3,665 matches
-
un exemplu de calculare a bonusului acordat pentru mai multe perioade. Mai mult, în figura 4.11 se poate observa modul de țintire al bonusului. Valoarea Economică Adăugată reprezintă un instrument complex, ce poate reprezenta un instrument de măsurare a bonusurilor acordate către management. Cu toate acestea, există anumite limite în utilizarea acestui indicator în măsurarea bonusurilor. Autorii Young și O’Byrne au identificat trei limitări principale<footnote S.D. Young, S.F. O’Byrne, EVA and Value-Based Management: A practical Guide to
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
11 se poate observa modul de țintire al bonusului. Valoarea Economică Adăugată reprezintă un instrument complex, ce poate reprezenta un instrument de măsurare a bonusurilor acordate către management. Cu toate acestea, există anumite limite în utilizarea acestui indicator în măsurarea bonusurilor. Autorii Young și O’Byrne au identificat trei limitări principale<footnote S.D. Young, S.F. O’Byrne, EVA and Value-Based Management: A practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, 2000, p. 142. footnote>: diferențele legate de aversiunea la risc existente între manageri și
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
Byrne, EVA and Value-Based Management: A practical Guide to Implementation, McGraw-Hill, 2000, p. 142. footnote>: diferențele legate de aversiunea la risc existente între manageri și acționari; sectoarele de activitate cu o ciclicitate ridicată ce pot conduce la valori ridicate ale bonusurilor; companiile noi și piețele emergente ce pot conduce la dificultăți în calcularea EVA, sau în aplicarea unui sistem de acordare a bonusurilor. 4.3.2.2. Utilizarea indicatorului profit economic mediu la un leu capital investit pentru acordarea bonusurilor către
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
între manageri și acționari; sectoarele de activitate cu o ciclicitate ridicată ce pot conduce la valori ridicate ale bonusurilor; companiile noi și piețele emergente ce pot conduce la dificultăți în calcularea EVA, sau în aplicarea unui sistem de acordare a bonusurilor. 4.3.2.2. Utilizarea indicatorului profit economic mediu la un leu capital investit pentru acordarea bonusurilor către management În continuare, propunem o modalitate de calcul a bonusului pentru managementul companiilor, care să ia în considerare atât indicatorul Valoarea Economică
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
ale bonusurilor; companiile noi și piețele emergente ce pot conduce la dificultăți în calcularea EVA, sau în aplicarea unui sistem de acordare a bonusurilor. 4.3.2.2. Utilizarea indicatorului profit economic mediu la un leu capital investit pentru acordarea bonusurilor către management În continuare, propunem o modalitate de calcul a bonusului pentru managementul companiilor, care să ia în considerare atât indicatorul Valoarea Economică Adăugată, cât și profitul economic mediu la un leu capital investit, analizat în capitolul 2. Impunerea unor
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
dificultăți în calcularea EVA, sau în aplicarea unui sistem de acordare a bonusurilor. 4.3.2.2. Utilizarea indicatorului profit economic mediu la un leu capital investit pentru acordarea bonusurilor către management În continuare, propunem o modalitate de calcul a bonusului pentru managementul companiilor, care să ia în considerare atât indicatorul Valoarea Economică Adăugată, cât și profitul economic mediu la un leu capital investit, analizat în capitolul 2. Impunerea unor condiții privind crearea de valoare nu este suficientă, dacă nu se
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
leu capital investit, analizat în capitolul 2. Impunerea unor condiții privind crearea de valoare nu este suficientă, dacă nu se ia în calcul și raportul dintre valoarea economică adăugată și capitalul investit. Modelul propus este. x% - procentul negociat pentru calculul bonusului ca parte din EVA; pe - profitul economic mediu la un leu capital investit obținut în anul curent; țintă pe - ținta de profit economic la un leu capital investit stabilită la începutul anului. Condiția de bază pentru ca bonusul să fie acordat
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
negociat pentru calculul bonusului ca parte din EVA; pe - profitul economic mediu la un leu capital investit obținut în anul curent; țintă pe - ținta de profit economic la un leu capital investit stabilită la începutul anului. Condiția de bază pentru ca bonusul să fie acordat este ca valoarea economică adăugată să fie pozitivă. În exemplul prezentat, în primii doi ani de analiză, bonusul a crescut de la 6.000 de lei la 17.685 de lei, ca urmare a depășirii țintei pentru profitul
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
