10,015 matches
-
Își completează portofoliul cu activități nerelaționate, cu scopul maximizării rentabilității investițiilor și a profitabilității (Ciobanu și Ciulu, 2005, p. 108). Recurgerea la o diversificare de tip conglomerat Își găsește principala justificare În dorința achizitorului de a-și echilibra fluxul de lichidități (engl. cash flow) (Bouglet, 2010, p. 145), de a stabiliza profitabilitatea prin compensarea beneficiilor sub medie ale unor afaceri cu cele peste medie ale altor afaceri, de a-și repartiza riscurile În mai multe direcții, reducând dependența Întreprinderii de un
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
firmelor după realizarea unei operațiuni În scopul diversificării este mai mare. Studiile empirice pun În evidență faptul că modalitatea de plată reprezintă un determinant al performanței postachiziție. Cea mai mare parte a studiilor realizate reflectă faptul că operațiunile finanțate prin lichidități sunt mai performante decât cele finanțate prin alte modalități (Andrade et al., 2001; Linn și Switzer, 2001; Ghosh, 2001; Moeller și Schlingemann, 2004). O explicație posibilă ar fi aceea că tranzacțiile plătite cu bani pot facilita Înlocuirea unei echipe manageriale
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
acest aspect este eterogenă. Astfel, Ghosh și Jain (2000) sau Harford (1999) au evidențiat legătura dintre Îndatorarea achizitorului și performanța operațională postoperațiune. Harford (1999), care a analizat operațiuni de concentrare derulate În perioada 1950-1994, susține că firmele care dispun de lichidități importante sunt mai tentate să realizeze operațiuni de achiziții (Îndeosebi În scopul diversificării), și că acestea vor fi urmate de o scădere a valorii acționariale (câte 7% din valoare pentru fiecare dolar În exces păstrat În rezervele de disponibilități). Astfel
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
factori generatori. Astfel, analizând valurile de operațiuni pe sectoare (35 de sectoare au fost luate În considerare), În perioada 1981-2000, Harford arată că o condiție necesară pentru ca aceste șocuri să provoace un val de operațiuni este reprezentată de existența unor lichidități suficiente. Astfel, autorul susține că atunci când are loc un șoc tehnologic, În materie de reglementare sau economic Într-un sector, o reacție colectivă a firmelor este aceea de realocare a activelor din cadrul sectorului, prin fuziuni și achiziții. Această activitate se
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
fuziuni și achiziții. Această activitate se aglomerează În timp, atunci când managerii reacționează simultan, iar apoi concurează pentru a obține cele mai bune combinații de active. Noutatea adusă de Harford În vederea suținerii ipotezei neoclasice a fuziunilor și achizițiilor constă În existența lichidităților. Practic, un șoc va genera un val de fuziuni și achiziții numai atunci când există lichidități suficiente pentru a permite realocarea de active (realizarea de tranzacții). Mai mult, accesul facil la capital poate cauza intensificarea activității de fuziuni și achiziții chiar dacă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
concurează pentru a obține cele mai bune combinații de active. Noutatea adusă de Harford În vederea suținerii ipotezei neoclasice a fuziunilor și achizițiilor constă În existența lichidităților. Practic, un șoc va genera un val de fuziuni și achiziții numai atunci când există lichidități suficiente pentru a permite realocarea de active (realizarea de tranzacții). Mai mult, accesul facil la capital poate cauza intensificarea activității de fuziuni și achiziții chiar dacă șocurile sectoriale sunt absente. DePamphilis (2010, p. 13) susține că accesul facil și ieftin la
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și achiziții și că, În special În cazul acestui tip de tranzacții este puțin probabil să se creeze bogăție pentru achizitor. De asemenea, cercetătorii susțin că efectele sunt și mai mari În cazul firmelor care dispun de rezerve mari de lichidități. În plus, Morck et al. (1990) concluzionează că cele mai neperformante achiziții sunt realizate de firmele puternice, ai căror manageri sunt susceptibili de a fi afectați de sindromul egoului. Hayward și Hambrick (1997), pe baza unui eșantion cuprinzând 106 achiziții
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
posibil ca depozitul să nu fie de fapt util pentru întreprindere; pentru realizarea depozitului s-au efectuat o serie de achiziții de materii prime și materiale a căror valoare trebuie să fie achitată, ceea ce va conduce la o diminuare a lichidităților întreprinderii, fapt care riscă să îi afecteze activitatea în viitor; imobilizarea creată se va amortiza pe parcursul exercițiilor viitoare, ceea ce va reduce deci rezultatul curent. Așadar, producția depozitului a permis transferul cheltuielilor fixe ale subactivității din exercițiul curent asupra exercițiilor viitoare
Contabilitate creativă – de la idee la bani. Cu exemple practice by Adriana-Sofia Dumitrescu () [Corola-publishinghouse/Science/223_a_173]
-
de cea mai recentă) a unității dintre materie și spirit în cazul ființelor vii cu conștiință substanțializabilă în naturi artificiale. Propensiunea constructivă, arhitecturală a cunoașterii, a sprijinirii ei pe rețele de stare solidă (situate între gazeitatea propensională a ideii și lichiditatea incității primordiale, medii în care și materia și spiritul se simt unificate), denotă implacabilitatea mișcării din aproape în aproape, de tipul văzând și făcând, ca lege a marii lucrări a naturii. Într-adevăr, natura nu are cum să facă salturi
