10,608 matches
-
sunt suportate doar de acționari. Aceste ipoteze sunt neverificate în totalitate de practică. Chiar și societățile cu o foarte bună încredere financiară nu pot să împrumute fără să accepte să plătească o primă de risc, ce corespunde diferenței pozitive dintre randamentul unei obligațiuni emise de stat cu aceeași maturitate și împrumutul pe care vrea să-l facă. În consecință, a ignora acest beta al datoriei pentru o societate semnifică de fapt a subestima pe beta al activului economic respectiv. În acest
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
β=β DE D DE E DEeconomic activ . Determinarea costurilor capitalurilor proprii ale unei societăți necotate este mai delicată deoarece pentru aceasta nu dispunem de nici o valoare de piață și, în consecință, de nici o măsură observabilă pentru o rată de randament cerută de acționari. Totuși, este posibil să se fundamenteze acest calcul luând drept referință o societate similară cotată. Dacă se are în vedere metoda MEDAF, atunci se poate calcula beta al sectorului de care aparține societatea studiată. Dacă acesta este
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
al acțiunii la finele perioadei. Putem astfel calcula un TSR anticipat (ex-ante) și un TSR realizat (ex-post) și acestea pentru diferite perioade. De exemplu, Wall Street Journal publică TSR-uri pe un an, cinci, zece ani pentru societățile cotate. Acest randament sau rentabilitatea măsurată în procente poate fi comparată direct cu alte titluri de plasament și cu alte TSR-uri ale societăților din același sector. TSR ex-ante este considerat în teorie ca un cost al fondurilor proprii ale unei societăți pentru
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
Crearea de valoare la nivel intern este determinată prin compararea lui TBR cu costul mediu ponderat al capitalului. Rata de rentabilitate lichidă a investiției Cash flow return on investment - CFROI (rata de rentabilitate lichidă a investiției) - este o rată de randament a tuturor investițiilor realizate de o societate. Compararea sa cu costul mediu ponderat al capitalului (CMPC) permite a se aprecia dacă s-a creat sau nu valoare. Diferența pozitivă dintre CFROI și CMPC, multiplicată prin nivelul capitalurilor angajate, adică totalitatea
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
superprofit, adică unei îmbogățiri a acționarilor dincolo de remunerarea așteptată de ei. Altfel spus, o societate nu va crea valoare sau bogăție decât dacă EVA este pozitivă. Invers, societatea își reduce valoarea dacă EVA este negativă. În acest caz, rata de randament a capitalurilor angajate este inferioară costului capitalului așa cum arată o altă formulare posibilă a EVA.Unde: r este rata de randament a capitalurilor investite, k este costul capitalului, iar Cinv este capitalul investit. Crearea de valoare calculată plecând de la EVA
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
decât dacă EVA este pozitivă. Invers, societatea își reduce valoarea dacă EVA este negativă. În acest caz, rata de randament a capitalurilor angajate este inferioară costului capitalului așa cum arată o altă formulare posibilă a EVA.Unde: r este rata de randament a capitalurilor investite, k este costul capitalului, iar Cinv este capitalul investit. Crearea de valoare calculată plecând de la EVA este foarte sensibilă atât la estimarea costului capitalului, cât și la definirea capitalurilor angajate. În metoda EVA, crearea bogăției sperate de
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
profit și pierdere consolidat pentru grup și bilanțul și conturile de profit și pierdere individuale pentru cele două societăți. Această analiză a performanțelor am realizat-o prin calcularea și interpretarea: rezultatelor obținute; rentabilității economice și financiare și a ratelor de randament bursier. Analiza rezultatelor este o etapă esențială în analiza performanțelor unei societăți, respectiv ale unui grup. Rezultatele reflectă finalitatea activităților, așadar, pentru analiza performanțelor, rezultatele sunt o modalitate de a evalua nivelul de realizare a performanțelor și, totodată, un pilon
