277 matches
-
compromisul optim, dar îi va fi tot mai greu dac... într...rile de capital vor fi din ce in ce mai mari și câștigurile de productivitate intern... nu vor compensa efectul aprecierii leului. Dilemă pentru BNR privește și condițiile în care poate trece la „țintirea inflației”. De notat este faptul c... banii mulți de afar... pot stimula creșterea salariilor interne, care ar afecta și ele competitivitatea producției autohtone. Oricum, politica de curs a B...ncii Centrale nu poate fi inc... „flotarea liber...” complet.... Ar fi
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
dimensiune proeminent..., în condițiile în care deficitul de cont curent a crescut sensibil în ultimii doi ani și se așteapt... o apreciere considerabil... a leului în perioada urm...toare. Flotarea liber... (chiar dac... nu complet...) a leului și trecerea la țintirea direct... a inflației, în condițiile în care diferența dintre dobânzile interne și cele internaționale este inc... foarte mare, va accentua într...rile de capital în România, cel puțin într-o prim... faz...; capitalurilor atrase de forță de munc... ieftin..., de
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
compromisul optim, dar îi va fi tot mai greu dac... într...rile de capital vor fi din ce in ce mai mari și câștigurile de productivitate intern... nu vor compensa efectul aprecierii leului. Dilemă pentru BNR privește și condițiile în care poate trece la „țintirea inflației”. Banii mulți de afar... pot stimula creșterea salariilor interne, care ar afecta și ele competitivitatea producției autohtone. Oricum, politica de curs a B...ncii Centrale nu poate fi inc... „flotarea liber...” complet.... „Boală olandez...” poate fi evitat... în funcție de într
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de pragmatism și justețe Anul în curs trebuie s... consolideze tendințele pozitive din economia româneasc..., s... permit... gestionarea unor discontinuit...ți majore: restructurarea fiscalit...ții, pasul nou de liberalizare a contului de capital, flotarea mai liber... a leului, trecerea la țintirea direct... a inflației etc. Aceste discontinuit...ți implic... incertitudini și riscuri, care vor verifica priceperea și m...iestria guvern...rii; ea trebuie s... arate pragmatism, echilibru în retoric..., justețe. Unele fapte îndeamn... ins... la reacție. A fi liberal în viziune
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
din legislația fiscal.... PBMA presupune o înțelegere analitic... de adâncime a funcțion...rii economiei; de aceea, se bizuie pe o modelare avansat..., pe surprinderea unor corelații fundamentale și a unor relații de comportament în economie. Așa cum BNR, pentru a introduce „țintirea direct... a inflației” (ȚI), are nevoie de modele structurale și econometrice serioase și testate, tot astfel, Ministerul de Finanțe (MF) are nevoie de un braț logistic (analitic) solid. Înțelegerea funcțion...rii economiei ajut... la simulare și programare. În funcție de ultimele obiective
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
presant... de a m...ri alocațiile (investițiile publice) în s...n...țațe și educație public... (o tar... membr... a UE nu poate r...mane la nivelul actual de cheltuieli în aceste domenii); considerarea situației în care BNR adopt... regimul de țintire a inflației, care, dac... am ajunge la deficite externe prea mari și ar fi nevoie de ajustarea sever... a acestora, ar tensionă mult bugetul public etc. Este imperativ că MF s... se ocupe serios de formarea capacit...ții instituționale pentru
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
deficitele externe în 2005 trebuie judecate prin prisma unei serii de factori - unii provenind din 2004, alții fiind legați de discontinuit...ți de mecanism economic, precum pasul nou spre liberalizarea contului de capital (prev...zut pentru aprilie) și trecerea la țintirea direct... a inflației. Astfel, deficitul de cont curent în 2004 se datoreaz... esențialmente sectorului neguvernamental; în primele 10 luni, execuția bugetar... a fost foarte strâns... (deficit practic zero), ceea ce ar...ta un deficit de cont curent anualizat de pește 6
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
al BNR vorbește despre „demolarea unui mit” prin trecerea monedei euro sub pragul de 36 500, se comite o eroare, întrucat speculatorii sunt invitați s... testeze alte praguri inferioare). A treia tem... de gandire este împov...rărea bugetului. Analizând introducerea țintirii directe a inflației în România, am semnalat c... despov...rărea politicii monetare de mai multe ținte se poate soldă cu supraîmpov...rărea politicii bugetare, dac... restructurarea economiei nu este adecvat.... De altfel, BNR ins...și spune c... politică monetar... singur
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
