10,015 matches
-
și rata de lichiditate (denumită de cele mai multe ori tot lichiditate la vedere), calculată prin raportarea activelor de trezorerie la plățile scadente, pentru ca societatea comercială să se afle în afara oricărui pericol, aceasta trebuind să înregistreze o valoare supraunitară. Alături de indicatorii de lichiditate, merită analizată și solvabilitatea întreprinderii. Rata solvabilității generale (Rs) cuantifică riscul de incapacitate a acoperirii datoriilor din totalitatea activelor de care dispune întreprinderea: Dacă ratele de lichiditate pot releva situații conjuncturale, momentane, ratele de solvabilitate pot evidenția situații cu caracter
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
în afara oricărui pericol, aceasta trebuind să înregistreze o valoare supraunitară. Alături de indicatorii de lichiditate, merită analizată și solvabilitatea întreprinderii. Rata solvabilității generale (Rs) cuantifică riscul de incapacitate a acoperirii datoriilor din totalitatea activelor de care dispune întreprinderea: Dacă ratele de lichiditate pot releva situații conjuncturale, momentane, ratele de solvabilitate pot evidenția situații cu caracter nefavorabil stabil. Practic, un nivel al activelor insuficient pentru plata datoriilor exprimă un nivel ridicat de vulnerabilitate al companiei. Ca reper, se poate deduce ușor că, pentru
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
pentru o companie din comerț. Pe de altă parte, această situație este avantajoasă din punctul de vedere al echilibrului financiar pe termen scurt (un necesar de fond de rulment pozitiv și ridicat poate fi un semn al unei rate de lichiditate ridicată); • o trezorerie netă pozitivă, ceea ce confirmă starea de echilibru financiar la nivelul întregii societăți comerciale; • o rată de finanțare a stocurilor redusă, dar care nu se constituie ca un semnal de pericol, dat fiind sectorul de activitate în care
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
de echilibru financiar la nivelul întregii societăți comerciale; • o rată de finanțare a stocurilor redusă, dar care nu se constituie ca un semnal de pericol, dat fiind sectorul de activitate în care acționează societatea comercială analizată (comerț en detail); • o lichiditate generală acceptabilă, cât timp viteza de rotație a activelor circulante se situează la niveluri corespunzătoare (vom reveni asupra acestei probleme în capitolul 6 al lucrării noastre). În caz contrar, situația este alarmantă, mai ales în contextul înrăutățirii nivelului indicatorilor de la
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
recomandată). Ca o concluzie, se poate remarca totala autonomie financiară pe termen lung, în condițiile unei politici echilibrate de finanțare a activității comerciale pe seama datoriilor de exploatare. Potențiale semne de întrebare pot fi ridicate de evoluția nefavorabilă a indicatorilor de lichiditate. 4.4. Analiza funcțională a bilanțului Din punctul de vedere al managerului financiar al întreprinderii, cele mai importante concluzii ce se pot desprinde din analiza pe baza bilanțului sunt cele oferite de analiza funcțională. Bilanțul funcțional pune accentul pe prezentarea
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
de ciclul de exploatare. În cadrul analizei ciclului de exploatare, se au în vedere în primul rând operațiile legate de aprovizionare, producție și vânzări. În prezentarea bilanțului funcțional, se va încerca prezentarea indicatorilor structurați nu numai din punctul de vedere al lichidității și, respectiv, exigibilității, ci și din cel al relației acestora cu activitatea de exploatare a întreprinderii. Astfel, activele, capitalurile și datoriile sunt clasificate ca fiind de exploatare sau în afara exploatării. Clasificarea unui activ ca fiind în afara exploatării este din start
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
Cum interpretați un necesar de fond de rulment negativ pentru cazul unei societăți comerciale cu activitate în sectorul metalurgic? • Cum interpretați un fond de rulment propriu pozitiv pentru cazul unei societăți comerciale cu activitate în sectorul metalurgic? • Ce rate de lichiditate cunoașteți și care este interpretarea economică a acestora? • Un combinat petrochimic înregistrează un nivel al ratei de lichiditate generală egal cu 1,75. Cum interpretați acest nivel? Dar dacă nivelul ar fi fost de 2,75? • Un combinat petrochimic înregistrează
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
metalurgic? • Cum interpretați un fond de rulment propriu pozitiv pentru cazul unei societăți comerciale cu activitate în sectorul metalurgic? • Ce rate de lichiditate cunoașteți și care este interpretarea economică a acestora? • Un combinat petrochimic înregistrează un nivel al ratei de lichiditate generală egal cu 1,75. Cum interpretați acest nivel? Dar dacă nivelul ar fi fost de 2,75? • Un combinat petrochimic înregistrează un nivel al ratei de lichiditate imediată egal cu 1,25. Cum interpretați acest nivel? Dar dacă nivelul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
economică a acestora? • Un combinat petrochimic înregistrează un nivel al ratei de lichiditate generală egal cu 1,75. Cum interpretați acest nivel? Dar dacă nivelul ar fi fost de 2,75? • Un combinat petrochimic înregistrează un nivel al ratei de lichiditate imediată egal cu 1,25. Cum interpretați acest nivel? Dar dacă nivelul ar fi fost de 0,25? • Cum interpretați o rată de finanțare a stocurilor de 2% în sectorul construcțiilor de mașini? • Care sunt asemănările, respectiv deosebirile, dintre bilanțul
