10,015 matches
-
În funcție de specificul activității Întreprinderii, de politica de finanțare și de Încasare, de tendințele pieței, de ciclul de viață al Întreprinderii etc. Având În vedere structura activelor circulante și În această situație, pot fi calculate rate complementare, care completează informațiile cu privire la lichiditatea și solvabilitatea firmei. Cum este de așteptat, această rată Înregistrează dimensiuni importante În cazul Întreprinderilor de distribuție și al celor de producție cu ciclu de fabricație Îndelungat și mărimi reduse În cazul societăților din sectorul terțiar. Factorii conjuncturali<footnote Maria
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
sau chiar nulă, deoarece majoritatea plăților clienților se realizează În numerar. În interpretarea rezultatelor trebuie să se aibă În vedere vechimea, natura și credibilitatea partenerilor economici ai societății, respectiv certitudinea realizării creanțelor; c) rata disponibilităților (RD) măsoară rata internă a lichidității unei Întreprinderi și se determină astfel. Deși unele lucrări recomandă ca normală o rată a disponibilităților de 1-2%, specialiștii sunt de părere că informațiile oferite de aceasta sunt interpretabile și nu pot fi generalizate deoarece mărimea sa poate evidenția, pe
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
bancare temporare, sau fondul de rulment cu nevoia de fond de rulment, indicatorul folosit fiind trezoreria netă. Punctul de plecare pentru analiza echilibrului financiar al Întreprinderii Îl constituie respectarea, În același timp, a două condiții de egalitate: activele stabile (cu lichiditate peste un an) să fie finanțate 100% din surse stabile (cu exigibilitate mai mare de un an) activele circulante, ciclice (cu lichiditate sub un an) să fie finanțate 100% din datorii pe termen scurt (cu exigibilitate sub un an). În
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
echilibrului financiar al Întreprinderii Îl constituie respectarea, În același timp, a două condiții de egalitate: activele stabile (cu lichiditate peste un an) să fie finanțate 100% din surse stabile (cu exigibilitate mai mare de un an) activele circulante, ciclice (cu lichiditate sub un an) să fie finanțate 100% din datorii pe termen scurt (cu exigibilitate sub un an). În activitatea practică, respectarea simultană a celor două condiții principiale este imposibil de realizat, ca urmare a neconcordanței dintre durata medie de lichiditate
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
lichiditate sub un an) să fie finanțate 100% din datorii pe termen scurt (cu exigibilitate sub un an). În activitatea practică, respectarea simultană a celor două condiții principiale este imposibil de realizat, ca urmare a neconcordanței dintre durata medie de lichiditate a activului și durata medie a exigibilității elementelor de pasiv. Aprecierea echilibrului financiar presupune un studiu privind modul de alocare și utilizare a resurselor și se poate realiza prin determinarea fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
realiza prin determinarea fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment și a trezoreriei nete. Unii autori extrapolează cercetarea și consideră că aprecierea echilibrului financiar al unei Întreprinderi se bazează pe analiza cumulată, centrată pe: situația netă; solvabilitate; exigibilitate; lichiditate; capacitatea de plată. Este adevărat că aprecierea echilibrului financiar al Întreprinderii și evaluarea stării financiare a acesteia, În decursul unei perioade de timp, nu se pot baza doar pe analiza corelată a fondului de rulment, a nevoii de fond de
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
fondul de rulment este definit ca reprezentând excedentul capitalurilor permanente/stabile În raport cu angajările durabile, având ca destinație finanțarea unei părți din activele circulante/ciclice. 3.4.1.1. Accepția patrimonială Fondul de rulment este un element de pasiv care exprimă lichiditatea unei entități economice În mărimi absolute. Altfel spus, Într-o abordare patrimonială, fondul de rulment reprezintă nivelul surselor permanente utilizate pentru finanțarea activelor circulante. Din punct de vedere al gestiunii financiare, fondul de rulment constituie: marja de siguranță destinată finanțării
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
procesul de formare a surselor de finanțare aferente procesului de exploatare; stabilirea mărimii fondului de rulment pe baza părții inferioare a bilanțului reflectă În termeni expliciți problema solvabilității viitoare a Întreprinderii, indicatorul având În acest caz semnificația unui excedent de lichidități potențiale sau marjă de siguranță care poate atenua riscurile activității de exploatare. Dacă se ia În calcul structura capitalului permanent (Cper), format din capital propriu (Cpr) și capital Împrumutat (DTML), se observă că fondul de rulment patrimonial poate fi propriu
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