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
profit. Sub tentația speculației, fondurile extrabancare (sau din bănci de investiții) ajung sub forma fondurilor de risc (sau de acoperire) și a fondurilor suverane (de prosperitate) să facă regula pe piața financiară, bulversând regimul dobânzilor și potențialul lui reglator al lichidităților. După cum excesul de virtualizare a valorii - ca obsesie a transformării economiei dintr-un mijloc al performanțelor intersubiectivității într-un scop individual în sine - care frizează absurdul creării de valoare din nimic, complică oferta prin supraevaluarea ei ca active și deteriorează
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
fără susținere În creșterea cererii, constituie de asemenea un punct slab, deoarece societatea se va confrunta cu apariția stocurilor supranormative care pot genera: cheltuieli cu stocarea, Încetinirea vitezei de rotație a activelor circulante, degradarea sau deprecierea produselor În timp, scăderea lichidității și capacității de plată a Întreprinderii etc. cu efecte negative asupra indicatorilor de rentabilitate și echilibru financiar. Gradul de Îndeplinire a programului de fabricație permite formularea unor concluzii referitoare la fundamentarea acestuia, la capacitatea factorilor de decizie de anticipare a
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
eficiență (randamentul activelor totale CA/AT să fie cât mai mare), iar rata rentabilității comerciale să crească În ritmuri susținute (vezi analiza factorială a ratelor de rentabilitate). Dacă resursele atrase nu sunt performante, atunci costurile acestora pot afecta solvabilitatea și lichiditatea, care, În final, conduc la blocaje financiare, care măresc riscul financiar. Pornind de la următorul exemplu, făcând abstracție de impozitul pe profit (care ar putea complica lucrurile), se va demonstra cum efectul de levier influențează (+/-) rentabilitatea financiară. Se consideră trei Întreprinderi
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
evaluează starea Întreprinderii din punct de vedere financiar, sub diverse aspecte: mărimea, natura și structura resurselor financiare; modul de utilizare, alocare și materializare a surselor de finanțare; modificarea În timp a structurii financiare și efectele induse asupra performanțelor Întreprinderii; solvabilitatea, lichiditatea și Îndatorarea; echilibrul Între plăți și Încasări etc. De reținut este faptul că sursa informațională de bază În analiza poziției financiare a unei societăți este bilanțul. 3.1. Bilanțul - document de analiză a patrimoniului Întreprinderii 3.1.1. Abordări generale
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
un portofoliu global de resurse și nevoi, reflectând o activitate continuă. Ordonarea diferitelor posturi este efectuată după funcția care corespunde celor trei cicluri: investiții, finanțare și exploatare; optica financiară care consideră riscurile Întreprinderii legate de Îndatorare și de lipsa de lichiditate, ceea ce poate conduce la Încetarea plăților. Aceasta este viziunea potrivit căreia ordonarea posturilor de bilanț se face În funcție de criteriul lichidității activului și exigibilității pasivului. Analiza financiară presupune un studiu critic al posturilor sigure ale bilanțului contabil, cu scopul de a
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
celor trei cicluri: investiții, finanțare și exploatare; optica financiară care consideră riscurile Întreprinderii legate de Îndatorare și de lipsa de lichiditate, ceea ce poate conduce la Încetarea plăților. Aceasta este viziunea potrivit căreia ordonarea posturilor de bilanț se face În funcție de criteriul lichidității activului și exigibilității pasivului. Analiza financiară presupune un studiu critic al posturilor sigure ale bilanțului contabil, cu scopul de a opera regrupări ale fondurilor care conduc la un bilanț economic În optica funcțională și un bilanț financiar În optica financiară
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de analiză obținut prin retratarea bilanțului contabil. În analiza economico financiară, bilanțul financiar se utilizează În special la: determinarea patrimoniului net; analiza corelației fond de rulment - necesar de fond de rulment - trezorerie netă; analiza echilibrului financiar; analiza structurii financiare; determinarea lichidității și solvabilității; stabilirea gradului de Îndatorare. Bilanțul financiar este realizat Într-o optică de lichidare a Întreprinderii; el interesează acționarii și terții, mai ales creditorii/finanțatorii care se tem de punerea În redresare juridică a Întreprinderii. Aceștia sunt preocupați și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
financiar este realizat Într-o optică de lichidare a Întreprinderii; el interesează acționarii și terții, mai ales creditorii/finanțatorii care se tem de punerea În redresare juridică a Întreprinderii. Aceștia sunt preocupați și trebuie să supravegheze de aproape solvabilitatea și lichiditatea Întreprinderii. Acest document mai este cunoscut și ca bilanț lichiditate-exigibilitate și urmărește punerea În evidență a capacității Întreprinderii de a și onora angajamentele asumate față de terți. Pe baza datelor din bilanțul financiar se analizează riscul nerambursării datoriilor de către Întreprindere și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
