18,672 matches
-
diferite, reflectând diferențele dintre caracteristicile lor intrinseci și lichiditatea lor. Grupurile de lichiditate și marjele de evaluare pentru activele de nivelul doi sunt prezentate în caseta 12. CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă de evaluare de 22% tuturor acțiunilor eligibile. 2. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu o lichiditate limitată 1 Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
lichiditatea lor. Grupurile de lichiditate și marjele de evaluare pentru activele de nivelul doi sunt prezentate în caseta 12. CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă de evaluare de 22% tuturor acțiunilor eligibile. 2. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu o lichiditate limitată 1 Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3 3,5 3,5 3-5 5,5 6
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
pentru activele de nivelul doi sunt prezentate în caseta 12. CASETA 12 Nivelurile marjelor de evaluare aplicate activelor eligibile de nivelul doi 1. Marje de evaluare aplicate acțiunilor: Se aplică o marjă de evaluare de 22% tuturor acțiunilor eligibile. 2. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu o lichiditate limitată 1 Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3 3,5 3,5 3-5 5,5 6 5-7 6,5 7 7-10 8 10 10 12
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță tranzacționabile cu o lichiditate limitată 1 Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3 3,5 3,5 3-5 5,5 6 5-7 6,5 7 7-10 8 10 10 12 18 Marjele de evaluare aplicate instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată: Marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată sunt identice cu cele aplicate instrumentelor de nivelul unu cu rată variabilă inversată. 3. Marje de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 2 2 1-3 3,5 3,5 3-5 5,5 6 5-7 6,5 7 7-10 8 10 10 12 18 Marjele de evaluare aplicate instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată: Marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată sunt identice cu cele aplicate instrumentelor de nivelul unu cu rată variabilă inversată. 3. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță cu o lichiditate redusă și caracteristici speciale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
18 Marjele de evaluare aplicate instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată: Marjele de evaluare aplicate tuturor instrumentelor de nivelul doi cu rată variabilă inversată sunt identice cu cele aplicate instrumentelor de nivelul unu cu rată variabilă inversată. 3. Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță cu o lichiditate redusă și caracteristici speciale: Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 4 4 1-3 8 8 3-5 15 16 5-7 17 18 7-10 22 23 10 24 25 4. Marje
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Marje de evaluare (%) aplicate titlurilor de creanță cu o lichiditate redusă și caracteristici speciale: Scadență reziduală (ani) Cupon fix Cupon zero 0-1 4 4 1-3 8 8 3-5 15 16 5-7 17 18 7-10 22 23 10 24 25 4. Marje de evaluare aplicate titlurilor de creanță netranzacționabile: Efecte comerciale: 4% pentru instrumentele cu o scadență reziduală mai mică sau egală cu 6 luni Împrumuturi bancare: 12% pentru împrumuturile cu o scadență reziduală mai mică sau egală cu 6 luni; și
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
incluse în listele de active de nivelul doi, BCE poate autoriza băncile centrale naționale să includă astfel de active în listele lor de active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru astfel de instrumente, se aplică o marjă suplimentară de 10% față de lângă marja aplicată activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE: 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
nivelul doi, BCE poate autoriza băncile centrale naționale să includă astfel de active în listele lor de active de nivelul doi, sub rezerva anumitor condiții și restricții. Pentru astfel de instrumente, se aplică o marjă suplimentară de 10% față de lângă marja aplicată activelor de nivelul doi. Includerea activelor de nivelul doi în una dintre următoarele grupe de lichiditate este propusă de băncile centrale naționale și supusă aprobării BCE: 1. Acțiuni 2. Titluri de creanță tranzacționabile cu lichiditate limitată În această categorie
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
