10,015 matches
-
când veniturile statului au fost mari, ceea ce a limitat spațiul de manevră a politicii fiscale având În vedre dimensiunile acestei crize. Astfel, sumele mari solicitate de la bugetul de stat pentru a restabili credibilitatea În sistemul financiar și pentru a asigura lichiditățile necesare efectuării plăților a supus la grele Încercări bugetele publice, conducând la deficite cu o pondere largă În produsul intern brut al țărilor, și deci o restructurare drastică a alocării resurselor. A doua lecție este legată de sistemul de taxare
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
dezechilibrelor contului curent. Evoluțiile la nivel global au fost influențate de mecanismul majorării volumului creditelor (pe fondul unor rate scăzute ale dobânzilor) și crearea unor active riscante, devenite În scurt timp toxice ce au afectat bilanțurile băncilor și au redus lichiditatea la nivelul sistemului financiar. Ca urmare, principala preocupare a decidenților din politica monetară și financiară este legată de comportamentul investitorilor și intrările masive de capital În unele țări (În principal În SUA) care pot provoca ajustări distorsionate, inclusiv ale valorii
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
a economisirii. 2.2. Politicile economice sprijină cererea agregată. Experiențe internaționale, regionale și naționale Dr. Magdalena Rădulescu Criza din anul 2008 a lovit În primul rând sistemul financiar, băncile confruntându-se cu o deteriorare puternică a activelor, cu probleme de lichiditate la care se adaugă pierderea Încrederii agenților economici și a populației. În aceste condiții, pentru a Împiedica un colaps la nivelul sistemului financiar, un număr de mari bănci din USA și Europa au primit sprijin public, sub formă de garanții
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
bănci din USA și Europa au primit sprijin public, sub formă de garanții și capital nou, Împotriva pierderilor generate de activele lor cu probleme. Mai pe larg, autoritățile au adoptat strategii ce cuprind mai multe aspecte, incluzând asigurarea continuă a lichidității și garanții extinse pentru pasivele bancare pentru a reduce presiunea finanțării, făcând disponibile pentru recapitalizarea băncilor fonduri publice și anunțând programe care să facă față activelor În pericol. Oricum, anunțurile de politică financiară au fost adesea lipsite de detalii și
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
condițiile externe au continuat să se deterioreze. Economiile emergente sunt, În principal, expuse din cauza exacerbării factorilor care În general forțează băncile să se retragă de pe pozițiile lor din străinătate, factori cum sunt dizlocarea pieței swapului și costul Înalt al obținerii lichidității valutare. Mai mult, fondurile de asigurare și alți investitori de portofoliu de pe piețele emergente s-au confruntat cu presiuni de decapitalizare a pozițiilor lor din cauza lipsei de acces la finanțare și a răscumpărărilor. Băncile care reprezentau sursa dominantă de finanțare
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
și-au menținut pe larg expunerile lor, dat fiind interesul pe termen lung de afaceri În regiune, dar situația se poate inversa rapid dacă anumite condiții se deteriorează. Oprirea bruscă a finanțării externe poate avea repercusiuni periculoase, pentru că problemele de lichiditate pot deveni rapid amenințări pentru solvabilitate, așa cum s-a Întâmplat mult prea des În trecut. Corporațiile care se bazau În trecut pe finanțarea externă pot să se reorienteze către finanțarea de pe piața internă, ceea ce adaugă presiuni suplimentare asupra Întreprinderilor mici
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
a restabili Încrederea și buna funcționare a sistemului financiar. Acest lucru necesita din partea Uniunii Europene și guvernelor din zona euro, a băncilor centrale și a autorităților de supraveghere să aibă o abordare coordonată având drept scop: asigurarea condițiilor corespunzătoare de lichiditate pentru instituțiile financiare; asigurarea unui nivel suficient de flexibilitate În punerea În aplicare a normelor contabile În circumstanțele pieței; Îmbunătățirea procedurilor de cooperare Între țările europene. A fost salutată și decizia luată de către Banca Centrală Europeană și de alte Bănci
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
În implementarea celui mai costisitor plan de salvare a sistemului financiar. Valoarea totală a acestuia a fost de 500 miliarde lire sterline, o parte din fonduri urmând a fi folosite pentru a garanta creditele Între bănci și pentru a asigura lichiditatea băncii centrale din Anglia. Astfel, banca britanică Lloyds TSB a preluat concurentul său HBOS, amenințat de faliment. Autoritățile britanice au injectat 12 miliarde lire sterline În banca ipotecară HBOS și 5 miliarde În Lloyds. „Cred că numai o măsură globală
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
