7,061 matches
-
financiare ce rezultă din diminuarea costului capitalului. Cea de-a doua motivație pentru diversificarea firmelor este aceea de a trece de la liniile de produse sau piețele de bază la produse sau piețe care au perspective mai mari de creștere. Aceste diversificări pot fi relaționate sau nerelaționate cu produsele sau piețele actuale ale firmei. Operațiunile relaționate sunt considerate mai puțin riscante comparativ cu cele nerelaționate. Gaughan (2011, p. 148) susține că o companie se va diversifica adeseori atunci când echipa managerială este nemulțumită
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
p. 148) susține că o companie se va diversifica adeseori atunci când echipa managerială este nemulțumită de gradul de volatilitate a veniturilor, iar o corporație diversificată ar putea aduce stabilitatea veniturilor și implicit a dividendelor plătite acționarilor. Astfel, multe operațiuni de diversificare au la bază motivații ce țin de beneficiile rezultate În urma diminuării riscurilor, a dispersiei acestora În urma derulării unor afaceri diferite. Rau (2008, p. 233) susține că un alt avantaj al acestei strategii este cel al diversificării capitalului uman și efectelor
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
Astfel, multe operațiuni de diversificare au la bază motivații ce țin de beneficiile rezultate În urma diminuării riscurilor, a dispersiei acestora În urma derulării unor afaceri diferite. Rau (2008, p. 233) susține că un alt avantaj al acestei strategii este cel al diversificării capitalului uman și efectelor pozitive ale acestui fapt. Studiile empirice susțin ideea că investitorii nu beneficiază de pe urma diversificării necorelate. Morck et al. (1990) susțin că investitorii percep adeseori companiile care se diversifică necorelat ca fiind mai riscante, deoarece sunt mai
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
dispersiei acestora În urma derulării unor afaceri diferite. Rau (2008, p. 233) susține că un alt avantaj al acestei strategii este cel al diversificării capitalului uman și efectelor pozitive ale acestui fapt. Studiile empirice susțin ideea că investitorii nu beneficiază de pe urma diversificării necorelate. Morck et al. (1990) susțin că investitorii percep adeseori companiile care se diversifică necorelat ca fiind mai riscante, deoarece sunt mai greu de gestionat iar managementul adeseori eșuează În a profita de cele mai atractive oportunități de investiții. Analizând
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În a profita de cele mai atractive oportunități de investiții. Analizând un eșantion format din 326 de achiziții din SUA, realizate În perioada 1975-1987, autorii susțin că piața sancționează firmele care se implică În operațiuni necorelate, astfel că, dintre formele diversificării, cea necorelată conduce la rezultate mai slabe pentru acționari. Pe de altă parte, Agrawal et al. (1992) au obținut rezultate contrare, astfel că, din studiul realizat de aceștia, operațiunile necorelate rezultă că sunt mai performante decât cele corelate. Servaes (1996
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
rezultate mai slabe pentru acționari. Pe de altă parte, Agrawal et al. (1992) au obținut rezultate contrare, astfel că, din studiul realizat de aceștia, operațiunile necorelate rezultă că sunt mai performante decât cele corelate. Servaes (1996) a analizat valul de diversificări al anilor ’60 și ’70, comparând ratele Tobin Q ale firmelor diversificate cu cele ale firmelor care nu s-au diversificat. Autorul nu a reușit să demonstreze că diversificarea mărește valoarea corporației. Dimpotrivă, acesta a arătat că rata Tobin Q
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
mai performante decât cele corelate. Servaes (1996) a analizat valul de diversificări al anilor ’60 și ’70, comparând ratele Tobin Q ale firmelor diversificate cu cele ale firmelor care nu s-au diversificat. Autorul nu a reușit să demonstreze că diversificarea mărește valoarea corporației. Dimpotrivă, acesta a arătat că rata Tobin Q pentru firmele diversificate era substanțial mai mică decât cea a celorlalte firme. Berger și Ofek (1995) au analizat operațiuni derulate În perioada 1986-1991 și au arătat că, În urma diversificării
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
diversificarea mărește valoarea corporației. Dimpotrivă, acesta a arătat că rata Tobin Q pentru firmele diversificate era substanțial mai mică decât cea a celorlalte firme. Berger și Ofek (1995) au analizat operațiuni derulate În perioada 1986-1991 și au arătat că, În urma diversificării, valoarea firmei a scăzut cu 13 până la 15%. Rezultatele au indicat faptul că scăderea valorii firmei nu a fost afectată de dimensiunea firmei, Însă nu a fost atât de pronunțată atunci când diversificarea s-a realizat În ramuri relaționate. Rezultatele au
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În perioada 1986-1991 și au arătat că, În urma diversificării, valoarea firmei a scăzut cu 13 până la 15%. Rezultatele au indicat faptul că scăderea valorii firmei nu a fost afectată de dimensiunea firmei, Însă nu a fost atât de pronunțată atunci când diversificarea s-a realizat În ramuri relaționate. Rezultatele au arătat că firmele diversificate au investit În segmentele diversificate mai mult decât firmele specializate, ceea ce implică faptul că aceasta poate fi o cauză a scăderii valorii asociate strategiei de diversificare. Rezultatele obținute
