326 matches
-
negative pe termen lung. 2.1.2. Ipoteza comportamentală O serie de lucrări susțin legătura care exisă Între evaluarea titlurilor și activitatea de fuziuni și achiziții (Shleifer și Vishny, 2003; Rhodes-Kropf și Viswanathan, 2004 sau Gugler et al., 2005). Ipoteza supraevaluării se bazează pe ideea că piețele sunt ineficiente. Astfel, atunci când managerii companiei achizitoare sunt conștienți că acțiunile companiei sunt supraevaluate, aceștia decid să le schimbe cu active corporale, printr-o fuziune sau achiziție, ceea ce are ca efect protejarea acționarilor companiei
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a cumpăra active reale ale unor companii țintă subevaluate sau mai puțin supraevaluate, un rol important În realizarea tranzacției avându-l și interesul managerilor companiilor țintă cu privire la maximizarea profitului pe termen scurt, În detrimentul maximizării profitului acționarilor pe termen lung. Astfel, supraevaluările conduc la o intensificare a activității de fuziuni și achiziții și deci la apariția valurilor de astfel de operațiuni, managerii profitând de ineficiențele pieței În perioadele de euforie bursieră. Rhodes-Kropf și Viswanathan (2004) propun un model de comportament managerial rațional
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pieței de capital, dar oferă o altă explicație referitoare la faptul că managerii companiei țintă acceptă titluri supraevaluate. Cercetătorii susțin că optimismul pieței În perioadele de boom face ca Înțelegerea de managerii companiilor țintă a motivației care stă la baza supraevaluării să fie dificilă. Dacă aceștia nu sunt siguri cu privire la faptul că acțiunile achizitorului sunt supraevaluate din pricina optimismului pieței sau a faptului că reflectă sinergiile așteptate a se realiza În urma fuziunii sau achiziției, pot face greșeala de a se angaja În
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
rațiuni legate de câștiguri pe termen scurt. Sharma și Mathur (1989), Holmstrom și Kaplan (2001), Verter (2002, citat de Gugler et al., 2005), Dong et al. (2003) sau Ang și Cheng (2006) sunt alți cercetători ale căror studii susțin ipoteza supraevaluării acțiunilor, În explicarea valurilor de fuziuni și achiziții. Aceste studii confirmă că fluctuațiile pieței pe termen lung cu privire la evaluare și numărul de preluări sunt corelate pozitiv. Pentru a testa validitatea acestui argument, cercetătorii au folosit unele metode pentru a depista
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
acțiunilor, În explicarea valurilor de fuziuni și achiziții. Aceste studii confirmă că fluctuațiile pieței pe termen lung cu privire la evaluare și numărul de preluări sunt corelate pozitiv. Pentru a testa validitatea acestui argument, cercetătorii au folosit unele metode pentru a depista supraevaluarea. Aceste instrumente au fost reprezentate Îndeosebi de valoarea ratei book to market<footnote Această rată reflectă raportul dintre valoarea contabilă a unei Întreprinderi și valoarea sa de piață. Cu cât valoarea ratei este mai mică, cu atât valoarea de piață
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de vedere economic. Aceste rezultate susțin atât ipoteza neoclasică a eficienței, cât și ipoteza diferențelor de evaluare, și reliefează faptul că există perioade distincte În care o ipoteză sau cealaltă se dovedește a fi dominantă. Totuși, nicio versiune a ipotezei supraevaluării nu poate explica activitatea de fuziuni și achiziții la nivelul firmelor care nu sunt listate. Acțiunile acestor firme nu pot fi supraevaluate, sau cel puțin nu de piața de capital, ceea ce Înseamnă că aceste firme nu pot schimba acțiuni supraevaluate
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o realitate. Astfel, achizitorul trebuie să fie realist În evaluarea lor și să nu lase ca entuziasmul achiziției sau a fuziunii să domine deciziile sale, asta deoarece se consideră că una dintre cauzele eșecului fuziunilor și achizițiilor este reprezentată de supraevaluarea sinergiilor. Prețul convenit Între achizitor și compania țintă reprezintă un prim aspect important al procesului de negociere. Un al doilea aspect important se referă la modalitatea de plată, deoarece acest lucru stă la baza acceptării sau a respingerii tranzacției de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