folosite de partenerul contractual pentru a acoperi aceste operațiuni sunt precizate în tabelul 1 de mai jos. Tabelul 1. Active suport de nivelul unu folosite în tranzacții Caracteristici Nume Clasa de active Data scadenței Tipul cuponului Frecvența cuponului Scadența reziduală Marjă Activul A Instrument garantat de active 29.08.2006 Rată fixă 6 luni 2 ani 3,50% Activul B Obligațiune a administrației centrale 19.11.2008 Rată variabilă 12 luni 4 ani 0,50% Activul C Obligațiune corporativă 12.05
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
cumpără active A în valoare de 50,6 milioane EUR. Activul A este un instrument garantat cu active cu cupon fix, având scadența la 29 august 2006. Astfel, are o scadență reziduală de doi ani, prin urmare este necesară o marjă de evaluare de 3,5%. Prețul pe piață pentru activul A pe piața de referință a acestuia în ziua în cauză este de 102,63%, preț ce include dobânda acumulată pe cupon. Partenerul contractual trebuie să furnizeze o cantitate din
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
Prețul pe piață pentru activul A pe piața de referință a acestuia în ziua în cauză este de 102,63%, preț ce include dobânda acumulată pe cupon. Partenerul contractual trebuie să furnizeze o cantitate din activul A care, după scăderea marjei de evaluare de 3,5%, să depășească suma adjudecată de 50 milioane EUR. Prin urmare, partenerul contractual livrează active A la o valoare nominală de 50,6 milioane EUR, a căror valoare ajustată de piață este de 50 113 203
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
este de 50 113 203 EUR în ziua în cauză. 2. La 29 iulie 2004, partenerul contractual încheie o tranzacție de răscumpărare cu banca centrală națională, care cumpără active A în valoare de 21 milioane EUR (prețul pieței 101,98%, marja de evaluare 3,5%) și active B în valoare de 25 milioane EUR (prețul pieței 98,35%). Activele B sunt obligațiuni emise de administrația centrală, cu plăți pe cupon cu rată variabilă, cărora li se aplică o marjă de evaluare
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
101,98%, marja de evaluare 3,5%) și active B în valoare de 25 milioane EUR (prețul pieței 98,35%). Activele B sunt obligațiuni emise de administrația centrală, cu plăți pe cupon cu rată variabilă, cărora li se aplică o marjă de evaluare de 0,5%. Valoarea ajustată de piață a activelor A și a activelor B în ziua în cauză este de 45 130 180 EUR, fiind mai mare decât suma necesară de 45 000 000 EUR. 1 Exemplul se
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de declanșare de 0,5% din lichiditățile furnizate. La 29 iulie 2004, activele de garantare pentru operațiunea principală de refinanțare inițiată la 28 iulie 2004 sunt reevaluate. Cu un preț de piață de 101,98 %, valoarea de piață corectată cu marja de evaluare a activului A rămâne între punctele de declanșare inferior și superior. Prin urmare, se consideră că activele de garantare depuse inițial acoperă atât lichiditățile furnizate inițial, cât și dobânzile acumulate în valoare de 5 889 EUR. 3. La
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
EUR sub valoarea care trebuie acoperită (adică, lichidități furnizate plus dobânda acumulată), dar și sub punctul inferior de declanșare de 49 761 719 EUR. Partenerul contractual livrează active A în valoare nominală de 950 000 EUR, care, după deducerea unei marje de evaluare de 3,5% din valoarea de piață bazată pe un preț de 100,55%, restabilește o acoperire suficientă cu garanții 1. Este necesar să se recurgă la o clauză de compensare și pentru a doua operațiune întrucât valoarea
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
banca centrală națională, care cumpără active C în valoare nominală de 75 milioane EUR. Deoarece activul C este o obligațiune corporativă cu cupon zero, a cărei scadență reziduală este mai mare de 10 ani și căreia i se aplică o marjă de evaluare de 15%, valoarea de piață ajustată cu marja de evaluare este, în aceeași zi, de 35 068 875 EUR. Reevaluarea activelor de garantare din cadrul operațiunii de refinanțare pe termen prelungit care a început la 29 iulie 2004 arată
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de 75 milioane EUR. Deoarece activul C este o obligațiune corporativă cu cupon zero, a cărei scadență reziduală este mai mare de 10 ani și căreia i se aplică o marjă de evaluare de 15%, valoarea de piață ajustată cu marja de evaluare este, în aceeași zi, de 35 068 875 EUR. Reevaluarea activelor de garantare din cadrul operațiunii de refinanțare pe termen prelungit care a început la 29 iulie 2004 arată că valoarea de piață ajustată a activelor furnizate depășește punctul
