10,015 matches
-
mai ales În cazul unor medii economice inflaționiste cu deficite bugetare mari și arată povara datoriei publice asupra bugetului de stat. 57. Ponderea datoriei externe În rezervele naționale. Arată raportul ce există Între datoria externă angajată de un stat și lichiditățile internaționale al țării gazdă (apreciată În primul rând la nivelul rezervelor de care aceasta dispune. H. Factori legați de prezența capitalului străin atras. Este cunoscut faptul că investițiile străine joacă un rol important În cadrul procesului de dezvoltare economică, nu numai
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
cazul balanței de plăți se datorează imperfecțiunilor sistemului de contabilizare prin dublă intrare utilizat În alcătuirea acesteia. Ponderea mare a acestor erori și omisiuni În total poate afecta credibilitatea Întregii balanțe, creând dificultăți În interpretarea diferitelor solduri din balanță. 68. Lichiditatea internațională.. Are În vedere totalitatea mijloacelor de plată internaționale de care poate dispune o țară la un moment dat, fiind reflectată În principal de rezerva valutară oficială care cuprinde: rezerva de aur, disponibilitățile la F.M.I., rezerva de devize. La rezerva
INVESTIŢII INTERNAŢIONALE by ANATOLIE CARAGANCIU () [Corola-publishinghouse/Science/1243_a_2691]
-
caracteristici ale piețelor financiare contribuie la această instabilitate, și anume: interdependența actorilor financiari, diferențele între sursele fondurilor folosite de firmele financia re și modalitățile în care sunt utilizate acestea (de exemplu, băncile care fin anț ează împrumuturi netrans formabile în lichidități, prin depozite lichide pe termen scurt), dar și dificul tatea de a evalua, cu acuratețe, riscurile, în cazul tranzacțiilor complexe și intangibile. Așa cum faptele au demonstrat deja , p entru majoritatea statelor, a fost mai dificil să-și îndeplinească funcțiile stabilizatoare
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
punctul de vedere al economiei globale, resursele absorbite de către instituțiile financiare. Lipsa acestui tip de eficiență își poate avea originea fie în diferența dintre randamentul social și cel privat, fie într-o tensiune existentă între imobilizarea pe termen lung și lichiditate (miopia piețelor financiare), fie într-o redistribuire insufici entă a riscurilor, dată fiind incapacitatea dov edi tă de către intermediarii financiari. Eficiența piețelor este privită și din punct de vedere operațional, referindu se la determinarea costurilor de tranzacționare în mod competitiv
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
autohton, dar fără a face discrepanță între capitalul străin și capitalul autohton. Pentru a evita asumarea excesivă a riscurilor, guv ernele pot recurge la utilizarea unor politici fiscale anticiclice, la gestionarea activă a rezervelor valutare și la implementarea înțelegerilor pentru lichidități neprevăzute, dar, în același timp, pot recurge și la adoptar ea unei discipline de piață mai stricte, prin transparență și informare. Însă, se știe deja că numărul instru mentelor ce țin de politica adoptată, aflate la di spoziția guvernelor, se
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cap ita l din România a reușit să depășească piețele emergente „consacrate“, precum Rusia, China, Egipt sau Brazilia, la capitolul randamentelor pieței de capital, are, totuși, o dimensiune modestă. Importanța acestor piețe în formare, care, deși se caracterizează printr-o lichiditate redusă, o volatilitate mare, guvernare ineficientă a fir melor, dar și prin oportunități de investiții c u r entabilitate superioară față de cele de pe piețele dezvoltate, este reflectată și de monitorizarea lor și analizele efectuate de marile instituții internaționale de rating
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
î nceputul lui 2006. Opinia dominantă este aceea că, în interiorul p ieț elor financiare, cel puțin în intervalul în care piețele se comportă normal, fondurile specu lative, dar și alte tipuri de active contribuie la creșterea eficienței pieței și a lichidităților și servesc la diversificarea investitorilor participanți pe piețele emergente. Pe de altă parte, factorii de reglementare - cum ar fi Comisia pentru Titluri și Schimb Valutar a Stat elo r Unite - sunt preocu pați de lipsa de transparență a acestui segment
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
decât ut ilizarea piețelor informale. Investitorii au multe motive să prefere piețele financiare formale față de „comerțul la colț de stradă“. Totuși, n u t oate piețele formale prosperă, întrucât investitorii se orientează spre anumite piețe ce prezintă unele caracteristici, precum: * Lichiditatea sau ușurința cu care se poate realiza tranzacția. Într o piață cu o slabă lichiditate, un investitor p oat e întâmpina dificultăți în găsirea unei alte părți cu care să realizeze tr anzacția dorită, în timp ce diferența sau spread ul dintre
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
