, cât și de sistemele operaționale naționale, băncile centrale naționale permit constituirea în rezerve comune ("pooling") a activelor de garantare și/sau impun identificarea exactă a activelor folosite în fiecare tranzacție. În sistemele de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
după cum urmează: Parteneri contractuali Suma (milioane EUR) Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total Total oferte 55,0 70,0 55,0 180,0 Total adjudecat 42,0 49,0 33,5 124,5 EXEMPLUL 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă BCE hotărăște să absoarbă lichidități de pe piață prin efectuarea unui swap pe devize pentru cursul EUR/ USD folosind procedura de licitație cu rată variabilă. (Notă: EUR este tranzacționat cu premiu în acest exemplu
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
să se indice suma exactă a devizei a cărei valoare rămâne fixă pe care partenerul contractual dorește să o tranzacționeze cu Eurosistemul, precum și nivelul punctelor swap în cauză. 32 Sau să efectueze plata în numerar în cazul unei operațiuni de absorbție de lichidități. 33 Cotațiile de puncte swap sunt enumerate în ordine crescătoare luând în considerare semnul cotației, care depinde de semnul diferenței ratei dobânzii dintre deviza străină și euro. Dacă, la scadența operațiunii swap, rata dobânzii pentru deviza străină este
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pentru solicitarea accesului la facilitățile permanente ale Eurosistemului este amânat cu încă 30 de minute în ultima zi lucrătoare a Eurosistemului dintr-o perioadă de menținere a rezervelor obligatorii. 37 Tranzacțiile ferme și de cesiune temporară de pe piața liberă, cu absorbție de lichidități, se bazează, de asemenea, pe active de garantare. Pentru activele de garantare folosite în tranzacții de cesiune temporară de pe piața liberă, cu absorbție de lichidități, criteriile de eligibilitate sunt identice cu cele care se aplică activelor de garantare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
menținere a rezervelor obligatorii. 37 Tranzacțiile ferme și de cesiune temporară de pe piața liberă, cu absorbție de lichidități, se bazează, de asemenea, pe active de garantare. Pentru activele de garantare folosite în tranzacții de cesiune temporară de pe piața liberă, cu absorbție de lichidități, criteriile de eligibilitate sunt identice cu cele care se aplică activelor de garantare folosite în tranzacții de cesiune temporară de pe piața liberă, cu generare de lichidități. Totuși, în tranzacțiile cu absorbție de lichidități nu se aplică marje inițiale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de cesiune temporară de pe piața liberă, cu absorbție de lichidități, criteriile de eligibilitate sunt identice cu cele care se aplică activelor de garantare folosite în tranzacții de cesiune temporară de pe piața liberă, cu generare de lichidități. Totuși, în tranzacțiile cu absorbție de lichidități nu se aplică marje inițiale sau marje de evaluare. 38 Această listă este publicată și actualizată zilnic pe pagina de internet a BCE (www.ecb.int.). 39 Titlurile de creanță care conferă drepturi asupra principalului și/sau asupra
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
a regulariza cantitatea de lichidități care i-a fost adjudecată în cadrul unei operațiuni cu generare de lichidități sau dacă nu poate livra o cantitate suficientă de numerar pentru a regulariza suma care i-a fost adjudecată în cadrul unei operațiuni cu absorbție de lichidități. 2 Acest lucru se aplică dacă un partener contractual nu poate livra o cantitate suficientă de active de garantare eligibile sau nu poate livra o cantitate suficientă de numerar pentru a regulariza suma convenită în tranzacțiile bilaterale. 3
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de sensibile . După administrarea intramusculară a AVONEX , nivelurile activităților antivirale serice ating un vârf între 5 și 15 ore post doză și scad cu un timp de înjumătățire plasmatică de aproximativ 10 ore . Cu o ajustare adecvată pentru viteza de absorbție de la locul injecției , biodisponibilitatea calculată este de aproximativ 40 % . 5. 3 Date preclinice de siguranță Carcinogenitate : Nu sunt disponibile date pentru interferon beta- 1a privind carcinogenitatea la animale sau la om . Toxicitate cronică : Într- un studiu de 26 de săptămâni
Ro_113 () [Corola-website/Science/290873_a_292202]
-
de sensibile . După administrarea intramusculară a AVONEX , nivelurile activităților antivirale serice ating un vârf între 5 și 15 ore post doză și scad cu un timp de înjumătățire plasmatic de aproximativ 10 ore . Cu o ajustare adecvată pentru viteza de absorbție de la locul injecției , biodisponibilitatea calculată este de aproximativ 40 % . Biodisponibilitatea calculată este mai ridicată fără astfel de ajustări . Biodisponibilitatea intramusculară este de trei ori mai mare decât biodisponibilitatea subcutanată . Administrarea subcutanată nu poate fi substituită cu administrarea intramusculară . 19 5
Ro_113 () [Corola-website/Science/290873_a_292202]
-
pe durata primelor 100 de zile post- transplant și până la un an post- transplant . 5. 2 Proprietăți farmacocinetice A fost investigată farmacocinetica Busilvex . Informațiile prezentate privind metabolismul și eliminarea s- au bazat pe administrarea orală de busulfan . Farmacocinetica la adulți Absorbție Farmacocinetica busulfanului administrat intravenos a fost studiată la 124 de pacienți evaluabili , la care s- au administrat perfuzii intravenoase cu durata de 2 ore , în total 16 doze administrate timp de patru zile . Doza de busulfan administrată prin perfuzie intravenoasă
Ro_155 () [Corola-website/Science/290915_a_292244]