1,402 matches
-
echilibru optim Între risc și venit (profit) și, astfel, maximizează valoarea acțiunilor (și a firmei). 287 Luarea deciziilor de către Întreprindere În privința structurii capitalului se află sub influența unor factori specifici, precum riscul afacerilor, flexibilitatea financiară, etc. dar și a implicațiilor fiscalității, respectiv a sistemului de impozite și Îndeosebi a impozitului pe profit. Riscul afacerilor este nelipsit activității firmei, chiar dacă aceasta nu utilizează pentru finanțare datoriile. Flexibilitatea financiară presupune abilitatea firmei respective de a crește capitalul, În condiții rezonabile, În cazul unor
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
parametrul fiscal are incidență, atât asupra profitului, cât și asupra amortizării, În calitatea lor de componente ale autofinanțării. Este interesantă și aprecierea după care se poate admite că incidența variabilei fiscale asupra autofinanțării evidențiază și o relație discutabilă, de tipul fiscalitate mare → autofinanțare ridicată și invers. Se 317 invocă ideea că, o politică de impozite apăsătoare incită Întreprinderea să procedeze la capitalizarea unei părți din profit cât mai mare cu putință, găsind În această destinație condiții mai lejere de impunere (facilități
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
diminuarea bazei impozabile cu anumite cheltuieli (amortizare, rambursări de credite, plata dobânzilor, etc.), pot influența În sensul accentuării procesului de distribuire a dividendelor, mai curând decât al creșterii resurselor proprii de finanțare. Distribuirea de dividende va depinde de reglementarea fiscală (fiscalitatea Întreprinderii și fiscalitatea personală), de dreptul societăților și de relațiile dintre acționari și conducători. Investitorii (acționarii) care sunt puternic impozitați pe veniturile obținute din dividende vor vota În adunarea generală a acționarilor pentru distribuirea unui dividend mai redus, În favoarea profitului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
cu anumite cheltuieli (amortizare, rambursări de credite, plata dobânzilor, etc.), pot influența În sensul accentuării procesului de distribuire a dividendelor, mai curând decât al creșterii resurselor proprii de finanțare. Distribuirea de dividende va depinde de reglementarea fiscală (fiscalitatea Întreprinderii și fiscalitatea personală), de dreptul societăților și de relațiile dintre acționari și conducători. Investitorii (acționarii) care sunt puternic impozitați pe veniturile obținute din dividende vor vota În adunarea generală a acționarilor pentru distribuirea unui dividend mai redus, În favoarea profitului reinvestit, deci a
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
generează fluxuri monetare. Logica acestei metode este dată de luarea În considerare a tuturor elementelor care nu au fost evidențiate În prima metodă. În procedeul adițional de pornește de la rezultatul net al exercițiului, deci după scăderea impozitului pe profit, influența fiscalității fiind semnificativă de la Început. La rezultatul net al exercițiului se adaugă cheltuieli calculate (amortizări și provizioane) neplătibile la o anumită scadență și se scad veniturile calculate (reluări asupra provizioanelor). Această metodă numită „analitică” (de I. Pantea) și „ascendentă” (de P.
