11,897 matches
-
sânge fără creșteri mari presionale). Presiunea telediastolică poate crește sub acțiunea unor factori ce determină scăderea complianței ventriculare, ca în distensia ventriculară excesivă, hipertrofie sau pericardită. O modalitate adecvată de evaluare a contractilității miocardului in vivo este reprezentată de curba derivată a presiunii ventriculare (). Gradul de umplere ventriculară (volum telediastolic, presarcină) determină lungimea efectivă a fibrelor musculare și deci forța activă ce poate fi dezvoltată, în conformitate cu relația lungime-forță, care în cazul unei cavități poate fi descrisă de diagrama presiune-volum (fig. 41
Fiziologie umană: funcțiile vegetative by Ionela Lăcrămioara Serban, Walther Bild, Dragomir Nicolae Serban () [Corola-publishinghouse/Science/1306_a_2281]
-
că glo balizarea financiară contemporană este diferită de cea de dinainte de 1914. Atunci, costurile relativ ridicate și întârzier ile în comunicarea informațiilor, slaba dezvoltare a piețelor financiare și a ser vic iilor din multe țări, precum și slaba dezvoltare a piețelor derivate, chiar și în cele mai avansate centre fi nanciare, au demonstrat ineficacitatea unor sim ple controale ale capitalului. Țări precum Franța și Germania, care erau mai puțin atașate ideologic de „regulile jocului“ decât era Marea Britanie, ar fi putut efectua astfel
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
piețelor derivate de contracte futures, options și swaps. Deși aceste com ponente ale piețelor de capital s au dezvoltat extrem de mult în ultimii 25 de ani, în țările dezvoltate, în unele țări emergente, ca și în România, există doar piețe derivate, organizate în cadru l b urselor de mărfuri, pentru unele produse agricole, metale și valute. În funcție de localizarea lor geografică, piețe le de capital emergente și dezvoltate se caracterizează prin următoarel e t răsături care le diferențiază: piețele de capital din
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
1. Deși destul de mare , a ceastă cifră exclude multe activități financiare importante, cum ar fi subscrierile de asigurări, îm prumuturile băncilor pentru indivizi și întrepr ind erile mici și comerțul cu instrumente financiare (de exemplu, contractele la termen sau titlurile derivate). Dacă toate aceste activități financi are ar fi incluse, mărimea to tală a piețelor ar fi mult mai mare. O altă met odă de a măsura dimensiu nea pieței financiare globale este aceea de a d ete rmina valoarea finanțării
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
creșterea generală valorii activelor le asigură investitorilor acoperirea necesară pentru a împrumuta mai mulț i b ani care pot fi investiți. * Menajarea riscurilor. Inovațiile ce au avut loc au determinat apariția unor produse financiare noi, cum ar fi ti tlurile derivate și titlurile de valoare garantate cu active, a căror întrebu inț are de bază este aceea de a redistribui riscurile. Acest fapt a dus la utilizarea tot mai frecventă a piețelor financiare în operațiunile de menajare a riscurilor. Într-o
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
devizelor , s chimbând denominarea titlurilor prin swap, într o altă monedă cu evoluție favorabilă. Totodată, emitentul asociază o finanțare prin datorie cu una prin capital. Titlurile perm ropriu, iar warranteit întărirea capitalului p le pot fi tranzacționate separat, ca active derivate. Certificatele de depozit (Depository Receipts) sun t titluri de deținere a unor valori mobiliare de aceeași natură și specie, individualizate sau individualizabile (acțiuni, obligațiuni, titluri de trezorerie înseriate, cu aceeași scadență și de același tip), depuse în cus todie la
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de structură“ (SIV - Structure investment vehicles), ca pro priile lor canale de investiții. Pentru a se as igu ra contra oricărui derapaj, ele și-au acoperit activele prin intermediul a ceea ce s-a numit CDS-uri (Credit Default Swaps), acele produse derivate ce acoperă împotriva ori cărei pierderi sau perturbări legate de un anum it titlu. În aceste condiții, riscul investiției a coborât, astfel, sub nivel ul zero. Interschimbând toate aceste produse, sistemul bancar a creat „un bal on“ de operații speculative