țintă pe - ținta de profit economic la un leu capital investit stabilită la începutul anului. Condiția de bază pentru ca bonusul să fie acordat este ca valoarea economică adăugată să fie pozitivă. În exemplul prezentat, în primii doi ani de analiză, bonusul a crescut de la 6.000 de lei la 17.685 de lei, ca urmare a depășirii țintei pentru profitul economic mediu la un leu capital investit. În anul N+2 nu s-au acordat bonusuri ca urmare a obținerii unei
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
primii doi ani de analiză, bonusul a crescut de la 6.000 de lei la 17.685 de lei, ca urmare a depășirii țintei pentru profitul economic mediu la un leu capital investit. În anul N+2 nu s-au acordat bonusuri ca urmare a obținerii unei valori economice adăugate negative. Se poate observa valoarea redusă a bonusului în ultimul an de analiză, cu toate că EVA avea o valoare pozitivă. Prin acest model de acordare a bonusurilor se urmărește crearea de valoare la
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de lei, ca urmare a depășirii țintei pentru profitul economic mediu la un leu capital investit. În anul N+2 nu s-au acordat bonusuri ca urmare a obținerii unei valori economice adăugate negative. Se poate observa valoarea redusă a bonusului în ultimul an de analiză, cu toate că EVA avea o valoare pozitivă. Prin acest model de acordare a bonusurilor se urmărește crearea de valoare la un nivel ridicat, prin profitul economic mediu la un leu capital investit. Limitele utilizării acestei metode
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
N+2 nu s-au acordat bonusuri ca urmare a obținerii unei valori economice adăugate negative. Se poate observa valoarea redusă a bonusului în ultimul an de analiză, cu toate că EVA avea o valoare pozitivă. Prin acest model de acordare a bonusurilor se urmărește crearea de valoare la un nivel ridicat, prin profitul economic mediu la un leu capital investit. Limitele utilizării acestei metode pentru acordarea bonusurilor pentru management vin din aplicarea managementului prin valoare la nivelul companiei. Astfel, rezultate semnificative, atât
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
an de analiză, cu toate că EVA avea o valoare pozitivă. Prin acest model de acordare a bonusurilor se urmărește crearea de valoare la un nivel ridicat, prin profitul economic mediu la un leu capital investit. Limitele utilizării acestei metode pentru acordarea bonusurilor pentru management vin din aplicarea managementului prin valoare la nivelul companiei. Astfel, rezultate semnificative, atât în sfera măsurării performanței și valorii create, cât și în acordarea bonusurilor pentru management se pot obține utilizând EVA ca indicator de bază. Prin EVA
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
economic mediu la un leu capital investit. Limitele utilizării acestei metode pentru acordarea bonusurilor pentru management vin din aplicarea managementului prin valoare la nivelul companiei. Astfel, rezultate semnificative, atât în sfera măsurării performanței și valorii create, cât și în acordarea bonusurilor pentru management se pot obține utilizând EVA ca indicator de bază. Prin EVA se poate calcula profitul economic mediu la un leu capital investit, și astfel modalitatea de acordarea a bonusurilor prezentată anterior. 4.3.2.3. Alte modalități de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
măsurării performanței și valorii create, cât și în acordarea bonusurilor pentru management se pot obține utilizând EVA ca indicator de bază. Prin EVA se poate calcula profitul economic mediu la un leu capital investit, și astfel modalitatea de acordarea a bonusurilor prezentată anterior. 4.3.2.3. Alte modalități de acordare a bonusurilor O modalitate generală de stabilirea a bonusurilor pentru manageri, indiferent de indicatorul utilizat,<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
se pot obține utilizând EVA ca indicator de bază. Prin EVA se poate calcula profitul economic mediu la un leu capital investit, și astfel modalitatea de acordarea a bonusurilor prezentată anterior. 4.3.2.3. Alte modalități de acordare a bonusurilor O modalitate generală de stabilirea a bonusurilor pentru manageri, indiferent de indicatorul utilizat,<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 143. footnote> este
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de bază. Prin EVA se poate calcula profitul economic mediu la un leu capital investit, și astfel modalitatea de acordarea a bonusurilor prezentată anterior. 4.3.2.3. Alte modalități de acordare a bonusurilor O modalitate generală de stabilirea a bonusurilor pentru manageri, indiferent de indicatorul utilizat,<footnote J.D. Martin, J.W. Petty, Value Based Management: The Corporate Response to the Shareholder Revolution, Harvard Busines School Press, Boston, Massachusetts, 2000, p. 143. footnote> este. Surplusul pentru riscul asumat presupune procentul acordat
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
