21,857 matches
-
Dispozițiile alineatului (1) litera (a) se aplică fără a aduce atingere execuției obligațiilor care decurg din contracte sau acorduri încheiate până la 25 octombrie 2004. (5) Interdicțiile prevăzute la alineatul (1) litera (b) nu constituie un obstacol în calea majorării unei participații într-o întreprindere de stat birmana, înscrisă pe lista din anexă IV, în cazul în care această majorare devine obligatorie în temeiul unui acord încheiat cu respectiva întreprindere de stat birmana până la 25 octombrie 2004. Autoritatea competența înscrisă pe lista
32006R0817-ro () [Corola-website/Law/295293_a_296622]
-
estimat, în special, că CE a acționat într-un mod incompatibil cu articolul 1.1 litera (b) și articolul 14 din Acordul SMC postulând că valoarea avantajului conferit de fiecare contribuție financiară, în general sub formă de împrumuturi, garanții sau participații, trebuie calculat plecând de la ipoteza că toate contribuțiile financiare au fost granturi, fără a ține seama de procedurile și condițiile acestora. Grupul special a susținut că respectivul calcul al valorii avantajului va trebui să se bazeze pe avantajul conferit beneficiarului
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
al valorii avantajului va trebui să se bazeze pe avantajul conferit beneficiarului, și nu pe costul pentru furnizor. S-a afirmat, de asemenea, că furnizarea, în cazul de față, a unei finanțări societății Hynix sub formă de împrumuturi, garanții sau participații ar fi putut să îi confere societății Hynix un avantaj mai mic decât dacă ar fi fost vorba de o finanțare sub forma unui grant. Grupul special a susținut, în special, că finanțarea ar fi fost înscrisă ca creanță în
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
Comisia concluzionează că valoarea avantajului conferit prin contribuția financiară, exprimată pe o bază ad valorem a cifrei de afaceri, se ridică la 4,9 %. 1.7. Programul de salvare din octombrie 2001, care constă într-un schimb de creanțe contra participații, într-o a doua refinanțare și în acordarea unui nou împrumut de 658 miliarde KRW (66) Grupul special a rezumat faptele cu privire la programul de restructurare din octombrie 2001 după cum urmează: "7.111. Cel de-al cincilea și ultimul program despre
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
doilea set de măsuri de restructurare" pentru Hynix. S-au propus următoarele măsuri: (a) acordarea unui nou împrumut de 1 bilion de woni sud-coreeni însoțit de o rată a dobânzii de 7 procente societății Hynix; (b) schimbul de creanțe contra participații prin emisia de obligațiuni convertibile în acțiuni; (c) prorogarea scadențelor împrumuturilor existente până la 31 decembrie 2004, conversiunea obligațiunilor de societate scadente în obligațiuni ale societății scadente la trei ani însoțite de rate ale dobânzii de 6,5 procente și revizuirea
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
6 procente. 7.112. La ședința din 31 octombrie, CIFC a dat instituțiilor financiare posibilitatea de a alege între trei opțiuni. Prima constă în aprobarea propunerilor prin acordarea unui nou credit și în participarea la un schimb de creanțe contra participații ("opțiunea 1"). În al doilea rând, băncile care nu voiau să participe la noul împrumut erau obligate să schimbe 28,5 procente din creanțele acestora contra participații și să renunțe la restul datoriei societății Hynix ("opțiunea 2"). În al treilea
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
acordarea unui nou credit și în participarea la un schimb de creanțe contra participații ("opțiunea 1"). În al doilea rând, băncile care nu voiau să participe la noul împrumut erau obligate să schimbe 28,5 procente din creanțele acestora contra participații și să renunțe la restul datoriei societății Hynix ("opțiunea 2"). În al treilea rând, CIFC a decis, de asemenea, ca băncile care se opuneau măsurilor și care își utilizau drepturile de parte disidentă își vor vedea creanțele răscumpărate la valoarea
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
3"). 7.113. Cu toate acestea, numai șase bănci au acceptat să acorde un nou credit, care s-a ridicat la 658 de miliarde de woni sud-coreeni în locul bilionului prevăzut. Respectivele bănci au schimbat o sumă considerabilă de creanțe contra participații. Respectivele bănci denumite de opțiunea 1 erau KEB, banca Woori, banca Chohung, KDB, NACF și Citibank*. Opt bănci au refuzat să acorde noi împrumuturi, astfel încât acestea au schimbat aproximativ o treime din creanțele lor contra participații și au trecut restul
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
considerabilă de creanțe contra participații. Respectivele bănci denumite de opțiunea 1 erau KEB, banca Woori, banca Chohung, KDB, NACF și Citibank*. Opt bănci au refuzat să acorde noi împrumuturi, astfel încât acestea au schimbat aproximativ o treime din creanțele lor contra participații și au trecut restul pe pierderi și profituri. Băncile restante s-au opus restructurării și au ales să primească valoarea de lichidare a creanțelor lor și au trebuit să treacă creanțele restante pe pierderi și profituri. Scadențele împrumuturilor care erau
