2,612 matches
-
în efectuarea tranzacțiilor, cu obținerea unor prețuri avantajoase, iar cele ale Agențiilor de Intermediere (membrii bursei), în comisionul perceput, fiecare operațiune bursieră indicând un membru al bursei, reprezentant al vânzătorului, și un al doilea, din partea cumpărătorului. Capitolul 4 OPERAȚIUNILE (TRANZACȚIILE) BURSIERE 4.1. Ordinele de bursă Operațiunile la bursele de mărfuri sunt cunoscute sub numele de tranzacții bursiere și se realizează pe baza ordinelor ce sunt transmise brokerilor pentru execuție. Există o varietate de ordine folosite pe piața bursieră, care poartă
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
comisionul perceput, fiecare operațiune bursieră indicând un membru al bursei, reprezentant al vânzătorului, și un al doilea, din partea cumpărătorului. Capitolul 4 OPERAȚIUNILE (TRANZACȚIILE) BURSIERE 4.1. Ordinele de bursă Operațiunile la bursele de mărfuri sunt cunoscute sub numele de tranzacții bursiere și se realizează pe baza ordinelor ce sunt transmise brokerilor pentru execuție. Există o varietate de ordine folosite pe piața bursieră, care poartă denumiri legate de modul și momentul în care sunt aduse la îndeplinire în timpul ședinței de negociere: � ordin
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
OPERAȚIUNILE (TRANZACȚIILE) BURSIERE 4.1. Ordinele de bursă Operațiunile la bursele de mărfuri sunt cunoscute sub numele de tranzacții bursiere și se realizează pe baza ordinelor ce sunt transmise brokerilor pentru execuție. Există o varietate de ordine folosite pe piața bursieră, care poartă denumiri legate de modul și momentul în care sunt aduse la îndeplinire în timpul ședinței de negociere: � ordin „la piață”; � ordin „limită de preț”; � ordin „îndeplinit sau anulat”; � ordin „stop”; � ordin „limită de stop”; � ordin „limită de timp”; � ordin
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
se cere brokerului să execute o tranzacție în ultimele 30 de secunde ale programului de lucru. Particularitatea acestui ordin constă în aceea că, de obicei, brokerul nu garanzează executarea ordinului în acest interval de timp. − O altă categorie de ordine bursiere sunt ordinele de întreru- pere cunoscute sub denumirea engleză de „stop loss order” sau ordine „stop”. Ordinul stop reprezintă o dispoziție de executare a unei tranzacții la prețul pieței, dar numai după ce piața a atins valoarea specificată de client, numită
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
cent etc.). De exemplu, dacă prețul este exprimat în $/tonă, o creștere a prețului, adică a cotației de bursă cu 900 de puncte înseamnă o majorare a prețului cu 9 $/ tonă. Ordinele „stop” sunt folosite în mod normal pe piața bursieră pentru „lichidarea pozițiilor deschise”, în vederea stopării pierderilor sau în scopul protejării profitului. Un ordin „stop” nu este dus la îndeplinire până când prețul pieței nu atinge un anumit nivel. Un ordin „stop” de cumpărare devine operabil atunci când prețul contractului futures, ce
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
Ordinele vizând limita de preț se caracterizează prin aceea că limitează prețul la care poate fi îndeplinită cererea clientului. Acest tip de ordin poate fi îndeplinit la un nivel fix al prețului sau la un nivel mai bun. În practica bursieră a apărut o variantă a acestui tip de ordin în înțelesul de „îndeplinit sau anulat”, ceea ce presupune că trebuie realizată imediat executarea ordinului, în caz contrar operațiunea este anulată. Un ordin de „îndeplinire la limită” este executat numai atunci când prețul
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
doua formă, prin manipularea pieței, constând în copierea tranzacțiilor anterioare pentru a stimula o piață activă. La încheierea tranzacțiilor, brokerul întocmește un borderou cu rolul de decont ce cuprinde confirmarea scrisă a tranzacțiilor și ordinele primite și executate. Acest document bursier sub formă de memorandum, în limbaj bursier se numește „P and S” (purchase and sale = cumpărare și vânzare) și prezintă situația contului celui ce a emis ordinele și în care sunt prezentate ambele laturi ale tranzacției, respectiv rezultanta acestora : profit
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
copierea tranzacțiilor anterioare pentru a stimula o piață activă. La încheierea tranzacțiilor, brokerul întocmește un borderou cu rolul de decont ce cuprinde confirmarea scrisă a tranzacțiilor și ordinele primite și executate. Acest document bursier sub formă de memorandum, în limbaj bursier se numește „P and S” (purchase and sale = cumpărare și vânzare) și prezintă situația contului celui ce a emis ordinele și în care sunt prezentate ambele laturi ale tranzacției, respectiv rezultanta acestora : profit sau pierdere. Să presupunem că un comerciant
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
ringul” sau în „pitul” bursei, prețurile fiind preluate și raportate instantaneu. Deoarece atmosfera din ringul bursei este tensionată, pentru mai multă siguranță au fost elaborate și o serie de semne convenționale executate cu mâna sau cu capul, considerate adevărate coduri bursiere (anexa 1). Se substituie Casa de Clearing, care devine partea ce garantează executarea ireproșabilă a obligațiilor asumate de către părți prin contractele încheiate la bursă. Această capacitate deosebită pe care o are Casa de Clearing, constă în puterea financiară și în
