4,430 matches
-
entitatea din țara terță (a se vedea secțiunea VII privind stabilirea autorității competente). 10. Pentru a se asigura condiții echitabile de concurență, coerența practicilor pieței și convergența practicilor de supraveghere în SEE, ESMA a elaborat prezentul ghid privind activitățile de formator de piață, astfel cum sunt definite la articolul 2 alineatul (1) din Regulament și privind o abordare comună a aplicării derogărilor conform articolului 17. 11. Conform articolului 2 alineatul (1) litera (k), "activitățile de formator de piață" înseamnă activitățile unei
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
prezentul ghid privind activitățile de formator de piață, astfel cum sunt definite la articolul 2 alineatul (1) din Regulament și privind o abordare comună a aplicării derogărilor conform articolului 17. 11. Conform articolului 2 alineatul (1) litera (k), "activitățile de formator de piață" înseamnă activitățile unei firme de investiții, ale unei instituții de credit, ale unei entități dintr-o țară terță sau ale unei firme menționate la articolul 2 alineatul (1) litera (l) din Directiva 2004/39/ CE (MiFID), care este
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
a angajat să acționeze în calitate de agent principal în raport cu operațiunile de pe piața primară și de pe piața secundară legate de datoria emisă de respectivul emitent. 13. Dispozițiile articolului 17 alineatul (1) menționează derogări pentru entitățile care efectuează tranzacții rezultând din activitățile de formator de piață de la obligațiile de transparență privind pozițiile scurte nete pe acțiuni și instrumente aferente datoriei suverane, restricțiile privind vânzările în lipsă fără acoperire de acțiuni și de instrumente aferente datoriei suverane și interdicția de a încheia tranzacții fără acoperire
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
acoperire de acțiuni și de instrumente aferente datoriei suverane și interdicția de a încheia tranzacții fără acoperire cu swapuri pe riscul de credit al datoriei suverane. Trebuie să se sublinieze că derogarea se aplică numai tranzacțiilor efectuate în cadrul activităților de formator de piață, astfel cum sunt definite în alineatul 11 literele (a)-(c); nu se aplică întregului domeniu de activitate al entității notificatoare. Astfel cum se arată clar la considerentul 26, derogarea nu acoperă tranzacțiile în cont propriu ale respectivelor entități
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
dintr-o notificare ulterioară, primită conform articolului 17 alineatul (9) sau (10) de la persoana fizică sau juridică, specificând o schimbare care afectează capacitatea sa de a beneficia de derogare. VI. Definiția și domeniul de aplicare a derogării pentru activitățile de formator de piață 19. Pentru a se asigura faptul că derogarea este aplicată în mod uniform este important să se ajungă la o înțelegere comună privind activitățile care fac obiectul derogării. Mai exact, pentru a se califica pentru derogare, activitățile de
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
de piață 19. Pentru a se asigura faptul că derogarea este aplicată în mod uniform este important să se ajungă la o înțelegere comună privind activitățile care fac obiectul derogării. Mai exact, pentru a se califica pentru derogare, activitățile de formator de piață trebuie să fie realizate prin acționarea în calitate de agent principal pentru un instrument financiar în oricare din cele două calități și activități aferente de limitare a riscului specificate la articolul 2 alineatul (1) litera (k), fie în sau în afara
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
pe care b. acționează ca agent principal într-una dintre calitățile definite la punctul 11 de mai sus c. pentru instrumentul financiar în legătură cu care notifică derogarea. 21. Cu toate acestea, persoanei nu i se solicită să își desfășoare activitățile de formator de piață exclusiv în acel loc ori pe acea piață sau să fie recunoscută ca formator de piață ori furnizor de lichiditate conform regulilor respectivului loc de tranzacționare sau respectivei piețe. De asemenea, nu există nicio cerință de a avea
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
mai sus c. pentru instrumentul financiar în legătură cu care notifică derogarea. 21. Cu toate acestea, persoanei nu i se solicită să își desfășoare activitățile de formator de piață exclusiv în acel loc ori pe acea piață sau să fie recunoscută ca formator de piață ori furnizor de lichiditate conform regulilor respectivului loc de tranzacționare sau respectivei piețe. De asemenea, nu există nicio cerință de a avea o obligație contractuală separată de desfășurare a unor activități de formator de piață. De exemplu, o
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
sau să fie recunoscută ca formator de piață ori furnizor de lichiditate conform regulilor respectivului loc de tranzacționare sau respectivei piețe. De asemenea, nu există nicio cerință de a avea o obligație contractuală separată de desfășurare a unor activități de formator de piață. De exemplu, o persoană poate beneficia de derogare prin tranzacționarea în cadrul unui loc de tranzacționare sau pe o piață pentru a limita riscul pentru poziții, rezultat din activitățile sale, în temeiul articolului 2 alineatul (1) litera (k) punctul