GENERALE Aceste anchete folosesc în general auto-chestionare incluzând scări de evaluare ce permit calcularea scorurilor depresiei. Aceste auto-chestionare pun problema metodologică a diferenței dintre „depresia resimțită” de către subiectul însuși și „depresia evaluată” de clinician. Numeroși autori au insistat asupra obișnuitei supraevaluării prin această metodă, mai ales adolescența (Gasquet, 1994). Este cu certitudine posibil să se amelioreze instrumentul de evaluare prin includerea unor criterii diagnostice de clasificare a bolilor mentale (DSM-IV, CIM-10 etc.). Dar limita dintre starea depresivă evidentă, starea de depresie
Depresie și tentative de suicid la adolescență by Daniel Marcelli, Elise Berthaut () [Corola-publishinghouse/Science/1929_a_3254]
-
relevanței și reprezentării exacte, termenul de fiabilitate, iar mai înainte, cel de credibilitate au fost înlocuiți cu cel de reprezentare exactă. Mai mult, reprezentarea exactă impune și prevalența economică, iar prudența (conservatorismul) conduce la influențe nedorite dintr-o perioadă, respectiv supraevaluarea performanței financiare în perioadele ulterioare. A treia valoare-știință este aceea a analizei comparate privind practicile de contabilitate creativă. Este un excurs destinat găsirii semnificativului privind metoda proprie contabilității creative. Așa cum se arată în lucrare, literatura de specialitate cuprinde numeroase clasificări
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
înainte, autoarea analizează pe îndelete practicile de contabilitate creativă, altfel spus, este actul interogării practicilor de contabilitate pentru a construi lucruri bune și pe măsură. Din tabla de materii a practicilor de contabilitate creativă, evidențiem în mod deosebit analizele privind: supraevaluarea și subevaluarea activelor și datoriilor; reevaluarea și amortizarea activelor imobilizate; metoda capitalizării și metoda rezultatului; calculația costurilor etc. Fără a mărturisi, formula adoptată de autoare pentru alegerea practicilor de contabilitate creativă este cea a relației dintre câștiguri și riscuri, respectiv
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
trezoreriei. Acesta este motivul pentru care, în cadrul acestei lucrări, mi-am propus să prezint câteva dintre cel mai des întâlnite tehnici de contabilitate creativă manifestate la nivelul bilanțului contabil, în scopul manipulării poziției financiare a entității. Acestea se referă la: supraevaluarea activelor, subevaluarea datoriilor, reevaluarea activelor imobilizate, achizițiile și vânzările artificiale de stocuri, diminuarea gradului de îndatorare prin recurs la leaseback etc. Doresc totodată să precizez faptul că tehnicile de manipulare a rezultatului, prezentate în cadrul capitolului anterior, afectează implicit și bilanțul
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
efectuate care respectă însă principiile contabile și pentru care nu se poate discerne intenția oportunistă a alegerilor legitime. Pentru acești autori, contabilitățile foarte conservatoare sau cele foarte agresive nu sunt în același timp neapărat ilegale. Manipulări legale Contabilitate foarte prudentă Supraevaluarea ajustărilor pentru deprecierea activelor Supraevaluarea provizioanelor Supraevaluarea cheltuielilor de cercetare și dezvoltare Supraevaluarea cheltuielilor cu restructurarea Contabilitate agresivă Subevaluarea ajustărilor pentru deprecierea creanțelor-clienți Subevaluarea provizioanelor Manipulări ilegale Încălcarea normelor contabile Contabilizarea cifrei de afaceri înainte de termenul legal Contabilizarea unei cifre
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
contabile și pentru care nu se poate discerne intenția oportunistă a alegerilor legitime. Pentru acești autori, contabilitățile foarte conservatoare sau cele foarte agresive nu sunt în același timp neapărat ilegale. Manipulări legale Contabilitate foarte prudentă Supraevaluarea ajustărilor pentru deprecierea activelor Supraevaluarea provizioanelor Supraevaluarea cheltuielilor de cercetare și dezvoltare Supraevaluarea cheltuielilor cu restructurarea Contabilitate agresivă Subevaluarea ajustărilor pentru deprecierea creanțelor-clienți Subevaluarea provizioanelor Manipulări ilegale Încălcarea normelor contabile Contabilizarea cifrei de afaceri înainte de termenul legal Contabilizarea unei cifre de afaceri fictive Supraevaluarea stocurilor