independent de performanța companiei. Exemplu: Salariu fix în anul N este de 2.300.400 de lei. Surplusul pentru riscul asumat este de 15%. Raportul dintre valoarea obținută a MVA și valoarea țintită pentru MVA este de 1,2. Astfel Bonusul acordat = 414.072 de lei. Total beneficii obținute = Salariul fix + bonusul acordat = 2.714.472 lei. 15,25% din beneficiile obținute reprezintă bonusul acordat. Prin intermediul acestui model, putem utiliza orice instrument de măsurare a valorii create, ce este în strânsă
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
de 2.300.400 de lei. Surplusul pentru riscul asumat este de 15%. Raportul dintre valoarea obținută a MVA și valoarea țintită pentru MVA este de 1,2. Astfel Bonusul acordat = 414.072 de lei. Total beneficii obținute = Salariul fix + bonusul acordat = 2.714.472 lei. 15,25% din beneficiile obținute reprezintă bonusul acordat. Prin intermediul acestui model, putem utiliza orice instrument de măsurare a valorii create, ce este în strânsă legătură cu strategia pe termen scurt și mediu a companiei. 4
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
15%. Raportul dintre valoarea obținută a MVA și valoarea țintită pentru MVA este de 1,2. Astfel Bonusul acordat = 414.072 de lei. Total beneficii obținute = Salariul fix + bonusul acordat = 2.714.472 lei. 15,25% din beneficiile obținute reprezintă bonusul acordat. Prin intermediul acestui model, putem utiliza orice instrument de măsurare a valorii create, ce este în strânsă legătură cu strategia pe termen scurt și mediu a companiei. 4.4. Crearea de valoare prin fuziuni și achiziții, restructurare și vânzarea de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
în care își desfășoară activitatea compania. Dificultăți culturale au fost întâlnite de consultații companiei Stern Stewart când au dorit să implementeze EVA în Franța sau Germania 185. Având în vedere că managementul prin valoare susține un sistem de acordare a bonusurilor în funcție de valoarea creată, din cauza diferențelor culturale, în anumite țări, principiile prezentate, susținute de Rappaport, nu sunt acceptate. Spre exemplu, deținerea de acțiuni în cadrul companiei pentru ca riscul aferent afacerii să fie suportat și de manageri nu este acceptată în Franța. Informațiile
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
costurilor se pot găsi variante alternative, precum: broșuri, prezentări, atingerea subiectului în ședințele operaționale; calcularea indicatorilor de creare de valoare necesită cunoștințe avansate în managementul prin valoare, precum și analiza, interpretarea și oferirea unor soluții; managementul prin valoare presupune și acordarea bonusurilor pentru conducerea companiei. Astfel, aplicarea acestei metode ar putea fi un dezavantaj pentru managementul companiei, prin lipsa posibilităților de manipulare a rezultatelor. Acordarea bonusurilor prin managementul prin valoare este un proces ce duce la o performanță ridicată, ce poate fi
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
managementul prin valoare, precum și analiza, interpretarea și oferirea unor soluții; managementul prin valoare presupune și acordarea bonusurilor pentru conducerea companiei. Astfel, aplicarea acestei metode ar putea fi un dezavantaj pentru managementul companiei, prin lipsa posibilităților de manipulare a rezultatelor. Acordarea bonusurilor prin managementul prin valoare este un proces ce duce la o performanță ridicată, ce poate fi dificil de atins; necunoașterea managementului prin valoare. Companiile analizate ce sunt listate la Bursa de Valori București urmăresc performanța în special prin indicatorii de
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
utilizarea indicatorilor de creare de valoare ar fi mult mai oportună. Subiectul managementului prin valoare rămâne unul deschis cercetării, întrucât oferă suficiente teme de discuție, de la nivelul măsurării performanței, conducerii companiei, efectelor în cazul fuziunilor, achizițiilor sau restructurărilor, la acordarea bonusurilor pentru angajați. Concluzii Nevoia de implementare a managementului prin valoare vine din înțelegerea intrinsecă a conceptului. „Prin valoare” și „spre creare de valoare”, companiile utilizează însăși valoarea existentă pentru a crea valoare Analiza performanței prin creare de valoare 186 viitoare
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
pe termen lung. Asimetria informațiilor determină o ruptură între obiectivele acționarilor și cele ale managementului. Mai mult, părțile interesate sunt prinse între cele două categorii de interese, fiind afectate. Prin managementul prin valoare această ruptură este limitată considerabil. Prin acordarea bonusurilor pe baza creării de valoare dintr-o anumită perioadă, compania intră într-o nouă fază de dezvoltare, în care interesele merg în aceeași direcție. Erorile apărute în implementarea managementului prin valoare, așa cum au fost prezentate în acest capitol, vin din
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]