2,841 matches
-
de secvență se schimbă. Simetria din abordarea celor două paragrafe introductive este accentuată prin faptul că "pălimarul" se află, în ambele cazuri, atât în poziție de temă, cât și de agent. Universul se schimbă la Léon Bloy: Doamne, dar ce pute aici! Vorba asta nesimțită de huligan a fost aruncată, ca o vomă, pe pragul foarte umil al capelei Misionarilor Lazariști de pe strada de Sèvres, în 1879. Era în prima duminică după Postul Crăciunului și suflarea pariziană intra cam strâmtorată în
by DOMINIQUE MAINGUENEAU [Corola-publishinghouse/Science/980_a_2488]
-
-și caută muieri/ De soi mai prost, părtașe-ntru plăceri,/ Decât nevasta, fie ea frumoasă,/ Cuminte foc și cu purtare aleasă./ Așa setos e, arză-l, hoitul nost’/ De noutate și de lucru prost,/ Că tot ce-adie a curat îi pute.” 1041), fie că se dedă plăcerilor și atunci este invocată firea umană nestatornică, în permanentă căutare de satisfacere a dorințelor celor mai ascunse și mai vinovate. Se pledează mereu pentru înlăturarea inegalităților sociale, o femeie este la fel de vinovată atunci când trădează
La donna angelicata – la donna demonicata în opera lui Giovanni Boccaccio şi a lui Geoffrey Chaucer by Oana Simona Zaharia () [Corola-publishinghouse/Science/1618_a_3076]
-
Fiul Său în lume să se nască și să crească să ne mântuiască așa cum foarte frumos cântăm în colinde la Nașterea Domnului. Chiar dacă, cu o forță extrem de mică față de cea a lui Dumnezeu, diavolul a încer‐ cat încă de la înce‐put, să strice planul lui Dumnezeu de mântuire a omenirii. Pentru a rezista acestui plan diabolic a fost nevoie de multă jertfă. Primul care S‐a jertfit a fost Domnul Iisus Hristos, care ne‐a dat cea mai bună pildă de
INVATATURI NECESARE UNUI BUN CRESTIN by Stefan MAXIM () [Corola-publishinghouse/Science/538_a_853]
-
Constantin cel Mare care a devenit în urma unei minuni dumnezeiești primul împărat roman care a dat libertate creștinilor prin Edictul de la Milan din ianuarie 313. A urmat o perioadă de 7 ani de înflorire a creștinismului după care au înce‐ put problemele interne. Astfel un preot din Alexandria pe nume Arie învăța pe la 320 că Domnul Iisus Hristos nu ar fi deopotrivă cu Tatăl. Această erezie a fost combătută la Sinodul I Ecumenic de la Niceea în anul 325 în timpul împăratului Constantin
INVATATURI NECESARE UNUI BUN CRESTIN by Stefan MAXIM () [Corola-publishinghouse/Science/538_a_853]
-
în curs. După executarea ordinului adresat de client brokerului său, clientul dobândește o poziție "long" dacă a cumpărat, sau o poziție "short" dacă a vândut. Pe piața opțiunilor sunt tranzacționate atât opțiuni de cumpărare (call), cât și opțiuni de vânzare (put). Opțiunea este un contract negociabil prin care vânzătorul opțiunii vinde cumpărătorului: dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra un activ de la el (vânzare de call); dreptul de a-i vinde lui un activ, într-o anumită perioadă de timp
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
vinde cumpărătorului: dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra un activ de la el (vânzare de call); dreptul de a-i vinde lui un activ, într-o anumită perioadă de timp, la un preț prestabilit, contra unei prime (vânzare de put). Ca urmare a definiției precedente, cumpărătorul poate efectua, în mod simetric relativ la vânzător o cumpărare de call sau o cumpărare de put. Rezultă patru combinații posibile care se asociază opțiunii. Bursa stabilește limitele de exercitare (numărul maxim de opțiuni care
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
lui un activ, într-o anumită perioadă de timp, la un preț prestabilit, contra unei prime (vânzare de put). Ca urmare a definiției precedente, cumpărătorul poate efectua, în mod simetric relativ la vânzător o cumpărare de call sau o cumpărare de put. Rezultă patru combinații posibile care se asociază opțiunii. Bursa stabilește limitele de exercitare (numărul maxim de opțiuni care pot fi exercitate în fiecare cinci zile consecutive la bursă) și limitele de poziție (numărul maxim de opțiuni care pot fi deținute
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
investitor, pentru a evita ca acesta să influențeze semnificativ piața)16. Nu trebuie confundată poziția pe opțiune cu poziția virtuală pe activul de bază. Poziția virtuală urmărește simetriile care se nasc când avem în vedere ambii parteneri. O cumpărare de put poate duce la o vânzare pe activul de bază, dacă opțiunea este exercitată. Altfel spus, long put se poate transforma în short call. Cumpărarea dreptului de a vinde și vânzarea dreptului de a cumpăra, definesc aceeași poziție virtuală pe activul