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
pentru care nu se poate discerne intenția oportunistă a alegerilor legitime. Pentru acești autori, contabilitățile foarte conservatoare sau cele foarte agresive nu sunt în același timp neapărat ilegale. Manipulări legale Contabilitate foarte prudentă Supraevaluarea ajustărilor pentru deprecierea activelor Supraevaluarea provizioanelor Supraevaluarea cheltuielilor de cercetare și dezvoltare Supraevaluarea cheltuielilor cu restructurarea Contabilitate agresivă Subevaluarea ajustărilor pentru deprecierea creanțelor-clienți Subevaluarea provizioanelor Manipulări ilegale Încălcarea normelor contabile Contabilizarea cifrei de afaceri înainte de termenul legal Contabilizarea unei cifre de afaceri fictive Supraevaluarea stocurilor prin înregistrarea
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
intenția oportunistă a alegerilor legitime. Pentru acești autori, contabilitățile foarte conservatoare sau cele foarte agresive nu sunt în același timp neapărat ilegale. Manipulări legale Contabilitate foarte prudentă Supraevaluarea ajustărilor pentru deprecierea activelor Supraevaluarea provizioanelor Supraevaluarea cheltuielilor de cercetare și dezvoltare Supraevaluarea cheltuielilor cu restructurarea Contabilitate agresivă Subevaluarea ajustărilor pentru deprecierea creanțelor-clienți Subevaluarea provizioanelor Manipulări ilegale Încălcarea normelor contabile Contabilizarea cifrei de afaceri înainte de termenul legal Contabilizarea unei cifre de afaceri fictive Supraevaluarea stocurilor prin înregistrarea unor stocuri fictive Sursa: Inspirat după
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
activelor Supraevaluarea provizioanelor Supraevaluarea cheltuielilor de cercetare și dezvoltare Supraevaluarea cheltuielilor cu restructurarea Contabilitate agresivă Subevaluarea ajustărilor pentru deprecierea creanțelor-clienți Subevaluarea provizioanelor Manipulări ilegale Încălcarea normelor contabile Contabilizarea cifrei de afaceri înainte de termenul legal Contabilizarea unei cifre de afaceri fictive Supraevaluarea stocurilor prin înregistrarea unor stocuri fictive Sursa: Inspirat după Dechow P. și Skinner D., 2000. Așa cum se poate observa, pentru ca o manipulare să fie catalogată drept ilegală, ea trebuie să contravină normelor contabile. Restul manipulărilor sunt autorizate, în ciuda faptului că
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
publicitatea, cheltuieli de cercetare-dezvoltare etc. 1.5.3. Raportarea eronată a activelor și datoriilor După părerea lui Mulford și Comiskey, în această categorie se pot include activele care nu sunt supuse amortizării, cum ar fi: creanțele, stocurile și investițiile. Prin supraevaluarea acestor active se pot reduce cheltuielile și pierderile. Spre exemplu, prin supraestimarea gradului de încasare a creanțelor, se reduce o cheltuială cu ajustările pentru deprecierea creanțelor față de clienți. De asemenea, înregistrarea pierderilor poate fi amânată: companiile pot să nu diminueze
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
în folosul entității. Raffournier (2003)<footnote Raffournier B., „Comptabilité créative et normalisaton comptable”, La Revue du Financier, 139, 2003, pp. 74-83. footnote> folosește următoarea clasificare: umflarea cifrei de afaceri, care se poate realiza prin următoarele mijloace: - contabilizarea vânzărilor înainte de livrare; - supraevaluarea prestațiilor reciproce; - contabilizarea imediată și integrală a produselor din mai multe perioade; - însușirea cifrei de afaceri a clienților săi; manipularea rezultatelor; disimularea (ascunderea) datoriilor. Se poate observa că, în acest caz, prima categorie este inclusă în cea de-a doua
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
Feleagă N., Ionașcu I., Tratat de contabilitate financiară, vol. 1, Editura Economică, București, 1998, p. 368. footnote>. Aplicarea principiului prudenței constă în evaluarea cu precauție a elementelor de natura activelor, datoriilor și capitalurilor proprii, cheltuielilor și veniturilor, în scopul evitării supraevaluării rezultatului. Principiul prudenței interzice supraevaluarea elementelor de activ și a veniturilor, respectiv subevaluarea elementelor de datorii și a cheltuielilor, ținând cont de deprecierile, riscurile și pierderile posibile, generate de desfășurarea activității exercițiului curent sau anterior. Principiul prudenței impune ca, în