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
reprezintă o preocupare a Întreprinderii, În vederea dobândirii și consolidării autonomiei financiare. Un rol important, În acest context, revine autofinanțării, care reprezintă un barometru al viabilității financiare a Întreprinderii. Autofinanțarea este formată din amortizare și profit net, deci este influențată de fiscalitate. Pentru a cunoaște proporțiile autofinanțării celor trei Întreprinderi, am realizat contul de rezultate (simplificat), pe trei componente, care evidențiază soldurile intermediare de gestiune, În cadrul procesului de exploatare, procesului de investire, procesului de 356 finanțare și influența operațiilor excepționale și a
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Pentru a cunoaște proporțiile autofinanțării celor trei Întreprinderi, am realizat contul de rezultate (simplificat), pe trei componente, care evidențiază soldurile intermediare de gestiune, În cadrul procesului de exploatare, procesului de investire, procesului de 356 finanțare și influența operațiilor excepționale și a fiscalității (a se vedea tabelul nr. 4.13). Tabelul nr. 4.13 Contul de rezultate (simplificat) Anul 2008 Anul 2009 Valori absolute Valori absolute SC1 Procesul de exploatare Producția vândută (vânzări) + Producția stocată 43.863.384 2.807.870 58.261
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
6.418.552 4.575.108 Procesul de investire Amortizarea activelor imobiliare și va-rietatea provizioanelor privind imobilizările 1.251.146 764.993 = Rezultat din exploatare 5.167.406 3.810.115 Procesul de finanțare și influența operațiilor excepționale și a fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 35.929 427.321 = Rezultat curent 5.131.477 3.382.794 + Rezultat excepțional Impozit pe profit 848.673 584.209 = Rezultat net 4.282.804 2.798.585 Dividende 3.670.923 1
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
560.893 6.461.876 Procesul de investire Amortizarea activelor imobiliare și varietatea provizioanelor privind imobilizările 2.816.151 2.517.034 = Rezultat din exploatare 1.744.742 3.944.842 Procesul de finanțare și influența operațiilor excepționale și a fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 1.186.304 3.443.544 = Rezultat curent 558.438 501.298 + Rezultat excepțional 0 0 Impozit pe profit 185.563 149.954 = Rezultat net 372.875 351.344 Dividende 111.154 213.799
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
exploatare) 3.265.415 7.263.783 Procesul de investire Amortizarea activelor imobiliare și varietatea provizioanelor privind imobilizările 410.844 515.990 = Rezultat din exploatare 2.854.571 6.747.793 Procesul de finanțare și influența operațiilor excepționale și a fiscalității Cheltuieli financiare nete de venituri financiare 621.350 4.619.092 = Rezultat curent 2.233.221 2.128.701 + Rezultat excepțional 0 0 Impozit pe profit 420.950 496.180 358 = Rezultat net 1.812.271 1.632.521 Dividende
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
autofinanțare ar fi sporit considerabil resursele de finanțare internă ale celor trei societăți analizate. Într-un plan mai larg, incidența impozitelor asupra realizării autofinanțării se manifestă, atât prin intermediul amortizării, cât și prin proporțiile profitului net reinvestit. În cazul amortizării, influența fiscalității se manifestă prin aceea că cheltuielile cu amortizarea sunt deductibile din punct de vedere fiscal; ele se scad din excedentul brut de exploatare (EBE), obținându-se rezultatul din exploatare, după cum se observă În tabelul nr. 4.13. Rezultatul exploatării, care
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
În cazul societății SC2, s-a Înregistrat cea mai mare creștere a salariilor (comparativ cu SC1 și SC3), fapt care a determinat scăderea excedentului de trezorerie al exploatării. 366 CAPITOLUL 5 ABORDĂRI PRIVIND OPTIMIZAREA PRELEVĂRILOR FISCALE ȘI MUTAȚII ÎN SFERA FISCALITĂȚII ÎN CONTEXTUL INTEGRĂRII EUROPENE 5.1 Preocupări pentru optimizarea nivelului fiscalității și corelarea acestuia cu evoluția economiei Prin conținutul său, problematica fiscalității, având ca element central proporțiile redistribuirii fiscale, implică În mod necesar preocuparea pentru dimensionarea nivelului său optim, pornind
