6,737 matches
-
este influențată În mare măsură de structura financiară a Întreprinderii și nu depinde numai de mărimea capitalurilor proprii. În lucrarea de referință Finanance d’entreprise, P. Vernimmen arată că efectul de levier explică modul În care este posibilă realizarea unei rentabilități a capitalurilor proprii (rentabilitate financiară) superioară rentabilității obținute la ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
măsură de structura financiară a Întreprinderii și nu depinde numai de mărimea capitalurilor proprii. În lucrarea de referință Finanance d’entreprise, P. Vernimmen arată că efectul de levier explică modul În care este posibilă realizarea unei rentabilități a capitalurilor proprii (rentabilitate financiară) superioară rentabilității obținute la ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
financiară a Întreprinderii și nu depinde numai de mărimea capitalurilor proprii. În lucrarea de referință Finanance d’entreprise, P. Vernimmen arată că efectul de levier explică modul În care este posibilă realizarea unei rentabilități a capitalurilor proprii (rentabilitate financiară) superioară rentabilității obținute la ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între structura surselor de
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
numai de mărimea capitalurilor proprii. În lucrarea de referință Finanance d’entreprise, P. Vernimmen arată că efectul de levier explică modul În care este posibilă realizarea unei rentabilități a capitalurilor proprii (rentabilitate financiară) superioară rentabilității obținute la ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între structura surselor de finanțare, rata rentabilității economice și rata
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
modul În care este posibilă realizarea unei rentabilități a capitalurilor proprii (rentabilitate financiară) superioară rentabilității obținute la ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între structura surselor de finanțare, rata rentabilității economice și rata rentabilității financiare. Rezultatul exploatării = Rezultatul net + Cheltuieli aferente Împrumuturilor (dobânzile aferente datoriilor); Activele totale sunt mijloacele economice care permit derularea
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
ansamblul fondurilor investite (rentabilitate economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între structura surselor de finanțare, rata rentabilității economice și rata rentabilității financiare. Rezultatul exploatării = Rezultatul net + Cheltuieli aferente Împrumuturilor (dobânzile aferente datoriilor); Activele totale sunt mijloacele economice care permit derularea exploatării, ceea ce echivalează cu investițiile realizate În corelație cu activitatea economică a Întreprinderii. Activele totale denumite și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
economică) și prezintă modul În care efectul obținut este pozitiv. Explicarea unor elemente componente ale celor două rate de rentabilitate dezvoltate În subcapitolele precedente pune În evidență corelația care există Între structura surselor de finanțare, rata rentabilității economice și rata rentabilității financiare. Rezultatul exploatării = Rezultatul net + Cheltuieli aferente Împrumuturilor (dobânzile aferente datoriilor); Activele totale sunt mijloacele economice care permit derularea exploatării, ceea ce echivalează cu investițiile realizate În corelație cu activitatea economică a Întreprinderii. Activele totale denumite și active economice pot fi
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
dobânzile . Reprezentarea simplificată<footnote În schemă, pentru a Înțelege mai bine mecanismul de acțiune a efectului de levier, s-a făcut abstracție de unele elemente precum: veniturile financiare, activitatea extraordinară, impozitul pe profit. footnote> a corelațiilor dintre elementele ratelor de rentabilitate (economică și financiară) este redată În figura următoare: Pentru demonstrarea corelației Între rentabilitatea financiară și cea economică se pornește de la ipoteza că rezultatul exploatării (RE) este dependent de rentabilitatea economică (Re) degajată de activul economic total al Întreprinderii; matematic, această
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
acțiune a efectului de levier, s-a făcut abstracție de unele elemente precum: veniturile financiare, activitatea extraordinară, impozitul pe profit. footnote> a corelațiilor dintre elementele ratelor de rentabilitate (economică și financiară) este redată În figura următoare: Pentru demonstrarea corelației Între rentabilitatea financiară și cea economică se pornește de la ipoteza că rezultatul exploatării (RE) este dependent de rentabilitatea economică (Re) degajată de activul economic total al Întreprinderii; matematic, această tendință se reprezintă astfel. Pentru a studia riscul financiar al Întreprinderii, se va
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
