2,695 matches
-
nu este prezentă sau dacă nu este implemen tat ă în timpul integrării, li beralizarea urmată de afluxul de capital poate afe cta integritatea sistemului financiar local. Dacă principiile de bază ale p ieț ei se deteriorează, atunci vor apărea atacuri speculative asupra afluxului de cap ital generat atât de inves titorii din țară, cât și de cei străini. Pentru o integrare de succes, principiile economice trebuie să fie puternice și să rămână as tfel. Principiile economice stabile câștigă în importanță, pentru că
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
dori nța de a risca a investitorilor. În al doilea rând, globalizarea financiară poate duce la crize și dacă există imperfecțiuni, pe piețele financiare int ern aționale. Imperfecțiunile de pe piețele financiare internaționale pot genera reacții de turmă, ata cur i speculative și prăbușiri. Imperfecțiunile de pe piețele internaționale de capital pot duce la crize, chiar și în țările cu principii bine stabilite. Fundamentele macroeconomice și financiare solide constituie factorul-cheie în reducerea probabilității crizelor și contagiuni i, dar și în gestionarea lor efi
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
În al doilea rând, fluxurile internaționale de cap ital ar trebui să fie restricționate. Conform acestei opinii, piețele fi nanciare internaționale inefi ciente slăbesc puterea argumentelor pentru o in teg rare financiară nereglementată. Anomalii, precum informația asimetrică, riscul moral, atacurile speculative, comportamentul de turmă și contagi une a, sunt adesea, prezente pe piețele financiare internaționale, astfel în cât țările deschise la aceste flu xuri de capital suferă consecințele acestor imp erf ecțiuni. Crizele recente au rii, implicarea sau lipsa implicării guvernelor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
a fost spre transnațio nalizare, mondializare, actorii ansamblului de pie țe financiare internațio nale fiind entități supranaționale, integratoar e ș i dominatoare ce contro lează și dirijează, prin tehnologii puternic sp eci alizate și raționalizate, ansamblul schimburilor financiare internaționale. Volatilă, speculativă și spontană, piața financiară, prin componentele sale, mobilizează celelalte componente ale pieței globale, piețele naționale, regionale, locale, societatea în ansamblul său, într-o cursă mereu mai rapidă, spre o continuă schimbare, adaptare și multiplicare. Modalitățile de dezvoltare a afacerilor, dincol
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
FMI), se im pune ca țările în curs de dezvoltare să asigure liberalizarea rapidă a pi ețe lor de capital prin elimi narea reglementărilor financiare naționale. În une le țări, lipsa acestor reglementări a condus la libera circulație a capitalului speculativ sub forma contractelor și a împrumuturilor pe termen scur t, cu consecințe grave asu pra stabilității sistemului financiar bancar și a investițiilor și, implicit, asupra evoluției economiei naționale, în general. Astfel, studiile statistice au demonstrat că aplicarea politicilor fiscale și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
investițiilor de capital, care decurg din următoarele caracteristici ale ace stor piețe: volatilitatea mare a piețelor în formare, comparativ cu piețele dezvoltate; lipsa de eficiență a structurilor de reglementa re și control a piețelor ce accentuează mari de prețuri; tendințele speculative, determinând variații scurgerea de informații prin intermediul “insid er ilor”; r; dependența economiilor respective de un volum limitat al resurselo aprocentul mare al firmelor locale c re intră în calculul indicelui pieței. Toate aceste caracteristici ale piețelor în for mar e
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
pe piețele emergente de atunci însemnau, în primul rând, împrumuturi tradiționale. Astăzi, pe lângă marile bănci internaționale - care continuă să joace un rol cheie în generarea, distribuirea, tranzacționar ea și investiția în activele financiare de pe piețele emergente, au apărut și fondurile speculative (hedge funds), care au devenit parteneri activi în tranzacțiile de pe piețele emergente, în vreme ce marile fonduri mutuale, de pensii și cele de asigurări au devenit inves tit ori mult mai semnificativi. Dacă analizăm, mai întâi, marile bănci internaț ion ale, putem
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
început, titluri pe care nu le vinde niciodată sau, în alte cazuri, fondul își schimbă din când în când portofoliul. Investitorii care vor să iasă din fondul mutual trebuie să cumpere sau să vândă ac țiunile trustului de la acționari. Fondurile speculative Un alt tip de companie de investiții ce acționează pe piețele financiare internaționale este fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie mari instituții
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