În care o sursă de finanțare rămâne la dispoziția Întreprinderii). Pe baza datelor și a detaliilor prezentate În anexele la bilanț, se vor modifica informațiile contabile, astfel Încât ordonarea posturilor de activ și pasiv să se facă exclusiv pe criterii de lichiditate, respectiv exigibilitate. Trebuie precizat faptul că pentru realizarea bilanțului financiar nu sunt suficiente informațiile oferite de situațiile financiare anuale; analiza privind reevaluarea elementelor de activ sau de pasiv trebuie extinsă și realizată argumentat, pe baza unor criterii explicite și realiste
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
provizioanelor reglementate; subvențiilor pentru investiții; diferențelor de conversie pasiv; veniturilor Înregistrate În avans; decontărilor asupra operațiilor În curs de clasificare; provizioanelor pentru riscuri și cheltuieli neincluse la datorii; 3) regruparea elementelor bilanțiere prin agregarea anumitor date și divizarea altora În funcție de lichiditate, respectiv exigibilitate. Această regrupare presupune separarea elementelor bilanțiere de activ În două mărimi: active imobilizate nete cu durata mai mare de un an; active circulante cu durata de utilizare mai mică de un an. Ținând cont de aceste precizări, unele
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de activ În două mărimi: active imobilizate nete cu durata mai mare de un an; active circulante cu durata de utilizare mai mică de un an. Ținând cont de aceste precizări, unele creanțe și imobilizări financiare vor fi regrupate după lichiditatea lor, fiind Înregistrate după caz la active imobilizate sau la active circulante. În pasiv se fac regrupări de elemente bilanțiere, astfel Încât inițial apar doar două mărimi: capitaluri permanente cu o exigibilitate mai mare de un an și datorii pe termen
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
activul bilanțului) și resurse (pasivul bilanțului). Acest fapt permite analiza activității pe cicluri de operațiuni și luarea În considerare a contribuției fiecărui element patrimonial la funcționarea Întreprinderii. Dacă În cazul bilanțului financiar criteriul de ordonare a elementelor era gradul de lichiditate și exigibilitate, În cazul bilanțului funcțional, criteriul de ordonare Îl constituie funcțiunea, fără a se mai lua În calcul lichiditatea și exigibilitatea. În concepția funcțională, activul bilanțului va cuprinde toate bunurile consumate În activitatea economică (inclusiv bunurile asupra cărora Întreprinderea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
contribuției fiecărui element patrimonial la funcționarea Întreprinderii. Dacă În cazul bilanțului financiar criteriul de ordonare a elementelor era gradul de lichiditate și exigibilitate, În cazul bilanțului funcțional, criteriul de ordonare Îl constituie funcțiunea, fără a se mai lua În calcul lichiditatea și exigibilitatea. În concepția funcțională, activul bilanțului va cuprinde toate bunurile consumate În activitatea economică (inclusiv bunurile asupra cărora Întreprinderea nu are drept de proprietate), iar În pasivul bilanțului se vor regăsi resursele de finanțare pentru fiecare categorie de utilizări
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
vânzare, În urma cărora se degajă un flux material (produse, lucrări, servicii) și unul financiar (Încasări și plăți); ciclul de finanțare, care cuprinde operațiunile derulate Între Întreprindere și proprietarii de capital (acționari și creditori) și asigură eliminarea decalajelor dintre fluxul de lichidități de intrare și cel de ieșire, degajate de ciclul de exploatare. Pentru Întocmirea bilanțului funcțional se utilizează valoarea de origine a elementelor care Îl alcătuiesc. Valoarea de origine este cea existentă la Înregistrarea elementelor, În momentul intrării În patrimoniu. Realizarea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
decontări din operațiuni În curs de clarificare și cheltuieli constatate În avans vor Înregistra modificări În ceea ce privește separarea lor În părți aferente exploatării și părți din afara exploatării; 7) titlurile de plasament, deși sunt considerate utilizări temporare lichide, nu sunt transformate În lichidități Într-un timp prea scurt, ceea ce determină plasarea lor În utilizări temporare În afara exploatării; 8) primele de rambursare a obligațiunilor se elimină din activ, iar În contrapartidă pentru pasiv se diminuează Împrumuturile pe termen mediu și lung (se procedează astfel
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
cash. c) rata imobilizărilor financiare (RIF). scoate În evidență politica de investire externă a Întreprinderii, exprimată prin participații sau finanțări deținute, respectiv acordate de Întreprindere, altor companii; 2) rata activelor circulante (RAC) reflectă ponderea deținută de activele circulante, elemente cu lichiditate mai mare, În activele totale ale Întreprinderii. Se subînțelege faptul că și această rată de structură este foarte diferită ca mărime, În funcție de specificul activității Întreprinderii, de politica de finanțare și de Încasare, de tendințele pieței, de ciclul de viață al
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]