13,652 matches
-
acesta nu va putea genera efecte suficiente pentru recuperarea eforturilor depuse. Raportul indică valoarea actuală a veniturilor care se obțin la o unitate monetară a angajamentului de capital actualizat. Odată cu scăderea ratei de actualizare , valoarea raportului și mărimea avantajului net actualizat total va crește. În situația în care coeficientul de actualizare ia valori mai mari, scade, avantajul net actualizat total putând înregistra valori negative. Sensibilitatea raportului și a avantajului net actualizat, în funcție de variația mărimii coeficientului de actualizare, are o importanță primordială
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
se obțin la o unitate monetară a angajamentului de capital actualizat. Odată cu scăderea ratei de actualizare , valoarea raportului și mărimea avantajului net actualizat total va crește. În situația în care coeficientul de actualizare ia valori mai mari, scade, avantajul net actualizat total putând înregistra valori negative. Sensibilitatea raportului și a avantajului net actualizat, în funcție de variația mărimii coeficientului de actualizare, are o importanță primordială în alegerea diferitelor variante de proiect, evidențiind rolul abordării dinamice în evaluarea ratei de actualizare. Raportul permite comparația
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
scăderea ratei de actualizare , valoarea raportului și mărimea avantajului net actualizat total va crește. În situația în care coeficientul de actualizare ia valori mai mari, scade, avantajul net actualizat total putând înregistra valori negative. Sensibilitatea raportului și a avantajului net actualizat, în funcție de variația mărimii coeficientului de actualizare, are o importanță primordială în alegerea diferitelor variante de proiect, evidențiind rolul abordării dinamice în evaluarea ratei de actualizare. Raportul permite comparația dintre suma încasărilor realizate pe întreaga durată de funcționare a obiectivului economic
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
obiectivului. Deși acest indicator prezintă suficiente avantaje privind modul de calcul, are ca dezavantaj neluarea în considerare a restricțiilor privind capacitatea de finanțare a investițiilor și de a asigura importurile de tehnologii sau anumite semifabricate și materii prime. Valoarea netă actualizată totală sau venitul net actualizat total (VNAT) reprezintă fluxul de lichiditate actualizat FL (cash flow) la momentul începerii unui proiect de investiții. De asemenea, arată avantajul unui proiect de investiții și cota care îi revine investitorului pentru riscul asumat și
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
suficiente avantaje privind modul de calcul, are ca dezavantaj neluarea în considerare a restricțiilor privind capacitatea de finanțare a investițiilor și de a asigura importurile de tehnologii sau anumite semifabricate și materii prime. Valoarea netă actualizată totală sau venitul net actualizat total (VNAT) reprezintă fluxul de lichiditate actualizat FL (cash flow) la momentul începerii unui proiect de investiții. De asemenea, arată avantajul unui proiect de investiții și cota care îi revine investitorului pentru riscul asumat și pentru capitalul investit. Deși utilizat
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
al eficienței proiectului. Evoluția veniturilor anuale totale (Va) și a costurilor anuale totale (Ka), în funcție de durata de realizare (Dr) și de durata de funcționare (Df) a obiectivului investițional, este redată în graficul 1.1. Dacă se vor obține cash flow-uri actualizate mai mari decât capitalurile investite, proiectul de investiții este considerat mai eficient, aplicându-se principiul maximizării (Stancu, 2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre valoarea netă actualizată totală (VNAT) și investițiile totale actualizate (It), care generează acel
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
în graficul 1.1. Dacă se vor obține cash flow-uri actualizate mai mari decât capitalurile investite, proiectul de investiții este considerat mai eficient, aplicându-se principiul maximizării (Stancu, 2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre valoarea netă actualizată totală (VNAT) și investițiile totale actualizate (It), care generează acel volum de valoare netă actualizată totală. Acest indicator se folosește în cazul în care variantele de proiect investiționale diferă prin efortul depus și fondurile de investiții sunt limitate. Denumit și
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
vor obține cash flow-uri actualizate mai mari decât capitalurile investite, proiectul de investiții este considerat mai eficient, aplicându-se principiul maximizării (Stancu, 2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre valoarea netă actualizată totală (VNAT) și investițiile totale actualizate (It), care generează acel volum de valoare netă actualizată totală. Acest indicator se folosește în cazul în care variantele de proiect investiționale diferă prin efortul depus și fondurile de investiții sunt limitate. Denumit și indicele beneficiu/cost, acest indicator exprimă
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