nevoilor pe termen scurt. Fondul de rulment Împrumutat se calculează ca diferență Între fondul de rulment total și cel propriu. Indiferent de modul de calcul și de proveniență, fondul de rulment este destinat măsurării, la nivelul Întreprinderii, a gradului de lichiditate și de solvabilitate. 3.4.1.2. Accepția funcțională Mult mai frecvent utilizat În lucrările de specialitate este indicatorul fondul de rulment net global (FRNG), determinat și analizat În accepția funcțională. Fondul de rulment net global este definit ca reprezentând
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
a Întreprinderii În raport cu partenerii. 3.4.1.3. Interpretarea mărimii fondului de rulment Analiza fondului de rulment, indiferent dacă este determinat În abordarea patrimonială sau funcțională, trebuie să aibă ca punct de plecare câteva informații de bază: activele circulante reprezintă lichidități potențiale cu durată de utilizare mai mică de un an; datoriile pe termen scurt reprezintă exigibilități potențiale pe o perioadă mai mică de un an; duratele medii de lichiditate și exigibilitate, de cele mai multe ori, sunt diferite. Pentru interpretarea semnificației mărimii
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
ca punct de plecare câteva informații de bază: activele circulante reprezintă lichidități potențiale cu durată de utilizare mai mică de un an; datoriile pe termen scurt reprezintă exigibilități potențiale pe o perioadă mai mică de un an; duratele medii de lichiditate și exigibilitate, de cele mai multe ori, sunt diferite. Pentru interpretarea semnificației mărimii fondului de rulment se utilizează două ipoteze: A) cazul În care duratele de lichiditate și exigibilitate sunt comparabile Aceasta Înseamnă că durata medie de Încasare a creanțelor este comparabilă
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
scurt reprezintă exigibilități potențiale pe o perioadă mai mică de un an; duratele medii de lichiditate și exigibilitate, de cele mai multe ori, sunt diferite. Pentru interpretarea semnificației mărimii fondului de rulment se utilizează două ipoteze: A) cazul În care duratele de lichiditate și exigibilitate sunt comparabile Aceasta Înseamnă că durata medie de Încasare a creanțelor este comparabilă (apropiată sau chiar egală) cu durata medie de plată a datoriilor. În acest caz, se Înregistrează situația: a) FR = 0, ceea ce echivalează cu: Active circulante
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
capitalurile permanente. În acest caz, neexistând fond de rulment (FR = 0) Întreprinderea se află Într-o situație riscantă generată de: - obligațiile de plată sunt cu termene bine precizate, prin clauzele contractuale, iar respectarea lor este obligatorie; - transformarea activelor circulante În lichidități poate fi Întârziată din cauza disfuncționalităților apărute În activitatea Întreprinderii (livrări Întârziate către beneficiari, lipsa producției, defecțiuni interne, pierderea clienților etc.). Această situație, deși reflectă un echilibru financiar, În realitate este foarte precară din cauza asimetriei față de risc, a duratei de Încasare
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
Active circulante Datorii pe termen scurt, Active ciclice Resurse ciclice. Fondul de rulment negativ indică faptul că o parte din datoriile pe termen scurt sunt folosite la finanțarea activelor stabile (cu durata mai mare de un an). În acest caz, lichiditățile parțiale nu acoperă exigibilitățile potențiale. O astfel de situație nu este de dorit deoarece pot fi Înregistrate dificultăți din punct de vedere al asigurării echilibrului financiar, respectiv al solvabilității, impunându se intervenții corectoare cum ar fi apelarea la Împrumuturi pe
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
al solvabilității, impunându se intervenții corectoare cum ar fi apelarea la Împrumuturi pe termen scurt, accelerarea Încasărilor, Încetinirea plăților. Uneori, inițiativele Întreprinse nu generează efecte imediate, consecințele financiare fiind dintre cel mai puțin preferate; B) cazul În care duratele de lichiditate și exigibilitate sunt diferite În practica economică, Între durata medie de transformare În numerar a activelor circulante și durata medie de plată a datoriilor pe termen scurt, de cele mai multe ori, sunt diferențieri pronunțate care-și pun amprenta asupra realizării echilibrului
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
a datoriilor pe termen scurt, de cele mai multe ori, sunt diferențieri pronunțate care-și pun amprenta asupra realizării echilibrului financiar. În acest caz, aprecierea fondului de rulment se bazează pe trei elemente: nivelul absolut al fondului de rulment; durata medie a lichidităților; durata medie a exigibilităților. Așa cum este de așteptat, fondul de rulment se determină pentru o perioadă de timp determinată, de obicei, durata cea mai mare dintre termenul de Încasare și termenul de plată. În literatura economică, se recomandă, periodic, recalcularea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
perioadă de timp determinată, de obicei, durata cea mai mare dintre termenul de Încasare și termenul de plată. În literatura economică, se recomandă, periodic, recalcularea activelor ciclice și a pasivelor ciclice, tocmai pentru a deține un control asupra solvabilității și lichidității Întreprinderii. Relația de determinare a activelor ciclice (activelor circulante) recalculate este. În care: ACr, PCr - valorile recalculate ale activelor, respectiv pasivelor ciclice, În funcție de evoluția rotației activelor și pasivelor implicate În analiză; AC - valoarea activelor ciclice (activelor circulante); DC - valoarea pasivelor