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cu poziția virtuală pe activul de bază. Poziția virtuală urmărește simetriile care se nasc când avem în vedere ambii parteneri. O cumpărare de put poate duce la o vânzare pe activul de bază, dacă opțiunea este exercitată. Altfel spus, long put se poate transforma în short call. Cumpărarea dreptului de a vinde și vânzarea dreptului de a cumpăra, definesc aceeași poziție virtuală pe activul de bază. Membrii Casei de Compensație (firmele broker) deschid clienților conturi prin intermediul cărora se efectuează cliringul. Casa
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Compensație ține evidența tuturor pozițiilor short și long pe opțiuni. Regula de bază a evidenței este că numărul contractelor de vânzare trebuie să fie egal cu numărul contractelor de cumpărare. Casa de Compensație îndeplinește rolul de cumpărător pentru cumpărătorii de put care-și exercită opțiunea și de vânzător pentru toți cumpărătorii de call care-și exercită opțiunea. Elementele definitorii ale unui contract de opțiune sunt: * Unitatea tranzacțională 100 titluri. * Durata de viață perioada în care opțiunea poate fi exercitată. Scadența se
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
între două scadențe consecutive, fluctuația cursului activului depășește 75% din diferențele sau , se modifică toate prețurile de exercitare, pentru toate scadențele mai îndepărtate de 20 de zile bursiere, astfel încât Pc să rămână reprezentativ. Toate opțiunile de același tip (call sau put), pe același activ suport, formează o clasă de opțiuni. O clasă de opțiuni, cu aceeași scadență și același preț de exercitare devine o serie de opțiuni. Exemplu de serie de opțiuni: * Prețul opțiunii este egal cu prima care se descompune
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
este egal cu prima care se descompune în valoare intrinsecă și valoare timp. Valoarea intrinsecă reprezintă câștigul asociat unei exercitări imediate a opțiunii 17. Valoarea intrinsecă (V.I.) = curs activ suport preț exercitare opțiune call; respectiv V.I. = preț de exercitare opțiune put curs activ suport. Dacă V.I. >0, opțiunea se numește în bani (in the money); Dacă V.I. = 0, opțiunea este "la bani" (at the money). Dacă V.I. 0, opțiunea este "fără bani" (out of money). Dacă V.I. 0, prima este dată
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
plătească, mizând pe o evoluție favorabilă a cursului până la scadență. Este cu atât mai mare cu cât scadența este mai îndepărtată 18. O altă definiție a valorii timp este următoarea: "diferența cu care trebuie să crească (call) sau să scadă (put), prețul curent al opțiunii, în perioada rămasă până la expirare, pentru a egala pragul de rentabilitate"19. Considerăm că ambele definiții sunt corecte: prima definiția mi se pare mai completă, deoarece "evoluția favorabilă a cursului" include atingerea și distanțarea (într-un
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
opțiune se poate face în trei feluri: a) Închiderea poziției pe opțiune (lichidarea opțiunii), presupune adresarea de către deținătorul contractului, a unui ordin de compensare. Prin acest ordin își modifică poziția (long sau short) pe același tip de opțiune (call sau put). b) Exercitarea opțiunii înseamnă predarea sau primirea activului suport. c) Expirarea opțiunii presupune că deținătorul contractului își menține deschisă poziția până la scadență și nu este interesat de exercitarea opțiunii. La data expirării, Casa de Compensație radiază opțiunea din evidența sa
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
din evidența sa. Dacă V.I. 0, diferența față de prețul de exercitare revine deținătorului opțiunii. Dacă V.I. 0, deținătorul contractului pierde suma investită (prima sau prețul opțiunii). 3.3.2. Tranzacții simple cu opțiuni Deoarece fiecare tip de opțiune: call sau put, poate fi cumpărată sau vândută, investitorul într-un contract de opțiune poate efectua patru operațiuni simple: 1. long pe call; dacă investitorul adoptă poziția de cumpărător; 2. long pe put. 3. short pe call; dacă investitorul adoptă poziția de vânzător
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
simple cu opțiuni Deoarece fiecare tip de opțiune: call sau put, poate fi cumpărată sau vândută, investitorul într-un contract de opțiune poate efectua patru operațiuni simple: 1. long pe call; dacă investitorul adoptă poziția de cumpărător; 2. long pe put. 3. short pe call; dacă investitorul adoptă poziția de vânzător; 4. short pe put. 1. Cumpărarea unei opțiuni de cumpărare. Deoarece cumpărătorul are dreptul, dar nu și obligația, el va executa contractul numai dacă cursul activului depășește prețul de exercitare
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
sau vândută, investitorul într-un contract de opțiune poate efectua patru operațiuni simple: 1. long pe call; dacă investitorul adoptă poziția de cumpărător; 2. long pe put. 3. short pe call; dacă investitorul adoptă poziția de vânzător; 4. short pe put. 1. Cumpărarea unei opțiuni de cumpărare. Deoarece cumpărătorul are dreptul, dar nu și obligația, el va executa contractul numai dacă cursul activului depășește prețul de exercitare. Câștigul său este nelimitat, iar pierderea este limitată la valoarea primei. Fig. III.9
