16,449 matches
-
baza licitațiilor standard. Operațiunile principale de refinanțare joacă un rol fundamental în realizarea obiectivelor operațiunilor Eurosistemului de pe piața liberă și generează cea mai mare parte a refinanțărilor către sectorul financiar, - operațiunile de refinanțare pe termen mai lung sunt tranzacții de cesiune temporară generatoare de lichidități, efectuate cu o frecvență lunară și cu scadență uzuală de trei luni. Aceste operațiuni sunt destinate să ofere partenerilor contractuali refinanțări suplimentare pe termen mai lung și sunt efectuate de către băncile centrale naționale pe baza licitațiilor
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
situația lichidităților de pe piață și de a ghida ratele dobânzii, în special pentru a atenua efectele asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Operațiunile de reglaj fin sunt efectuate în principal sub formă de tranzacții de cesiune temporară, dar pot fi reprezentate și de tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. Instrumentele și procedurile aplicate în realizarea operațiunilor de reglaj fin sunt adaptate tipurilor de tranzacții și obiectivelor specifice urmărite în cadrul operațiunilor. Operațiunile
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
licitații rapide sau proceduri bilaterale. Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în cazuri excepționale, operațiunile bilaterale de reglaj fin pot fi executate chiar de BCE, - în plus, Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale prin emisiunea de certificate de creanță, tranzacții de cesiune temporară și tranzacții ferme. Aceste operațiuni sunt efectuate ori de câte ori BCE dorește să ajusteze poziția structurală a Eurosistemului față de sectorul financiar (în mod regulat sau neregulat). Operațiunile structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară și de emisiune de titluri de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
emisiunea de certificate de creanță, tranzacții de cesiune temporară și tranzacții ferme. Aceste operațiuni sunt efectuate ori de câte ori BCE dorește să ajusteze poziția structurală a Eurosistemului față de sectorul financiar (în mod regulat sau neregulat). Operațiunile structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară și de emisiune de titluri de creanță sunt efectuate de către băncile centrale naționale prin licitații standard. Operațiunile structurale sub formă de tranzacții ferme sunt executate prin proceduri bilaterale. 1.3.2. Facilități permanente Scopul facilităților permanente este de a
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
operațiunilor de politică monetară ale Eurosistemului. TABELUL 1 Operațiunile de politică monetară ale Eurosistemului Operațiuni de politică monetară Tipuri de tranzacții Scadență Frecvență Procedură Creare de lichidități Absorbție de lichidități Operațiuni pe piața liberă Operațiuni principale de refinanțare Tranzacții de cesiune temporară - Două săptămâni Săptămânal Licitații standard Operațiuni de refinanțare pe termen mai lung Tranzacții de cesiune temporară - Trei luni Lunar Licitații standard Operațiuni de reglaj fin - Tranzacții de cesiune temporară - Operațiuni de swap pe devize Nestandardizat Fără periodicitate - Licitații rapide
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
politică monetară Tipuri de tranzacții Scadență Frecvență Procedură Creare de lichidități Absorbție de lichidități Operațiuni pe piața liberă Operațiuni principale de refinanțare Tranzacții de cesiune temporară - Două săptămâni Săptămânal Licitații standard Operațiuni de refinanțare pe termen mai lung Tranzacții de cesiune temporară - Trei luni Lunar Licitații standard Operațiuni de reglaj fin - Tranzacții de cesiune temporară - Operațiuni de swap pe devize Nestandardizat Fără periodicitate - Licitații rapide - Operațiuni de swap pe devize - Colectarea depozitelor la termen - Proceduri bilaterale - Tranzacții de cesiune temporară Achiziții
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
lichidități Operațiuni pe piața liberă Operațiuni principale de refinanțare Tranzacții de cesiune temporară - Două săptămâni Săptămânal Licitații standard Operațiuni de refinanțare pe termen mai lung Tranzacții de cesiune temporară - Trei luni Lunar Licitații standard Operațiuni de reglaj fin - Tranzacții de cesiune temporară - Operațiuni de swap pe devize Nestandardizat Fără periodicitate - Licitații rapide - Operațiuni de swap pe devize - Colectarea depozitelor la termen - Proceduri bilaterale - Tranzacții de cesiune temporară Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Operațiuni structurale Tranzacții privind cesiunea temporară
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Tranzacții de cesiune temporară - Trei luni Lunar Licitații standard Operațiuni de reglaj fin - Tranzacții de cesiune temporară - Operațiuni de swap pe devize Nestandardizat Fără periodicitate - Licitații rapide - Operațiuni de swap pe devize - Colectarea depozitelor la termen - Proceduri bilaterale - Tranzacții de cesiune temporară Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Operațiuni structurale Tranzacții privind cesiunea temporară Emisiune de certificate de creanță Standardizat/ Nestandardizat Periodic și fără periodicitate Licitații standard Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Facilități permanente Facilitatea de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de cesiune temporară - Operațiuni de swap pe devize Nestandardizat Fără periodicitate - Licitații rapide - Operațiuni de swap pe devize - Colectarea depozitelor la termen - Proceduri bilaterale - Tranzacții de cesiune temporară Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Operațiuni structurale Tranzacții privind cesiunea temporară Emisiune de certificate de creanță Standardizat/ Nestandardizat Periodic și fără periodicitate Licitații standard Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Facilități permanente Facilitatea de împrumut marginal Tranzacții privind cesiunea temporară - De pe o zi pe alta Acces la discreția
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Operațiuni structurale Tranzacții privind cesiunea temporară Emisiune de certificate de creanță Standardizat/ Nestandardizat Periodic și fără periodicitate Licitații standard Achiziții ferme Vânzări ferme - Fără periodicitate Proceduri bilaterale Facilități permanente Facilitatea de împrumut marginal Tranzacții privind cesiunea temporară - De pe o zi pe alta Acces la discreția partenerilor contractuali Facilitatea de depozit - Depozite De pe o zi pe alta Acces la discreția partenerilor contractuali CAPITOLUL 2 2. PARTENERI CONTRACTUALI ELIGIBILI 2.1. Criterii generale de eligibilitate Partenerii contractuali la
