8,228 matches
-
crescut cu aproape 70%, pe fondul unei cereri puternice din partea populației și a speculatorilor. Băncile înregistrau profituri uluitoare, la fel și agențiile de rating (Moody's, Fitch și Standard & Poor's) care apreciau soliditatea investițiilor și ofereau motive artificiale (un rating foarte bun presupunea risc minim sau zero, investiție sigură și deci profituri foarte ridicate) pentru a susține investițiile speculatorilor în aceste titluri mobiliare extrem de complexe. 15.8.1.2. Consecințe După ce bursa americană a urmat panta declinului sever (spre exemplu
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Science/1420_a_2662]
-
7 209 213.9 Brazilia 141 164.9 177.6 Hong Kong 69.8 137.8 139.2 Taiwan 65.9 115.6 131.2 Sursa: Trezoreria SUA Recent, celebra companie Standard & Poor's a retrogradat, pentru prima dată în istorie, ratingul SUA de la maximul posibil AAA la AA+, pe seama lipsei de coordonare și de acțiune a decidenților politici americani. Rezultatul ar putea fi fuga capitalurilor străine și alegerea altei valute pentru economisire, deși există foarte puțină probabilitate pentru un asemenea scenariu
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Science/1420_a_2662]
-
de austeritate pentru reducerea deficitelor bugetare excesive. Printre măsurile adoptate se numără scăderea salariilor din sectorul public, înghețarea acestora temporar, creșteri de taxe și impozite, scăderea cheltuielilor publice etc. Cu toate acestea, în vara lui 2010, principalele agenții internaționale de rating încep retrogradarea score-ului pentru Spania, Grecia, Portugalia, Irlanda. Această mișcare are rolul de a transmite potențialilor investitori îngrijorare, teamă și risc ridicat. Decizia companiilor de rating echivalează cu mari greutăți de a atrage bani pentru finanțarea deficitelor guvernelor respective și
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Science/1420_a_2662]
-
cheltuielilor publice etc. Cu toate acestea, în vara lui 2010, principalele agenții internaționale de rating încep retrogradarea score-ului pentru Spania, Grecia, Portugalia, Irlanda. Această mișcare are rolul de a transmite potențialilor investitori îngrijorare, teamă și risc ridicat. Decizia companiilor de rating echivalează cu mari greutăți de a atrage bani pentru finanțarea deficitelor guvernelor respective și dobînzi mai mari, deci costuri ridicate legate de viitoare rambursări. Situația pare că scăpa de sub control. În februarie 2011, Germania și Franța propun un "pact de
Economie politică by Tiberiu Brăilean, Aurelian P. Plopeanu [Corola-publishinghouse/Science/1420_a_2662]
-
care abia la a doua lectură Îl descifrez cu adevărat. Nicolae Breban, uriașul la propriu, dar mai ales la figurat, scriitor, este și el victimă a aceleiași pletore jurnalistice, care vai, nu e de capul ei, În cursa nebună după rating. Și găselnița este veche, patentată de acum după succesul repurtat În cazul lui Cezar Ivănescu: aruncă gurilor hămesite din piață, nu pâine ci sânge! Adun la un loc experiența anilor, mulți la număr, mai mulți poate decât vârsta multor jurnaliști
Atitudine. In: ANUL 4 • NR. 18-19 • MARTIE-APRILIE • 2011 by Ileana Andrei () [Corola-journal/Imaginative/88_a_1443]
-
lichiditate redusă, o volatilitate mare, guvernare ineficientă a fir melor, dar și prin oportunități de investiții c u r entabilitate superioară față de cele de pe piețele dezvoltate, este reflectată și de monitorizarea lor și analizele efectuate de marile instituții internaționale de rating și consultanță, precum Standard & Poor’s, care furnizează, peri odi c, informații privind per formanțele acestor piețe în formare, din punctu l d e vedere al evoluției indicilor bursieri, al volumului tranzacțiilor și al capitalizării bursiere etc. De asemenea, aceeași
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
căror cupon este variabil și indexat, p eri odic, cu rata in flației (inflation indexed bonds); mpărare șobligațiuni cu cupon zero (scontate la cu i, ulterior, răscumpărate la valoarea nominală); obligațiuni cu risc ridicat și cupon mare (junk bonds, cu rating sub nivelul recomandat de investire de minim BB +); obligațiuni ce au cotate separat valoarea intri nse că și cuponul, aceste două componente putând fi tranzacționate individual (STRIPS - Separate Trading of Registered Interest and Pri nci pal Security). Obligațiunile cu warrant
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
ani (graficul nr. 3.26.). În ultimul trimestru al lui 2008, spread ul obligațiunilor cu risc mai mare a crescut mai mult decât spread urile obligațiunilor cu risc scăzut, reflectând aversiunea față de riscuri a investitorilor. Valoarea medie a spread-urilor cu rating B a crescut cu 728 puncte de bază, în timp ce spread urile la obligațiunile de tip investment grade (cu risc de neplată a datoriei) au crescut, în medie, cu 310 puncte d e b ază (graficul nr. 3.27.). Aceste diferențe
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
