1,385 matches
-
sau nu, și de Keynes și de Școala austriacă a lui Hayek, von Mises ș.a. Ohlin este un partizan al politicii lucrărilor publice, pentru care creșterea cheltuielilor publice antrenează o creare de venit suplimentar. El dă numeroase exemple ale efectului multiplicator al cheltuielilor publice asupra veniturilor publice. Pe de altă parte, scopul suprem al politicii prețurilor trebuie să fie stabilizarea nivelurilor prețurilor factorilor de producție. Se poate afirma că politica economică suedeză a anilor 1930 a reușit să evite multe erori
[Corola-publishinghouse/Science/1563_a_2861]
-
o lucrare de mici dimensiuni. Ulterior, pornind de la revizuirea cursului pe care îl preda, reintitulat The Monetary theory of production, lucrarea s-a extins, incluzînd legile sale psihologice, începînd cu preferința pentru lichiditate, continuînd cu cea pentru consum, respectiv investiții, multiplicatorul, fluctuațiile producției, importanța ce-rerii efective, eficiența marginală a capitalului, rolul statului ș.a. Cartea a născut numeroase dezbateri, atît în anii conceperii sale (1931-1936), cît și ulterior. Deschis dialogului, Keynes însuși acceptă că "toată cartea se dorește a fi regîndită și
[Corola-publishinghouse/Science/1490_a_2788]
-
de zile. Avem atît de multe de învățat din acest contramodel postsovietic... Autoritatea legii este un vis îndepărtat, iar necesara asanare economică un proces extrem de dureros, ce reaprinde vechile nostalgii. Pe acest fond, instabilitatea politică ar avea un efect negativ multiplicator. O altă circumstanță agravantă o constituie fluctuația prețurilor pe piața mondială a petrolului, gazelor naturale, lemnu-lui ș. a., 80% din exportul rus bazîndu-se pe aceste produse. Invocatul "federalism corporatist" apare astfel drept încă un element insolit în acest univers kafkian, în
[Corola-publishinghouse/Science/1490_a_2788]
-
ca un refugiu, evaziune, mică „aventură” care compensează singurătatea și sentimentul neîmplinirii. Destinat să „remonteze moralul”, să încurajeze „iubirea de sine”, consumul din faza III se definește, și pe acest plan, într-un mod emoțional. Homo psychologicus a devenit marele multiplicator al lui homo consumericus. Motoarele hiperconsumului sunt multiple, iar funcțiile sale „terapeutice” sau derivative n-ar fi în stare să-i epuizeze sensurile. Dar nu-s mai puțin importante. Surogat al vieții înspre care aspirăm, hiperconsumul de dezvoltă pe măsura
Fericirea paradoxală. Eseu asupra societății de hiperconsum by GILLES LIPOVETSKY [Corola-publishinghouse/Science/1981_a_3306]
-
ci te face să te apleci asupra ta însuți, accelerează manifestările dorinței, deculpabilizează actul consumului. Nu disconfortul de a vedea ce și cât are celălalt, ci euforia noutății și nerăbdarea de a dobândi ce-ți lipsește. Publicitatea nu e un multiplicator, ci un reductor al invidiei. Astfel, putem vedea în reviste și ce anume anulează sentimentele de invidie. Faptele prezentate sunt atât de șocante prin însăși realitatea lor, încât supraexpunerea Olimpienilor nu provoacă publicului pasiuni specifice invidiei. Ba chiar dimpotrivă. Oamenilor
Fericirea paradoxală. Eseu asupra societății de hiperconsum by GILLES LIPOVETSKY [Corola-publishinghouse/Science/1981_a_3306]
-
investițiile depind de cerere și sunt rezultatul anticipărilor întreprinzătorilor. Rata dobânzii are un rol secundar în funcția de consum și exercită o influență puternică asupra opțiunii de investiție sau plasament. Cea mai importantă contribuție a lui Keynes rămâne teoria investițiilor. Multiplicatorul investițiilor este un indicator la care se face referire și la care se apelează în majoritatea modelelor dezvoltate ulterior și pornește de la corelația dintre venitul obținut de populație (V), consumul populației (C) și economiile acesteia (E): V = C + E. În
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
majoritatea modelelor dezvoltate ulterior și pornește de la corelația dintre venitul obținut de populație (V), consumul populației (C) și economiile acesteia (E): V = C + E. În final, economiile populației se transformă în investiții, astfel încât corelația devine: V = C + I. Keynes explică multiplicatorul investițiilor astfel: creșterea folosirii mâinii de lucru duce la suplimentarea veniturilor, care vor asigura sporirea consumului, dar nu în aceeași măsură în care au crescut veniturile. Deci, la o anumită mărime a consumului, numită înclinația colectivității spre consum, nivelul de
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
înțelege cantitatea de efect viitor al capitalului care se obține la o unitate de efort (costul de înlocuire). Efectul viitor poate fi măsurat prin profitul care se va obține de investitor pe întreaga perioadă de producere a acestora. În definirea multiplicatorului, Keynes a plecat de la ipoteza stabilității funcției consumului: pe termen scurt, variațiile vitezei cu care este obținut venitul determină consumul (Keynes, 2009). În concepția lui Keynes, venitul este privit din punctul de vedere al cheltuielilor pentru consum și pentru investiții
