6,737 matches
-
redusă, încât determină doar eliminarea variantelor de proiect considerate a fi lipsite de atractivitate și reținerea celor care nu prezintă motive importante pentru eliminare. Aceasta determină creșterea importanței acordate identificării domeniilor majore ale incertitudinii, precum și a intensității influenței acestora asupra rentabilității proiectului. O investiție într-un proiect de inovare degajă profit numai după o perioadă de timp îndelungată, iar mărimea fluxului de profit degajat este dificil de estimat din pricina incertitudinilor privind evoluția mediului economico-social. Mai mult decât atât, un proiect de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
Mai mult decât atât, un proiect de inovare aflat în derulare poate fi oprit în orice moment pe baza unor informații suplimentare. Cu cât stoparea proiectului se face mai timpuriu, cu atât repercusiunile financiare vor fi mai reduse. Astfel, evaluarea rentabilității unui astfel de proiect pe un orizont scurt de timp inhibă orice inițiativă de proiect. De asemenea, proiectele de inovare care prezintă un grad ridicat de noutate sunt unice în felul lor și este dificil a se stabili o măsură
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
într-o anumită măsură, în funcție de gradul de noutate al proiectului, gradul de maturitate al tehnologiei și natura acestuia, cauzele erorilor majore, precum și precizia estimărilor; reducerea influențelor subiective ale celor care elaborează prognozele asupra estimărilor. Evaluarea financiară are drept scop aprecierea rentabilității proiectelor de inovare, adică urmărește dacă mărimea veniturilor degajate este suficient de mare pentru a asigura recuperarea cheltuielilor ocazionate și obținerea unui profit. Aceasta presupune elaborarea unor situații previzionale ale veniturilor, cheltuielilor aferente activităților de cercetare-dezvoltare, ale cheltuielilor de producție
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
Innovation, Pitman, London, 1992, p. 105. footnote> Figura 4.1. Evoluția în timp a efortului investițional cumulat aferent unui proiect de inovare Punctul de intersecție dintre curba cifrei de afaceri și cea a costurilor de exploatare reprezintă punctul critic al rentabilității exploatării, care marchează momentul recuperării cheltuielilor de exploatare, iar punctul de intersecție dintre fluxul de intrări și fluxul de ieșiri de numerar reprezintă punctul critic al rentabilității investiției, care evidențiază recuperarea integrală a investițiilor aferente proiectului, perioada de timp necesară
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
cifrei de afaceri și cea a costurilor de exploatare reprezintă punctul critic al rentabilității exploatării, care marchează momentul recuperării cheltuielilor de exploatare, iar punctul de intersecție dintre fluxul de intrări și fluxul de ieșiri de numerar reprezintă punctul critic al rentabilității investiției, care evidențiază recuperarea integrală a investițiilor aferente proiectului, perioada de timp necesară atingerii acestuia reprezentând perioada de recuperare a investițiilor. Estimarea fluxului de numerar net degajat de proiect stă la baza determinării indicatorilor de eficiență economică a proiectului. Acești
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
în criterii pentru evaluarea financiară a proiectului.<footnote Negrilă, A., Proiectele investiționale. Fezabilitate și eficiență, Editura Mirton, Timișoara, 2003. footnote> Cele mai utilizate criterii de evaluare financiară, din perspectiva proiectelor de inovare, sunt următoarele: valoarea actualizată netă; rata internă de rentabilitate; rata internă de rentabilitate modificată; indicele de profitabilitate; raportul venituri totale actualizate/cheltuieli totale actualizate; termenul de recuperare a investiției. Valoarea actualizată netă evidențiază avantajul economic generat de un proiect de inovare, prin comparația dintre cash flow-ul actualizat estimat a
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
financiară a proiectului.<footnote Negrilă, A., Proiectele investiționale. Fezabilitate și eficiență, Editura Mirton, Timișoara, 2003. footnote> Cele mai utilizate criterii de evaluare financiară, din perspectiva proiectelor de inovare, sunt următoarele: valoarea actualizată netă; rata internă de rentabilitate; rata internă de rentabilitate modificată; indicele de profitabilitate; raportul venituri totale actualizate/cheltuieli totale actualizate; termenul de recuperare a investiției. Valoarea actualizată netă evidențiază avantajul economic generat de un proiect de inovare, prin comparația dintre cash flow-ul actualizat estimat a fi degajat de acesta
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
indicator să se ia în calcul și valoarea reziduală (Vrez), care exprimă valoarea posibilă de realizat după încheierea duratei de viață a investiției, situație în care relația de calcul devine. Dacă valoarea actualizată netă este pozitivă, aceasta indică faptul că rentabilitatea proiectului este mai mare decât mărimea ratei de actualizare, ceea ce permite obținerea unui cash flow superior efortului inițial și determină selectarea proiectului. Mărimea ratei de actualizare reprezintă valoarea minimă a rentabilității așteptate a se obține pe seama unui proiect, fiind percepută