investite, proiectul de investiții este considerat mai eficient, aplicându-se principiul maximizării (Stancu, 2007, p. 534). Indicele de profitabilitate reprezintă mărimea raportului dintre valoarea netă actualizată totală (VNAT) și investițiile totale actualizate (It), care generează acel volum de valoare netă actualizată totală. Acest indicator se folosește în cazul în care variantele de proiect investiționale diferă prin efortul depus și fondurile de investiții sunt limitate. Denumit și indicele beneficiu/cost, acest indicator exprimă rentabilitatea relativă a investiției, pe întreaga durată de viață
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
relevanți indicatori ai eficienței, ce relevă capacitatea unui proiect de a genera profit pe întreaga durată de funcționare a obiectivului investițional, caracterizând capacitatea economică a acestuia (Ilie, 2009, p. 17). RIR reprezintă acea rată de actualizare pentru care venitul net actualizat total este zero, ceea ce presupune că valorile actualizate ale veniturilor și costurilor sunt egale. Cele două variante de calcul al RIR, potrivit metodologiei promovate de Uniunea Europeană, sunt: RIRF (rata internă de rentabilitate financiară), care ține seama exclusiv de fluxurile financiare
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
proiect de a genera profit pe întreaga durată de funcționare a obiectivului investițional, caracterizând capacitatea economică a acestuia (Ilie, 2009, p. 17). RIR reprezintă acea rată de actualizare pentru care venitul net actualizat total este zero, ceea ce presupune că valorile actualizate ale veniturilor și costurilor sunt egale. Cele două variante de calcul al RIR, potrivit metodologiei promovate de Uniunea Europeană, sunt: RIRF (rata internă de rentabilitate financiară), care ține seama exclusiv de fluxurile financiare generate de proiectul investițional; RIRE (rata internă de
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
se raportează la rata dobânzii (Rd), având următoarea semnificație: când RIR < Rd, semnifică un proiect nerentabil; când RIR > Rd, semnifică un proiect rentabil; când RIR = Rd, semnifică un proiect nici rentabil, nici nerentabil. În cadrul aproximărilor succesive, se determină venitul net actualizat total la o rată de actualizare corespunzătoare, considerată rată minimă, pentru care el trebuie să fie pozitiv. Apoi se calculează venitul net actualizat total la o rată de actualizare mai mare decât rata minimă, suficient de mare ca să obținem un
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
când RIR = Rd, semnifică un proiect nici rentabil, nici nerentabil. În cadrul aproximărilor succesive, se determină venitul net actualizat total la o rată de actualizare corespunzătoare, considerată rată minimă, pentru care el trebuie să fie pozitiv. Apoi se calculează venitul net actualizat total la o rată de actualizare mai mare decât rata minimă, suficient de mare ca să obținem un venit net actualizat negativ. În cazul în care, pentru o valoare dată a ratei de actualizare, fluxurile de lichidități sunt egale cu suma
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
o rată de actualizare corespunzătoare, considerată rată minimă, pentru care el trebuie să fie pozitiv. Apoi se calculează venitul net actualizat total la o rată de actualizare mai mare decât rata minimă, suficient de mare ca să obținem un venit net actualizat negativ. În cazul în care, pentru o valoare dată a ratei de actualizare, fluxurile de lichidități sunt egale cu suma costurilor totale de investiții și exploatare, mărimea ratei de actualizare va reprezenta rata internă de rentabilitate. Acest indicator selectează proiectele
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
și fluxuri de lichiditate mari. În pofida preferinței pentru RIR, există și o serie de dezavantaje pe care aceasta nu le poate evita, și anume: reinvestirea fluxurilor de trezorerie la aceeași rată de rentabilitate; poate intra în contradicție cu venitul net actualizat total (VNAT), deoarece clasificarea proiectelor de investiții ca mărime a eficienței poate fi diferită; pentru același proiect poate avea mai multe valori sau să fie egală cu zero. În cazul în care există mai multe variante de proiect cu rate
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
sau să fie egală cu zero. În cazul în care există mai multe variante de proiect cu rate interne de rentabilitate diferite, se va alege acea variantă pentru care rata internă de rentabilitate este maximă. Diferența dintre indicatorii valoarea netă actualizată totală (VNAT) și rata internă de rentabilitate (RIR) este aceea că: în cazul VNAT, coeficientul de actualizare este cunoscut, alături de celelalte elemente care intervin în ecuația matematică, urmând a se calcula valoarea netă actualizată totală; în cazul ratei interne de
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
maximă. Diferența dintre indicatorii valoarea netă actualizată totală (VNAT) și rata internă de rentabilitate (RIR) este aceea că: în cazul VNAT, coeficientul de actualizare este cunoscut, alături de celelalte elemente care intervin în ecuația matematică, urmând a se calcula valoarea netă actualizată totală; în cazul ratei interne de rentabilitate, valoarea netă actualizată totală este cunoscută, urmând a se determina rata internă de rentabilitate care face ca VNAT să fie zero. Rata internă de rentabilitate exprimă capacitatea de valorificare a resurselor folosite pentru