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
preț de exercitare+prima); B preț de exercitare. La orice curs la scadență cuprins între A și B, cumpărătorul exercită opțiunea, înregistrând o pierdere mai mică decât abandonul primei. 2. Cumpărarea unei opțiuni de vânzare. Fig. III.10 Cumpărare de put unde: A punctul mort (preț exercitare-prima); B preț de exercitare. Investitorul anticipează un curs în scădere și cumpără o opțiune de vânzare pentru a-și păstra șansa unui câștig nelimitat, cu o pierdere limitată la mărimea primei. Cumpărătorul câștigă când
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
opțiunea pentru a-și limita pierderea. 4. Vânzarea unei opțiuni de vânzare. Câștigul este limitat la valoarea primei, iar pierderea nelimitată la stânga punctului mort. Vânzătorul prevede o stagnare a cursului urmată de o creștere a sa (prin urmare, cumpărătorul de put nu-și va exercita opțiunea). Dacă cursul la scadență este mai mare decât prețul de exercitare, cumpărătorul abandonează prima deoarece ar însemna să vândă la prețul de exercitare convenit, titluri care valorează mai mult pe piață. Fig. III.12 Vânzare
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
-și va exercita opțiunea). Dacă cursul la scadență este mai mare decât prețul de exercitare, cumpărătorul abandonează prima deoarece ar însemna să vândă la prețul de exercitare convenit, titluri care valorează mai mult pe piață. Fig. III.12 Vânzare de put Putem rezuma analiza celor patru tranzacții simple, în tabelul următor. Se va folosi următoarea notă: *Graficul față de care se dau simetriile este cel pentru cumpărarea de call. Poziția (pe opțiune) Analiza Simetria* Punctul mort Câștig Pierdere Long Din punct de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
tranzacțiilor simple cu opțiuni (element original) În accepțiune "brută", analiza se face relativ la prețul de exercitare; în accepțiune "netă", relativ la punctul mort. 3.4.3. Strategii cu opțiuni Există o gamă variată de strategii cu opțiuni bazate pe call și put. Ca regulă generală, o strategie este concepută și utilizată în funcție de circumstanțele personale în care se află investitorul, și de anticipările sale privind tendința de evoluție a pieței. Prezentăm câteva dintre cele mai cunoscute: 1. Spread (options spread). Acest tip de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de viață a opțiunii. Ca regulă, se cumpără opțiunea cu preț de exercitare mai mic și se vinde opțiunea cu preț de exercitare mai mare. Se poate efectua un spread vertical call sub semnul taurului (1) sau un spread vertical put sub semnul taurului (2). b) Sub semnul ursului (bearish options spread). Investitorul mizează pe o piață în scădere. În acest caz, se cumpără opțiunea cu preț de exercitare mai mare și se vinde opțiunea cu preț de exercitare mai mic
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
piață în scădere. În acest caz, se cumpără opțiunea cu preț de exercitare mai mare și se vinde opțiunea cu preț de exercitare mai mic. Se poate efectua un spread vertical call sub semnul ursului (3) sau un spread vertical put sub semnul ursului (4). Pentru toate tipurile de spread vertical, pentru inițierea operațiunii, investitorul trebuie să posede suma egală cu diferența primelor. În cazurile (1) și (4), diferența primelor se numește debit net, în cazurile (2) și (3), diferența primelor
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cursul titlului scade sub , investitorul abandonează opțiunea call, pierderea sa fiind egală cu debitul net: (p2-p1)100 R reprezintă pragul de rentabilitate: Pe porțiunea pierderea investitorului este redusă; pe porțiunea , câștigul investitorului este redus. 2. În cazul unui spread vertical put sub semnul taurului, se cumpără un put la prețul de exercitare (prima p1) și se vinde un put la prețul de exercitare (cu prima p2). Fig. III.14 Spread vertical put sub semnul taurului Dacă cursul activului depășește , investitorul abandonează
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
call, pierderea sa fiind egală cu debitul net: (p2-p1)100 R reprezintă pragul de rentabilitate: Pe porțiunea pierderea investitorului este redusă; pe porțiunea , câștigul investitorului este redus. 2. În cazul unui spread vertical put sub semnul taurului, se cumpără un put la prețul de exercitare (prima p1) și se vinde un put la prețul de exercitare (cu prima p2). Fig. III.14 Spread vertical put sub semnul taurului Dacă cursul activului depășește , investitorul abandonează opțiunea put, câștigând creditul net: (p2-p1)100
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]