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
a salariilor (comparativ cu SC1 și SC3), fapt care a determinat scăderea excedentului de trezorerie al exploatării. 366 CAPITOLUL 5 ABORDĂRI PRIVIND OPTIMIZAREA PRELEVĂRILOR FISCALE ȘI MUTAȚII ÎN SFERA FISCALITĂȚII ÎN CONTEXTUL INTEGRĂRII EUROPENE 5.1 Preocupări pentru optimizarea nivelului fiscalității și corelarea acestuia cu evoluția economiei Prin conținutul său, problematica fiscalității, având ca element central proporțiile redistribuirii fiscale, implică În mod necesar preocuparea pentru dimensionarea nivelului său optim, pornind de la premisa că, În principiu, orice guvernare modernă se confruntă cu
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
scăderea excedentului de trezorerie al exploatării. 366 CAPITOLUL 5 ABORDĂRI PRIVIND OPTIMIZAREA PRELEVĂRILOR FISCALE ȘI MUTAȚII ÎN SFERA FISCALITĂȚII ÎN CONTEXTUL INTEGRĂRII EUROPENE 5.1 Preocupări pentru optimizarea nivelului fiscalității și corelarea acestuia cu evoluția economiei Prin conținutul său, problematica fiscalității, având ca element central proporțiile redistribuirii fiscale, implică În mod necesar preocuparea pentru dimensionarea nivelului său optim, pornind de la premisa că, În principiu, orice guvernare modernă se confruntă cu manifestarea a două direcții de abordare ce par a fi diametral
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
presiune fiscală cât mai redusă cu putință. Or, admițând ca pe o necesitate prezența statului cu cheltuielile publice de efectuat și a impozitelor ca sursă de finanțare a lor, devine o preocupare imperioasă găsirea unor soluții de optimizare a nivelului fiscalității, luând În considerare criterii de maximizare/minimizare a efectelor utile, respectiv a eforturilor implicate. Din această perspectivă, este de real interes abordarea, În literatura de specialitate 228, a delimitărilor privind oferta de utilități (bunuri și servicii) private și publice În cadrul
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
opțiunile și deciziile publice, În ansamblu, respectiv la cheltuirea banului public. În mod implicit, susținătorii săi pledează pentru creșterea eficienței cheltuielilor publice, ca premisă indispensabilă diminuării lor (cel puțin În sens relativ) și, implicit, a reducerii impozitelor acoperitoare și a fiscalității, În condițiile creșterii bunăstării generale. Asigurarea optimului social implică, deci, a se alege, mai Întâi, Între oferta de utilități publice și oferta de utilități private, iar apoi, Între alternativele de a realiza oferta de utilități publice, și optând În final
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
ABQs]. Prin urmare, accesul liber la consum gratuit nelimitat din bunul sau serviciul public, generează, În principiu, o pierdere netă pentru colectivitatea statală, semnificând faptul că oferta publică este nerațională, iar alocarea resurselor provenite din impozite și implicit gradul de fiscalitate nu satisfac criteriile de optim. Considerată distinctiv, optimizarea ofertei de utilități publice presupune, În plan financiar, alegeri Între variantele privind structura și dimensiunile cheltuielilor publice de finanțat, iar mărimea acestora din urmă devine variabila determinantă pentru cuantificarea Încasărilor din impozitele
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
fiscale În funcție de rata (cota) impozitării venitului, se consideră a fi deosebit de reprezentativă curba lui A. Laffer, din care rezultă necesitatea menținerii În limite moderate ale cotelor de impozitare a veniturilor persoanelor fizice și juridice și a unui optim al nivelului fiscalității În condiții de creștere a produsului creat, ceea ce implică și un anumit prag (maxim) al ratei fiscalității. În acest sens, Arthur Laffer a demonstrat, prin construirea curbei care Îi poartă numele, legătura dintre rata fiscalității și mărimea Încasărilor fiscale (utilizabile
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