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
creditare pe diverse piețe imobiliare și pe alte piețe (în S.U.A. și în Europa), în ultimul deceniu, originea actualei crize trebuie căutată, în efe cte le masivelor fluxuri trans frontaliere și ale utilizării tot mai ample a i nst rumentelor derivate (securizarea de obligațiuni), care nu sunt transparente și nici tranzacționate efectiv pe piețe. În consecință, piețele financ iar e au devenit, în multe zo ne, tot mai opace, iar identificarea celor care și -au asumat riscuri și evalu area acestor
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
6.). Mult așteptata injecție de capital pentru Lehma n B rothers nu a avut loc la începutul lui septembrie, iar presiunile as upra acestei bănci au fost din ce în ce mai mari. Din analiza graficului, se observă că spread-urile la CDS uri (instrumente derivate pentru transferul ris cul ui de credit), care asigurau datoriile Lehman Brothers, au oscilat cu aproape 200 de puncte de bază, ajungând spre 500 de puncte, astfel în cât șeful departamentului financiar a cerut să se folosească de garanții și
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
salvare și stimulare a economiei, ado pta te în 2008 și 2009, pentru a contracara efectele crizei, i-a nemulțumit pe mulți americani, iar unele tării, apoi, de scăderea activității economice și șomaj, cu frământă rile sociale și efectele politice derivate. După cum reiese din cercetarea efectuată, întreaga istorie a finan țelor lumii a fost marcată de crize economice s au financiare. Totuși, criza financiară și economică internațională din 2008 a precipitat o neîncrede re gravă în funcționalitatea instituțiilor fina nci are
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
deschiderea piețelor naționale față de inves tit orii străini. Unii chiar au încercat să identifice vulnerabilitățile acesto r e conomii financiarizate ale țărilor dezvoltate, menționând dificultatea de a c ontrola sau lipsa de control asupra fondurilor speculative și a produselor financiare derivate, în primul rând. Alții au semnalat faptul că manage men tul macroeconomic la nivel național, în condițiile globalizării fina nci are, este mai dificil de rea lizat, politicile economice naționale necorelat e j ust cu influențele interna ționalizării putând conduce
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
explorare, numită electrocardiografie, se realizează în mod obișnuit cu electrozi plasați la suprafața tegumentului. Distribuția neuniformă a sarcinilor electrice într-un spațiu (volum conductor) produce un câmp electric, caracterizat prin mărimea vectorială numită intensitatea câmpului electric (E). O mărime scalară derivată, ce caracterizează această realitate fizică, este diferența de potențial electric (tensiune electrică sau voltaj, ). Potențialul de acțiune reprezintă o succesiune de depolarizare și repolarizare a sarcolemei, astfel că în timpul propagării sale diversele arii sarcolemale prezintă diverse diferențe de potențial între
Fiziologie umană: funcțiile vegetative by Ionela Lăcrămioara Serban, Walther Bild, Dragomir Nicolae Serban () [Corola-publishinghouse/Science/1306_a_2315]
-
sânge fără creșteri mari presionale). Presiunea telediastolică poate crește sub acțiunea unor factori ce determină scăderea complianței ventriculare, ca în distensia ventriculară excesivă, hipertrofie sau pericardită. O modalitate adecvată de evaluare a contractilității miocardului in vivo este reprezentată de curba derivată a presiunii ventriculare (). Gradul de umplere ventriculară (volum telediastolic, presarcină) determină lungimea efectivă a fibrelor musculare și deci forța activă ce poate fi dezvoltată, în conformitate cu relația lungime-forță, care în cazul unei cavități poate fi descrisă de diagrama presiune-volum (fig. 41
Fiziologie umană: funcțiile vegetative by Ionela Lăcrămioara Serban, Walther Bild, Dragomir Nicolae Serban () [Corola-publishinghouse/Science/1306_a_2315]