comerțul la colț de stradă“. Totuși, n u t oate piețele formale prosperă, întrucât investitorii se orientează spre anumite piețe ce prezintă unele caracteristici, precum: * Lichiditatea sau ușurința cu care se poate realiza tranzacția. Într o piață cu o slabă lichiditate, un investitor p oat e întâmpina dificultăți în găsirea unei alte părți cu care să realizeze tr anzacția dorită, în timp ce diferența sau spread ul dintre prețul la care o valoare poate fi cum păr ată și prețul la care poate
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
dorită, în timp ce diferența sau spread ul dintre prețul la care o valoare poate fi cum păr ată și prețul la care poate fi vândută este ridicat . C omerțul este mai fluid, iar spread-ul, mai îngust în piețele mai lichide. Deoarece lichiditatea aduce beneficii aproape tuturor, tranzacțiile se concentrează, de obicei, în p ieț e cu mai mulți participanți. * Transparența, disponibilitatea de informație promptă și completă, este legată de t arentă, cu atât mai ranzacții și prețuri. În general, cu cât o
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
în tre emitent, depozitar și investitor. Societățile utilizează certificatele de depozit pentru a atrage disponibilități prin vânzarea pachetelor de acțiuni către investitorii majoritari care preferă siguranța și avantajele organismel or de compensare, se adresează unui singur broker și au avantajul lichidității duale pe plan local și internațional, iar dividendele sunt plătite în mon eda de emisiune. Revizuirea periodică a portofoliului de titluri, în funcție de carac teristicile acestora, poate conduce la operații de reclasare dintr-o catego rie în alta, dar și la
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
scurt și, ca atare, nu este susceptibil de a prezenta o vola til itate ridicată. Față de condițiile necesare investițiilor direc te, pentru cele de por tofoliu, trebuie îndeplinite anumite premise sp eci fice, precum un anumit nivel de capitalizare și lichiditate a pieței l oca le și potențialul ei de creștere c tare se situează pe primele locuri pe lis a punctelor forte vizate de investițiile de portofoliu. Existența și funcționalitatea unei piețe bursiere performante este, de asemenea, un determinant definitoriu
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
ani. Cu toate acest ea, investitorii străini ar fi avut dificultăți în realizarea unor profituri mari, deoarece accesul internațional pe aceste piețe a fost limitat. Eforturile făcute pentru a crește accesul pe piețele de frontieră nu sunt susținute, iar lipsa lichidităților rămâne o pre ocupare majoră în multe țări, ceea ce crește ri scu l unei scăderi importante a prețurilor, în cazul în care încrederea investi tor ilor s-ar reduce brusc. Rentabilitatea capitalurilor proprii a fost diferită pe piețele din ță
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
creșterea spe culațiilor, într-un context în care reglementarea și controalele financiare su nt slabe; * mișcările de capital atrase de diferența dintre ra tele dobânzii și stabilitatea ratelor de schimb stau la baza cri zel or monetare; * creșterea rapidă a lichidităților, ca urmare a ace stor mișcări de capital, se traduce prin „avântul“ împrumuturilor, al creditelor din sistemul bancar, fiind însoțită de un mare laxism în evaluarea riscurilor, ceea ce arată o calitate slabă a activelor; * aceste intrări masive de capital cauzează
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
id=”258”>Greenspan, A., Era Turbulențelor: Aven turi într-o lume nouă, Editura Publica, București, 2008, p. 508 </footnote>. Unele dintre cauzele fundamentale ale crizei financiare sunt însă mult mai profun de, fiind atât de natură macroeconomică, cât și microeconomică. Lichiditatea abundentă a făcut ca anumite cauze microeconomice, cum ar fi securitizarea, dezintermedierile financ liare, fisurile în modelul de afaceri a e agențiilor de rating și deregle mentările excesive, să se combine și să conducă la criza financiară de astăzi. Cauza
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
cum ar fi securitizarea, dezintermedierile financ liare, fisurile în modelul de afaceri a e agențiilor de rating și deregle mentările excesive, să se combine și să conducă la criza financiară de astăzi. Cauza profundă a crizei financiare a constituit-o lichiditatea abundentă, creată de principalele bănci centrale ale lumii, Banca Centrală a Statelor Unite - Federal Reserve (FED) - și Banca Centrală a Japoniei - Bank of Japan (BOJ) -, dar și de dorința țărilo r e xportatoare de petrol și gaze de a limita aprecierea
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de integrarea crescândă în economia globală a unor țări (China, Asia de Sud Est, în general), cu rate mari de acu mulare, dar și de redistribuirea globală a avuț iei și a veniturilor către exportatorii de bunuri importante (țiței, gaze naturale etc.). Lichiditatea abundentă și suprasaturarea cu economisiri au c rea t resurse disponibile pentr șor u investiții, inclusiv în instrumente financiare sofisticate, nu u de înțeles de către unii investitori. Consecințele existenței lichidității abundente au fost ratele foarte scăzute ale dobânzii, precum și volatilitatea