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
de contabilitate financiară, vol. 1, Editura Economică, București, 1998, p. 368. footnote>. Aplicarea principiului prudenței constă în evaluarea cu precauție a elementelor de natura activelor, datoriilor și capitalurilor proprii, cheltuielilor și veniturilor, în scopul evitării supraevaluării rezultatului. Principiul prudenței interzice supraevaluarea elementelor de activ și a veniturilor, respectiv subevaluarea elementelor de datorii și a cheltuielilor, ținând cont de deprecierile, riscurile și pierderile posibile, generate de desfășurarea activității exercițiului curent sau anterior. Principiul prudenței impune ca, în cazul în care valoarea de
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
care țin de contabilitatea creativă deoarece, prin schimbarea metodei de evaluare, rezultatul poate fi netezit. Fiscalitatea și rentabilitatea sunt principalii factori care condiționează adoptarea unei metode sau a alteia, deoarece evaluarea stocurilor la sfârșitul perioadei este cheia care conduce la supraevaluarea sau la subevaluarea profitului. Relațiile de calcul pentru stocurile cumpărate și vândute sunt următoarele: Rezultatul = Venituri din vânzări - Costul bunurilor vândute. Costul bunurilor vândute = Costul bunurilor disponibile pentru vânzare - Costul bunurilor în stoc la sfârșitul perioadei. Costul bunurilor disponibile pentru
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
bunurilor vândute. Costul bunurilor vândute = Costul bunurilor disponibile pentru vânzare - Costul bunurilor în stoc la sfârșitul perioadei. Costul bunurilor disponibile pentru vânzare = Costul bunurilor în stoc la începutul perioadei + Costul bunurilor cumpărate în cursul perioadei. De aici rezultă că orice supraevaluare a stocurilor la sfârșitul perioadei determină creșterea rezultatului. Așadar, întreprinderile care modifică metoda de evaluare a stocurilor din motive ale contabilității creative, și nu din dorința de a reflecta mai fidel realitatea, riscă să plătească în mod nejustificat impozite și
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
prin scăderea notelor pornind de la elemente neesențiale, periferice ale conținuturilor); - notarea-etichetă (categorizări evaluative care se fixează în mod justificat pentru mai mult timp, în virtutea unor păreri favorabile sau nefavorabile). Evaluarea defectuoasă se manifestă fie printr-o subevaluare, fie printr-o supraevaluare, ambele deviații având reverberații negative asupra proceselor și actorilor educației. Subevaluarea conduce la demobilizare, dezorientare, neîncredere și stres, adevărate predeterminante ale eșecului sau abandonului școlar. În acest fel se pot explica și unele aversiuni ale elevilor față de disciplinele predate de
Teoria și metodologia evaluării by Constantin Cucoș () [Corola-publishinghouse/Science/2256_a_3581]
-
având reverberații negative asupra proceselor și actorilor educației. Subevaluarea conduce la demobilizare, dezorientare, neîncredere și stres, adevărate predeterminante ale eșecului sau abandonului școlar. În acest fel se pot explica și unele aversiuni ale elevilor față de disciplinele predate de respectivii profesori. Supraevaluarea induce o deformare a imaginii despre sine, o egolatrie destructurantă și deviantă, o convingere că totul se poate obține ușor, cu eforturi minime și cu efecte maxime. În plus, ea introduce un act de injustiție ce perturbă întregul proces educațional
Teoria și metodologia evaluării by Constantin Cucoș () [Corola-publishinghouse/Science/2256_a_3581]
-
pentru a se manifesta cu o anumită indulgență: tendința de a prezenta o realitate la modul superlativ, dorința de a masca o stare de lucruri reprobabilă, interesul de a păstra „neîntinată onoarea clasei” etc. b) Efectul de ancorare. Constă în supraevaluarea unor rezultate din cauză că acestea atrag atenția asupra unor aspecte mai puțin frecvente, așteptate, identificabile la nivelul majorității formelor de răspuns date de elevi. Cu acest prilej, se constituie noi grile de valorizare a tezelor sau răspunsurilor care urmează. c) Efectul
Teoria și metodologia evaluării by Constantin Cucoș () [Corola-publishinghouse/Science/2256_a_3581]