extraordinară, impozitul pe profit. footnote> a corelațiilor dintre elementele ratelor de rentabilitate (economică și financiară) este redată În figura următoare: Pentru demonstrarea corelației Între rentabilitatea financiară și cea economică se pornește de la ipoteza că rezultatul exploatării (RE) este dependent de rentabilitatea economică (Re) degajată de activul economic total al Întreprinderii; matematic, această tendință se reprezintă astfel. Pentru a studia riscul financiar al Întreprinderii, se va face abstracție de rezultatele extraordinare, de impozitul pe profit, precum și de veniturile financiare (demonstrația este pentru
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
financiare (demonstrația este pentru activitatea operațională). În această situație, rezultatul net al exercițiului (Pn) ar putea fi determinat ca: Pn= RE - Dob, unde: Pn indică mărimea profitului (din exploatare) după ce s-au dedus dobânzile. Din modelele matematice prezentate, rezultă că rentabilitatea financiară este dependentă de raportul de intercondiționare dintre rata rentabilității economice și rata dobânzii. Din relația de mai sus se constată că efectul de levier (DT/Kpr) acționează pozitiv atunci când rata rentabilității economice este superioară ratei medii a dobânzilor la
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
net al exercițiului (Pn) ar putea fi determinat ca: Pn= RE - Dob, unde: Pn indică mărimea profitului (din exploatare) după ce s-au dedus dobânzile. Din modelele matematice prezentate, rezultă că rentabilitatea financiară este dependentă de raportul de intercondiționare dintre rata rentabilității economice și rata dobânzii. Din relația de mai sus se constată că efectul de levier (DT/Kpr) acționează pozitiv atunci când rata rentabilității economice este superioară ratei medii a dobânzilor la creditele atrase. Din acest motiv se recomandă ca toate elementele
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
dedus dobânzile. Din modelele matematice prezentate, rezultă că rentabilitatea financiară este dependentă de raportul de intercondiționare dintre rata rentabilității economice și rata dobânzii. Din relația de mai sus se constată că efectul de levier (DT/Kpr) acționează pozitiv atunci când rata rentabilității economice este superioară ratei medii a dobânzilor la creditele atrase. Din acest motiv se recomandă ca toate elementele de activ implicate În realizarea rentabilității economice să fie utilizate cu maximum de eficiență (randamentul activelor totale CA/AT să fie cât
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
relația de mai sus se constată că efectul de levier (DT/Kpr) acționează pozitiv atunci când rata rentabilității economice este superioară ratei medii a dobânzilor la creditele atrase. Din acest motiv se recomandă ca toate elementele de activ implicate În realizarea rentabilității economice să fie utilizate cu maximum de eficiență (randamentul activelor totale CA/AT să fie cât mai mare), iar rata rentabilității comerciale să crească În ritmuri susținute (vezi analiza factorială a ratelor de rentabilitate). Dacă resursele atrase nu sunt performante
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
medii a dobânzilor la creditele atrase. Din acest motiv se recomandă ca toate elementele de activ implicate În realizarea rentabilității economice să fie utilizate cu maximum de eficiență (randamentul activelor totale CA/AT să fie cât mai mare), iar rata rentabilității comerciale să crească În ritmuri susținute (vezi analiza factorială a ratelor de rentabilitate). Dacă resursele atrase nu sunt performante, atunci costurile acestora pot afecta solvabilitatea și lichiditatea, care, În final, conduc la blocaje financiare, care măresc riscul financiar. Pornind de la
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
elementele de activ implicate În realizarea rentabilității economice să fie utilizate cu maximum de eficiență (randamentul activelor totale CA/AT să fie cât mai mare), iar rata rentabilității comerciale să crească În ritmuri susținute (vezi analiza factorială a ratelor de rentabilitate). Dacă resursele atrase nu sunt performante, atunci costurile acestora pot afecta solvabilitatea și lichiditatea, care, În final, conduc la blocaje financiare, care măresc riscul financiar. Pornind de la următorul exemplu, făcând abstracție de impozitul pe profit (care ar putea complica lucrurile
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
acestora pot afecta solvabilitatea și lichiditatea, care, În final, conduc la blocaje financiare, care măresc riscul financiar. Pornind de la următorul exemplu, făcând abstracție de impozitul pe profit (care ar putea complica lucrurile), se va demonstra cum efectul de levier influențează (+/-) rentabilitatea financiară. Se consideră trei Întreprinderi În care structura financiară care concură la realizarea activului economic diferă, așa cum se observă În tabelul următor, dar au un rezultat al exploatării egal: O primă situație: Se consideră o rată a dobânzii la creditele
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
realizarea activului economic diferă, așa cum se observă În tabelul următor, dar au un rezultat al exploatării egal: O primă situație: Se consideră o rată a dobânzii la creditele atrase de 8% . Se observă că atunci când costul datoriilor este inferior ratei rentabilității economice, efectul de levier este pozitiv și creșterea gradului de Îndatorare favorizează rentabilitatea financiară (rata rentabilității aferentă capitalurilor proprii). Așa cum bine se observă, atunci când costul datoriilor (rata dobânzii) este superior mărimii ratei rentabilității economice, efectul de levier este negativ și