când în când portofoliul. Investitorii care vor să iasă din fondul mutual trebuie să cumpere sau să vândă ac țiunile trustului de la acționari. Fondurile speculative Un alt tip de companie de investiții ce acționează pe piețele financiare internaționale este fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie mari instituții. În general, aceste fonduri speculative sunt lipsite de constrângeri menite să protejeze consumatorii. Fondurile speculative sunt
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
vor să iasă din fondul mutual trebuie să cumpere sau să vândă ac țiunile trustului de la acționari. Fondurile speculative Un alt tip de companie de investiții ce acționează pe piețele financiare internaționale este fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie mari instituții. În general, aceste fonduri speculative sunt lipsite de constrângeri menite să protejeze consumatorii. Fondurile speculative sunt capabile să utilizeze strategii de in
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
companie de investiții ce acționează pe piețele financiare internaționale este fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie mari instituții. În general, aceste fonduri speculative sunt lipsite de constrângeri menite să protejeze consumatorii. Fondurile speculative sunt capabile să utilizeze strategii de in vestiții extrem de agresive, cum ar fi folosire a d e bani împrumutați pentru a mări suma investită și concentrarea inves tiț iei doar
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
fondul speculativ (hedge funds). Investitorii în fonduri speculative sunt, de regulă, fie un num ăr mic de persoane ce dețin importante resurse financiare, fie mari instituții. În general, aceste fonduri speculative sunt lipsite de constrângeri menite să protejeze consumatorii. Fondurile speculative sunt capabile să utilizeze strategii de in vestiții extrem de agresive, cum ar fi folosire a d e bani împrumutați pentru a mări suma investită și concentrarea inves tiț iei doar asupra unui tip de ac tive, în locul diversificării portofoliului de
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
au succes, ase menea acțiuni pot aduce profituri foarte mari, dar , în aceeași măsură, pot rezulta pierderi notabile și închiderea fondulu i. Toate companiile de investiții câștigă profit t axâ nd investitorii pentru serviciile lor. Unele, în principal fonduri le speculative, pot, de asemenea, să și extragă o parte din câștig din valoarea fond ulu i. Fondurile speculative au avut parte de critici, pentru că structura lor de plăți încurajează managerii să și asume riscuri mari pe banii investitorilor, întrucât managerii fondului
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
notabile și închiderea fondulu i. Toate companiile de investiții câștigă profit t axâ nd investitorii pentru serviciile lor. Unele, în principal fonduri le speculative, pot, de asemenea, să și extragă o parte din câștig din valoarea fond ulu i. Fondurile speculative au avut parte de critici, pentru că structura lor de plăți încurajează managerii să și asume riscuri mari pe banii investitorilor, întrucât managerii fondului pot împărți cu investitorii câștigurile, dar nu și pierderile. Cota de active ale țărilor emergente, sub forma
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
și pierderile. Cota de active ale țărilor emergente, sub forma fondurilor specu lative, este imposibil de determinat cu certitu din e, dată fiind lipsa cerin țelor de raportare publică. Totuși, explozia de da tă recentă a numărului efectiv de fonduri speculative este un indicato r r eprezentativ al influenței lor crescânde pe piețele financiare. Numai în 2005, s-au deschis 2073 asemenea noi fonduri, iar totalul (nu doar al piețelor emergente) acti Mediul financiar global și evoluția fluxurilor de capital velor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
un indicato r r eprezentativ al influenței lor crescânde pe piețele financiare. Numai în 2005, s-au deschis 2073 asemenea noi fonduri, iar totalul (nu doar al piețelor emergente) acti Mediul financiar global și evoluția fluxurilor de capital velor fondurilor speculative gestionate, la nivel global, a fost estimat la aproximativ 1,2 trilioane de dolari americani l a î nceputul lui 2006. Opinia dominantă este aceea că, în interiorul p ieț elor financiare, cel puțin în intervalul în care piețele se comportă
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cum ar fi Comisia pentru Titluri și Schimb Valutar a Stat elo r Unite - sunt preocu pați de lipsa de transparență a acestui segment în creștere al sistemului financiar. În timpul crizelor ce au avut loc (în Asia, Rusia etc.), fondurile speculative au avut o contribuție importantă la volatilitatea piețelor, la corelațiile inter-țări și la stabilirea tipurilor de active financiare. Fondurile speculative pot fi jucători dominanți pe piața activelor din unele țări considerate încă destinații marginale de către instituțiile financiare reglementate. Companiile de