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
selectați pentru operațiunile de intervenție de schimb ale Eurosistemului. Criteriile și procedurile aplicate la selectarea partenerilor contractuali pentru operațiunile de intervenție de schimb sunt prezentate în anexa 3. Pentru alte operațiuni bazate pe licitații rapide și proceduri bilaterale (tranzacții de cesiune temporară de reglaj fin și colectarea depozitelor la termen), fiecare bancă centrală națională își selectează un număr de parteneri contractuali dintre instituțiile stabilite în statul membru în cauză care îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate privind partenerii contractuali. În acest sens
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
În ceea ce privește obiectivul, regularitatea și procedurile lor, operațiunile Eurosistemului de pe piața liber pot fi împărțite în patru categorii: operațiuni principale de refinanțare, operațiuni de refinanțare pe termen mai lung, operațiuni de reglaj fin și operațiuni structurale. În ceea ce privește instrumentele folosite, tranzacțiile de cesiune temporară reprezintă instrumentul principal de pe piața liberă al Eurosistemului și pot fi folosite în toate cele patru categorii de operațiuni, în timp ce certificatele de creanță pot fi folosite în operațiuni structurale de retragere de lichidități. În plus, Eurosistemul are la dispoziție
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
pentru efectuarea operațiunilor de reglaj fin: tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni sunt prezentate detaliat caracteristicile specifice ale diferitelor tipuri de instrumente de pe piața liberă folosite de Eurosistem. 3.1. Tranzacții de cesiune temporară 3. 1.1. Considerații generale (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile de cesiune temporară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde active eligibile în cadrul unor acorduri de răscumpărare sau efectuează operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
și colectarea depozitelor la termen. În următoarele secțiuni sunt prezentate detaliat caracteristicile specifice ale diferitelor tipuri de instrumente de pe piața liberă folosite de Eurosistem. 3.1. Tranzacții de cesiune temporară 3. 1.1. Considerații generale (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile de cesiune temporară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde active eligibile în cadrul unor acorduri de răscumpărare sau efectuează operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
Considerații generale (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile de cesiune temporară se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde active eligibile în cadrul unor acorduri de răscumpărare sau efectuează operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen mai lung. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
răscumpărare sau efectuează operațiuni de creditare pe baza activelor eligibile folosite drept garanție. Tranzacțiile de cesiune temporară sunt folosite pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen mai lung. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate acceptând să inverseze operațiunea prin
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
pentru operațiunile principale de refinanțare și pentru operațiunile de refinanțare pe termen mai lung. În plus, Eurosistemul poate folosi tranzacțiile de cesiune temporară pentru operațiunile structurale și de reglaj fin. (b) Natura juridică Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții de cesiune temporară fie sub formă de acorduri de răscumpărare (proprietatea asupra activului este transferată creditorului, părțile implicate acceptând să inverseze operațiunea prin retrocedarea activului către debitor la o dată ulterioară), fie sub formă de împrumuturi garantate (se constituie o garanție opozabilă asupra
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de împrumuturi garantate (se constituie o garanție opozabilă asupra activelor dar, sub rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). În dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză (sau de BCE), se menționează prevederi complementare privind tranzacțiile de cesiune temporară pe bază de acorduri de răscumpărare. Dispozițiile pentru tranzacțiile de cesiune temporară bazate pe împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
rezerva rambursării împrumutului, activul rămâne în proprietatea debitorului). În dispozițiile contractuale aplicate de banca centrală națională în cauză (sau de BCE), se menționează prevederi complementare privind tranzacțiile de cesiune temporară pe bază de acorduri de răscumpărare. Dispozițiile pentru tranzacțiile de cesiune temporară bazate pe împrumuturi garantate iau în considerare diferitele proceduri și formalități necesare pentru a permite instituirea și exercitarea ulterioară a dreptului de realizare a garanției (de exemplu, un gaj) care se aplică în diferite jurisdicții. (c) Condiții privind dobânda
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
de cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție privind cesiunea temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata dobânzii specificate la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în care
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție privind cesiunea temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata dobânzii specificate la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în care dobânda se calculează conform convenției "numărul real de zile/360". 3.1.2. Operațiuni principale de refinanțare Operațiunile principale de refinanțare sunt cele mai importante operațiuni
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen mai lung. 3.1.4. Operațiuni de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
beneficieze de o anumită flexibilitate în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: - acestea pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități, - frecvența lor nu este standardizată, - scadența lor nu este standardizată, - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5), - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
standardizată, - scadența lor nu este standardizată, - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5), - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2), - în general, acest operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]
-
fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2), - în general, acest operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE), - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin, și - atât activele de
jrc5664as2002 by Guvernul României () [Corola-website/Law/90834_a_91621]