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
acestea, în ceea ce privește valoarea avantajului, raportul grupului special indică faptul că CE ar trebui să reexamineze, din punctul de vedere al dreptului OMC, chestiunea altor puncte de reper disponibile pentru a calcula avantajul conferit societății Hynix. (i) Schimbul de creanțe contra participații (68) După cum a subliniat grupul special, atunci când abordează problema existenței unui avantaj în cazul participației autorităților publice la capitalul social și atunci când aplică principiile directoare menționate la articolul 14 din Acordul SMC, autoritatea responsabilă cu ancheta beneficiază de o marjă
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
din punctul de vedere al dreptului OMC, chestiunea altor puncte de reper disponibile pentru a calcula avantajul conferit societății Hynix. (i) Schimbul de creanțe contra participații (68) După cum a subliniat grupul special, atunci când abordează problema existenței unui avantaj în cazul participației autorităților publice la capitalul social și atunci când aplică principiile directoare menționate la articolul 14 din Acordul SMC, autoritatea responsabilă cu ancheta beneficiază de o marjă de manevră considerabilă 59. Comisia consideră că schimbul de creanțe contra participații în cadrul programului de
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
avantaj în cazul participației autorităților publice la capitalul social și atunci când aplică principiile directoare menționate la articolul 14 din Acordul SMC, autoritatea responsabilă cu ancheta beneficiază de o marjă de manevră considerabilă 59. Comisia consideră că schimbul de creanțe contra participații în cadrul programului de restructurare din octombrie 2001 ar putea să fie examinat din punctul de vedere al articolului 6 litera (a) din regulamentul de bază [care corespunde în ansamblu articolului 14 litera (a) din Acordul SMC], care face referire la
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
în cadrul programului de restructurare din octombrie 2001 ar putea să fie examinat din punctul de vedere al articolului 6 litera (a) din regulamentul de bază [care corespunde în ansamblu articolului 14 litera (a) din Acordul SMC], care face referire la participația autorităților publice la capitalul social al unei întreprinderi incompatibile cu practica obișnuită privind investițiile (inclusiv în privința furnizării de capital-risc) ale investitorilor privați pe teritoriul respectivului membru. Comisia observă că, spre deosebire de literele (b) și (c), litera (a) nu conține teza finală
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
a) nu conține teza finală privind modalitățile de calcul al valorii avantajului. (69) Comisia a reexaminat dosarul pentru a stabili dacă există eventuale puncte de comparație utile pentru a calcula valoarea profitului. Aceasta a cercetat elementele de probă verificate în ceea ce privește participația privată la capitalul social comparabil, încheiată în acea perioadă de către Hynix sau o altă întreprindere într-o situație comparabilă. O participație comparabilă ar trebui, în mod ideal, să se refere la o valoare mai mult sau mai puțin echivalentă, să
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
există eventuale puncte de comparație utile pentru a calcula valoarea profitului. Aceasta a cercetat elementele de probă verificate în ceea ce privește participația privată la capitalul social comparabil, încheiată în acea perioadă de către Hynix sau o altă întreprindere într-o situație comparabilă. O participație comparabilă ar trebui, în mod ideal, să se refere la o valoare mai mult sau mai puțin echivalentă, să privească un sector de activitate economică identic sau similar, să implice un tip de activitate comparabil și să fi fost încheiată
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
înainte să se fi luat măsurile în cauză. Cele șase bănci vizate de măsurile din octombrie 2001 atribuiseră societății Hynix ratinguri interne de la "precautionary" la "doubtful", iar băncile care se încadrează la opțiunea 2, adică implicate în schimbul de creanțe contra participații erau deja limitate în alegerea lor: acestea fie au optat pentru participații, fie au renunțat efectiv complet la datoriile societății Hynix. Propunerea autorităților publice de a lua în considerare diferența dintre prețul de schimb plătit și prețul pieței ca valoare
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
de măsurile din octombrie 2001 atribuiseră societății Hynix ratinguri interne de la "precautionary" la "doubtful", iar băncile care se încadrează la opțiunea 2, adică implicate în schimbul de creanțe contra participații erau deja limitate în alegerea lor: acestea fie au optat pentru participații, fie au renunțat efectiv complet la datoriile societății Hynix. Propunerea autorităților publice de a lua în considerare diferența dintre prețul de schimb plătit și prețul pieței ca valoare a avantajului nu ține seama de situația financiară catastrofală în care se