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pronunțată atunci când diversificarea s-a realizat În ramuri relaționate. Rezultatele au arătat că firmele diversificate au investit În segmentele diversificate mai mult decât firmele specializate, ceea ce implică faptul că aceasta poate fi o cauză a scăderii valorii asociate strategiei de diversificare. Rezultatele obținute de Lang și Stulz (1994) indică faptul că diversificarea are ca efect scăderea valorii firmei. Aceștia au arătat că gradul de diversificare al firmelor pe parcursul anilor ’80 și rata Tobin Q a firmelor sunt invers proporționale. Firmele diversificate
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
arătat că firmele diversificate au investit În segmentele diversificate mai mult decât firmele specializate, ceea ce implică faptul că aceasta poate fi o cauză a scăderii valorii asociate strategiei de diversificare. Rezultatele obținute de Lang și Stulz (1994) indică faptul că diversificarea are ca efect scăderea valorii firmei. Aceștia au arătat că gradul de diversificare al firmelor pe parcursul anilor ’80 și rata Tobin Q a firmelor sunt invers proporționale. Firmele diversificate au o rată Tobin Q mai mică În comparație cu cele care nu
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
specializate, ceea ce implică faptul că aceasta poate fi o cauză a scăderii valorii asociate strategiei de diversificare. Rezultatele obținute de Lang și Stulz (1994) indică faptul că diversificarea are ca efect scăderea valorii firmei. Aceștia au arătat că gradul de diversificare al firmelor pe parcursul anilor ’80 și rata Tobin Q a firmelor sunt invers proporționale. Firmele diversificate au o rată Tobin Q mai mică În comparație cu cele care nu sunt diversificate. Anumite studii (Lang și Stulz, 1994; Campa și Simi, 2002; Hyland
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
studii au abordat problema În mod diferit. Comment și Jarrell (1995), pe baza unui eșantion de firme listate În perioada 1978-1989, susțin că o mai mare specializare a corporației este asociată cu maximizarea bogăției acționariale. Autorii au conchis că beneficiile diversificării invocate În mod curent, precum economiile de gamă, nu se realizează. Un „beneficiu” al diversificării este acela că este mai puțin probabil ca o firmă diversificată să facă obiectul unei preluări ostile, comparativ cu firmele mai puțin diversificate. Nu În
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de firme listate În perioada 1978-1989, susțin că o mai mare specializare a corporației este asociată cu maximizarea bogăției acționariale. Autorii au conchis că beneficiile diversificării invocate În mod curent, precum economiile de gamă, nu se realizează. Un „beneficiu” al diversificării este acela că este mai puțin probabil ca o firmă diversificată să facă obiectul unei preluări ostile, comparativ cu firmele mai puțin diversificate. Nu În ultimul rând, autorii susțin că firmele diversificate au fost cele mai active pe piața preluărilor
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
mare măsură Îndatorarea, creându-se astfel o presiune continuă prin rambursări regulate. Amihud și Lev (1981) susțin că managerii pot fi tentați să extindă organizația pe care o conduc dincolo de mărimea optimă, cu scopul creșterii puterii manageriale, a reputației, a diversificării capitalului uman. Concentrarea constituie un fenomen de natură economică, iar fuziunile și achizițiile facilitează progresul economic și restructurarea la nivelul ramurilor. Mai precis, atunci când mecanismele interne de control se adaptează dificil ritmului inovărilor tehnologice, piața preluărilor intervine ca un catalizator
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
o conduc. Gorton et al. (2005) susțin că managerii construiesc adevărate „imperii” cu scopul de a Împiedica propriile firme să devină ele Însele achiziționate. Malmendier și Tate (2004) au arătat că managerii prea Încrezători sunt tentați să adopte strategia de diversificare prin fuziuni și achiziții și că, În special În cazul acestui tip de tranzacții este puțin probabil să se creeze bogăție pentru achizitor. De asemenea, cercetătorii susțin că efectele sunt și mai mari În cazul firmelor care dispun de rezerve
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
fuziuni și achiziții. Pe de o parte, creșterea manifestată la nivelul sectorului ar putea determina Întreprinderile din sectoarele mature sau În declin să investească resursele În sectoarele aflate În creștere (vorbim atunci de realizarea de fuziuni și achiziții În scopul diversificării), ceea ce le-ar putea garanta supraviețuirea pe termen lung. Pe de altă parte, așa cum au arătat Huyghebaert și Luypaert (2010), firmele situate În sectoare cu creștere lentă sau mai concentrate sunt adeseori determinate să-și consolideze poziția În cadrul sectorului. Astfel