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
timp, iar nestaționaritatea implică faptul că anumite rezultate, precum erorile standard pentru funcția de impuls-răspuns, nu sunt valide. Conform testelor, VAR-ul estimat este staționar. Testarea proprietăților de „zgomot alb” ale termenilor reziduali Această etapă o vom efectua folosind testul multiplicatorul Lagrange, pentru a vedea dacă există autocorelație, testul Lutkepol, pentru a testa normalitatea seriilor, și testul White Heteroskedasticity, pentru a detecta existența heteroscedasticității (lipsa unei varianțe constante). Rezultatele testelor nu sunt satisfăcătoare, ipotezele lipsei de autocorelare și existenței homoscedasticității neputând
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
iar acestea pot fi grupate În trei categorii principale. Principalele metode de evaluare folosite În operațiunile de fuziuni și achiziții sunt: metoda bazată pe calculul valorii nete actualizate a viitoarelor fluxuri de trezorerie; metode de evaluare din perspectivă patrimonială; metoda multiplicatorilor sau metoda comparației. A) Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate este cea mai utilizată metodă În operațiunile de fuziuni și achiziții. De-a lungul anilor, cercetătorii au observat o creștere a numărului de modele bazate pe
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o investiție, aceste metode de evaluare nu sunt potrivite. Ele pot reprezenta Însă un punct de pornire În procesul de evaluare, fiind apoi completate cu alte metode care să țină cont și de evoluția performanței Întreprinderii În timp. C) Metoda multiplicatorilor sau metoda comparației Această metodă este una dintre cele mai folosite de practicieni În vederea evaluării companiilor nelistate. De exemplu, Asquith et al. (2005) au raportat că 99% dintre analiști folosesc metoda multiplicatorilor pentru evaluarea companiilor. Metoda se bazează pe aplicarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de evoluția performanței Întreprinderii În timp. C) Metoda multiplicatorilor sau metoda comparației Această metodă este una dintre cele mai folosite de practicieni În vederea evaluării companiilor nelistate. De exemplu, Asquith et al. (2005) au raportat că 99% dintre analiști folosesc metoda multiplicatorilor pentru evaluarea companiilor. Metoda se bazează pe aplicarea unor multiplii calculați pornind de la un eșantion de Întreprinderi comparabile la soldurile contabile istorice sau anticipate ale Întreprinderii evaluate (Ceddaha, 2007, p. 104). O variantă a abordării prin analogie constă În luarea
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
prin analogie are la bază raționamentul conform căruia valoarea de piață se obține prin analiza tranzacțiilor cu Întreprinderi similare și relevante, compararea acestor Întreprinderi cu firma supusă evaluării și În final, estimarea valorii acesteia prin utilizarea unor chei de conversie (multiplicatori). Întreprinderea considerată bază de comparație trebuie să fie similară și relevantă. Elementele de analiză comparativă, precum dimensiunea Întreprinderii, data tranzacțiilor, motivațiile părților implicate, mărimea pachetului tranzacționat, tipul tranzacției etc. se reduc formal la rate de evaluare ce reprezintă raporturi Între
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
2006, p. 136). Metoda constă, deci, În a corela rezultatele anterioare ale unei Întreprinderi cu cele ale unor Întreprinderi comparabile, a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
ale unor Întreprinderi comparabile, a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
a căror valoare se cunoaște, pentru ca apoi aceste rezultate să fie ajustate și să se evalueze Întreprinderea prin intermediul unui factor multiplicator. Practic, se disting trei etape În aplicarea acestei metode: definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile, calcularea multiplicatorilor și aplicarea acestor multiplicatori la valorile companiei de evaluat. Aparent simplă, această metodă ridică dificultăți În ceea ce privește definirea eșantionului de Întreprinderi comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de dezvoltare și să aibă
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
comparabile (trebuie să facă parte din același sector, să aibă aproximativ aceeași dimensiune, să fie aproximativ În același stadiu de dezvoltare și să aibă aproximativ aceeași dinamică În ceea ce privește crearea de bogăție și rentabilitatea economică (Ceddaha, 2007, p. 106), sau alegerea multiplicatorilor corespunzători. În ceea ce privește numărul de Întreprinderi al eșantionului, mulți autori consideră că este de preferat un eșantion mic dar pertinent, decât un număr foarte mare de Întreprinderi ale căror caracteristici se Îndepărtează de cele ale Întreprinderii evaluate. Cooper și Cordeiro (2008