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
valoarea actualizată netă este pozitivă, aceasta indică faptul că rentabilitatea proiectului este mai mare decât mărimea ratei de actualizare, ceea ce permite obținerea unui cash flow superior efortului inițial și determină selectarea proiectului. Mărimea ratei de actualizare reprezintă valoarea minimă a rentabilității așteptate a se obține pe seama unui proiect, fiind percepută ca o „valoare prag” care trebuie depășită de un proiect pentru ca acesta să fie selecționat. O valoare actualizată netă negativă indică faptul că rentabilitatea proiectului este inferioară ratei de actualizare, iar
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
ratei de actualizare reprezintă valoarea minimă a rentabilității așteptate a se obține pe seama unui proiect, fiind percepută ca o „valoare prag” care trebuie depășită de un proiect pentru ca acesta să fie selecționat. O valoare actualizată netă negativă indică faptul că rentabilitatea proiectului este inferioară ratei de actualizare, iar efortul investițional inițial nu poate fi recuperat pe parcursul duratei de exploatare, proiectul fiind respins. Cu cât mărimea cash flow-urilor actualizate nete este mai mare în raport cu efortul investițional inițial, cu atât proiectul este mai
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
cash flow-urilor actualizate nete este mai mare în raport cu efortul investițional inițial, cu atât proiectul este mai rentabil. La evaluarea diferitelor variante ale aceluiași proiect, se va selecta varianta cu cea mai mare valoare a valorii actualizate nete. Rata internă de rentabilitate a unui proiect de inovare reprezintă acea rată de actualizare pentru care valoarea actualizată a costurilor este egală cu valoarea actualizată a veniturilor, iar profiturile viitoare actualizate sunt zero. . Indicatorul se exprimă sub forma unei mărimi procentuale care sintetizează valoarea
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
care valoarea actualizată a costurilor este egală cu valoarea actualizată a veniturilor, iar profiturile viitoare actualizate sunt zero. . Indicatorul se exprimă sub forma unei mărimi procentuale care sintetizează valoarea unui proiect. Un proiect este acceptat doar dacă rata internă de rentabilitate degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Aceasta permite delimitarea proiectelor rentabile de cele nerentabile și ordonarea celor rentabile în ordinea descrescătoare a valorii lor, indicatorul dovedindu-și utilitatea în special în cazul în care
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
cu valoarea actualizată a veniturilor, iar profiturile viitoare actualizate sunt zero. . Indicatorul se exprimă sub forma unei mărimi procentuale care sintetizează valoarea unui proiect. Un proiect este acceptat doar dacă rata internă de rentabilitate degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Aceasta permite delimitarea proiectelor rentabile de cele nerentabile și ordonarea celor rentabile în ordinea descrescătoare a valorii lor, indicatorul dovedindu-și utilitatea în special în cazul în care selecția proiectelor se face în condițiile unor
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
cazul în care selecția proiectelor se face în condițiile unor constrângeri impuse de mărimea bugetului alocat activităților de cercetare dezvoltare. În cazul diferitelor variante ale aceluiași proiect, se va selecta varianta cu cea mai mare valoare a ratei interne de rentabilitate. Principala limită a acestui criteriu de evaluare constă în faptul că ia în considerare ipoteza reinvestirii constante a veniturilor viitoare la același nivel al rentabilității, adică apreciază că toate proiectele de inovare inițiate de o întreprindere au aceeași rentabilitate, ceea ce
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
aceluiași proiect, se va selecta varianta cu cea mai mare valoare a ratei interne de rentabilitate. Principala limită a acestui criteriu de evaluare constă în faptul că ia în considerare ipoteza reinvestirii constante a veniturilor viitoare la același nivel al rentabilității, adică apreciază că toate proiectele de inovare inițiate de o întreprindere au aceeași rentabilitate, ceea ce este puțin probabil. Rata internă de rentabilitate modificată corectează unele deficiențe ale ratei interne de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
de rentabilitate. Principala limită a acestui criteriu de evaluare constă în faptul că ia în considerare ipoteza reinvestirii constante a veniturilor viitoare la același nivel al rentabilității, adică apreciază că toate proiectele de inovare inițiate de o întreprindere au aceeași rentabilitate, ceea ce este puțin probabil. Rata internă de rentabilitate modificată corectează unele deficiențe ale ratei interne de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt investite la o rată egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
