10,015 matches
-
vin și pleacă cînd vor, cu toate eforturile autorităților monetare de a le domoli intrarea, prin creșterea aberantă a rezervelor minime obligatorii (pînă la 40%, cînd în Europa nivelul e de 2-5 %), pentru a nu se crea o supraabundență de lichiditate, sau de a le opri plecarea prin practicarea unor do-bînzi iarăși aberante pentru vremuri de criză (17-20%). Fluxurile și refluxurile acestor mișcări de capitaluri sunt mai puternice decît firavele noastre resurse monetare. Astfel am ajuns să ne împrumutăm, practic să
[Corola-publishinghouse/Science/1490_a_2788]
-
pus economia postcolonială, orientată spre export, a acestei regiuni în postura de a fi nevoită să facă împrumuturi internaționale și mai mari, pentru a achiziționa mărfuri derivate din petrol; • perioada de risc scăzut de credit și de nevoie critică de lichidități a Africii subsahariene a coincis cu nevoia disperată a băncilor europene și americane de a găsi piețe noi pentru masa monetară excesivă a eurodolarului, în vederea evitării unei crize financiare; • drept urmare, s-au oferit condiții de credit foarte atractive pentru țările
Gen, globalizare şi democratizare by Rita Mae Kelly (ed.), Jane H. Bayes (ed.), Mary E. Hawkesworth (ed.), Brigitte Young (ed.) [Corola-publishinghouse/Science/1989_a_3314]
-
și încurajarea pensionării la vârste nu foarte înaintate sau încetarea practicii de a angaja personal cu studii universitare; (5) mobilizarea economiilor publice pentru inițiativele venite de la nivel local și proiectele comunitare, în vederea economisirii banilor publici; • politici monetare care să influențeze lichiditățile prin controlarea ratelor dobânzilor și reducerea cererii naționale de lichidități. Reformele de politică monetară sunt menite, de obicei, să întărească sistemele financiare formale și informale, pentru a mobiliza economiile populației, pentru a reorienta politicile de credit, inclusiv în ceea ce privește riscul, și
Gen, globalizare şi democratizare by Rita Mae Kelly (ed.), Jane H. Bayes (ed.), Mary E. Hawkesworth (ed.), Brigitte Young (ed.) [Corola-publishinghouse/Science/1989_a_3314]
-
practicii de a angaja personal cu studii universitare; (5) mobilizarea economiilor publice pentru inițiativele venite de la nivel local și proiectele comunitare, în vederea economisirii banilor publici; • politici monetare care să influențeze lichiditățile prin controlarea ratelor dobânzilor și reducerea cererii naționale de lichidități. Reformele de politică monetară sunt menite, de obicei, să întărească sistemele financiare formale și informale, pentru a mobiliza economiile populației, pentru a reorienta politicile de credit, inclusiv în ceea ce privește riscul, și factorii de cost asociați cu atribuirea împrumuturilor și pentru a
Gen, globalizare şi democratizare by Rita Mae Kelly (ed.), Jane H. Bayes (ed.), Mary E. Hawkesworth (ed.), Brigitte Young (ed.) [Corola-publishinghouse/Science/1989_a_3314]
-
selecția, prin prisma acestui indicator, să fie relevantă (Despa et al., 2010, p. 124). Capitalul angajat este folosit în fundamentarea deciziilor pentru determinarea fondului de investiții care trebuie finanțate; un proiect este eficient dacă valoarea actuală totală a fluxului de lichidități FL (cash flow) este mai mare decât valoarea capitalului angajat; analiza cheltuielilor cu investițiile în tehnologii de nivel diferit care, deși mai scumpe, pot realiza economii la cheltuielile de producție, astfel că aceste economii compensează cheltuielile relativ mari pentru achiziția
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
are ca dezavantaj neluarea în considerare a restricțiilor privind capacitatea de finanțare a investițiilor și de a asigura importurile de tehnologii sau anumite semifabricate și materii prime. Valoarea netă actualizată totală sau venitul net actualizat total (VNAT) reprezintă fluxul de lichiditate actualizat FL (cash flow) la momentul începerii unui proiect de investiții. De asemenea, arată avantajul unui proiect de investiții și cota care îi revine investitorului pentru riscul asumat și pentru capitalul investit. Deși utilizat în analiza eficienței economice, indicatorul prezintă
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
costurile generate de proiect. RIR se poate determina atât prin rezolvarea unei ecuații matematice, cât și prin metoda aproximărilor succesive, care, prin mai multe runde de calcul al mărimilor negative și pozitive ale RIR, stabilește punctul la care fluxurile de lichidități sunt egale cu suma costurilor totale de investiții și exploatare. Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare. La selectarea unui proiect, RIR se raportează la rata dobânzii (Rd), având următoarea semnificație: când RIR < Rd, semnifică un proiect nerentabil; când RIR > Rd
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
se calculează venitul net actualizat total la o rată de actualizare mai mare decât rata minimă, suficient de mare ca să obținem un venit net actualizat negativ. În cazul în care, pentru o valoare dată a ratei de actualizare, fluxurile de lichidități sunt egale cu suma costurilor totale de investiții și exploatare, mărimea ratei de actualizare va reprezenta rata internă de rentabilitate. Acest indicator selectează proiectele care implică eforturi mici pe termen scurt, care au un grad ridicat de eficiență, în defavoarea proiectelor