în creștere ale mediului economic în 2005; m... refer la evoluția incas...rilor la buget (o atitudine ferm... împotriva r...u-platnicilor va m...ri incas...rile), la evoluția cursului de schimb al leului, la evoluția comerțului exterior, la trecerea la țintirea direct... a inflației etc. Jurnalul Național 22 februarie 2005 Din nou despre buget și deficitele externe Memorandumul cu FMI este inc... obiect de discuție între Guvern, BNR și experții instituției financiare internaționale; o tem... principal... este relația dintre deficitul bugetar
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
câștiguri de productivitate spectaculoase deficitele externe nu au cum s... nu creasc... pe fondul aprecierii leului. Discontinuitatea privește pasul nou de liberalizare a contului de capital (accesul non-rezidenților la depozite în lei), introducerea leului greu în iulie și trecerea la țintirea direct... a inflației. Intenția de modificare a legislației fiscale, prin introducerea unei cote unice de 16% - se cuvine a fi judecat... prin prisma impactului asupra construcției bugetului și prin efecte asupra consumului și producției; ea se înscrie în logica competiției
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de aspectul normativ este realitatea economic..., ce poate s... arate altfel decât ceea ce prescrie legislația Uniunii. Un exemplu în acest sens este deschiderea gr...bit... a contului de capital, care a îngreunat mult conduită de politic... monetar... a BNR, inclusiv țintirea direct... a inflației. Se cuvine s... st...rui asupra analizei economice cu referire la situația ipotetic... a prelungirii în timp a pierderilor operaționale, ce ar putea consumă copios din capitalul propriu al B...ncii Centrale. Costurile mari cu sterilizarea se
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
obținem venituri fiscale superioare cu 2-3% din PIB în anii proximi. Trebuie s... stabilim mai bine priorit...țile bugetului public și s... le includem într-o programare multianual... riguroas.... Trebuie totodat... s... corel...m aceast... programare cu o politic... de țintire a inflației (chiar și imperfect...) a BNR, astfel încât s... conciliem exigențele echilibrelor macro cu cele de modernizare. Din l...murirea relațiilor subliniate înainte putem desluși configurarea dezirabil... a țintelor macroeconomice în anii ce vin: țintă de inflație, deficitul bugetar, creșterea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
rilor inflaționiste. Ea se practic... în SUA și în ț...rile UE. 3. BNR va realiza rapoarte trimestriale asupra inflației, ceea ce este un lucru bun în sine. Acest demers trebuie judecat și în contextul preg...tirilor pentru regimul monetar de „țintire a inflației” - ȚI (opinia mea privind acest regim se poate citi în Jurnalul Național, 21 iulie 2004). Un oficial al BNR a anunțat înființarea unui departament care s... asigure modele macroeconometrice pe baza c...rora s... se ia decizii în cadrul
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
menține. Într...rile suplimentare de capital financiar ar îngreuna și operațiunile de sterilizare a excesului de lichiditate din economie efectuate de BNR. O liberalizare prematur... a operațiunilor pe piată monetar... trebuie judecat... și în contextul intenției BNR de a introduce „țintirea inflației” în 2005, ce ar însemna variabilitatea mult mai mare a cursului (teoretic, leul ar trebui s... fie l...sat liber), o posibil... apreciere considerabil... a leului într-o prim... perioad..., cu implicații asupra volumului de într...ri de capital
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
oficialii BNR la începutul anului (39 000-43 000) și a dominat piața valutar... în ultimele luni. Decizia BNR de a l...să cursul „liber” are mai multe rațiuni. Prima, și cea mai semnificativ..., este logică trecerii la regimul monetar de țintire direct... a inflației, care impune că obiectivul de inflație s... devin... prioritar pentru bancă central.... Altfel spus, BNR ar fi despov...rât... de alte obiective, între care și urm...rirea unui anumit nivel al cursului de schimb. Comunicatul BNR vorbește
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
vin, numeroase întreprinderi autohtone vor trece prin momente grele. Riscul cel mare este de a suferi de o „boal... olandez...” (Dutch disease). Un alt dezavantaj al unei flot...ri libere a leului, împreun... cu liberalizarea contului de capital și cu „țintirea inflației”, este variabilizarea excesiv... a evoluției activit...ții economice. Economia româneasc... are inc... rigidit...ți importante pe latura ofertei și mecanismului de prețuri, care nu vor dispare curând. Asemenea rigidit...ți, atunci când se urm...rește cu consecvent... stabilitatea prețurilor, vor
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
sau externe. De aceea, examinarea chibzuint... a circumstanțelor actuale și posibile (probabile) împing c...tre anumite alegeri din partea BNR. În opinia mea, o flotare completamente liber... a leului nu este binevenit.... Dac... se menține intenția de trecere la regimul de țintire direct... a inflației în 2005, varianta se cuvine a fi foarte „soft”, ținându-se cont de cerințele de ordin logistic și de contextul economiei românești. Ziarul Financiar 8 noiembrie 2004 Șocul aprecierii leului De câteva s...pt...mani, leul este