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
transparență a acestui segment în creștere al sistemului financiar. În timpul crizelor ce au avut loc (în Asia, Rusia etc.), fondurile speculative au avut o contribuție importantă la volatilitatea piețelor, la corelațiile inter-țări și la stabilirea tipurilor de active financiare. Fondurile speculative pot fi jucători dominanți pe piața activelor din unele țări considerate încă destinații marginale de către instituțiile financiare reglementate. Companiile de asigurări Companiile de asigurări sunt cel mai important tip de investitor in stituțional, deținând o treime din toate active le
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
Motivațiile principale ale investitorilor de portofoliu constau în căutarea câștigului și re duc erea riscului prin diver sificarea internațională. În contrast cu investiția străină directă, în cazul investiției de portofoliu, investitorii sunt interesați, în primul rând, de protejarea capitalului de eventualele atacuri speculative, de sporirea acestuia, precum și de veniturile viitoare pe care le poate genera inv estiția. Piața internațională a acțiunilor. Acțiunile, ca investiții în activități generatoare de venituri, răspund cel mai bine n ece sarului de capital pentru de zvoltare și reflectă
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de portofoliu a evoluat pozitiv, fiind direcționată, mai ales din S.U.A. către Europa. Ma rea depresiune din anii 1930 a făcut ca astfel de investiții internaționale să se reducă semnifi cativ, locul lor fiind luat de mișcări de capit al speculative care urmăreau să fructifice evoluțiile cursurilor valutare. La aproape un deceniu de la sfârșitul celui de al Doilea Război Mondial, în anii 1950, fluxurile inter naționale de capital reapar sub forma investiți ilo r străine directe și, mai apoi, a piețelor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
pe plan internațional. După trecerea la sistemul ratelor de schimb fle xib ile, acest mecanism de reglementare devine tot mai mult slăbit, din cauza „umflării“ mișcărilor de capital pe termen scurt, dar și a influenței pe care au avut o operațiunile speculative asupra cursurilor de sc himb. Derularea operațiunilor specifice fluxurilor in ter naționale de capital se realizează prin intermediul unor instituții specifice, în funcție de na tura operațiunilor efectuate (investiții sau îm pru muturi). În cazul investi țiilor de portofoliu pe termen scurt sau
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
d cu luna martie 2009, afișând un câștig de 60 %, comparativ cu câștigurile de 33 % ale piețelor mature. Odată cu intrarea câtorva instituții financiare sub o presiune constantă, în cea de-a doua jumătate a lui 2008, băncile internaționale și fondurile speculative majore, împreună cu alți inv estitori, au fost forțate să și vândă activele mai riscante, producând, astf el, ieșiri majore de acțiuni de pe piețele emergente. Valoarea acțiunilor a înr egi strat o ieșire totală de 48,3 miliarde dolari, în 2008
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
re cor d de 124,4 milioane, din 2007 (graficul nr. 3.22.). Declinul brusc al IPO, pe care îl putem observa din graficul de mai sus, s a datorat, în cea mai mare parte, lipsei de participare din partea fondurilor speculative, dintre care multe au su fer it pierderi semnificative în contextul crizei curente. Fondurile speculative au reprezentat o forță dominantă pe piețele emergente, în ultimii ani. În prezent, acestea sunt considerate o componentă importantă a tranzacți ilo r IPO - atât
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
al IPO, pe care îl putem observa din graficul de mai sus, s a datorat, în cea mai mare parte, lipsei de participare din partea fondurilor speculative, dintre care multe au su fer it pierderi semnificative în contextul crizei curente. Fondurile speculative au reprezentat o forță dominantă pe piețele emergente, în ultimii ani. În prezent, acestea sunt considerate o componentă importantă a tranzacți ilo r IPO - atât în țările dezvoltate, cât și în cele în curs de dezvoltare - datorită atât volumului achizițiilor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
o componentă importantă a tranzacți ilo r IPO - atât în țările dezvoltate, cât și în cele în curs de dezvoltare - datorită atât volumului achizițiilor lor, cât și implicării lor timpuri i î n procesul IPO. În contextul crizei, multe fonduri speculative s au confruntat cu un val de retrageri de fonduri, înregistrând, astfel, pierderi semnificative. Întreaga industrie financiară a pierdut o cincime din valoarea ei, mi cșorându-se de la valoarea maximă de 1,9 trilioane dolari, în anul 2007, la 1,5
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]