18,672 matches
-
de nivelul doi în zona euro la stabilirea măsurilor de control al riscului adecvate. În cadrul acestui dispozitiv, marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul doi reflectă riscurile specifice asociate acestor active și au o importanță cel puțin la fel de mare precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupuri de marje diferite, reflectând diferențele în funcție de caracteristicile intrinseci și de lichidități (vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de evaluare aplicate activelor de nivelul doi reflectă riscurile specifice asociate acestor active și au o importanță cel puțin la fel de mare precum marjele de evaluare aplicate activelor de nivelul unu. Activele de nivelul doi sunt clasificate în patru grupuri de marje diferite, reflectând diferențele în funcție de caracteristicile intrinseci și de lichidități (vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen de lichidare presupus și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
marje diferite, reflectând diferențele în funcție de caracteristicile intrinseci și de lichidități (vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen de lichidare presupus și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1) Marje de evaluare aplicate certificatelor cu rată fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
vezi caseta 10). Măsurile de control al riscului se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen de lichidare presupus și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1) Marje de evaluare aplicate certificatelor cu rată fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987 cu o marjă minimă de 20 % 2) Marje de evaluare
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
se bazează pe volatilitatea ratei dobânzii, nivelul ratelor dobânzii, un termen de lichidare presupus și scadența activului în cauză. CASETA 10 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1) Marje de evaluare aplicate certificatelor cu rată fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987 cu o marjă minimă de 20 % 2) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1) Marje de evaluare aplicate certificatelor cu rată fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987 cu o marjă minimă de 20 % 2) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată(1): 1 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
doi 1) Marje de evaluare aplicate certificatelor cu rată fixă: Marja de evaluare ar trebui să se bazeze pe fluctuația negativă a prețului pe două zile al fiecărui activ de la 1 ianuarie 1987 cu o marjă minimă de 20 % 2) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată(1): 1 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
un an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani 7 % pentru certificate cu o scadență reziduală mai mare de 7 ani Marjă suplimentară aplicată titlurilor de nivelul doi cu rată fluctuantă inversă: 1 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu o
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
an 2,5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 5 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani 7 % pentru certificate cu o scadență reziduală mai mare de 7 ani 3) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță cu lichiditate limitată și caracteristici speciale: 2 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la un an 6 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 13 % pentru certificate cu
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
un an 6 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 1 an la 3 ani 13 % pentru certificate cu o scadență reziduală de la 3 la 7 ani 20 % pentru certificate cu o scadență reziduală mai mare de 7 ani 4) Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță netranzacționabile: Efecte comerciale: 2 % pentru certificate cu o scadență reziduală de până la 6 luni Împrumuturi bancare: 10 % cu scadență reziduală până la 6 luni 20 % cu scadență reziduală între 6 luni și 2 ani Bilete
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
normal eligibile pentru includerea în listele de nivelul doi, BCE poate autoriza băncile centrale naționale să includă astfel de active în listele lor de active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru aceste certificate, se aplică o marjă suplimentară de 10 % la activele de nivelul doi. 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie intră majoritatea activelor de nivelul doi. Cu toate că pot exista anumite diferențe în ceea ce privește gradul lor de lichiditate, activele sunt similare
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
poate fi redefinită fără echivoc și în mod clar respectând standardele pieței și sub rezerva aprobării BCE, scadența relevantă depinde de data la care are loc redefinirea, indiferent de grupul de lichiditate în care este inclusă. Pentru executarea apelurilor de marjă, băncile centrale naționale aplică pentru activele de nivelul doi același punct de declanșare (dacă există) ca și pentru activele de nivelul unu. În plus, băncile centrale naționale pot aplica limite cu privire la acceptarea activelor de nivelul doi, pot solicita garanții suplimentare
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de nivelul unu folosite de partenerul contractual pentru a acoperi aceste operațiuni sunt precizate în tabelul 1 prezentat în continuare. Tabelul 1. Active suport de nivelul unu folosite în tranzacții Caracteristici Nume Data scadenței Tipul cuponului Frecvența cuponului Scadența reziduală Marjă Obligațiune A 26.08.2002 Fix 6 luni 2 ani 1,5 % TDV B 15.11.2002 Variabil prestabilit 12 luni 2 ani 0,0 % Obligațiune C 05.05.2010 Cupon zero 11 ani 5,0 % Prețuri (inclusiv dobânda acumulată
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
sistemele de alocare, evaluarea activelor suport este efectuată zilnic. Prin urmare, cadrul de control al riscului poate fi descris după cum urmează (vezi și tabelul 2 prezentat în continuare): 1. La fiecare tranzacție înregistrată de un partener contractual, se aplică o marjă inițială de 2 % deoarece scadența operațiunilor este mai mare decât o zi lucrătoare. 2. La 28 iunie 2000 partenerul contractual încheie o operațiune de răscumpărare cu banca centrală națională, care cumpără obligațiuni A de 50 milioane EUR. Obligațiunea A este