-
concurență perfectă. 1.2.2. Segmentele pieței de capital Clasificarea valorilor mobiliare care se tranzacționează pe piața financiară poate fi restrânsă la două mari categorii: * instrumente financiare "clasice": acțiuni de capital și obligațiuni care sunt preponderente în total; * instrumente financiare derivate. Deși ambele categorii sunt importante, pentru înțelegerea mai facilă a noțiunilor din acest subcapitol, vom denumi prin valori mobiliare numai instrumentele financiare "clasice". Piața de capital este "segmentată" astfel: piața primară de capital; piața secundară de capital. Piața primară este
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
zilnic marcat la piață (marked to market). Actualizarea zilnică este egală cu diferența între prețul de închidere al zilei curente (settlement price) și prețul de închidere al zilei precedente (**). 4. Are piață secundară, cotând la bursă ca un titlu financiar derivat. 5. Poate fi lichidat: fie în natură, fie cash (cazul indicilor bursieri), fie se compensează în bursă printr-o operațiune de sens contrar (offsetting). Tab. III.1 Diferențe între contractele anticipate și viitoare (după Popa Ioan, op. cit., p. 65-69) În
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
volatilitatea piețelor financiare, care este o caracteristică organică a acestora, generează o percepție nefavorabilă de "fragilitate" a capitalului investit. Pe de altă parte, principalul atu al piețelor de capital este gestionarea mai eficientă a riscurilor întreprinzătorilor prin utilizarea instrumentelor financiare derivate, rod al inovației financiare.1 Concret, un risc complex este reanalizat prin disociere în riscuri elementare. Instrumentele financiare derivate nu reduc un risc elementar, ci îl redistribuie de la investitorii adverși la risc, către cei dispuși să-și asume nivelul și
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
Pe de altă parte, principalul atu al piețelor de capital este gestionarea mai eficientă a riscurilor întreprinzătorilor prin utilizarea instrumentelor financiare derivate, rod al inovației financiare.1 Concret, un risc complex este reanalizat prin disociere în riscuri elementare. Instrumentele financiare derivate nu reduc un risc elementar, ci îl redistribuie de la investitorii adverși la risc, către cei dispuși să-și asume nivelul și tipul de risc respectiv. Pentru aceștia din urmă, redistribuirea semnifică acceptarea unui risc mai ridicat și, ca urmare, ei
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
după Badea Dumitru G., Piața de capital & restructurarea economică, Ed. Economică, București, 2000, p. 223.) Pentru a reduce avantajul competitiv al piețelor de derivate, tendința de omogenizare amintită se manifestă prin aceea că: "Băncile sunt foarte active în vânzările produselor derivate, ... în sensul finanțării propriilor active și al girării propriilor riscuri".2 În plus, pentru investitorii finali, piața financiară este opacă. Ei nu înțeleg și nici nu sunt dispuși să înțeleagă complexitatea "scenariilor", a înlănțuirilor de contrapartide prin care produsele derivate
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
derivate, ... în sensul finanțării propriilor active și al girării propriilor riscuri".2 În plus, pentru investitorii finali, piața financiară este opacă. Ei nu înțeleg și nici nu sunt dispuși să înțeleagă complexitatea "scenariilor", a înlănțuirilor de contrapartide prin care produsele derivate ajung la ei. Interesul lor se concentrează asupra selecției unui intermediar de piață suficient de puternic și competent pentru a face față unor șocuri financiare. Aici alegerea este mai ușoară, reputația marilor bănci impune și face din acestea parteneri privilegiați
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