global și evoluția fluxurilor de capital Pe baza datelor din tabel, se poate observa că pia ța obligațiunilor de stat, în 2009, a rămas deschisă nu doar pentru debitorii de încredere, precum Brazilia și Polonia, dar și pentru emitenții cu rating B+, precum Turcia și Filipine. Polonia a revenit pe piață surprinzător, la sfârșitul lunii ianuarie, cu o vânzare de euroobligațiuni în va loa re de 1,3 miliarde dolari. Emisiunile de obligațiuni corporatiste au fost per mise doar credito rilor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
crizei financiare sunt însă mult mai profun de, fiind atât de natură macroeconomică, cât și microeconomică. Lichiditatea abundentă a făcut ca anumite cauze microeconomice, cum ar fi securitizarea, dezintermedierile financ liare, fisurile în modelul de afaceri a e agențiilor de rating și deregle mentările excesive, să se combine și să conducă la criza financiară de astăzi. Cauza profundă a crizei financiare a constituit-o lichiditatea abundentă, creată de principalele bănci centrale ale lumii, Banca Centrală a Statelor Unite - Federal Reserve (FED) - și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de piețele finan ciare și au condus la insuficienta înțelegere a ri scurilor implicate. Pe acest fundal, au operat, ca agravante, și o serie de cau ze micro economice: securitizarea frenetică, fisurile în mo delul de afaceri ale agențiilor de rating, externalizările raționale din punct de vedere privat, dar socialmente ineficiente și, în sfârșit, competi ția internațională în creștere pentru dereglementare. După cum știm deja, începând cu anii ̕90, ingineria financiară a în ceput să restructureze tot ce i trecea „prin
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
apoi, să îl rețină în arhivele proprii, împrumu tur ile erau făcute de brokeri, „depozitate“ apoi temporar de bănci ipotecare s lab capitalizate și vândute în bloc băncilor de investiții, care realizau C DO uri, cotate de către agen țiile de rating și vândute, apoi, investitorilor instituționali. Toate venitu rile de la sursa originală până la destinația f ina lă erau taxate - cu cât mai mare era volumul de bani, cu atât mai mare era suma comisioanelor. șansa de a obține bani din comisioane
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cu Rezerva Federală. Preocupările privind pozițiile dominate ale băn cil or au reapărut în luna iunie, fiind urmate de știri negative desp re sectorul de asigurări mo noline, și el afectat. Moody’ s și Standard & Po or’s au dat ratinguri ne gative pentru MBIA și Ambac, doi asiguratori mo nol ine importanți la în ceputul lunii, acesta fiind primul declin înreg ist rat la asiguratori de acest tip dintr o serie ce va urma în următoarele săptămâni. În acest context
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
a controlului asupra unor zone rămase în afara jurisdicției băncilor centrale sau a comisiilor de supraveghere a piețelor de capital. În paralel, au fost aduse tot mai mult în discuție criteriile de acordare a finanțărilor și metodologiile de risc și de rating folosite în decizia de finanțare. Mai mult, intervenția statului pe piețele financiare (care, uneori, a mers până la cazuri extreme de na ționalizare) a trebuit și ea legitimată printr o serie de măsuri legislative nemaiîntâlnite de la Marea Criză până în prezent. Efectul
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
World Economic Forum Annual Meeting, S hapin g t he Post-Crisis World, Davos-Klosters, Switzerland, 28 January - 1 February 2009, disponibil la http://www.weforum.org/pdf/ AnnualReport/2009/ </footnote> Decizia S & P din luna decembrie 2011 de a redu ce ratingul AAA al Europei, este susținută și de o scădere constan tă a punctajului riscului de țară. Anunțul S & P privind scăderea ratingului AA A al Finlandei, Franței, Germaniei și al Luxemburgului a atras nemulțumirea autorităților din întreaga Uniune Europeană. În
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
www.weforum.org/pdf/ AnnualReport/2009/ </footnote> Decizia S & P din luna decembrie 2011 de a redu ce ratingul AAA al Europei, este susținută și de o scădere constan tă a punctajului riscului de țară. Anunțul S & P privind scăderea ratingului AA A al Finlandei, Franței, Germaniei și al Luxemburgului a atras nemulțumirea autorităților din întreaga Uniune Europeană. În martie 2012, Fitch a crescut ratingul specul ati v al Greciei la „B -“, fiind prima agenție de evaluare financiară care în cearcă
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
și de o scădere constan tă a punctajului riscului de țară. Anunțul S & P privind scăderea ratingului AA A al Finlandei, Franței, Germaniei și al Luxemburgului a atras nemulțumirea autorităților din întreaga Uniune Europeană. În martie 2012, Fitch a crescut ratingul specul ati v al Greciei la „B -“, fiind prima agenție de evaluare financiară care în cearcă să scoată Grecia din faliment, după ce schimbul de obligațiuni suverane a redus datoria publică a acestei țări cu o sută de miliarde de eu