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
rata internă de rentabilitate (RIR) este aceea că: în cazul VNAT, coeficientul de actualizare este cunoscut, alături de celelalte elemente care intervin în ecuația matematică, urmând a se calcula valoarea netă actualizată totală; în cazul ratei interne de rentabilitate, valoarea netă actualizată totală este cunoscută, urmând a se determina rata internă de rentabilitate care face ca VNAT să fie zero. Rata internă de rentabilitate exprimă capacitatea de valorificare a resurselor folosite pentru realizarea proiectului de investiții, pe întreaga durată de viață a
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
pe care investițiile străine directe o au cu economia internațională. În continuare, ne vom referi la un indicator care ia în calcul mărimea exporturilor/importurilor unui agent economic cu capital străin, caz destul de frecvent în realitate. Cursul de revenire net actualizat (CRNα), denumit și testul Bruno sau cursul de revenire al valutei, reflectă eforturile actualizate, cu investiția și producția, în mărime valorică, efectuate pentru obținerea unei unități valutare. Formula de calcul a indicatorului este: CRNα = )ăvalut(VNAT )lei(Kα , în care
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
referi la un indicator care ia în calcul mărimea exporturilor/importurilor unui agent economic cu capital străin, caz destul de frecvent în realitate. Cursul de revenire net actualizat (CRNα), denumit și testul Bruno sau cursul de revenire al valutei, reflectă eforturile actualizate, cu investiția și producția, în mărime valorică, efectuate pentru obținerea unei unități valutare. Formula de calcul a indicatorului este: CRNα = )ăvalut(VNAT )lei(Kα , în care: αK - costuri totale actualizate exprimate în lei; VNAT - valoarea netă actualizată totală exprimată în
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
testul Bruno sau cursul de revenire al valutei, reflectă eforturile actualizate, cu investiția și producția, în mărime valorică, efectuate pentru obținerea unei unități valutare. Formula de calcul a indicatorului este: CRNα = )ăvalut(VNAT )lei(Kα , în care: αK - costuri totale actualizate exprimate în lei; VNAT - valoarea netă actualizată totală exprimată în valută. Cu ajutorul acestui indicator se poate alege varianta de proiect investițional care asigură promovabilitatea exportului și diminuarea importului, reținându-se variantele pentru care cursul de revenire net actualizat total este sub
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
valutei, reflectă eforturile actualizate, cu investiția și producția, în mărime valorică, efectuate pentru obținerea unei unități valutare. Formula de calcul a indicatorului este: CRNα = )ăvalut(VNAT )lei(Kα , în care: αK - costuri totale actualizate exprimate în lei; VNAT - valoarea netă actualizată totală exprimată în valută. Cu ajutorul acestui indicator se poate alege varianta de proiect investițional care asigură promovabilitatea exportului și diminuarea importului, reținându-se variantele pentru care cursul de revenire net actualizat total este sub nivelul cursului de schimb valutar al valutei
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
αK - costuri totale actualizate exprimate în lei; VNAT - valoarea netă actualizată totală exprimată în valută. Cu ajutorul acestui indicator se poate alege varianta de proiect investițional care asigură promovabilitatea exportului și diminuarea importului, reținându-se variantele pentru care cursul de revenire net actualizat total este sub nivelul cursului de schimb valutar al valutei respective. 1.4. Factorul timp și eficiența investițiilor străine Eficiența economică a investițiilor străine directe, în general, se bazează pe sisteme de indicatori care țin seama de următoarele criterii: eficiența
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
htm footnote> sunt definite ca acele mijloace de producție care îndeplinesc cumulativ două condiții: se află în proprietatea celui care efectuează calculul economic; produc fluxuri de numerar în viitor, prin utilizarea lor. Conform teoriei financiare, valoarea activelor economice este valoarea actualizată a fluxurilor financiare viitoare. Astfel, metoda fluxurilor de numerar actualizate (discounted cash flow) presupune estimarea valorii oricărui activ economic. ACB pentru fondurile europene reprezintă metoda fluxurilor de numerar actualizate, cu precizarea că, în cazul analizei economice, fluxurile de numerar cuantifică
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
îndeplinesc cumulativ două condiții: se află în proprietatea celui care efectuează calculul economic; produc fluxuri de numerar în viitor, prin utilizarea lor. Conform teoriei financiare, valoarea activelor economice este valoarea actualizată a fluxurilor financiare viitoare. Astfel, metoda fluxurilor de numerar actualizate (discounted cash flow) presupune estimarea valorii oricărui activ economic. ACB pentru fondurile europene reprezintă metoda fluxurilor de numerar actualizate, cu precizarea că, în cazul analizei economice, fluxurile de numerar cuantifică și efectele nemonetare, proiectele fiind active economice sau grupări de
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]