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și Cordeiro (2008), pe baza unui studiu empiric, au demonstrat că numărul optim de Întreprinderi comparabile este de cinci, atunci când acestea fac parte din același sector cu firma evaluată și au rate de creștere apropiate de cele ale companiei evaluate. Multiplicatorii pot fi exprimați fie În funcție de variabile financiare, fie În funcție de variabile operaționale. Ca variabilă financiară amintim indicatorul PER<footnote Engl. Price Earning Ratio. footnote> (P/E), unde P (engl. price) reprezintă cursul acțiunii, iar E (engl. earnings) reprezintă câștigul net pe
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
metodă are și alte variante, care sunt construite pe variabile operaționale precum cifra de afaceri, rezultatul exploatării (EBIT), excedentul brut din exploatare (EBITDA), fluxuri de trezorerie disponibile etc. (Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pe variabile operaționale precum cifra de afaceri, rezultatul exploatării (EBIT), excedentul brut din exploatare (EBITDA), fluxuri de trezorerie disponibile etc. (Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei Întreprinderi pornind de la rezultatul său net trecut sau
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Gouali, 2009, p. 154). Media ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion reprezintă multiplicatorul folosit pentru a evalua compania țintă. Pentru ca multiplicatorul să fie relevant, este necesar ca valorile ratelor calculate pentru Întreprinderile din eșantion să fie apropiate. Cel mai utilizat multiplicator este cel bursier, PER, care permite stabilirea valorii capitalurilor proprii ale unei Întreprinderi pornind de la rezultatul său net trecut sau estimat. Această abordare se bazează pe teoria eficienței piețelor pentru a estima valoarea Întreprinderii țintă, cursul acțiunilor reflectând În orice
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
potrivită atunci când sunt disponibile informații suficiente, astfel Încât să se poată realiza analiza. De asemenea, dificultatea aplicării acestei metode rezultă din faptul că este destul de greu să se identifice un eșantion de firme cu adevărat comparabile și din faptul că un multiplicator rezumă Într-o singură cifră mai mulți factori care pot avea influențe contradictorii (Ceddaha, 2007, p. 104). Comparabilitatea nu se referă doar la faptul că Întreprinderile trebuie să aparțină aceluiași sector de activitate, ci și la faptul că Întreprinderile trebuie
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
sau a comparației, metoda activului net contabil și cea a activului net reevaluat. Fiecare dintre aceste metode se bazează pe ipoteze specifice. Metoda fluxurilor de trezorerie actualizate este folosită În mod curent din pricina relației explicite dintre rentabilitate și risc. Metoda multiplicatorilor are ca scop abordarea evaluării dintr-o perspectivă de benchmark de Întreprinderi sau tranzacții similare. Metoda activului net contabil și cea a activului net corectat constau În evaluarea bogăției acumulate de firmă și nu În determinarea potențialului de creare de
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de față descrie forme de leadership, accentul fiind pus pe leadership-ul de tip A, J și Z, pe leadership-ul charismatic și transformațional. La fel, există o multitudine de forme de management, atenția fiind îndreptată, în mod special, asupra management-ului multiplicator și intuitiv. adeciziei. Capitolul debutează cu probleme general teoretice ale deciziei, autorul stăruind asupra complexității reale a fenomenului decizional care determină o oarecare lipsa de structură în definirea conceptului, relatând totodată aspecte legate de natură dublă a acestui fenomen psihologic
Revista de psihologie organizațională () [Corola-publishinghouse/Science/2246_a_3571]
-
ce-i succede (este foarte util să putem vedea dintr-o privire ce urmează să facem dacă alegem un fir de activitate care succede operatorului „ȘI”, respectiv „SAU”, o peratorul „SAU” este o situație rar întâlnită); operatorul poate fi un multiplicator demultiplicator al relației de precedență și are următoarea taxonomie<footnote Idem, nota 13. footnote>: - operator de ramificație. O interfață de proces poa te avea mai multe fire de activitate de tip succesor, discriminate cu ajutor ul unor evenimente prin intermediul unui
Platforme integrate pentru afaceri ERP by Luminiţa HURBEAN, Doina FOTACHE, Vasile-Daniel PĂVĂLOAIA, Octavian DOSPINESCU () [Corola-publishinghouse/Science/195_a_219]