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de investiții și exploatare, mărimea ratei de actualizare va reprezenta rata internă de rentabilitate. Acest indicator selectează proiectele care implică eforturi mici pe termen scurt, care au un grad ridicat de eficiență, în defavoarea proiectelor care antrenează eforturi și fluxuri de lichiditate mari. În pofida preferinței pentru RIR, există și o serie de dezavantaje pe care aceasta nu le poate evita, și anume: reinvestirea fluxurilor de trezorerie la aceeași rată de rentabilitate; poate intra în contradicție cu venitul net actualizat total (VNAT), deoarece
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
conjuncturii) afacerilor. În general, pentru mai multe variante de proiect investițional, se asociază fiecăreia un anumit grad de risc, ceea ce va determina clasificarea proiectelor din punctul de vedere al riscului pe baza unei distribuții de probabilități, în ceea ce privește mărimea fluxurilor de lichiditate anuală, pentru fiecare variantă de proiect. Cu cât abaterea standard este mai apropiată de zero, cu atât riscul investiției este mai mic. Acest lucru ne arată cu cât este mai mare sau mai mică valoarea reală față de valoarea scontată. Rezultă
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
unor ipoteze privind distribuția de probabilități; metoda luării în considerare a unei prime de risc permite reținerea acelor proiecte pentru care volumul valoric al fluxurilor este în legătură directă cu nivelul riscului reținut; metoda echivalenților cerți presupune perturbarea fluxurilor de lichiditate anuale ale unui proiect de investiții cu ajutorul unui coeficient de incertitudine. Teoria jocurilor tratează situațiile de incertitudine cu ajutorul unor modele care ne indică o decizie sau o strategie și care permit determinarea situației care corespunde cel mai bine preferințelor decidentului
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
condiționează piețele ca și toți ceilalți participanți. 4) Prețurile sunt stabilite printr-un proces determinist de maximizare a preferințelor tuturor celor care sunt incluși în tranzacțiile pe piață. 5) Fluctuațiile în prețuri sunt mici, aleatoare și necorelate. 6) Există o lichiditate perfectă, astfel încât prețurile sunt bine definite și toate piețele se golesc. 7) Nu există importante diferențe între piețele care includ puțini indivizi și alte piețe care cuprind milioane de participanți, astfel că modele simple sunt suficiente pentru a elucida principiile
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
cine se vor achiziționa inputuri, necesitatea asigurării unei sincronizări între momentele intrării inputurilor în firmă cu momentele livrării acestora către subsistemul de producție și existența în timp util a fondurilor necesare achiziționării inputurilor, menținerii prestigiului firmei față de furnizori și asigurării lichidităților necesare firmei în orice moment, de subsistemul financiar. Toate aceste corelații au fost schematizate în figura 1.7. \n Subsistemul asigurării cu factori de producție este interconectat puternic cu celelalte subsisteme, dintre care conexiunile cu subsistemul de producție (SP-T
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
respectiv aducându-le un câștig net reprezentat de diferența dintre rata dobânzii la creditele acordate și la depozitele formate (marja bancară). Piața interbancară este o piață monetară coordonată de banca centrală prin intermediul căreia băncile comerciale care au un deficit de lichiditate pot să obțină împrumuturi pe termen scurt pentru acoperirea acestui deficit. Împrumuturile se realizează prin accesarea din proprie inițiativă de către băncile comerciale a două facilități permanente oferite de BNR: facilitatea de creditare, care permite obținerea unui credit cu scadența de
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
unui credit cu scadența de o zi la o rată a dobânzii predeterminată, care constituie, în mod normal, un plafon al ratei dobânzii overnight a pieței monetare. În mod simetric, băncile comerciale pot să depună la banca centrală excesul de lichiditate utilizând facilitatea de depozit care permite plasarea unui depozit cu scadența de o zi la banca centrală, la o dobândă predeterminată, rata dobânzii reprezentând, în mod normal, pragul ratei dobânzii overnight a pieței monetare. Coridorul format din cele două rate
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
sunt considerate cauzele pentru creșterea variabilității, riscului și incertitudinii de pe piețele bursiere din SUA. Cu toate acestea, nici una dintre aceste tehnici sau practici nu a existat în ultimele scăderi bruște de piață din anii 1914, 1929 și 1962; lipsa de lichiditate: Fluxul mare de ordine de vânzare nu a putut fi digerat de mecanismele de tranzacționare de pe piețele financiare existente. Numeroase acțiuni comune în New York Stock Exchange nu au fost tranzacționate până târziu în dimineața zilei de 19 octombrie, deoarece specialiștii
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
