90,898 matches
-
se consemnau inflații foarte mici) ar putea conduce la tolerarea unei aprecieri mai accentuate a leului. Este ca și cum într-o funcție de pierdere (loss function) a derapajelor, f(x,y), în care x denot... inflația și y denot... deficitul de cont curent, Banca Central... ar acorda preferință net... țintei de inflație. Compromisul s-ar traduce în formula: un derapaj mai mic la inflație cost... un derapaj mai mare la deficitul de cont curent. Am menționat cifrele la deficitul de cont curent în
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
x denot... inflația și y denot... deficitul de cont curent, Banca Central... ar acorda preferință net... țintei de inflație. Compromisul s-ar traduce în formula: un derapaj mai mic la inflație cost... un derapaj mai mare la deficitul de cont curent. Am menționat cifrele la deficitul de cont curent în perioada ianuarie-mai 2005. Pentru a de-sluși care ar putea fi acest deficit că pondere în PIB la finele anului, trebuie s... avem în vedere câțiva factori-cheie: creșterea așteptat... a PIB (care
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
cont curent, Banca Central... ar acorda preferință net... țintei de inflație. Compromisul s-ar traduce în formula: un derapaj mai mic la inflație cost... un derapaj mai mare la deficitul de cont curent. Am menționat cifrele la deficitul de cont curent în perioada ianuarie-mai 2005. Pentru a de-sluși care ar putea fi acest deficit că pondere în PIB la finele anului, trebuie s... avem în vedere câțiva factori-cheie: creșterea așteptat... a PIB (care s... internalizeze efectul inundațiilor), aprecierea prognozat... a leului
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
rii de importuri în lunile ce vin (importurile de iarn... sunt masive), creșterea prețului țițeiului, efectul restricțiilor impuse la creditul de consum și creșterea deficitului bugetar la 1% din PIB (impactul este aici minor). Este probabil că deficitul de cont curent s... dep...șeasc... 8,5% în acest an. Ziarul Financiar 26 iulie 2005 Țintirea inflației BNR a anunțat introducerea „țintirii inflației” (ȚI) că regim de politic... monetar... în 2005. Această în condițiile în care sc...derea inflației (dezinflația) este un
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
nivelul creditului intern ar fi o problem..., ci viteza să de creștere, care accentueaz... deficitele externe. creșterea puternic... a deficitelor externe în ultimii ani. Creditul intern a sustinut cererea intern... și, în condițiile aprecierii severe a leului, deficitul de cont curent are șanse s... ajung... la pește 9% în 2005. în ț...rile menționate deficitele bugetare r...mân la niveluri înalte dup... 2004, dar coabiteaz... cu deficite de cont curent comparabile (așa-numitele „deficite gemene”). La noi ins..., consolidarea fiscal... din
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
intern... și, în condițiile aprecierii severe a leului, deficitul de cont curent are șanse s... ajung... la pește 9% în 2005. în ț...rile menționate deficitele bugetare r...mân la niveluri înalte dup... 2004, dar coabiteaz... cu deficite de cont curent comparabile (așa-numitele „deficite gemene”). La noi ins..., consolidarea fiscal... din ultimii ani (deficit bugetar de 1,1% în 2004 și este de așteptat, sub 0,8% în 2005) a fost însoțit... de creșterea masiv... a deficitelor externe (ex: bugetul
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
ani (deficit bugetar de 1,1% în 2004 și este de așteptat, sub 0,8% în 2005) a fost însoțit... de creșterea masiv... a deficitelor externe (ex: bugetul public a fost responsabil decât pentru 1/7 din deficitul de cont curent în 2004). Inferența: a miza pe bugetul public în controlul deficitelor externe are puțin sens (aceasta nu înseamn..., ins..., c... se poate da drumul imprudent la robinetul cheltuielilor publice). M...șurile BNR recente încearc... s... țin... cont de aceast... realitate
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
strategie bugetar... (nu numai fiscal...!) pentru anii ce vin, având în vedere relația cu politica monetar..., de curs, cea salarial... etc. Dac... deficitul bugetar ar crește substanțial subit și creditul neguvernamental nu ar fi stopat din expansiune deficitul de cont curent ar dep...și bine 10-11% din PIB, ceea ce ar putea provoca o criz... de încredere în monedă național... și, eventual, o depreciere puternic... -care ar reinflama inflația. Prin urmare, arta construcției politicii macro în anii ce vin este de a
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