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de răscumpărare cu banca centrală națională, care cumpără obligațiuni A de 50 milioane EUR. Obligațiunea A este obligațiune cu cupon fix cu scadența la 26 august 2002. Astfel, are o scadență reziduală de doi ani, prin urmare este necesară o marjă de evaluare de 1,5 %. Prețul pieței pentru obligațiunea A pe piața de referință a acesteia în ziua în cauză este de 102,63 %, preț ce include dobânda acumulată pe cupon. Partenerul contractual trebuie să furnizeze o cantitate de obligațiuni
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
5 %. Prețul pieței pentru obligațiunea A pe piața de referință a acesteia în ziua în cauză este de 102,63 %, preț ce include dobânda acumulată pe cupon. Partenerul contractual trebuie să furnizeze o cantitate de obligațiuni A care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 %, este mai mare decât 51 milioane EUR (corespunzătoare sumei alocate de 50 milioane EUR plus marja inițială de 2 %). Prin urmare, partenerul contractual livrează obligațiuni A la o valoare nominală de 50,5 milioane EUR
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
ce include dobânda acumulată pe cupon. Partenerul contractual trebuie să furnizeze o cantitate de obligațiuni A care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 %, este mai mare decât 51 milioane EUR (corespunzătoare sumei alocate de 50 milioane EUR plus marja inițială de 2 %). Prin urmare, partenerul contractual livrează obligațiuni A la o valoare nominală de 50,5 milioane EUR, a căror valoare ajustată de piață este de 51 050 728 EUR în ziua în cauză. 3. La 29 iunie 2000
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de 51 050 728 EUR în ziua în cauză. 3. La 29 iunie 2000 partenerul contractual încheie o tranzacție de răscumpărare cu banca centrală națională, care cumpără obligațiuni A în valoare de 21,5 milioane EUR (prețul pieței 101,98 %, marja de evaluare 1,5 %) și active B în valoare de 25 milioane EUR (prețul pieței 98,35 %). Activele B reprezintă titluri de creanță cu dobândă variabilă (TDV) cu plăți de cupon prestabilite anual la care se aplică o marjă de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
98 %, marja de evaluare 1,5 %) și active B în valoare de 25 milioane EUR (prețul pieței 98,35 %). Activele B reprezintă titluri de creanță cu dobândă variabilă (TDV) cu plăți de cupon prestabilite anual la care se aplică o marjă de evaluare de 0 %. Valoarea ajustată de piață a obligațiunilor A și a TDV B în ziua în cauză este 46 184 315 EUR, fiind mai mare decât suma necesară de 45 900 000 EUR (45 milioane EUR plus marja
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
marjă de evaluare de 0 %. Valoarea ajustată de piață a obligațiunilor A și a TDV B în ziua în cauză este 46 184 315 EUR, fiind mai mare decât suma necesară de 45 900 000 EUR (45 milioane EUR plus marja inițială de 2 %). La 30 iunie 2000 activele suport sunt reevaluate: prețul pieței pentru obligațiunile A este 100,57 % și prețul pieței pentru TDV B este 97,95 %. Dobânda acumulată se ridică la 11,806 EUR pentru operațiunea principală de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
inițiată la 28 iunie 2000 și la 5,625 EUR pentru operațiunea de refinanțare pe termen prelungit inițiată la 29 iunie 2000. Astfel, valoarea ajustată de piață pentru obligațiunile A în cadrul primei tranzacții scade sub suma majorată cu dobânda și marja inițială a tranzacției (lichidități generate plus dobânda acumulată plus marja inițială) cu aproximativ 1 milion EUR. Partenerul contractual livrează obligațiuni A în valoare nominală de 1 milion EUR, care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 % din valoarea de
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
pentru operațiunea de refinanțare pe termen prelungit inițiată la 29 iunie 2000. Astfel, valoarea ajustată de piață pentru obligațiunile A în cadrul primei tranzacții scade sub suma majorată cu dobânda și marja inițială a tranzacției (lichidități generate plus dobânda acumulată plus marja inițială) cu aproximativ 1 milion EUR. Partenerul contractual livrează obligațiuni A în valoare nominală de 1 milion EUR, care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 % din valoarea de piață bazată pe un preț de 100,57 %, reface o
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
tranzacții scade sub suma majorată cu dobânda și marja inițială a tranzacției (lichidități generate plus dobânda acumulată plus marja inițială) cu aproximativ 1 milion EUR. Partenerul contractual livrează obligațiuni A în valoare nominală de 1 milion EUR, care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 % din valoarea de piață bazată pe un preț de 100,57 %, reface o acoperire suficientă cu garanție 72. Pentru a doua tranzacție, nu sunt necesare apeluri de marje deoarece valoarea pieței ajustată a activelor suport
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
de 1 milion EUR, care, după scăderea marjei de evaluare de 1,5 % din valoarea de piață bazată pe un preț de 100,57 %, reface o acoperire suficientă cu garanție 72. Pentru a doua tranzacție, nu sunt necesare apeluri de marje deoarece valoarea pieței ajustată a activelor suport folosite în această tranzacție (45 785 712 EUR), deși puțin mai mică decât suma majorată cu dobânda și marja inițială (45 905 738 EUR), nu scade sub nivelul de declanșare (suma majorată cu
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]
-
acoperire suficientă cu garanție 72. Pentru a doua tranzacție, nu sunt necesare apeluri de marje deoarece valoarea pieței ajustată a activelor suport folosite în această tranzacție (45 785 712 EUR), deși puțin mai mică decât suma majorată cu dobânda și marja inițială (45 905 738 EUR), nu scade sub nivelul de declanșare (suma majorată cu dobânda și marja inițială minus 1 %) de 45 455 681 EUR73. 4. La 3 și 4 iulie 2000 activele suport sunt reevaluate, fără a determina apeluri
jrc4627as2000 by Guvernul României () [Corola-website/Law/89793_a_90580]