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
chiar si in dinamic.... Avem aici o variant... a ceea ce studenții în finanțe învăț... c... este ipoteza „piețelor financiare eficiente” (nerealist... totuși prin asumpțiunile utilizate). Amintesc faptul c... flotarea liber... este în consonant... cu liberalizarea contului de capital și cu țintirea inflației. Exist... ins... un revers al medaliei. Un risc este o decuplare între economia monetar... și cea real..., pe fondul într...rilor masive de capital, ce ar duce la creșterea excesiv... a deficitelor externe. Anul acesta, aprecierea puternic... a leului
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de „inc...lzire” a economiei, cum ar fi creșterea deficitelor externe. Pe de alt... parte, incertitudini sporite rezult... din m...șurile de politic... economic...: restructurarea fiscalit...ții, pasul nou de liberalizare a contului de capital, introducerea leului greu, trecerea la țintirea direct... a inflației. Aceste schimb...ri afecteaz... bugetul și politica monetar..., influențând urm...rirea țintelor de inflație și control ale deficitelor externe. Pericolul unor derapaje reclam... m...suri de prevenire sau de reacție timpurie. De ce sunt complicate deciziile Executivului? Un
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
liberalizat complet, indiferent de nivelul inflației și al dobânzilor interne; unii ar spune c... este nevoie de a practica un cont de capital liberalizat deplin cu destul timp înainte de admitere. Pasul de liberalizare s-ar înscrie în logica trecerii la țintirea direct... a inflație, în acest an. Cred totuși c... alegerea mai bun... având, în vedere situația concret... a economiei românești, este de a amâna pasul urm...tor de liberalizare. Îmi este greu s... v...d cum bugetul public ar putea
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
de viteză de sc...dere a dobânzilor. Pasul nou de liberalizare împinge spre dobânzi tot mai mici. Pe de alt... parte, dobânzile prea mici stimuleaz... cererea intern... și complic... atingerea țintei de inflație. Pentru o banc... central... ce trece la țintirea direct... a inflației și având în vedere efectele restructur...rii fiscalit...ții (că și ale creșterii prețurilor la utilit...ți și ale sporirii accizelor), sc...derea rapid... a dobânzilor este o incongruent.... Și aici, se vede nevoia unui deficit bugetar
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
asupra aștept...rilor inflaționiste. Anul 2005 este unul complicat întrucât reunește o serie de „șocuri”: reforma fiscal..., pasul de liberalizare a contului de capital și flotarea mai liber... a leului, creșteri de prețuri și tarife, introducerea leului greu, trecerea la țintirea direct... a inflației etc. Șocurile scot la iveal... rigidit...ți ale economiei și adapt...ri anevoioase. Bancă Național..., prin menționarea unei bande de 3% în jurul țintei de inflație de 7% vorbește implicit de posibilitatea unui derapaj nu mic, de o
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
că ancor... cvasinominal... cursul de schimb. Este posibil ca nivelul cursului menționat mai sus s... permit... realizarea țintei de inflație în 2005. În același timp, este de remarcat c... folosirea cursului că ancor... nominal... iese din cadrul de referinț... al unei țintiri directe a inflației. Ceea ce, mai departe, ar indică limitele unei politici de țintire direct... a inflației (IT), în condițiile de la noi. Acest aspect nu trebuie s... surprind..., având în vedere tr...s...turile structurale ale economiei românești. BNR ar experimenta
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
sus s... permit... realizarea țintei de inflație în 2005. În același timp, este de remarcat c... folosirea cursului că ancor... nominal... iese din cadrul de referinț... al unei țintiri directe a inflației. Ceea ce, mai departe, ar indică limitele unei politici de țintire direct... a inflației (IT), în condițiile de la noi. Acest aspect nu trebuie s... surprind..., având în vedere tr...s...turile structurale ale economiei românești. BNR ar experimenta dilemă cu care s-au confruntat b...ncile centrale din Cehia și Ungaria
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]
-
analizele FED (Bancă Central... American...), ale BCE (Bancă Central... European...), când se disociaz... evoluția indicelui prețurilor de consum de influențele energiei și sezonalit...ții unor prețuri la produsele agroalimentare. Am citit comentarii recente care, f...cand referire la trecerea la țintirea direct... a inflației, comit o eroare major.... Se vorbește despre marja de -/+1%, care va însoți noul regim de politic... monetar... și se afirm... c... dac... anul 2005 ar consemna o inflație de 8,5%, aceasta s-ar încadra în
[Corola-publishinghouse/Administrative/1898_a_3223]