16,449 matches
-
de cumpărare și prețul de răscumpărare din cadrul unui acord de răscumpărare corespunde dobânzii datorate pentru suma de bani dată sau luată împrumut pe perioada operațiunii, adică prețul de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție de cesiune temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata specificată a dobânzii la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de răscumpărare cuprinde dobânda datorată la scadență. Rata dobânzii pentru o tranzacție de cesiune temporară sub forma unui împrumut garantat se determină aplicând rata specificată a dobânzii la valoarea creditului pe durata operațiunii. Rata dobânzii care se aplică operațiunilor de cesiune temporară ale Eurosistemului de pe piața liberă este o rată simplă a dobânzii, în care dobânda se calculează conform convenției "numărul real de zile/360". 3.1.2. Operațiuni principale de refinanțare Operațiunile principale de refinanțare sunt cele mai importante operațiuni
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
licitație pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de refinanțare pe termen prelungit. 3.1.4. Operațiuni de cesiune temporară de reglaj fin Eurosistemul poate efectua operațiuni de reglaj fin sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă. Operațiunile de reglaj fin vizează gestionarea situației lichidităților pe piață și ghidarea ratelor dobânzii, în special în vederea atenuării efectelor asupra ratelor dobânzii determinate de fluctuații neașteptate ale lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
lichidităților de pe piață. Având în vedere necesitatea de a acționa rapid în cazul unor evoluții neașteptate pe piață, se recomandă ca menținerea unei anumite flexibilități în ceea ce privește alegerea procedurilor și caracteristicilor operaționale în realizarea acestor operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
operațiuni: Caracteristicile operaționale ale tranzacțiilor de cesiune temporară de reglaj fin pot fi rezumate după cum urmează: - pot lua forma unor operațiuni de generare sau de absorbție de lichidități; - frecvența lor nu este standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
standardizată; - scadența lor nu este standardizată; - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu generare de lichidități sunt executate în mod normal prin intermediul licitațiilor rapide, deși nu este exclusă posibilitatea de a folosi proceduri bilaterale (vezi capitolul 5); - tranzacțiile de cesiune temporară de reglaj fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
fin cu absorbție de lichidități sunt executate, de regulă, prin intermediul procedurilor bilaterale (conform secțiunii 5.2); - în general, aceste operațiuni sunt executate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale (Consiliul guvernatorilor BCE va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE); - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
va hotărî dacă, în situații excepționale, operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin pot fi executate de BCE); - Eurosistemul poate selecta, în funcție de criteriile specificate în secțiunea 2.2, un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
un număr limitat de parteneri contractuali care să participe la operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de cesiune temporară de reglaj fin; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - sunt operațiuni generatoare de lichidități
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile de cesiune temporară de reglaj fin. 3.1.5. Operațiuni structurale de cesiune temporară Eurosistemul poate efectua operațiuni structurale sub formă de tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă în vederea ajustării poziției structurale a Eurosistemului față de sectorul financiar. Caracteristicile operaționale ale acestor operațiuni pot fi rezumate după cum urmează: - sunt operațiuni generatoare de lichidități; - frecvența acestora poate fi regulată sau neregulată; - scadența lor nu este standardizată
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
sunt efectuate prin intermediul licitațiilor standard (conform secțiunii 5.1); - sunt efectuate în mod descentralizat de către băncile centrale naționale; - toți partenerii contractuali care îndeplinesc criteriile generale de eligibilitate (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
eligibilitate (conform secțiunii 2.1) pot prezenta oferte de licitație pentru operațiunile structurale de cesiune temporară; - atât activele de nivelul unu, cât și cele de nivelul doi (conform capitolului 6) sunt eligibile ca active de garantare pentru operațiunile structurale de cesiune temporară. 3.2. Tranzacții ferme (a) Tipul instrumentului Tranzacțiile ferme de pe piața liberă se referă la operațiunile în care Eurosistemul cumpără sau vinde în mod ferm active eligibile pe piață. Aceste operațiuni sunt efectuate numai în scopuri structurale sau de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
acționează în numele BCE) hotărăște dacă să se încheie sau nu tranzacția cu partenerii contractuali. Totuși, tranzacțiile sunt regularizate în mod descentralizat, prin intermediul băncilor centrale naționale. Operațiunile bilaterale efectuate prin contactarea directă a partenerilor contractuali pot fi utilizate pentru tranzacții de cesiune temporară, tranzacții ferme, operațiuni swap pe devize și colectarea depozitelor la termen. (c) Operațiuni efectuate prin bursele de valori și agenți de pe piață Băncile centrale naționale pot efectua tranzacții ferme prin bursele de valori și agenții de pe piață. Pentru aceste