Exchange nu au fost tranzacționate până târziu în dimineața zilei de 19 octombrie, deoarece specialiștii nu au putut găsi cumpărători suficienți pentru a achiziționa cantitatea de acțiuni de care vânzătorii au vrut să scape la anumite prețuri. Această lipsă de lichiditate ar fi putut avea un efect semnificativ asupra scăderii prețurilor, deoarece investitorii au supraestimat valoarea de lichiditate. Cu toate acestea, știrile negative despre lichiditatea piețelor bursiere nu poate explica de ce atât de mulți oameni au decis să-și vândă acțiunile
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
putut găsi cumpărători suficienți pentru a achiziționa cantitatea de acțiuni de care vânzătorii au vrut să scape la anumite prețuri. Această lipsă de lichiditate ar fi putut avea un efect semnificativ asupra scăderii prețurilor, deoarece investitorii au supraestimat valoarea de lichiditate. Cu toate acestea, știrile negative despre lichiditatea piețelor bursiere nu poate explica de ce atât de mulți oameni au decis să-și vândă acțiunile, în același timp; deficitul comercial și deficitul bugetar: În al treilea trimestru din anul 1987 s-a
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
cantitatea de acțiuni de care vânzătorii au vrut să scape la anumite prețuri. Această lipsă de lichiditate ar fi putut avea un efect semnificativ asupra scăderii prețurilor, deoarece investitorii au supraestimat valoarea de lichiditate. Cu toate acestea, știrile negative despre lichiditatea piețelor bursiere nu poate explica de ce atât de mulți oameni au decis să-și vândă acțiunile, în același timp; deficitul comercial și deficitul bugetar: În al treilea trimestru din anul 1987 s-a înregistrat cel mai mare deficit comercial din
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
investitorilor la aceste noutăți. Reacția în lanț declanșată de participanții la piață va forța prețurile activelor să atingă un nou nivel de echilibru. Schimbările în anticipațiile investitorilor și acțiunile acestora ca urmare a schimbărilor respective \n-vor fi reflectate în lichiditatea unei anumite piețe și în cantitatea de active tranzacționate. Dacă procesul de mai sus este privit ca un proces continuu în timp, de revizuire treptată a așteptărilor sub influența noutăților care apar continuu în mulțimea informațională existentă pe piață, atunci
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
Dacă procesul de mai sus este privit ca un proces continuu în timp, de revizuire treptată a așteptărilor sub influența noutăților care apar continuu în mulțimea informațională existentă pe piață, atunci este clar că există o legătură indisolubilă între informație, lichiditatea pieței și volatilitate. În ceea ce privește această legătură, s-au emis patru teorii, sintetizate de: 1) ipotezele mixului de distribuții (MDH) [Clark, 1973]; 2) ipotezele informației secvențiale (SIH) [Copeland, 1976]; 3) metoda dispersiei convingerilor pe piață [Harris și Reviv, 1993]; 4) modelul
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
existența unei autocorelații între venituri și volumul tranzacțiilor cu acțiuni individuale, dar nu și cu indicii de piață. Recent s-a arătat că, în cazul investitorilor informați, volatilitatea venitului este corelată negativ cu volumul. Acest lucru confirmă ipoteza conform căreia lichiditatea pieței crește adâncimea acesteia și reduce volatilitatea prețului. 2.4.5. Fapte stilizate privind volatilitatea piețelor financiare Nenumăratele studii teoretice și experimentale realizate în domeniul volatilității piețelor financiare au scos în evidență o serie de modele sau fapte stilizate care
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
este oferta publică de schimb, situație În care managerii unei Întreprinderi propun acționarilor unei alte Întreprinderi un schimb de acțiuni. Astfel, achizitorul va majora capitalul și va schimba acțiunile nou emise cu acțiuni ale companiei țintă, fără a apela la lichidități, Însă, În condițiile În care are loc o diluare a participației și a puterii lor În cadrul organizației. Bineînțeles că o firmă va prefera să realizeze o ofertă publică de achiziție În situația În care dispune de lichidități și nu dorește
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a apela la lichidități, Însă, În condițiile În care are loc o diluare a participației și a puterii lor În cadrul organizației. Bineînțeles că o firmă va prefera să realizeze o ofertă publică de achiziție În situația În care dispune de lichidități și nu dorește să modifice configurația capitalului. Pe de altă parte, atunci când o firmă nu dispune de lichidități sau atunci când dorește să profite de valoarea atractivă a acțiunilor sale, va alege să realizeze o ofertă publică de schimb (Coutinet și
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
lor În cadrul organizației. Bineînțeles că o firmă va prefera să realizeze o ofertă publică de achiziție În situația În care dispune de lichidități și nu dorește să modifice configurația capitalului. Pe de altă parte, atunci când o firmă nu dispune de lichidități sau atunci când dorește să profite de valoarea atractivă a acțiunilor sale, va alege să realizeze o ofertă publică de schimb (Coutinet și Sagot-Duvauroux, 2003, p. 10). În practică s-a constatat că operațiunile de achiziție sunt mai numeroase comparativ cu
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]