și evitarea unor deficite externe excesive implic... o bun... conlucrare între buget și politica monetar..., cea salarial.... Dar exist... limite ale utiliz...rii raționale a bugetului în aceste scopuri. Cand creditul neguvernamental este, de departe, motorul creșterii deficitului de cont curent, diminuarea deficitului bugetar este un instrument ineficace. Aceasta s-a v...zut în 2004 și se verific... și în acest an; deficitul bugetar a sc...zut la - 1,1 în 2004 (de la - 2,4 în 2003) și va fi, probabil
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
2004 și se verific... și în acest an; deficitul bugetar a sc...zut la - 1,1 în 2004 (de la - 2,4 în 2003) și va fi, probabil, între - 0,7% și 1% din PIB în 2005, în timp ce deficitul de cont curent a urcat la 6,8% în 2004 (de la 5,6% în 2003) și va ajunge, probabil, la peste 8,5% din PIB în 2005. Raționamentul pe care se bizuie programele convenite cu FMI are o hib... major... atunci cand echivaleaz... o
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
6% în 2003) și va ajunge, probabil, la peste 8,5% din PIB în 2005. Raționamentul pe care se bizuie programele convenite cu FMI are o hib... major... atunci cand echivaleaz... o identitate contabil... ex-post a m...rimii deficitului de cont curent (balanța bugetului + balanța sectorului neguvernamental) cu o funcție de politic... în care avem variabile rezultat și unele de control. Sl...biciunea raționamentului este mai evident... în condițiile liberaliz...rii contului de capital, cănd firmele și cet...tenii își pot suplimenta ușor
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
guvernamentale diminuate) printr-o înclinație mai mare spre împrumut. Are temei s... practic...m deficite bugetare nu în expansiune (nu prociclice), cănd creditul privat este în creștere rapid.... Dar a miza pe buget în stabilizarea m...rimii deficitului de cont curent este un nonsens. Dilemele politicii macroeconomice în România cap...ț... dimensiuni noi când sumele din privatizare sunt considerabile și tot astfel sunt fondurile UE pe care le-am putea folosi anual (pot ajunge la 4% din PIB). Noi avem o
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
neafectat... fiind și datoria public...); excepție fac sumele de cofinanțare și contribuția la bugetul UE; aceste resurse m...resc cheltuielile agregate în economie, iar o cerere intern... care crește mai iute decât oferta intern... înseamn... presiune inflaționist.... Deficitul de cont curent ar crește dac... propensiunea spre împrumut a economiei private ar crește. Grijă experților FMI este legat... de al doilea aspect: de capacitatea economiei de a absorbi resurse suplimentare f...r... că și cererea agregat... sporit... s... induc... puseuri inflaționiste și
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
spre împrumut a economiei private ar crește. Grijă experților FMI este legat... de al doilea aspect: de capacitatea economiei de a absorbi resurse suplimentare f...r... că și cererea agregat... sporit... s... induc... puseuri inflaționiste și, posibil, deficit de cont curent mai mare. Deși aceast... grij... este legitim..., ea nu trebuie s... fie mecanic..., lipsit... de nuanțe și circumstanțieri. De la un anumit prag, restricția impus... devine d...un...toare. Mai ales c... aceste resurse ar fi utilizate pentru investiții publice de
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
euro (în perioada când profeția era f...cut...). Fâț... de raționamentele evocate mai sus, am exprimat rezerve în privat și în public; îmi era greu s... raționalizez înt...rirea dolarului, în condițiile în care deficitul bugetar și cel de cont curent ale economiei americane creșteau. Fluctuații mari, este adev...rât, au existat de-a lungul aprecierii euro de la circa 0,90 la pește 1,36 USD în ultimii trei ani, dar tendința a fost de nestopat. Aș ad...uga faptul c
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
externe se întâlnesc efectele dezechilibrelor comerciale cu cele ale arbitrajului pe care îl fac dețin...torii de capital, care caut... s... investeasc... în active considerate subevaluate. De aici, rezult... situațiile când ț...rile își pot finanța ușor deficitele de cont curent de pește 5% din PIB (uneori de pește 8%), întrucat plasamentele financiare interne foarte remuneratorii atrag capitaluri str...ine importante. Iar moneda autohton... se poate chiar aprecia în asemenea condiții. Esențial este ins... că aceste plasamente s... fie atractive nu
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
cuvântul. Chiar și acum, cănd Bancă Central... a SUA (FED) practic... o dobând... de intervenție superioar... fâț... de cea a B...ncii Centrale Europene, iar diferențialul de dobând... este așteptat s... creasc..., nevoia zilnic... de finanțare a deficitului de cont curent al SUA, de circa 1,8 miliarde de dolari, exercit... o presiune mare. Morală este clar...: fundamentalele conteaz... pentru orice economie! Dac... ț...rile asiatice mari exportatoare (Japonia, China, Coreeea de Sud) ar l...să monedele lor s... se aprecieze