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
3 Date normale de regularizare pentru operațiunile de pe piața liberă ale Eurosistemului 1 Instrumentul de politică monetară Data de regularizare pentru operațiunile efectuate prin licitații standard Data de regularizare pentru operațiuni efectuate prin licitații rapide sau proceduri bilaterale Tranzacții de cesiune temporară T + 12 T Tranzacții ferme - Conform convențiilor de pe piață pentru activele de garantare Emisiune de certificate de creanță T + 1 - Operațiuni swap pe devize - T, T + 1 sau T + 2 Colectarea depozitelor la termen - T 1 T reprezintă ziua
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
credit de la banca centrală națională a statului membru în care partenerul contractual este stabilit (vezi secțiunea 6.6). Activele de nivelul unu sunt eligibile pentru toate operațiunile de politică monetară care se bazează pe active de garantare, adică tranzacții de cesiune temporară și tranzacții ferme de pe piața liberă și facilitatea de împrumut marginal. 6.3. Active de nivelul doi În plus față de titlurile de creanță care îndeplinesc criteriile de eligibilitate pentru nivelul unu, băncile centrale naționale pot considera ca fiind eligibile
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
prin legături cu SRTV național sau prin alte aranjamente eligibile pentru a primi fonduri de la banca centrală națională a statului membru în care partenerul contractual este stabilit (vezi secțiunea 6.6). Activele de nivelul doi sunt eligibile pentru tranzacții de cesiune temporară pe piața liberă și pentru facilitatea de împrumut marginal. În mod normal, activele de nivelul doi nu sunt folosite pentru tranzacțiile ferme ale Eurosistemului. 6.4. Măsuri de control al riscului Măsurile de control al riscului sunt aplicate activelor
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
se calculează ca valoarea de piață a activului minus un anumit procent (marja de evaluare). * Marje de variație (evaluare la prețul pieței) Eurosistemul impune ca valoarea de piață, ajustată de o marjă, a activelor de garantare folosite în operațiunile de cesiune temporară cu generare de lichidități, să fie menținută în timp. În consecință, dacă valoarea, calculată în mod regulat, a activelor de garantare scade sub un anumit nivel, banca centrală națională va solicita partenerului contractual să furnizeze active suplimentare sau numerar
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de active sau numerar. (Calculele legate de executarea clauzei de compensare sunt prezentate în caseta 11.) Următoarele măsuri de control al riscului nu sunt aplicate de Eurosistem în prezent: * Marje inițiale Eurosistemul poate aplica marje inițiale în cadrul operațiunilor sale de cesiune temporară cu generare de lichidități. Acest lucru ar însemna că partenerii contractuali ar trebui să furnizeze active de garantare cu o valoare cel puțin egală cu lichiditățile furnizate de Eurosistem, majorată cu valoarea marjei inițiale. - Limite privind emitenții/debitorii sau
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
nivelul doi, pot solicita garanții suplimentare și pot hotărî, în orice moment, retragerea anumitor active de pe lista activelor de nivelul doi. 6.5. Principiile de evaluare pentru activele de garantare La determinarea valorii activelor de garantare folosite în tranzacțiile de cesiune temporară, Eurosistemul aplică următoarele principii: ― pentru fiecare activ tranzacționabil eligibil de nivelul unu sau doi, Eurosistemul specifică o sursă unică pentru prețurile de referință. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că pentru activele înscrise, cotate sau tranzacționate pe mai multe piețe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
a unui titlu de creanță se include și dobânda acumulată, ― în funcție de diferențele dintre sistemele juridice și practicile operaționale naționale, modul de gestionare a fluxurilor de venituri (de exemplu, plățile cuponului) încasate pentru un activ pe durata desfășurării unei tranzacții de cesiune temporară poate fi diferit de la o bancă centrală națională la alta. Dacă fluxul de venituri este transferat partenerului contractual, băncile centrale naționale se asigură că operațiunile relevante vor fi acoperite în întregime cu o cantitate suficientă de active de garantare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în cazul unor încălcări grave ale obligațiilor de constituire a rezervelor obligatorii, Eurosistemul poate suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
suspenda accesul partenerilor contractuali la operațiunile de pe piața liberă. ANEXE ANEXA 1 Exemple de operațiuni și proceduri de politică monetară Lista exemplelor Exemplul 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă Exemplul 2 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 3 Emisiune de titluri de creanță BCE prin licitație cu rată variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
variabilă Exemplul 4 Swap pe devize cu absorbție de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 5 Swap pe devize cu generare de lichidități prin licitație cu rată variabilă Exemplul 6 Măsuri de control al riscului EXEMPLUL 1 Tranzacție de cesiune temporară generatoare de lichidități prin licitație cu rată fixă BCE hotărăște să furnizeze lichidități pe piață printr-o tranzacție de cesiune temporară organizată conform unei proceduri de licitație cu rată fixă. Trei parteneri contractuali prezintă următoarele oferte: Partener contractual Ofertă
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]