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
regăsește în aceeași proporție în rezultatul net. În acest an la 100 de lei capitaluri proprii reveneau 20 de lei profit net. Situația este favorabilă, dacă comparăm rata rentabilității financiare cu rata dobânzii de referință a BNR. Analiza ratelor de randament bursier. Pentru analiza performanțelor este foarte importantă și analiza ratelor de randament bursier. În tabelul următor am calculat indicatorii de randament bursier pentru societatea IAMU SA și pentru SIF Banat-Crișana. La nivelul grupului nu am putut calcula acești indicatori, deoarece
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
de lei capitaluri proprii reveneau 20 de lei profit net. Situația este favorabilă, dacă comparăm rata rentabilității financiare cu rata dobânzii de referință a BNR. Analiza ratelor de randament bursier. Pentru analiza performanțelor este foarte importantă și analiza ratelor de randament bursier. În tabelul următor am calculat indicatorii de randament bursier pentru societatea IAMU SA și pentru SIF Banat-Crișana. La nivelul grupului nu am putut calcula acești indicatori, deoarece grupul nu este cotat la Bursa de Valori București, prin urmare, nu
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
net. Situația este favorabilă, dacă comparăm rata rentabilității financiare cu rata dobânzii de referință a BNR. Analiza ratelor de randament bursier. Pentru analiza performanțelor este foarte importantă și analiza ratelor de randament bursier. În tabelul următor am calculat indicatorii de randament bursier pentru societatea IAMU SA și pentru SIF Banat-Crișana. La nivelul grupului nu am putut calcula acești indicatori, deoarece grupul nu este cotat la Bursa de Valori București, prin urmare, nu vom putea face această analiza la nivelul său. O
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
scăderea atât a rezultatului net, cât și a cursului acțiunilor. În anul 2009 are loc o creștere a rezultatului net, însă cursul acțiunii ajunge să fie subunitar. Coeficientul PER urmează aceeași traiectorie precum rezultatul pe acțiune. Dividendul pe acțiune și randamentul pe acțiune au același trend ca și rezultatul net, diminuarea acestuia în anul 2008 o regăsim și în nivelul dividendelor distribuite. Deci, la nivelul SIF Banat-Crișana, se resimte criza financiară începând cu anul 2008. Indicatori de creare de valoare. În
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
de William F. Sharpe<footnote W.F. Sharpe, 1964, „Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk”, Journal of Finance, 19 (3), 425-442. footnote> în anul 1964. Modelul CAPM introdus de Sharpe furnizează estimarea ratei de randament așteptate de piață pentru un activ financiar, disociind efectul pieței asupra randamentului său intrinsec. Numai din această relație poate fi determinat costul capitalului, așa cum argumentează și demonstrează Sharpe în 1964 și ulterior Lintner<footnote J. Lintner, 1965, „The valuation of
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
A theory of market equilibrium under conditions of risk”, Journal of Finance, 19 (3), 425-442. footnote> în anul 1964. Modelul CAPM introdus de Sharpe furnizează estimarea ratei de randament așteptate de piață pentru un activ financiar, disociind efectul pieței asupra randamentului său intrinsec. Numai din această relație poate fi determinat costul capitalului, așa cum argumentează și demonstrează Sharpe în 1964 și ulterior Lintner<footnote J. Lintner, 1965, „The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