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
comparativ cu aceea bazată pe cel financiar! • Interpretați un nivel al fondului de rulment permanent egal cu 25% din activul bilanțului pentru o fabrică de conserve. • Dați un exemplu de activ redundant. De ce considerați că este redundant? Calculați rata de lichiditate generală. 4.3. O întreprindere prezintă la sfârșitul exercițiului financiar următorul bilanț contabil: Bilanț contabil simplificat - mil. lei - ACTIV N N+1 CAPITALURI ȘI DATORII N N+1 Cheltuieli de constituire 15 10 Capital social 800 800 Imobilizări corporale 1
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
bilanțului contabil, construiți bilanțul financiar al întreprinderii știind că la finele exercițiului: − conform unei decizii a conducerii companiei, 20% din imobilizările financiare ale întreprinderii vor fi valorificate pe piață pe parcursul viitorului an; − stocuri în valoare de 55 u.m. au o lichiditate de peste un an (producție în curs de execuție); − 25% din datoriile financiare au scadență în exercițiul financiar care urmează, restul fiind pe o perioadă de 3 ani; − 50% din provizioanele pentru riscuri și cheltuieli sunt constituite pentru acoperirea unor riscuri
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
fiecare tip de analiză? Soluții 4.1. Aplicația nu ar trebui să ridice probleme deosebite. Este necesar calculul indicatorilor prezentați în cadrul acestui capitol și apoi interpretarea în contextul companiei prezentate. 4.2. Se aplică relația de calcul a ratei de lichiditate generală și rezultă. Rata de lichiditate este mult peste nivelul reco mandat al indicatorului. Din perspectiva unei politici prudente, situația este ideală. Pe de altă parte, merită manifestată circumspecție fie asupra nivelului prea ridicat al stocurilor, fie în ceea ce privește nivelul prea
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
1. Aplicația nu ar trebui să ridice probleme deosebite. Este necesar calculul indicatorilor prezentați în cadrul acestui capitol și apoi interpretarea în contextul companiei prezentate. 4.2. Se aplică relația de calcul a ratei de lichiditate generală și rezultă. Rata de lichiditate este mult peste nivelul reco mandat al indicatorului. Din perspectiva unei politici prudente, situația este ideală. Pe de altă parte, merită manifestată circumspecție fie asupra nivelului prea ridicat al stocurilor, fie în ceea ce privește nivelul prea modest al datoriilor de exploatare. 4
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
circumspecție fie asupra nivelului prea ridicat al stocurilor, fie în ceea ce privește nivelul prea modest al datoriilor de exploatare. 4.3. Indicații: Pentru construirea bilanțului financiar se impune retratarea bilanțului contabil al societății în sensul ordonării stricte a activului și pasivului în funcție de lichiditatea, respectiv exigibilitatea acestora. Astfel: − partea din imobilizările financiare ale societății cu o durată mai mică de un an vor putea fi considerate active de trezorerie; − stocurile cu o durată de rotație mai mare de un an vor putea fi considerate
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
-se în vedere faptul că veniturile și cheltuielile generate de noile autoturisme vor compensa pe cele înregistrate ca urmare a activității celor vechi. Pe de altă parte, vânzarea a 50% din autoturismele deținute, ca urmare a unei crize acute de lichiditate, se va materializa în venituri substanțiale în prezent, dar nerepetabile în viitor. Deși din punct de vedere contabil acestea reprezintă cheltuieli de exploatare, ele pot bruia logica în interpretare a rezultatelor din activitatea de exploatare, creând de cele mai multe ori o
Management financiar Volumul I Diagnosticul financiar al companiei by Victor DRAGOTĂ, Laura OBREJA BRAȘOVEANU, Ingrid-Mihaela DRAGOTĂ () [Corola-publishinghouse/Science/198_a_286]
-
capital ale entității nu includ instrumente care sunt ele însele contracte pentru primirea sau livrarea instrumentelor de capitaluri proprii ale entității. Pe de altă parte, o datorie financiară este orice datorie care reprezintă: a) o obligație contractuală: − de a ceda lichidități sau alt activ financiar unei alte entități; sau − de a schimba active sau datorii financiare cu altă entitate în condiții care sunt potențial nefavorabile pentru entitate; sau b) un contract care va fi sau poate fi decontat cu instrumente de
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
situații: a) Majorarea capitalului social prin aducere de noi aporturi, care pot fi atât în natură, cât și în numerar. Aporturile în numerar duc la o ameliorare a structurii financiare a întreprinderii, consecința imediată fiind creșterea capitalurilor proprii și a lichidităților, adică a fondului de rulment. Majorarea capitalului prin aportul în natură atrage după sine majorarea activelor imobilizate, în general, fără a se modifica însă echilibrul financiar. Majorarea capitatului prin noi aporturi se poate face fie cu primă de capital, fie
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