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
de 1 178 398 EUR care intervine la 30 iulie 2004 este identică, în acest exemplu, cu cea din cazul sistemului de identificare. Partenerul contractual livrează active A în valoare nominală de 1 300 000 EUR, care, după deducerea unei marje de evaluare de 3,5% din valoarea de piață bazată pe un preț de 100,55 %, restabilește o acoperire suficientă cu garanții. În plus, la 4 august 2004, data scadenței operațiunii principale de refinanțare care a început la 28 iulie
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
aplică 80 248 396 - 39 900 1 Într-un sistem de pooling, punctul inferior de declanșare este pragul cel mai mic pentru clauzele de compensare. În practică, majoritatea băncilor centrale naționale solicită garanții suplimentare ori de câte ori valoarea de piață ajustată cu marja de evaluare a fondului comun de garanții scade sub valoarea totală de acoperit. 2 Într-un sistem de pooling, noțiunea de punct superior de declanșare nu este relevantă, dat fiind că partenerul contractual va viza în mod constant un excedent
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
la vedere contra altei monede străine și revând (sau răscumpără) simultan aceeași monedă într-o tranzacție la termen. Sistem de regularizare brută: un sistem de transfer în care regularizarea fondurilor sau transferul titlurilor de valoare au loc comandă cu comandă. Marjă: vezi marjă de evaluare. Marjă inițială: o măsură de control al riscului aplicată de Eurosistem în tranzacțiile de cesiune temporară care presupune faptul că garanția necesară pentru o tranzacție este egală cu creditul acordat partenerului contractual, plus valoarea marjei inițiale
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
contra altei monede străine și revând (sau răscumpără) simultan aceeași monedă într-o tranzacție la termen. Sistem de regularizare brută: un sistem de transfer în care regularizarea fondurilor sau transferul titlurilor de valoare au loc comandă cu comandă. Marjă: vezi marjă de evaluare. Marjă inițială: o măsură de control al riscului aplicată de Eurosistem în tranzacțiile de cesiune temporară care presupune faptul că garanția necesară pentru o tranzacție este egală cu creditul acordat partenerului contractual, plus valoarea marjei inițiale. Mecanism de
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
străine și revând (sau răscumpără) simultan aceeași monedă într-o tranzacție la termen. Sistem de regularizare brută: un sistem de transfer în care regularizarea fondurilor sau transferul titlurilor de valoare au loc comandă cu comandă. Marjă: vezi marjă de evaluare. Marjă inițială: o măsură de control al riscului aplicată de Eurosistem în tranzacțiile de cesiune temporară care presupune faptul că garanția necesară pentru o tranzacție este egală cu creditul acordat partenerului contractual, plus valoarea marjei inițiale. Mecanism de interconectare: în cadrul sistemului
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
comandă. Marjă: vezi marjă de evaluare. Marjă inițială: o măsură de control al riscului aplicată de Eurosistem în tranzacțiile de cesiune temporară care presupune faptul că garanția necesară pentru o tranzacție este egală cu creditul acordat partenerului contractual, plus valoarea marjei inițiale. Mecanism de interconectare: în cadrul sistemului TARGET, mecanismul de interconectare furnizează proceduri comune și o infrastructură care permit circulația ordinelor de plată dintr-un sistem RBTR intern în altul. Număr internațional de identificare a titlurilor de valoare (ISIN): un cod
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]
-
în mod normal, în ziua care precede ziua similară de regularizare din luna următoare. În împrejurări excepționale, calendarul publicat poate fi modificat, printre altele în funcție de modificările programului de reuniuni ale Consiliului guvernatorilor. Clauză de compensare: o procedură referitoare la aplicarea marjelor de variație, care presupune că dacă valoarea activelor de garantare, măsurată în mod regulat, scade sub un anumit nivel, băncile centrale pot cere partenerilor contractuali să furnizeze active suplimentare (sau numerar). În mod similar, dacă valoarea activelor de garantare, în urma
jrc6043as2003 by Guvernul României () [Corola-website/Law/91215_a_92002]