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
rezultat al exploatării egal: O primă situație: Se consideră o rată a dobânzii la creditele atrase de 8% . Se observă că atunci când costul datoriilor este inferior ratei rentabilității economice, efectul de levier este pozitiv și creșterea gradului de Îndatorare favorizează rentabilitatea financiară (rata rentabilității aferentă capitalurilor proprii). Așa cum bine se observă, atunci când costul datoriilor (rata dobânzii) este superior mărimii ratei rentabilității economice, efectul de levier este negativ și creșterea Îndatorării defavorizează rentabilitatea financiară. În concluzie, când efectul de levier este pozitiv
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
egal: O primă situație: Se consideră o rată a dobânzii la creditele atrase de 8% . Se observă că atunci când costul datoriilor este inferior ratei rentabilității economice, efectul de levier este pozitiv și creșterea gradului de Îndatorare favorizează rentabilitatea financiară (rata rentabilității aferentă capitalurilor proprii). Așa cum bine se observă, atunci când costul datoriilor (rata dobânzii) este superior mărimii ratei rentabilității economice, efectul de levier este negativ și creșterea Îndatorării defavorizează rentabilitatea financiară. În concluzie, când efectul de levier este pozitiv, pentru a crește
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
că atunci când costul datoriilor este inferior ratei rentabilității economice, efectul de levier este pozitiv și creșterea gradului de Îndatorare favorizează rentabilitatea financiară (rata rentabilității aferentă capitalurilor proprii). Așa cum bine se observă, atunci când costul datoriilor (rata dobânzii) este superior mărimii ratei rentabilității economice, efectul de levier este negativ și creșterea Îndatorării defavorizează rentabilitatea financiară. În concluzie, când efectul de levier este pozitiv, pentru a crește bogăția Întreprinderii, trebuie să se apeleze la datorii. Referitor la corelațiile care există Între ratele de rentabilitate
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
levier este pozitiv și creșterea gradului de Îndatorare favorizează rentabilitatea financiară (rata rentabilității aferentă capitalurilor proprii). Așa cum bine se observă, atunci când costul datoriilor (rata dobânzii) este superior mărimii ratei rentabilității economice, efectul de levier este negativ și creșterea Îndatorării defavorizează rentabilitatea financiară. În concluzie, când efectul de levier este pozitiv, pentru a crește bogăția Întreprinderii, trebuie să se apeleze la datorii. Referitor la corelațiile care există Între ratele de rentabilitate financiară și economică, precum și Între sursele atrase și cele proprii, teoria
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
rentabilității economice, efectul de levier este negativ și creșterea Îndatorării defavorizează rentabilitatea financiară. În concluzie, când efectul de levier este pozitiv, pentru a crește bogăția Întreprinderii, trebuie să se apeleze la datorii. Referitor la corelațiile care există Între ratele de rentabilitate financiară și economică, precum și Între sursele atrase și cele proprii, teoria și practica economică au conchis că: atunci când rata rentabilității economice devansează ratele dobânzilor practicate de bănci până la recuperarea Împrumuturilor, respectiv: politica de Îndatorare permite creșterea rentabilității financiare. O astfel
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
pozitiv, pentru a crește bogăția Întreprinderii, trebuie să se apeleze la datorii. Referitor la corelațiile care există Între ratele de rentabilitate financiară și economică, precum și Între sursele atrase și cele proprii, teoria și practica economică au conchis că: atunci când rata rentabilității economice devansează ratele dobânzilor practicate de bănci până la recuperarea Împrumuturilor, respectiv: politica de Îndatorare permite creșterea rentabilității financiare. O astfel de situație arată că este mai avantajoasă pentru Întreprindere finanțarea din Împrumuturi a unei părți din activitate, decât menținerea finanțării
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]
-
Între ratele de rentabilitate financiară și economică, precum și Între sursele atrase și cele proprii, teoria și practica economică au conchis că: atunci când rata rentabilității economice devansează ratele dobânzilor practicate de bănci până la recuperarea Împrumuturilor, respectiv: politica de Îndatorare permite creșterea rentabilității financiare. O astfel de situație arată că este mai avantajoasă pentru Întreprindere finanțarea din Împrumuturi a unei părți din activitate, decât menținerea finanțării proprii, la un nivel foarte redus, rezultat din aportul acționarilor (capitalului propriu). Se vorbește În acest caz
Analiza economică şi financiară a activităţii întreprinderii De la intuiţie la ştiinţă Volumul 2 by Anca Maria HRISTEA () [Corola-publishinghouse/Science/214_a_247]