puternic și competent pentru a face față unor șocuri financiare. Aici alegerea este mai ușoară, reputația marilor bănci impune și face din acestea parteneri privilegiați pe piețele de negociere. Pe de altă parte, în interiorul sistemului bancar, numărul contrapartidelor cu produse derivate crește exponențial ca o consecință a expansiunii piețelor și mai ales datorită costurilor tranzacționale reduse ale compensărilor interbancare. În cazul crizelor financiare, compensările nu mai sunt posibile deoarece vânzarea valorilor mobiliare se generalizează. Băncile "adoptând" instrumentele financiare derivate, se expun
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
cu produse derivate crește exponențial ca o consecință a expansiunii piețelor și mai ales datorită costurilor tranzacționale reduse ale compensărilor interbancare. În cazul crizelor financiare, compensările nu mai sunt posibile deoarece vânzarea valorilor mobiliare se generalizează. Băncile "adoptând" instrumentele financiare derivate, se expun, în caz de criză, la efectul "calului troian" multiplicat. Insistăm puțin asupra categoriei dinamice de risc sistemic și acceptăm ideea că, în linii mari, expansiunea piețelor financiare antrenează dezvoltarea sectorului bancar. Dacă fixăm această direcție de evoluție, întrebări
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
pentru încrederea ce le-o inspiră; este independentă de existența unui contract de aprovizionare încheiat cu agentul economic respectiv; • clientela angajată (captivă) totalitatea persoanelor care au încheiat cu comerciantul un contract de aprovizionare stabilind între ei legături de constante; • clientela derivată privește situațiile complexe ivite îndeosebi în marile magazine unde datorită multitudinii de standuri un distribuitor poate să beneficieze de fluxul de consumatori atrași de întregul complex comercial, fără ca atractivitatea produselor sale să intervină. Fenomenul presupune, ca premisă necesară, o suprapunere
Dreptul concurenţei by Maria Dumitru () [Corola-publishinghouse/Science/1417_a_2659]
-
pe spațiul închiriat de către titular un bufet. Consumatorii sunt oare diferiți de cei ai proprietarului care frecventează marele perimetru și pot fi catalogați ca clientelă autonomă? Răspunsul este în general negativ. Se considerâ că ne aflăm în prezența unei clientele derivate care nu exclude în totalitate existența unei clientele proprii. • clientela ocazională lipsită de constanță, de continuitate și de stabilitate în relațiile cu agentul economic atrasă de amplasamentul favorabil. • clientela comună. Fenomenul se poate ivi în raporturile dintre participanții la rețelele
Dreptul concurenţei by Maria Dumitru () [Corola-publishinghouse/Science/1417_a_2659]
-
explorare, numită electrocardiografie, se realizează în mod obișnuit cu electrozi plasați la suprafața tegumentului. Distribuția neuniformă a sarcinilor electrice într-un spațiu (volum conductor) produce un câmp electric, caracterizat prin mărimea vectorială numită intensitatea câmpului electric (E). O mărime scalară derivată, ce caracterizează această realitate fizică, este diferența de potențial electric (tensiune electrică sau voltaj, ). Potențialul de acțiune reprezintă o succesiune de depolarizare și repolarizare a sarcolemei, astfel că în timpul propagării sale diversele arii sarcolemale prezintă diverse diferențe de potențial între
Fiziologie umană: funcțiile vegetative by Ionela Lăcrămioara Serban, Walther Bild, Dragomir Nicolae Serban () [Corola-publishinghouse/Science/1306_a_2283]
-
sânge fără creșteri mari presionale). Presiunea telediastolică poate crește sub acțiunea unor factori ce determină scăderea complianței ventriculare, ca în distensia ventriculară excesivă, hipertrofie sau pericardită. O modalitate adecvată de evaluare a contractilității miocardului in vivo este reprezentată de curba derivată a presiunii ventriculare (). Gradul de umplere ventriculară (volum telediastolic, presarcină) determină lungimea efectivă a fibrelor musculare și deci forța activă ce poate fi dezvoltată, în conformitate cu relația lungime-forță, care în cazul unei cavități poate fi descrisă de diagrama presiune-volum (fig. 41
Fiziologie umană: funcțiile vegetative by Ionela Lăcrămioara Serban, Walther Bild, Dragomir Nicolae Serban () [Corola-publishinghouse/Science/1306_a_2283]