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
asigurarea solvabilității este condiționată de existența obligatorie a unui fond de rulment pozitiv, a cărui mărime să poată acoperi obligațiile Întreprinderii pe termen scurt și să reușească să elimine decalajul dintre durata de plată și cea de Încasare; transformarea În lichidități a activelor circulante (ciclice) necesită o perioadă de timp mai mare comparativ cu perioada de plată a datoriilor pe termen scurt. Întreprinderea este dezavantajată de: necesitatea blocării unei părți din sursele stabile În fondul de rulment (cu efecte negative asupra
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de investiții a Întreprinderii privind activele imobilizate, de creșterea vânzărilor sau de extinderea ciclului de fabricație ca urmare a creșterii complexității produselor. Creșterea necesarului de fond de rulment se consideră negativă dacă este determinată de existența unui decalaj nefavorabil Între lichiditatea activelor circulante și exigibilitatea datoriilor din exploatare (se Înregistrează o Încetinire a Încasărilor și o reglare a plății obligațiilor) sau de existența unor stocuri fără mișcare ori cu mișcare lentă. Înregistrează un surplus de resurse temporare În raport cu nevoile temporare. Situația
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
obiectiv, deoarece resursele temporare mari de care ar putea dispune Întreprinderea la un moment dat vor conduce În final la o imposibilitate de plată a creditorilor Întreprinderii și uneori chiar la falimente În lanț. O foarte mare importanță au corelațiile lichiditate versus exigibilitate, termene de Încasare versus termene de plată. NFR1 > NFR0 (necesarul de fond de rulment crește). Această tendință indică faptul că o parte tot mai mare de nevoi temporare trebuie finanțate din resurse permanente (când NFR este pozitiv) sau
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
relație reflectă echilibrul financiar curent al Întreprinderii și indică un nivel superior al fondului de rulment comparativ cu necesarul de fond de rulment. Trezoreria pozitivă se concretizează În disponibilități bănești În conturi și În casă, ceea ce echivalează cu existența de lichidități care Îi vor permite societății rambursarea datoriilor pe termen scurt și efectuarea de plasamente eficiente. Altfel spus, Întreprinderea Înregistrează o creștere a autonomiei financiare pe termen scurt. Practica demonstrează că nu Întotdeauna o trezorerie pozitivă semnifică o situație favorabilă. Dacă
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
apelează la credite pe termen scurt, care conduc la diminuarea autonomiei financiare, respectiv, la creșterea gradului de Îndatorare, cu implicații nedorite asupra activității curente. Trezoreria netă negativă reflectă o situație nefavorabilă pentru Întreprindere, concretizată Într-un nivel mai scăzut al lichidităților din contul la bancă și din casă comparativ cu nivelul creditelor curente și al soldului creditor la bănci. În aceste condiții, se impune o monitorizare atentă a factorilor care au condus la această stare și diminuarea sau eliminarea influenței acestora
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
Această situație reflectă un cash-flow pozitiv; trezoreria netă a Înregistrat o creștere, reflectând o sporire a disponibilităților Întreprinderii. În general, este o tendință apreciată pozitiv, care indică faptul că activitatea desfășurată s-a concretizat Într-o creștere a fluxului de lichidități. Nu Întotdeauna Însă această situație reflectă o bună desfășurare a activității de exploatare. În cazul În care nivelul trezoreriei nete comparativ cu perioada de bază Înregistrează valori ridicate, pozitive, și un cash-flow pozitiv, fără o creștere a performanțelor economice, ΔTN
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
de exploatare. În cazul În care nivelul trezoreriei nete comparativ cu perioada de bază Înregistrează valori ridicate, pozitive, și un cash-flow pozitiv, fără o creștere a performanțelor economice, ΔTN > 0 poate semnifica o ineficiență a folosirii resurselor, acest excedent de lichidități putând fi utilizat În plasamente pe piața monetară sau de capitaluri. Variația trezoreriei este nulă, mărimea trezoreriei din perioada curentă fiind egală cu nivelul trezoreriei din perioada de bază. Este un caz Întâlnit mai rar În activitatea practică. Analiza trebuie
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
anumit nivel al trezoreriei nu trebuie să constituie un obiectiv primordial al Întreprinderii. În realitate, starea trezoreriei trebuie să reflecte Întotdeauna starea Întreprinderii. Se consideră că poziția financiară a Întreprinderii are un caracter pozitiv atunci când se degajă un flux de lichidități concretizat Într-o trezorerie pozitivă. Trezoreria netă trebuie supusă totuși unui criteriu de eficiență, prin care să se urmărească nu obținerea unui maxim al mărimii acesteia, ci realizarea unui nivel care să reflecte o utilizare eficientă a resurselor și, În
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]