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
scade comisionul brokerului în sumă totală de 300 $ : 12.500 - 300 = 12.200 $. În concluzie, ordinul de bursă dat în vederea tranzacționării la bursă precizează următoarele: direcția tranzacției - vânzare/cumpărare; ideea de preț; limitele de acțiune a brokerilor. 4.2. Tranzacții bursiere În literatura de specialitate se apreciază că există trei orientări în definirea tranzacțiilor bursiere și anume: 1. Concepția prohibitivă, care consideră operațiuni de bursă, contractele ce sunt încheiate în incinta bursei în timpul ședințelor oficiale, de către intermediari autorizați (agenți de bursă
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
concluzie, ordinul de bursă dat în vederea tranzacționării la bursă precizează următoarele: direcția tranzacției - vânzare/cumpărare; ideea de preț; limitele de acțiune a brokerilor. 4.2. Tranzacții bursiere În literatura de specialitate se apreciază că există trei orientări în definirea tranzacțiilor bursiere și anume: 1. Concepția prohibitivă, care consideră operațiuni de bursă, contractele ce sunt încheiate în incinta bursei în timpul ședințelor oficiale, de către intermediari autorizați (agenți de bursă) și în conformitate cu regulamentul și uzanțele bursiere; 2. concepția restrictivă, care includ și operațiunile încheiate
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
apreciază că există trei orientări în definirea tranzacțiilor bursiere și anume: 1. Concepția prohibitivă, care consideră operațiuni de bursă, contractele ce sunt încheiate în incinta bursei în timpul ședințelor oficiale, de către intermediari autorizați (agenți de bursă) și în conformitate cu regulamentul și uzanțele bursiere; 2. concepția restrictivă, care includ și operațiunile încheiate în afara bursei, dar cu condiția ca acestea să fie realizate între membrii bursei, de către persoane abilitate, cu condiția de a înregistra operațiunea la bursă. Principalele tranzacții cu titluri financiare primare (acțiuni și
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
la bursele europene: 1. la vedere; 2. la termen sau „cu reglementare lunară”; 3. operațiunile condiționale. În ultimele două decenii, un avânt deosebit au luat tranzacțiile cu titluri derivate cunoscute sub numele de contracte futures și cu opțiuni. În practica bursieră se întâlnesc din ce în ce mai mult și tranzacții cu firme, în care se vând și se cumpără societăți, cu respectarea unor reguli stricte. După scopul tranzacțiilor bursiere se întâlnesc următoarele tipuri de operațiuni: a) speculative; b) de arbitraj; c) de acoperire; d
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
tranzacțiile cu titluri derivate cunoscute sub numele de contracte futures și cu opțiuni. În practica bursieră se întâlnesc din ce în ce mai mult și tranzacții cu firme, în care se vând și se cumpără societăți, cu respectarea unor reguli stricte. După scopul tranzacțiilor bursiere se întâlnesc următoarele tipuri de operațiuni: a) speculative; b) de arbitraj; c) de acoperire; d) cu caracter tehnic. 4.2.1. Tranzacțiile cu titluri primare a) Tranzacțiile pe bani gata, se fac pe baza contului cash deținut de client la
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
Regula- mentul bursei. b) Tranzacțiile în marjă, reprezintă cumpărări efectuate prin intermediul contului de marjă deținut de client la firma broker. Spre deosebire de tranzacțiile pe bani gata, în acest caz, brokerul acordă clientului său, în anumite limite, un credit pentru realizarea operațiunii bursiere. Deci, investitorul care dă ordin de cumpărare a unui volum de acțiuni, nu trebuie să achite firmei broker cu care lucrează întreaga contravaloare a acestora. El este obligat să depună, în termenul prescris pentru lichidarea normală (de regulă 7 zile
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
prin livrarea unui titlu împrumutat de către vânzător (sau în contul lui)”. În esență, operațiunea constă într-o vânzare executată cu titluri împrumutate, redarea titlurilor vândute trebuind să se facă în intervalul de timp stabilit pentru lichidarea normală a unui contract bursier. Vânzările „scurte” se realizează prin intermediul unui cont în marjă deschis de client la broker. Tehnica vânzărilor „scurte” se deosebește de cea a vânzărilor „lungi”. În acest din urmă caz, clientul livrează, în termenul prescris pentru lichidarea normală, titlurile proprii existente
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
fluctuațiile foarte mari de prețuri; 3. - câștiguri prin operațiuni speculative, materializate prin acceptarea riscurilor în așteptarea profiturilor. 4.2.2. Tranzacții cu mărfuri Acoperirea unor nevoi reale ale cumpărătorilor prin aprovizionarea cu mărfuri se realizează prin două tipuri de operațiuni bursiere : a 1 - la disponibil sau spot; a 2 - la termen. a 1 . Operațiunile la disponibil sau spot sau pe bani gata (cash) sau la vedere, presupun că atât livrarea mărfurilor, cât și plata contravalorii lor, tranzacționată la bursă, are loc