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
serviciile Comisiei Europene și-au prezentat în scris analiza juridică a definiției formării pieței de la articolul 2 alineatul (1) litera (k) din Regulament, care specifică în mod clar că evaluarea fiecăreia dintre condițiile de mai sus pentru calificarea activităților de formator de piață trebuie să fie realizată în legătură cu fiecare instrument financiar în parte. Potrivit acestei analize realizate de Comisia Europeană, activitățile de formator de piață având ca obiect instrumentele care nu sunt admise la tranzacționare sau nu sunt tranzacționate în cadrul unui
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
Regulament, care specifică în mod clar că evaluarea fiecăreia dintre condițiile de mai sus pentru calificarea activităților de formator de piață trebuie să fie realizată în legătură cu fiecare instrument financiar în parte. Potrivit acestei analize realizate de Comisia Europeană, activitățile de formator de piață având ca obiect instrumentele care nu sunt admise la tranzacționare sau nu sunt tranzacționate în cadrul unui loc de tranzacționare, cum este în prezent cazul multor swapuri pe riscul de credit al datoriei suverane, unor obligațiuni suverane sau unor
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
derogare în temeiul articolului 17 alineatul (1) din Regulament, întrucât cerința privind calitatea de membru nu poate fi satisfăcută. 23. Trebuie reținut faptul că derogarea vizează numai activități care, în circumstanțele specifice fiecărei tranzacții, sunt realizate realmente în calitatea de formator de piață, astfel cum este definită aceasta în articolul 2 alineatul (1) litera (k) din Regulament. Prin urmare, nu se așteaptă ca persoanele care își notifică intenția de a beneficia de derogare să dețină poziții scurte importante în legătură cu activitățile de
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
de piață, astfel cum este definită aceasta în articolul 2 alineatul (1) litera (k) din Regulament. Prin urmare, nu se așteaptă ca persoanele care își notifică intenția de a beneficia de derogare să dețină poziții scurte importante în legătură cu activitățile de formator de piață în alte condiții decât pe perioade foarte scurte. 24. Activitățile de arbitraj (în special cele executate între instrumente financiare diferite, însă care au drept activ suport aceleași valori mobiliare) nu sunt considerate activități de formator de piață în
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
în legătură cu activitățile de formator de piață în alte condiții decât pe perioade foarte scurte. 24. Activitățile de arbitraj (în special cele executate între instrumente financiare diferite, însă care au drept activ suport aceleași valori mobiliare) nu sunt considerate activități de formator de piață în sensul Regulamentului și, prin urmare, nu pot face obiectul derogării. 25. Atunci când se desfășoară activități de limitare a riscului în temeiul articolului 2 alineatul (1) litera (k) punctul (iii), mărimea poziției obținute în scop de limitare a
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
se califice pentru derogare. Persoana trebuie să poată justifica, la cererea autorității competente, motivul pentru care nu a fost posibilă o corespondență perfectă între dimensiuni. Diferența trebuie să fie în toate cazurile nesemnificativă. 26. Odată ce sunt îndeplinite condițiile, activitățile de formator de piață ale unei entități având ca obiect sau având legătură cu instrumentul respectiv pot, în conformitate cu articolul 17 alineatul (1), face obiectul derogării de la articolele 5, 6, 7, 12, 13 și 14 din Regulament, adică de la obligația de transparență în legătură cu
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
de la restricțiile aplicabile vânzărilor în lipsă fără acoperire de acțiuni și de instrumente aferente datoriei suverane și de la interdicția de a încheia tranzacții fără acoperire cu swapuri pe riscul de credit al datoriei suverane. 27. Cu toate acestea, activitățile de formator de piață pentru swapurile pe riscul de credit al datoriei suverane nu fac obiectul derogării de la articolul 8 din Regulament, adică de la notificarea către autoritatea competentă a pozițiilor fără acoperire pentru swapurile pe riscul de credit al datoriei suverane, în
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
swapurile pe riscul de credit al datoriei suverane, în cazurile în care autoritatea competentă a suspendat restricția privind astfel de instrumente în conformitate cu articolul 14 alineatul (2). O derogare în funcție de instrument 28. Conform articolului 2 alineatul (1) litera (k), activitățile de formator de piață, la rândul lor, sunt definite ca acțiuni în calitate de agent principal pentru un instrument financiar. Prin urmare, derogarea în temeiul articolului 17 alineatul (1) se aplică activităților având ca obiect un instrument financiar, adică în mod diferit de la un