evaluare constă în faptul că ia în considerare ipoteza reinvestirii constante a veniturilor viitoare la același nivel al rentabilității, adică apreciază că toate proiectele de inovare inițiate de o întreprindere au aceeași rentabilitate, ceea ce este puțin probabil. Rata internă de rentabilitate modificată corectează unele deficiențe ale ratei interne de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt investite la o rată egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
reinvestirii constante a veniturilor viitoare la același nivel al rentabilității, adică apreciază că toate proiectele de inovare inițiate de o întreprindere au aceeași rentabilitate, ceea ce este puțin probabil. Rata internă de rentabilitate modificată corectează unele deficiențe ale ratei interne de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt investite la o rată egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR. Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
ceea ce este puțin probabil. Rata internă de rentabilitate modificată corectează unele deficiențe ale ratei interne de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt investite la o rată egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR. Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată este: Un proiect de inovare va fi selectat doar dacă rata internă de rentabilitate modificată degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
de rentabilitate, presupunând că fluxurile de numerar degajate de proiect sunt investite la o rată egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR. Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată este: Un proiect de inovare va fi selectat doar dacă rata internă de rentabilitate modificată degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Indicele de profitabilitate exprimă rentabilitatea relativă a investiției aferentă unui proiect de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
egală cu costul capitalului și nu cu rata internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR. Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată este: Un proiect de inovare va fi selectat doar dacă rata internă de rentabilitate modificată degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Indicele de profitabilitate exprimă rentabilitatea relativă a investiției aferentă unui proiect de inovare pe întreaga durată de viață a acestuia, respectiv valoarea actualizată netă ce revine la
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
internă de rentabilitate a proiectului respectiv, ca în cazul RIR. Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată este: Un proiect de inovare va fi selectat doar dacă rata internă de rentabilitate modificată degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Indicele de profitabilitate exprimă rentabilitatea relativă a investiției aferentă unui proiect de inovare pe întreaga durată de viață a acestuia, respectiv valoarea actualizată netă ce revine la o unitate monetară de investiții. Relația de calcul
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
Relația de calcul a ratei interne de rentabilitate modificată este: Un proiect de inovare va fi selectat doar dacă rata internă de rentabilitate modificată degajată de acesta este superioară în raport cu rentabilitatea minimă așteptată a se obține. Indicele de profitabilitate exprimă rentabilitatea relativă a investiției aferentă unui proiect de inovare pe întreaga durată de viață a acestuia, respectiv valoarea actualizată netă ce revine la o unitate monetară de investiții. Relația de calcul este: . Dacă exprimăm numărătorul în funcție de venitul net, relația devine: . Pentru
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
de inovare sunt următoarele: încurajează orientarea managerilor spre avantajele pe termen scurt, ceea ce poate determina respingerea unor proiecte caracterizate de o perioadă de elaborare lungă, dar care pe parcursul duratei de viață degajă un flux de numerar care-i asigură o rentabilitate mare; după unele metode de calcul, neglijează influența timpului asupra efectelor și efortului proiectului. Deși oferă o imagine asupra gradului de lichiditate și de risc al unui proiect, datorită limitelor prezentate se recomandă ca pentru evaluarea implicațiilor financiare aferente proiectelor
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
lichiditate și de risc al unui proiect, datorită limitelor prezentate se recomandă ca pentru evaluarea implicațiilor financiare aferente proiectelor de inovare, termenul de recuperare a investiției să fie utilizat doar în combinație cu valoarea actualizată netă și rata internă de rentabilitate. Aprecierea performanțelor unui proiect de inovare doar prin prisma evaluării financiare reprezintă o abordare îngustă, fiind necesară includerea riscului și a factorilor calitativi în procedura de evaluare. 4.2.2. Metode de evaluare a proiectelor de inovare Orice metodă de
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]