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
s... fie o surpriz... c... vom avea probabil o inflație cu circa dou... procente peste țintă asumat... la începutul lui 2005, de 7,5% (care fusese și ea revizuit... de la 6%) și deficite externe mai mari (un deficit de cont curent de pește 8,5% din PIB). Derapajele erau inevitabile având în vedere șocurile anticipabile: tarifele la energie, creșterea mare a accizelor, m...ririle de salarii, continuarea liberaliz...rii contului de capitaluri și caracterul prociclic al politicii fiscale în acest an
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
cererea agregat... care, dac... nu se întâlnește cu o ofert... intern... pe m...sur..., conduce la deficite externe sporite și creeaz... o presiune inflaționist.... Este adev...rât c... e o mare diferenț... între a folosi resursele bugetare suplimentare pentru chletuielile curente și a face investiții în infrastructur... și în bunurile publice, care potențeaz... producția intern.... Oricum, ins..., o cerere agregat... intern... mai mare ar avea impact asupra prețurilor. Prin urmare, într-un an în care BNR își propune o țint... de
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
Creșterea real... a PIB (%) 5,2 8,3 4,0 3,5-4,5 Prețurile de consum (Dec-Dec, %) 14,1 9,3 8,6 6,5-7,5 Șomajul 7,2 6,2 6,1 ( - 9,0)-( - 9,2) Deficitul de cont curent, % din PIB - 6,0 - 8,7 - 9,2 ( - 0,5)-( - 1,0) Deficitul bugetului public - 2,3 - 1,1 - 0,8 Economiile totale, %GDP 16,9 14,3 13,0 Investiția intern... brut..., % din GDP 22,9 23,1 22
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
se m...reasc... rapid, crescând cu aproape 40% fâț... de 2004; el a dep...sit 10 miliarde de euro în 2005. Extinderea rapid... a creditelor bancare și aprecierea RON au jucat un rol important în aceast... privinț.... Deficitul de cont curent a atins aproape 6,8 miliarde de euro în 2005, ceea ce reprezint... aproximativ 9,2% din PIB. Deficitele externe sunt rezultatul combinat al unor șocuri atât pe partea de ofert..., cât și pe cea de cerere; în timp ce șocurile pe partea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
este perceput... că o garanție pentru creșterea în timp a coerentei și a performanței politicilor. Aceste motive sunt suficient de puternice că s... explice proliferarea creditelor bancare și, ca urmare, si m...rirea deficitului comercial și a deficitului de cont curent. Mai mult, contribuția mare a creditelor neguvernamentale în l...rgirea deficitelor de cont curent (în România, proporția acestora a atins aproape 90%) face ineficient... abordarea tradițional... a FMI pentru reglarea deficitelor externe; diminuarea deficitelor bugetare și chiar acumularea de surplusuri
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
politicilor. Aceste motive sunt suficient de puternice că s... explice proliferarea creditelor bancare și, ca urmare, si m...rirea deficitului comercial și a deficitului de cont curent. Mai mult, contribuția mare a creditelor neguvernamentale în l...rgirea deficitelor de cont curent (în România, proporția acestora a atins aproape 90%) face ineficient... abordarea tradițional... a FMI pentru reglarea deficitelor externe; diminuarea deficitelor bugetare și chiar acumularea de surplusuri se dovedeste ineficace, în condițiile în care asist...m la liberalizarea contului curent, ca
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
contului de capital; aici avem de-a face cu un un cost asumat al ader...rii la Uniune (care înseamn... un cont de capital deschis la data ader...rii). Deficitele externe au crescut substanțial în ultimii ani (deficiul de cont curent a dep...sit 9% în 2005). În-perioada 2001-2004, eliberarea de fort... de munc... explic..., în larg... m...sur..., creșterea de productivitate. Din 2005, asist...m ins... la o diminuare marcant... a ritmului ei de creștere. Sunt calcule ce arăt... c
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
protecției mediului etc. Convergență nominal... se refer... la apropiere în privința inflației, a nivelului dobânzilor, a fluctuației monedelor etc. CSI Comunitatea Statelor Independente Deficite cvasifiscale pierderi ale întreprinderilor de stat, care, dac... nu sunt recuperate, greveaz... bugetul public Deficit de cont curent deficit înregistrat în contul curent al balanței de pl...ți Deflație reducerea nivelului general al prețurilor (prețurile scad în ansamblu, deși nu neap...rât toate) Dezinflație sc...derea inflației Dobândă real... diferența între dobândă nominal... și inflație Dobândă activ... dobândă
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]