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
Prin urmare, derogarea în temeiul articolului 17 alineatul (1) se aplică activităților având ca obiect un instrument financiar, adică în mod diferit de la un instrument la altul, și nu trebuie să fie considerată drept o derogare globală pentru activitățile de formator de piață, în general. Notificarea transmisă cu ocazia prezentării intenției de a utiliza derogarea în temeiul articolului 17 alineatul (1) și utilizarea în continuare a acestei derogări trebuie, prin urmare, să se refere la un instrument financiar emis de un
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
intră sub incidența regimului juridic relevant; b. un emitent de datorie suverană astfel cum este definit în Regulament. 29. Orice astfel de notificare a derogării trebuie să identifice: a. în cazul acțiunilor, instrumentul individual pentru care sunt notificate activitățile de formator de piață în scop de derogare; b. în cazul datoriei suverane și al swapurilor pe riscul de credit al datoriei suverane, după caz, emitentul suveran pentru datoria căruia sunt notificate activitățile de formator de piață în scopul derogării. 30. Dacă
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
individual pentru care sunt notificate activitățile de formator de piață în scop de derogare; b. în cazul datoriei suverane și al swapurilor pe riscul de credit al datoriei suverane, după caz, emitentul suveran pentru datoria căruia sunt notificate activitățile de formator de piață în scopul derogării. 30. Dacă activitățile de formator de piață au drept obiect un instrument financiar, altul decât acțiunile sau instrumentele aferente datoriei suverane, care creează poziții lungi sau scurte astfel cum sunt definite în articolele 3 și
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
în scop de derogare; b. în cazul datoriei suverane și al swapurilor pe riscul de credit al datoriei suverane, după caz, emitentul suveran pentru datoria căruia sunt notificate activitățile de formator de piață în scopul derogării. 30. Dacă activitățile de formator de piață au drept obiect un instrument financiar, altul decât acțiunile sau instrumentele aferente datoriei suverane, care creează poziții lungi sau scurte astfel cum sunt definite în articolele 3 și 4 din Regulament, notificarea trebuie să specifice categoria instrumentului financiar
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
acțiunea corespunzătoare sau emitentul suveran. Este important să se rețină faptul că activitățile având ca obiect acțiunea sau instrumentul aferent datoriei suverane în cauză vor fi supuse derogării numai în măsura în care acestea sunt întreprinse în scopul limitării riscului pentru activitățile de formator de piață având ca obiect respectivul instrument financiar, conform articolului 2 alineatul (1) litera (k) punctul (iii) din Regulament. 31. Aceste informații ar trebui să permită autorității competente să decidă, preferabil în funcție de fiecare instrument sau în funcție de fiecare emitent suveran, dacă
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
918/2012 : a. opțiuni; b. contracte futures; c. instrumente legate de un indice; d. contracte pentru diferență; e. swapuri; f. spread bets; g. instrumente financiare derivate complexe; h. certificate legate de datoria suverană. 33. În special, activitățile unei persoane în calitate de formator de piață având ca obiect instrumente financiare derivate și fonduri de investiții tranzacționabile (exchange-traded funds, ETF), în cazul cărora activul (activele) suport al(e) instrumentelor financiare derivate și, respectiv, elementele constitutive ale ETF în cauză sunt instrumente financiare care intră
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
instrumentelor financiare derivate și, respectiv, elementele constitutive ale ETF în cauză sunt instrumente financiare care intră sub incidența regimului juridic relevant, se pot califica pentru derogare în măsura în care tranzacționarea activelor suport relevante este realizată în scopul limitării riscului pentru activitățile de formator de piață având ca obiect instrumentele financiare derivate și ETF în cauză. 34. Această abordare corespunde textului Regulamentului. Trebuie reamintit, de asemenea, că, în conformitate cu principiile generale privind interpretarea legislației europene, astfel cum sunt aplicate în general, o derogare inclusă într-
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]
-
interpretată în sens restrâns. Mai mult, orice altă interpretare ar limita eficacitatea Regulamentului - extinzând în fapt fără limită operarea derogărilor. Obligația privind calitatea de membru 35. Orice persoană fizică sau juridică ce intenționează să beneficieze de derogarea privind activitățile de formator de piață și care notifică autoritatea competentă relevantă cu privire la intenția sa în acest sens trebuie să fie membru al unui loc de tranzacționare [respectiv, al unei piețe reglementate sau al unui MTF, astfel cum sunt definite la articolul 4 alineatul
EUR-Lex () [Corola-website/Law/254689_a_256018]