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
lent de implementare a reformelor, incertitudinea politică și recesiunea economică ar putea o împinge din nou către incapacitate de plată. Acț iunea Fitch a adus, totodată, pentru prima oară de la izbucni rea crizei datoriilor suverane de la sfârșitul lui 2009, îmbunătățirea ratingului Greciei, precum și prima creștere a ratingului Greciei efectuată de Fitc h, în 2003, dar ratingul de „B-“ continuă să păstreze Grecia în categoria “junk” . Liderii din zona euro trebuie să răspundă la tr ei întrebări definitorii într un mod foarte
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
politică și recesiunea economică ar putea o împinge din nou către incapacitate de plată. Acț iunea Fitch a adus, totodată, pentru prima oară de la izbucni rea crizei datoriilor suverane de la sfârșitul lui 2009, îmbunătățirea ratingului Greciei, precum și prima creștere a ratingului Greciei efectuată de Fitc h, în 2003, dar ratingul de „B-“ continuă să păstreze Grecia în categoria “junk” . Liderii din zona euro trebuie să răspundă la tr ei întrebări definitorii într un mod foarte clar și coerent. În primul rând
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
nou către incapacitate de plată. Acț iunea Fitch a adus, totodată, pentru prima oară de la izbucni rea crizei datoriilor suverane de la sfârșitul lui 2009, îmbunătățirea ratingului Greciei, precum și prima creștere a ratingului Greciei efectuată de Fitc h, în 2003, dar ratingul de „B-“ continuă să păstreze Grecia în categoria “junk” . Liderii din zona euro trebuie să răspundă la tr ei întrebări definitorii într un mod foarte clar și coerent. În primul rând, car e este viitorul zonei euro și cum va
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
dar a creat și cad rul unor ample dispute la nivel internațional. Criza financiară trebuie c ont racarată, preponderent, prin mijloace financiare: creșterea lichidității efective din sistemul bancar, restaurarea încrederii la nivelul sistemelor de fi nanțare a sectorului privat, restabilirea rating-ului de atractivitate a țărilor pe plan internațional, gestionarea severă (inclusiv prin mijloace administrative pe termen scurt sau pe tipuri de comportamente financiare) a ieșirilor de capital financiar etc. Toate acestea, în speranța că transferurile care s-au produs, eventual
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
resursele disponibile, de insti tuțiile și instrumentele pe care le putem folos i. Criza financiară trebuie contracarată, în principal, prin mijloace financiare: creșterea lichidității efective din sistemul bancar, restaurarea încrederii la nivelul sistemelor de finanțare a se ctorului privat, restabilirea rating ului de atractivitate a țărilor pe plan interna țio nal, gestionarea severă (inclusiv prin mijloace administrative pe termen scurt sau pe ti puri de comportamente financiare) a ieșirilor d e c apital financiar etc. Toate acestea, în speranța că transferurile
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
succesului și a popularității acestor două personaje este potențialul lor de a fi one-man show (și Trickster 22 în cazul lui Becali pentru detalii vezi Marinescu 2009, 90-104). Astfel se creează o anumită simbioză tradusă într-o proporționalitate directă între rating-ul emisiunilor sau știrilor și popularitatea, sau cel puțin vizibilitatea partidelor prin liderii lor. Singurul lucru care i-ar diferenția pe aceștia ar fi tipul electoratului care le acordă încrederea. La fel, sondajele de opinie evidențiază faptul că alegătorii fac
Voturi și politici : dinamica partidelor românești în ultimele două decenii by Sergiu Gherghina () [Corola-publishinghouse/Science/1101_a_2609]
-
de finanțare. Diferențele largi confirmă de fapt creșterea costurilor de finanțare. Diferențele apărute Între băncile mamă și cele locale confirmă scăderea Încrederii În sectorul bancar. În același timp, diferențe semnificative se pot observa și pentru bănci luate separat, depinzând de ratingul fiecăreia. În unele țări mari din UE și În SUA, pachetele de măsuri de salvare a băncilor au presupus Îmbunătățirea condițiilor pe piețele monetare globale, dar normalizarea situației pe aceste piețe este departe de a fi atinsă. În acest cadru
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
avansate, dar și pentru cele emergente este mare, mai ales pentru ultimele, unde constrângerile financiare externe se pot Înăspri În viitor. Riscul cheie este reprezentat expunerea europeană intra-bancară la decapitalizarea dezordonată a unor mari bănci europene transfrontaliere. Ca urmare, ratingurile pe termen lung ale monedelor naționale din regiunea aceasta și previziunile economice În aceste țări s-au degradat În ultimele luni ale lui 2009. În mod special se remarcă degradarea ratingului pentru țările baltice, Ungaria, Bulgaria și România, ultima fiind
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]