deducerea cheltuielilor aferente imobilizării sau pentru recuperarea acestor cheltuieli prin deduceri de amortizare. Capitolul 4 Contabilitatea activelor mobilizate materiale Într-o abordare sintetică, activele circulante sunt definite ca fiind „activele de exploatare și cele de trezorerie a căror durată de lichiditate este de până la un an”<footnote D. Matiș, Bazele contabilității. Fundamente și premise pentru un raționament profesional autentic, Editura Casa Cărții de Știință, Cluj-Napoca, 2010, p. 68. footnote>. Cadrul legislativ național<footnote OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementărilor contabile
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
de 20%”<footnote OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementărilor contabile conforme cu directivele europene. footnote>. Instrumentarea contabilă se realizează cu ajutorul contului 453 „Decontări privind interesele de participare”, cont bifuncțional. Pe parcursul desfășurării activității, există situații în care entitatea rămâne fără lichiditățile necesare desfășurării activității la parametrii normali. În această situație, acționarii/asociații împrumută entitatea cu diferite sume de bani, pe o anumită perioadă, pentru care pot percepe sau nu dobândă. În această situație vom utiliza contul 455 „Sume datorate acționarilor/asociaților
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
de plasament, a valorilor de încasat, a disponibilităților bănești, a altor valori de trezorerie, precum și concursurile bancare sub forma creditelor de scont și de trezorerie.”<footnote M. Ristea, Contabilitatea societăților comerciale, Editura CECCAR, București, 1995. footnote> Fluxurile de trezorerie (de lichidități, cash flow-uri) reprezintă suma fluxurilor de lichidități degajate într-o anumită perioadă și se calculează ca diferența dintre încasările și plățile perioadei. Ele trebuie să reprezinte pentru orice manager, o știință permanentă, în vederea adoptării unei strategii financiare, care să mențină
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
disponibilităților bănești, a altor valori de trezorerie, precum și concursurile bancare sub forma creditelor de scont și de trezorerie.”<footnote M. Ristea, Contabilitatea societăților comerciale, Editura CECCAR, București, 1995. footnote> Fluxurile de trezorerie (de lichidități, cash flow-uri) reprezintă suma fluxurilor de lichidități degajate într-o anumită perioadă și se calculează ca diferența dintre încasările și plățile perioadei. Ele trebuie să reprezinte pentru orice manager, o știință permanentă, în vederea adoptării unei strategii financiare, care să mențină firma în afaceri. Informațiile ce vizează fluxurile
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
în practica economică se consideră că orice activitate trebuie să „degaje” bani, să rezulte un surplus de capital față de cel investit în afacere. O societate comercială poate fi rentabilă, poate obține profit, dar să nu fie solvabilă din cauza lipsei de lichidități, ca urmare a decalajului dintre încasările și plățile pe care le face în cadrul ciclului financiar. Contabilitatea trezoreriei asigură evidența existenței și mișcării titlurilor de plasament, disponibilităților în conturi la bănci și în casă, creditelor bancare pe termen scurt și a
Contabilitate financiara by Adela BREUR, Mihai LESCONI-FRUMUSANU () [Corola-publishinghouse/Science/191_a_176]
-
identice despre ratele de rentabilitate și modul în care ratele de capitalizare sunt generate; nu există costuri de tranzacționare; nu există taxe aferente investițiilor; costul acordării unui împrumut este același cu costul accesării unui împrumut; piața financiară are diviziune și lichiditate perfecte. a) Rata dobânzii fără risc Rata dobânzii fără risc trebuie să nu reflecte riscul specific, astfel încât ea se regăsește în rata cuponului titlurilor de stat. Având în vedere că nu toate statele sunt fără risc, trebuie luate în considerare
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
practică, însă este foarte important să se cunoască și alternativele pentru calcularea costului capitalului. Utilizarea unor modele alternative, recunoscute de mediul academic, a condus la utilizarea acestora în practică. Autorul Vernimmen prezintă extensii ale CAPM. Autorii susțin separarea primei de lichiditate de prima de mărime, astfel încât devine mai facilă mărirea lichidității acțiunii unei companii, comparativ cu micșorarea riscului asociat companiei. O soluție de micșorare a costului capitalului ar putea fi prin creșterea lichidității. Existența primei de lichiditate în Europa a fost
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]
-
pentru calcularea costului capitalului. Utilizarea unor modele alternative, recunoscute de mediul academic, a condus la utilizarea acestora în practică. Autorul Vernimmen prezintă extensii ale CAPM. Autorii susțin separarea primei de lichiditate de prima de mărime, astfel încât devine mai facilă mărirea lichidității acțiunii unei companii, comparativ cu micșorarea riscului asociat companiei. O soluție de micșorare a costului capitalului ar putea fi prin creșterea lichidității. Existența primei de lichiditate în Europa a fost demonstrată de cercetările întreprinse de Jacques Hamon și Bertrand Jaquillat
Analiza performanţei prin creare de valoare by Costin CIORA () [Corola-publishinghouse/Science/182_a_278]