care rezultă necesitatea menținerii În limite moderate ale cotelor de impozitare a veniturilor persoanelor fizice și juridice și a unui optim al nivelului fiscalității În condiții de creștere a produsului creat, ceea ce implică și un anumit prag (maxim) al ratei fiscalității. În acest sens, Arthur Laffer a demonstrat, prin construirea curbei care Îi poartă numele, legătura dintre rata fiscalității și mărimea Încasărilor fiscale (utilizabile pentru finanțarea de cheltuieli publice). Este de remarcat, totodată, că interesul pentru stabilirea unui prag al presiunii
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
a unui optim al nivelului fiscalității În condiții de creștere a produsului creat, ceea ce implică și un anumit prag (maxim) al ratei fiscalității. În acest sens, Arthur Laffer a demonstrat, prin construirea curbei care Îi poartă numele, legătura dintre rata fiscalității și mărimea Încasărilor fiscale (utilizabile pentru finanțarea de cheltuieli publice). Este de remarcat, totodată, că interesul pentru stabilirea unui prag al presiunii fiscale a apărut cu 200 de ani În urmă, când acesta a fost apreciat la 15%, iar după
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
A. Laffer, finalizat prin curba care Îi poartă numele, În condițiile unei economii dezvoltate ca cea a Marii Britanii din deceniului opt al secolului trecut, arăta că presiunea fiscală poate crește concomitent cu Încasările fiscale, fără a fi afectată 230Tulai C., Fiscalitate comparată și armonizări fiscale, Ed. Casa Cărții de Știință, Cluj Napoca, 2005 373 baza de calcul a impozitului până la punctul În care contribuabilii nu reacționează negativ, prin reținerea de la a investi și a munci și, implicit, restrângerea activităților creatoare de venituri
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
Din figura 5.2 rezultă că atunci când cota procentuală de impunere tinde spre 100% , mărimea absolută a prelevărilor fiscale va 0 T1 A T2 B cota procentuala a impozitului Prelevări obligatorii M Zona de admisibilitate Zona de inadmisibilitate a nivelului fiscalității a nivelului fiscalității 374 tinde către 0. În aceste condiții, doar segmentul „OA” apare ca o „zonă de admisibilitate” a presiunii fiscale, În care unei creșteri a cotei de impunere Îi corespunde o creștere a sumei absolute a impozitelor Încasate
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
2 rezultă că atunci când cota procentuală de impunere tinde spre 100% , mărimea absolută a prelevărilor fiscale va 0 T1 A T2 B cota procentuala a impozitului Prelevări obligatorii M Zona de admisibilitate Zona de inadmisibilitate a nivelului fiscalității a nivelului fiscalității 374 tinde către 0. În aceste condiții, doar segmentul „OA” apare ca o „zonă de admisibilitate” a presiunii fiscale, În care unei creșteri a cotei de impunere Îi corespunde o creștere a sumei absolute a impozitelor Încasate. Dimpotrivă, În cadrul segmentului
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
de curba Laffer ar urma să se aleagă acel nivel al cotei de impunere care nu generează efecte negative, de tipul celor ce antrenează reducerea bazei de impunere, iar reperul devine pragul „M” care asigură, În condițiile unui nivel de fiscalitate ce poate fi considerat optim, cunatumul maxim al Încasărilor de impozite, deși suma optimă a prelevărilor fiscale rămâne discutabilă și Însuși nivelul acestui prag este greu de evaluat. Sub cel din urmă aspect, se impune atenției și faptul că stabilirea
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]
-
optim, cunatumul maxim al Încasărilor de impozite, deși suma optimă a prelevărilor fiscale rămâne discutabilă și Însuși nivelul acestui prag este greu de evaluat. Sub cel din urmă aspect, se impune atenției și faptul că stabilirea unei rate optime a fiscalității care să permită un volum suficient de venituri din impozite pentru acoperirea cheltuielilor publice justificate, În condițiile maximizării ofertei de utilități furnizate consumatorilor ar trebui să se țină seama și de riscurile care decurg din creșterea presiunii fiscale, cum sunt
Impozitele şi rolul lor în societatea modernă by Corneliu Durdureanu () [Corola-publishinghouse/Science/1216_a_2218]