este prima care face exact ceea ce cred că vor face mai multe guverne În următoarele zile” spunea Primul Ministru. Germania a alocat fonduri de 480 miliarde euro pentru refacerea sistemului bancar, prin crearea unui fond de recapitalizare care să injecteze lichiditate În bănci. De asemenea, statul german a căutat să readucă Încrederea În sistemul financiar prin garantarea creditelor. Autoritățile, Împreună cu bănci și asiguratori, au pompat 50 miliarde euro pentru a salva Hypo Real Estate, al doilea mare creditor al sectorului ipotecar
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
centrale a Olandei, Nout Wellink. În Spania s-a inițiat un plan de garantare a creditelor interbancare de 100 miliarde euro prin care s-a urmărit să se reinstaureze Încrederea În interiorul sistemului bancar și să ofere băncilor o mai mare lichiditate. În ceea ce privește Austria, guvernul a furnizat 100 miliarde euro pentru Întărirea băncilor țării, din care circa 85 miliarde au fost folosite pentru garantarea Împrumuturilor dintre bănci. În Islanda, piața monedei străine a Înghețat după căderea celor mai mari trei bănci locale
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
urmărit sprijinirea sistemului bancar cu până la 28 miliarde euro pentru a-l ajuta să depășească actuala criză a creditelor și să limiteze impactul asupra economiei reale utilizând În acest sens o combinație de garanții de stat, participații și creștere a lichidității În valoare de 28 miliarde euro. Criza s-a manifestat În statele Comunității Economice Europene, mai mult indirect, la nivelul evoluției monedelor naționale, din cauza comportamentului regional al investitorilor străini. Leul, zlotul, coroana cehă și forintul maghiar au evoluat ca tendință
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
autoritățile din Europa Centrală și de Est au numitori comuni. Depozitele populației sunt garantate de la 50.000 euro sau integral, iar șefii statelor au ieșit la rampă să dea aigurări că sistemele bancare sunt solide și nu au probleme de lichiditate. Potrivit unui raport realizat de Wood & Company, instituțiile financiare din Europa Centrală și de Est nu vor Întâmpina dificultăți majore să facă față Încetinirii economice, Însă problemele cu care se confruntă zona euro se vor răsfrânge și În această regiune
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
a obligat mai multe guverne din Europa să vină În ajutorul unor bănci puternice prin susținerea sistemului lor bancar cu măsuri ce prevăd fluiditatea monedelor naționale și străine, accentuarea cooperării dintre bănci, crearea unor fonduri de recapitalizare care vor injecta lichidități În bănci și primirea unui ajutor din partea Fondului Monetar Internațional și al Uniunii Europene. În plus, datorită crizei, fluctuațiile normale ale piețelor ar putea fi amplificate prin problemele de lichiditate. Se consideră că un factor important al riscului de lichiditate
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
dintre bănci, crearea unor fonduri de recapitalizare care vor injecta lichidități În bănci și primirea unui ajutor din partea Fondului Monetar Internațional și al Uniunii Europene. În plus, datorită crizei, fluctuațiile normale ale piețelor ar putea fi amplificate prin problemele de lichiditate. Se consideră că un factor important al riscului de lichiditate este răspândirea recentă a unor instrumente financiare complexe, cum ar fi derivatele creditelor sau 83 produsele structurate precum obligațiunile garantate. Deși există o piață secundară pentru aceste produse, aceste instrumente
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
lichidități În bănci și primirea unui ajutor din partea Fondului Monetar Internațional și al Uniunii Europene. În plus, datorită crizei, fluctuațiile normale ale piețelor ar putea fi amplificate prin problemele de lichiditate. Se consideră că un factor important al riscului de lichiditate este răspândirea recentă a unor instrumente financiare complexe, cum ar fi derivatele creditelor sau 83 produsele structurate precum obligațiunile garantate. Deși există o piață secundară pentru aceste produse, aceste instrumente au la bază modele cantitative pentru evaluarea valorii relative, deciziile
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
au la bază modele cantitative pentru evaluarea valorii relative, deciziile de investiții și stabilirea prețului, ceea ce induce riscul ca modelele similare să-i determine pe investitori să iasă de pe piață În același timp, cauzând În acest fel o penurie de lichidități, și aceasta cu atât mai mult cu cât pozițiile speculative au fost Încurajate de ratele dobânzii joase și de relativa stabilitate a piețelor. Autoriățile publice pot contribui și ele la diminuarea riscurilor. La nivel macroeconomic, ele trebuie să minimizeze riscurile
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
dobânzii până la un nivel neutru. Aceasta va face ca speculația să fie mai puțin atrăgătoare pentru intermediarii și investitorii financiari. Deși responsabilitatea primordială pentru gestiunea riscului revine fiecărei firme În parte, este important ca acestea să conștientizeze faptul că existența lichidităților este o problemă de ordin colectiv. 2.4. Specificul crizei În România și analiza măsurilor Întreprinse dr. Elena Pelinescu România, ca nou membru al Uniunii Europene, a ținut cont de recomandările generale ale acesteia și și-a stabilit propriile măsuri