titlului față de indicele bursier al pieței. Graficele următoare reprezintă tocmai ecuațiile CAPM estimate. Ecuațiile care descriu modelul CAPM pentru fiecare dintre companiile considerate și pentru fiecare dintre anii luați în calcul sunt următoarele. Așa cum se poate observa din graficele anterioare, randamentul pieței dă o bună estimare a randamentelor așteptate a titlurilor cotate. Singura excepție o constituie SC IAMU, dar aceasta poate fi ușor explicată prin lipsa cotațiilor bursiere. Totuși, în toate cazurile, tendința este perfect pusă în evidență, ceea ce vine să
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
următoare reprezintă tocmai ecuațiile CAPM estimate. Ecuațiile care descriu modelul CAPM pentru fiecare dintre companiile considerate și pentru fiecare dintre anii luați în calcul sunt următoarele. Așa cum se poate observa din graficele anterioare, randamentul pieței dă o bună estimare a randamentelor așteptate a titlurilor cotate. Singura excepție o constituie SC IAMU, dar aceasta poate fi ușor explicată prin lipsa cotațiilor bursiere. Totuși, în toate cazurile, tendința este perfect pusă în evidență, ceea ce vine să confirme fără dubii valabilitatea modelului CAPM. Utilizând
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
majorare de capital a fost efectuată prin emisiune de noi acțiuni, pentru acționarii înscriși în registrul societății la data de 11.05.2007. Având în vedere scopul precis al acestei evaluări, datele statistice care vor fi luate în considerare, adică randamentele bursiere, sunt cele din jurul acestei date. Marea majoritate a studiilor statistice efectuate recurg la 15 date înaintea evenimentului și la 15 date ulterioare evenimentului. Această abordare este prezentă în toate studiile efectuate și citate în lucrare la secțiunea unde am
PERFORMANŢA GRUPURILOR. Modele de analiză by Ioana VIAŞU () [Corola-publishinghouse/Science/201_a_434]
-
mij a produsului i rezultat la operația j a procesului tehnologic se determină cu relația. [3] unde: mj - cantitatea de materie primă prelucrată prin operația j a procesului considerat; pij - procentul produsului i rezultat la operația j a procesului considerat ; - randamentul procesului tehnologic \. La calculul cantității produselor obținute prin distilarea păcurii în vid se ține seama că o parte din păcura rezultată de la operația de distilare atmosferică se folosește drept combustibil în întreaga rafinărie. Fie x această cantitate. Cu această valoare
Aplicații ecotehnologice Probleme Proiecte Studii de caz by Virginia CIOBOTARU, Dumitru SMARANDA,Oana Cătălina ŢĂPURICĂ, Corina FRĂSINEANU () [Corola-publishinghouse/Science/216_a_432]
-
8, se ard zilnic m tone combustibil solid cu o putere calorifică Pc și un anumit conținut de carbon (C, %). Arderea combustibilului are loc în prezența aerului (a cărui compoziție este de 20% O2 și 80% N2), cu un anumit randament, %. Gazele de ardere sunt folosite în cadrul centralei termice pentru producerea aburului de termoficare. Pentru a recupera căldura reziduală pe care gazele o au la ieșirea din centrala termică, acestea sunt trecute printr-un schimbător de căldură, figura 4.4. Căldura
Aplicații ecotehnologice Probleme Proiecte Studii de caz by Virginia CIOBOTARU, Dumitru SMARANDA,Oana Cătălina ŢĂPURICĂ, Corina FRĂSINEANU () [Corola-publishinghouse/Science/216_a_432]
-
de bază și pe care cumpărătorul se așteaptă să le găsească la produs, iar lipsa lor determină insatisfacția evidentă a clientului; 2.caracteristici de performanță (calitate explicită) sunt exprimate în mod explicit de clienți și vizează necesitățile de funcționare și randament ale unui produs; 3.caracteristici de excelență (calitate care atrage) sunt rareori exprimate, fiind acele caracteristici pe care cumpărătorul nu se așteaptă să le găsească la un anumit produs. Se poate remarca faptul că, în timp, caracteristicile de excelență pot
Managementul inovării by Jeanina Biliana CIUREA () [Corola-publishinghouse/Science/192_a_430]
-