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
Mărfuri București asigură contracte tip „spot” cu marfă „la vedere”, care practic este livrabilă la 5 zile de la semnarea contractului . Operațiunile „spot”, presupun ca marfa fizică să existe fie în stoc la vânzător, fie în depozitele bursei, întrucât aceste operațiuni bursiere precizează faptul că, transferul titlului de proprietate asupra mărfii să fie urmat de livrarea efectivă a bunului negociat la bursă și plata cash, pe baza prețurilor negociate, care se mai numesc și prețuri „spot”. Acest tip de operațiuni presupun lichiditatea
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
acceptate prin contract „futures” asigură racordarea automată la o casă de compensație (Casa de Clearing), care devine partenerul fiecărei părți în contract. Practic, realizarea contractului se depersonalizează, iar marfa și lichiditățile necesare realizării contractului sunt asigurate. Operațiunile „futures”, sunt tranzacții bursiere care generează obligația părților de a livra sau plăti o marfă la un anumit preț și la un termen viitor stabilit în contract, dacă până la scadență debitorul obligației nu și-a închis poziția pe care o deține în bursă. În
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
specificația mărfii introduse la tranzacționare și va oferi, pentru anumite categorii de marfă, la solicitarea analistului de resort din cadrul departamentului tranzacții, orice alte detalii cu privire la marfă, cu condiția ca acestea, odată făcute publice, să nu ducă la identificarea clientului agenției bursiere. 4. Strigările se fac la prețuri libere de taxe. Valoarea contractului se calculează, fără plata taxelor. Plățile efective (inclusiv comisionul bursei) se fac incluzând aceste taxe. Chiar dacă prețurile se strigă în valută, calculul valorii contractului și plățile efective se fac
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
prima zi a lunii pentru care s-a tranzacționat; 11. Condiția de livrare, în termenul INCOTERMS (FOB, CIF, etc.). Trebuie reținut faptul că, fiecare bursă își are contractul tip standardizat. După reglementările de la marile burse de mărfuri din lume, operațiunile bursiere de tip „futures” se derulează după cum urmează : • tranzacțiile se efectuează numai pe ringul bursei și numai de către brokeri, care sunt angajați ai Agențiilor de Brokeraj; • clienții adresează ordinul Agenției de Brokeraj, iar aceasta îl execută în baza unui contract, în
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
care înregistrează doar o poziție netă. Poziția netă reprezintă diferența dintre numărul pozițiilor „long” și numărul pozițiilor „short”. Rezultă că, Agențiile de Brokeraj înregistrează fie o poziție netă „long ” a clienților, fie o poziție netă „short”, în funcție de cererea acestora. Operațiunile bursiere la termen pe bază de contracte de tip „futures”,efectuate în vederea acoperirii unor nevoi reale ale cumpărăto rilor prin aprovizionarea cu mărfuri, prin livrări fizice, ocupă o pondere redusă (sub 2 %), față de volumul total al tranzancțiilor. Livrarea fizică este un
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
presupune efectuarea unor cheltuieli suplimentare. Aceste situații și modificări de scop și interese ale comercianților au determinat în timp, ca la operațiunile „futures” să se apeleze mai ales în intenția de protecție contra riscurilor și în scop speculativ. În practica bursieră americană putem întâlni următoarele situații: A. În cazul livrărilor fizice de mărfuri, se pot întâlni trei variante: 1) livrarea fizică standard; 2) schimbul de contracte futures pentru mărfuri fizice; 3) procedura alternativă de livrare. Livrarea fizică standard este ilustrată printr-
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
de bursă; − existența ștampilei firmei ce l-a prelucrat, care, trebuie să facă parte din unitățile agreate de bursă. Presupunem că luna de livrare este decembrie 2004 și o primă operațiune este cea de nominalizare („nomination process”) care, potrivit regulamentului bursier, cere ca la începutul lunii de livrare („delivery month”), în exemplul dat, luna decembrie, în zilele stabilite de bursă ca zile de avizare („notice day”), toți comercianții cu poziții deschise pentru contracte decembrie 2004 să informeze firmele lor de brokeraj
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]
-
de un contract, având ca obiect o aceeași marfă, care nu a fost lichidată prin nici o metodă. Fiecare poziție deschisă corespunde unei perechi vânzător-cumpă rător, dar în numărul de poziții deschise, numai una dintre acestea este reprezentată. Capitolul 5 COTAȚIILE BURSIERE ȘI HEDGING-UL 5.1. Cotațiile (cursurile) bursiere Sub denumirea de cotații sau cursuri bursiere se înțeleg prețurile la care se încheie tranzacțiile la bursă. Clauza referitoare la modul de cotare, reglementează unitatea monetară, de regulă, a țării pe teritoriul
BURSE by Aurel CHIRAN, Elena GÎNDU () [Corola-publishinghouse/Science/394_a_765]