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
veniturilor către exportatorii de bunuri importante (țiței, gaze naturale etc.). Lichiditatea abundentă și suprasaturarea cu economisiri au c rea t resurse disponibile pentr șor u investiții, inclusiv în instrumente financiare sofisticate, nu u de înțeles de către unii investitori. Consecințele existenței lichidității abundente au fost ratele foarte scăzute ale dobânzii, precum și volatilitatea r edu să a acestora. Împreună, aceste consecințe au condus la creșterea apetitului pentru active cu câș tiguri mari. În plus, volatilitatea redusă de p e p iață a creat
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
care le finanțau nu mai era clară), refinanțările devenind imposibile. Din cauza discrepanței din tre maturitățile pe active și pasive, aceste VS P a u început să se bazeze pe linii de finanțare de la băncile sponsor. În fi nal , cererea de lichiditate, în combinație cu pierderea încrederii între bănci, a generat goana după cash, în timp ce rata dobânzii efective a încep ut să crească. Numeroase fonduri de plasament au ajuns să se î mpr umute pentru a cumpăra aceste obligații atașate. Cum acestea
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
căderea pieței creditelor ipotecare; r ditglobalizarea - c iza cre elor din S.U.A. a devenit o criză mondială a cr edi tului (butterfly effect). În opinia lui Silviu Cernea, actuala criză financiară mondială a apărut, la început, ca o criză de lichiditate. Pri mele simptome, manifestate la începutul lunii august 2007, au constat în p ert urbații severe ale pieței interbancare: marje de profit anormale, reducer ea scadențelor, atrofierea și chiar dispariția unor segmente de piață. În doa r câteva ore, piețele
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
piețele de credite pe termen scurt din întreaga lume intra ser ă, practic, în convulsie. Prin contagiune, tensiunile amintite au afectat , a poi, întreprinderile nefinanciare și finanțarea economiei reale. În ciuda eforturilor tuturor băncilor centrale importante ale lumii de a pompa lichidități de miliarde de dolar lui al XXI lea sei în sistemul bancar, prima criză financi ară a secolu declanșase. De asemenea, criza a apărut ca o criză de titri zar e (securitization): tehnică financiară foarte veche, care a fost folosită
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
și plătească rata lunară la bancă în momentul î n c are dobânda era scă zută, au început să intre în incapacitate de pl ată . Numărul creditelor ipo tecare suprime, devenite neperformante, a atins un nivel record, în situ îmbunătățirea lichidității; acordarea de garanții guvernamentale pentru î mpr umuturi; ere capitalizarea instituțiilor financiar ; garantarea celor mai noi emisiuni de către bănc i a sigurate; t al întreprinderilor mari inter conectate; prevenirea colapsului dezordona cumpărarea de acțiuni în bănci; reduceri coordonate ale ratelor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
intetice create prin swap, pe risc de credit, puteau fi comercializate cu o diferență de 1,5 %. Acest lucru permitea fondurilor de hedging să obțină profit prin exploatarea gradelor ierarhizate de risc, pe baza efectului de levier, scăzând beneficiile rezultate lichiditățile. Cu toate că au fost furnizate l ichidit ăți , criza refuza să scadă în amploare. Aproape toate băncile importante - Citigroup, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bank of America, Wachovia, UBS, Credit Suisse - au anunțat pierderi semnificative în ultimul trimestru, iar multe dintre acestea
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
economic a afectat piețele interbancare, semnalând începutul unei crize financiare de mari proporții. Pierderile rezultate în urma evaluării activelor au crescut și în următ oar ele luni, exercitând pre siune asupra bilanțului bancar, din care a rezu lta t lipsa de lichidități din compania Bear Stearns, de la mijlocul lui marti e 2 008. Aceste evenimente au culminat cu preluarea de către JPMorga Chas (cu ajutorul guvernului) a companiei Bear Stea rns . Deși falimentul bancar a fost evitat, prima etapă a crizei a slăbit, semnificativ
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
econo mii principale, declanșând o criză sincronizată . P erspectivele cu privire la câștiguri, întârzierile de plăți și pierderile din sectorul financiar au in fluențat negativ bilanțul bancar, ridicând probleme privind planurile de recapitalizare a băncilor. Atenția investitorilor a trecut de la probleme privind lichiditățile la probleme privind solvabilitatea băncilor, exerci tând o oarecare presiune asupra instituțiilor c are au recurs des la pârghii financiare și care au active depreciate. Deși p ach etul de salvare al companiei Bear & Stearns s a făcut într o
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]