de apă și să alternați vinul și apa pentru a nu vă deshidrata. REGULA NR. 7: Optați pentru o bună conservare și un bun mod de gătire a alimentelor Vitaminele și alte nutrimente sunt chei ale sănătății noastre: or, creșterea randamentelor prin tehnicile agriculturii moderne (recoltarea Înainte de coacere, timp de transport și de stocare din ce În ce mai lungă tinde să sărăcească alimentația noastră. Să nu uităm și progresele industriei agroalimentare, care are drept misiune transformarea și conservarea alimentelor, dar care distruge o parte
Alimentația preventivă împotriva cancerului [Corola-publishinghouse/Science/1861_a_3186]
-
în familia dumneavoastră? (% din gospodăriile cu copii sub șapte ani; numărul respondenților este 222) (Raport general al cercetării Gen, interese politice și inserție europeană, 2007) au și mai mari probleme la angajare) sau că, din cauza volumului de muncă domestică depus, randamentul lor profesional va fi mai scăzut. Astfel, lipsa reconcilierii (alături de persistența atitudinilor tradiționaliste de gen) poate duce la reducerea șanselor de promovare profesională a femeilor. Studiul Centrului Parteneriat pentru Egalitate (CPE), „Femei și bărbați în organizații” (2006), a arătat faptul
Gen și interese politice by Oana Băluță, Alina Dragolea, Alice Iancu () [Corola-publishinghouse/Science/1990_a_3315]
-
fi scrise într-o singură manieră (de exemplu, după convenția de la receptor). Din acest motiv, în volumul de față se întâlnesc: unele reprezentări în complex ale mărimilor diferite față de cele din bibliografie, o altă exprimare a bilanțului de puteri, a randamentului, a puterilor, unele aspecte privind funcționarea la rețea a mașinilor asincrone, regimul de dublă alimentare etc. La mașinile de curent alternativ și îndeosebi la cele asincrone, unde fenomenul inducției este preponderent, se dovedește mai nimerită folosirea, pentru oricare din înfășurări
Maşini electrice/Vol. 3. : Maşina asincronă by Alecsandru Simion () [Corola-publishinghouse/Science/1660_a_2996]
-
motor. Situațiile acestea se pot analiza dacă se folosește diagrama din fig. 5.14 a) și se modifică puterile de la: , pe acest domeniu atât P1 cât și P2 rămânând pozitive. -Pentru regimul de motor și de generator se poate defini randamentul mașinii ca raport între puterea utilă - furnizată, luată în modul și puterea consumată - absorbită. (5.64') unde |P1| este modulul puterii electrice furnizate, iar P2 este puterea mecanică absorbită. În general, se folosește indicele 1 pentru puterea absorbită, care este
Maşini electrice/Vol. 3. : Maşina asincronă by Alecsandru Simion () [Corola-publishinghouse/Science/1660_a_2996]
-
și de natură mecanică în regim de generator, iar indicele 2 se utilizează pentru puterea furnizată - de natură mecanică în regim de motor și de natură electrică în regim de generator. Dacă se adoptă această notație, atunci se obține expresia randamentului, în cazul general, respectiv în cele două regimuri: (5.64") Așadar, randamentul - o mărime tehnică pozitivă, poate fi exprimat prin raportul dintre puterea de ieșire (în modul) și puterea de intrare, având sens numai dacă cele două puteri au semne
Maşini electrice/Vol. 3. : Maşina asincronă by Alecsandru Simion () [Corola-publishinghouse/Science/1660_a_2996]
-
utilizează pentru puterea furnizată - de natură mecanică în regim de motor și de natură electrică în regim de generator. Dacă se adoptă această notație, atunci se obține expresia randamentului, în cazul general, respectiv în cele două regimuri: (5.64") Așadar, randamentul - o mărime tehnică pozitivă, poate fi exprimat prin raportul dintre puterea de ieșire (în modul) și puterea de intrare, având sens numai dacă cele două puteri au semne algebrice diferite. Se face precizarea referitoare la semnele celor două puteri, tocmai
Maşini electrice/Vol. 3. : Maşina asincronă by Alecsandru Simion () [Corola-publishinghouse/Science/1660_a_2996]