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
financiară catastrofală în care se găsea Hynix: nimeni nu voia să investească într-o societate al cărei rating era "SD". Se confirmă concluziile considerentelor 101-112 din regulamentul definitiv, în conformitate cu care Hynix nu dispunea pe piața comercială de nici o finanțare prin participație comparabilă care ar putea fi utilizată ca referință. (72) Prin urmare, Comisia se află într-o poziție care îi permite să concluzioneze, în mod rezonabil și obiectiv, că nu există efectiv nici un criteriu de referință comercial în respectiva cauză. În
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
nici un criteriu de referință comercial în respectiva cauză. În consecință, în aceste circumstanțe, Comisia concluzionează că valoarea avantajului conferit societății Hynix nu poate depăși valoarea totală a fondurilor obținute de către aceasta din urmă prin operațiunea de schimb de creanțe contra participații în cadrul programului de restructurare din octombrie 2001. Comisia estimează că respectiva concluzie este în întregime coroborată cu determinările sale (nemodificate) privind situația financiară și valoarea societății Hynix, precum și situația de pe piața DRAM și de pe piețele financiare și că aceasta este
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
pentru a ține seama de circumstanțele speciale în prezenta cauză. Comisia consideră că analiza insolvabilității aplicată creanțelor nu poate fi utilizată ca bază de comparare adecvată, având în vedere, în special, faptul că respectiva contribuție financiară specifică se referă la participații care constituie un tip de măsură fundamental diferit de creanțe. (74) Comisia a preconizat posibilitatea că, în circumstanțele speciale ale prezentei reexaminări, ar trebui să se ia în considerare costul care îi revine beneficiarului pentru obținerea contribuției financiare. Comisia observă
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
Hynix a fost - 96,75 % în 2001, în conformitate cu calculele efectuate pe baza stărilor sale financiare pentru acel an. În consecință, dacă se are la bază o evaluare obiectivă a situației financiare a societății Hynix în momentul schimbului de creanțe contra participații, nu s-ar putea aștepta, în mod justificat, ca societatea să fie în măsură să aducă un oarecare randament acționarilor săi în timpul anului în cauză. Prin urmare, dacă se utilizează rentabilitatea financiară a fondurilor proprii drept criteriu de referință, trebuie
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
în măsură să aducă un oarecare randament acționarilor săi în timpul anului în cauză. Prin urmare, dacă se utilizează rentabilitatea financiară a fondurilor proprii drept criteriu de referință, trebuie să se concluzioneze întotdeauna că valoarea totală a schimburilor de creanțe contra participații constituie o subvenție care face obiectul unor măsuri compensatorii. (75) Comisia a examinat, de asemenea, dacă schimbul implică pentru Hynix costuri legate de obligația de a ceda părți sau care rezultă din diluarea potențială a cursului acțiunilor în urma emisiunii de
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
părți sau care rezultă din diluarea potențială a cursului acțiunilor în urma emisiunii de acțiuni noi60. Pe baza reexaminării sale a elementelor de probă depuse la dosar Comisia nu crede că avantajul net conferit societății Hynix prin schimbul tuturor creanțelor contra participații este mai mic ca urmare a emisiunii de noi acțiuni. În acest sens, Comisia estimează că este esențial să se recunoască efectul pe care schimbul de creanțe contra participații l-a avut asupra situației financiare a societății Hynix. (76) Cu
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
că avantajul net conferit societății Hynix prin schimbul tuturor creanțelor contra participații este mai mic ca urmare a emisiunii de noi acțiuni. În acest sens, Comisia estimează că este esențial să se recunoască efectul pe care schimbul de creanțe contra participații l-a avut asupra situației financiare a societății Hynix. (76) Cu titlu preliminar, este esențial să se admită că nu a existat nici o infuzie directă de capitaluri. Principalul avantaj al schimbului pentru societatea Hynix este stingerea unei datorii de o
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]
-
În consecință, ținându-se seama de respectivele considerații și de faptul că Hynix nu a semnalat nici un cost legat de emisiunea de acțiuni, se estimează că modul cel mai adecvat pentru măsurarea avantajului care rezultă din schimbul de creanțe contra participații este de a lua în calcul valoarea totală a schimbului. Din acesta rezultă un avantaj total conferit societății Hynix de 358,2 miliarde KRW și o rată a subvenției care face obiectul unor măsuri compensatorii repartizată în funcție de cifra de afaceri
32006R0584-ro () [Corola-website/Law/295229_a_296558]