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În care firmele Îți redefinesc strategia, acestea putând chiar să se recentreze pe activitatea de bază și să vândă unele activități achiziționate sau dezvoltate În etapa de creștere. Firmele pot chiar să anticipeze faza de declin, realizând operațiuni În scopul diversificării, pentru a diminua riscurile sau pentru a profita de situațiile de subevaluare a anumitor Întreprinderi. Aceasta este și etapa În care operațiunile de fuziuni și achiziții sunt un instrument de internaționalizare a firmei. În faza de declin, presiunea concurențială este
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
și de influență pe piață. Astfel, operațiunile de concentrare pot fi folosite drept instrumente de pătrundere pe noi piețe, de obținere de sinergii (operaționale, manageriale sau financiare), de captare de noi resurse, de diminuare a costurilor de tranzacție sau de diversificare a activităților. În același timp, concentrările pot conduce la mărirea puterii de piață, la consolidarea poziției firmei pe piață, la ridicarea de bariere la intrare sau pot urmări contracararea acțiunilor unui concurent deranjant. Dacă analizăm operațiunile de fuziuni și achiziții
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de încorporare a unor valori etc.; 3. realizarea unei continuități și complementarități între evaluarea internă și cea externă, corelarea mai atentă a acestei axe procedurale cu funcțiile prioritare pe care le îndeplinește evaluarea într-un anumit context sau moment; 4. diversificarea tehnicilor de evaluare și creșterea gradului de adecvare a acestora la situații didactice concrete (extinderea folosirii testului docimologic, a lucrărilor cu caracter de sinteză, a modalităților complementare sau alternative de evaluare, punerea la punct a unor metode de evaluare a
Teoria și metodologia evaluării by Constantin Cucoș () [Corola-publishinghouse/Science/2256_a_3581]
-
devine un mijloc de comunicare a informațiilor asupra stadiului învățării, în vederea ameliorării sau reorganizării acesteia; - evaluează elevii în raport cu o normă, cu criterii dinainte formulate (vezi „Descriptorii de performanță”); - aceste criterii sunt cunoscute și de evaluator, și de evaluat; - solicită o diversificare a tehnicilor de evaluare și a metodelor, precum și creșterea gradului de adecvare a acestora la situații didactice concrete; - vizează deschiderea evaluării spre mai multe perspective ale spațiului școlar (competențe relaționale, comunicare profesor-elev, disponibilități de integrare socială); - centrează evaluarea pe rezultatele
Teoria și metodologia evaluării by Constantin Cucoș () [Corola-publishinghouse/Science/2256_a_3581]
-
dovedit o simplă aproximare a realului prin cunoaștere, în acest caz instanța de validare fiind Rațiunea. Metafora ceasornicului Reducționismul preferat de iluminismul rațional a ridicat pe o altă treaptă preferința anticilor greci pentru dualitatea conceptualizării. Practic, modernitatea a însemnat o diversificare a dualității, a perspectivelor privind distincția primară între lucruri. Dualitatea generativă materie-spirit, care a reprezentat universul conceptualizării marilor gânditori ai Antichității, atât a celor raționali cât și a celor mistici, a ajuns prin iluminiști să explodeze în varii direcții și
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
independență sau dependență, indeterminare sau coerență, individ sau societate, haos sau ordine, univers sau multivers, timp sau eternitate etc. Lunga enumerare a alternativelor de poziționare metodologică pentru consistența explicației, deși este obositoare, nu se sfârșește. Peste această enumerare incompletă a diversificării dualismului concepțional și metodologic, iluminismul rațional a frizat infailibilitatea în cunoaștere prin inventarea metaforei explicative a ceasornicului. Constituția și rolul oricărui obiect al cunoașterii au o predeterminare funcțională. Piesele „ceasornicului” sunt exact ceea ce trebuie să facă posibilă funcționarea. Explicația este
ECONOMIA DE DICȚIONAR - Exerciții de îndemânare epistemicã by Marin Dinu () [Corola-publishinghouse/Science/224_a_281]
-
reconfigurare a psihologiei în raport cu conținutul și cu forma de manifestare. În conglomeratul formelor de activitate umană, interesul pentru profesia de psiholog aparține beneficiarilor competențelor specifice și celor care practică această profesiune, mai ales din punctul de vedere al conținutului, al diversificării modului de practicare și, ceea ce este foarte important, al delimitării competențelor în cadrul concurențial determinat de globalizare și de revoluția informatică. La un simpozion organizat în luna mai 1989 la inițiativa lui Hans Schuller de la Universitatea din Hohenheim cu titlul The
Revista de psihologie organizațională () [Corola-publishinghouse/Science/2159_a_3484]
-
647 Division of Mental Retardation 407 Menționăm că asociațiile afiliate nu trebuie confundate cu secțiunile asociației centrale. Ilustrarea unui segment din sistemul de organizare american nu are menirea de a induce megaaspirații, ci de a ilustra un grad înalt de diversificare și seriozitate organizatorică. Atributele de seriozitate, de consecvență și de realism organizatoric ale asociației profesionale americane sunt justificate și de setul de reviste generale (American Psychologist, Contemporary Psychology, Psychological Abstracts, Psychological Bulletin, Psychological Review, Professional Psychology) și specializate (Journal of
Revista de psihologie organizațională () [Corola-publishinghouse/Science/2159_a_3484]