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
măsuri pentru susținerea creșterii economice și limitarea efectelor crizei În România aprobat În Ședința de Guvern din 29 Ianuarie 2009 conține trei linii de acțiune: A. Măsuri pentru revigorarea și stimularea creșterii economice, B. Măsuri pentru finanțarea economiei și creșterea lichidităților, C. Măsuri sociale, și este prezentat În Anexa 2.2. O serie de măsuri suplimentare (A1, B1 și C1) pentru fiecare direcție de acțiune au fost propuse și apoi aprobate, cu scopul completării pachetului inițial de măsuri aprobate. O sinteză
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
a doua jumătate a anului. În același timp, creditul structural și-a diminuat ponderea În totalul refinanțării de la 64% În ianuarie 1995 la circa 47% În iulie 1995, creând un spațiu mai mare de manevră pentru banca centrală În controlul lichidității În sistem și, implicit și al volumului creditării. Dificultățile Întâmpinate În sectorul agricol (calamități naturale și cele financiare) au impus acordarea unor credite speciale fapt ce a afectat alocarea eficientă a resurselor În economie și a transmis semnale care au
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
și a managementului deficitar (activitatea necorespunzătoare a echipelor manageriale ce au acordat credite fără garanții corespunzătoare, practicarea unor politici aventuriste de acordare a creditelor etc.), o serie de bănci au Început să se confrunte În anii 1995-1996 cu probleme de lichiditate ce au impus din partea băncii centrale măsuri speciale și, ulterior, ajustări majore În sistemul bancar românesc inclusiv prin Întărirea rolului supravegherii bancare. Câteva exemple sunt edificatoare În acest sens: În anul 1995, Dacia Felix, datora 1732,1 miliarde lei, din
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
angajate 17711,1 miliarde lei vechi și din care au fost returnate doar În proporție de 30%, adică un volum de 5232,7 miliarde lei. Pentru descurajarea acordării de credite În valută BNR a introdus În anul 1996, norma de lichiditate valutară, ca o completare la mecanismul rezervelor minime obligatorii care Însă nu a produs efectul de descurajare scontat de BNR. Ca trăsături esențiale ale politicii de creditare din această perioadă menționăm: scăderea importanței creditului de licitație, ca instrument principal de
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
creditare din această perioadă menționăm: scăderea importanței creditului de licitație, ca instrument principal de finanțare și transformarea creditului structural din credit de rescont În credit direcționat. Mai mult, acordurile de swap au fost folosite ca mijloc netransparent de furnizare de lichiditate, iar rata inflației a Înlocuit taxa oficială a scontului În cazul unor credite direcționate. Această ultimă măsură a dus la segmentarea dobânzilor și a pieței monetare. Sistemul de creditare din această perioadă a fost marcat de rigidități generate de abundența
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
credite direcționate. Această ultimă măsură a dus la segmentarea dobânzilor și a pieței monetare. Sistemul de creditare din această perioadă a fost marcat de rigidități generate de abundența creditelor speciale și de lipsa unor instrumente de absorbție a excesului de lichiditate cum ar fi: operațiuni cu titluri de stat(acestea se tranzacționau doar pe piața primară), certificate de depozit la BNR, constituirea de depozite remunerate de BNR, acorduri de răscumpărare și, În general, a unor instrumente concurențiale În controlul lichidității pe
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
de lichiditate cum ar fi: operațiuni cu titluri de stat(acestea se tranzacționau doar pe piața primară), certificate de depozit la BNR, constituirea de depozite remunerate de BNR, acorduri de răscumpărare și, În general, a unor instrumente concurențiale În controlul lichidității pe piața monetară. A doua perioadă În politica de creditare, situată Între 1997-2000, a fost marcată atât de măsuri de restructurare și ajustare a sectorului bancar, slăbit de alocarea intervențiile administrative În acordarea creditelor și de managementul deficitar, cât și
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]
-
la baza acesteia. Astfel, principiul bona fide (aplicat În etapa anterioară) În refinanțarea BNR a fost Înlocuit cu principiul garantării creditelor, conform uzanțelor din țările UE, ceea ce a deschis drum operațiunilor de open market, ca pârghie principală de control a lichidității pieței monetare. În al doilea rând, politica de creditare din această perioadă a fost influențată de: introducerea instrumentelor concurențiale, reducerea creditelor structurale și accelerarea procesului de funcționare a pieței creditului pe baza mecanismelor pieței, prin accentuarea rolului licitației În alocarea
Criza economico-financiară internațională și formele ei de manifestare la nivel global, național și regional. In: IMPACTUL POLITICILOR DE CREDITARE ASUPRA ECONOMIEI ROMÂNEȘTI by Carmen Raluca Ionescu, Radu Tașcă, Magdalena Rădulescu () [Corola-publishinghouse/Science/1131_a_2735]