7,061 matches
-
Opinia dominantă este aceea că, în interiorul p ieț elor financiare, cel puțin în intervalul în care piețele se comportă normal, fondurile specu lative, dar și alte tipuri de active contribuie la creșterea eficienței pieței și a lichidităților și servesc la diversificarea investitorilor participanți pe piețele emergente. Pe de altă parte, factorii de reglementare - cum ar fi Comisia pentru Titluri și Schimb Valutar a Stat elo r Unite - sunt preocu pați de lipsa de transparență a acestui segment în creștere al sistemului
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
asemănătoare cel or care determină investițiile de portofoliu - realizarea unor venituri mai mari decât în țara de origine sau posibilitatea de a beneficia de pe urma unor condiții relativ mai favorabile câștigului, în comparație cu cel e d in țara de origine, prin cipiul diversificării plasamentelor, diminuarea ri scurilor, precum și altele. Este deja recunoscut că firmele care au o puter nic ă orientare internațională fie în privința activității lor de comercializare, fie în activități de producție și cercetare - dezvoltare, sunt mai profitabile și înregistre ază o
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
care au menținut reg imuri de rate de schimb fixe au devenit mai interesante pentru investitori, din cauza transferului riscul ui de volatilitate al ratei de schimb - cel puțin pentru o perioadă scurtă de timp - de la investitori către guvern. Intenția de diversificare a riscului, bazată pe un set larg de opor tunități de investire, constituie, de asemenea, un stimul foarte puternic al antrenării fluxurilor financiare internaționale . P entru a profita fie de ran damente crescute în anumite economii/industrii/ com panii, fie
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
fluxurile de capital materializate în investiții directe le permit țărilor rec și eptoare să își modernizeze diversifice economia, iar investi torilor, să realizeze profituri mai mari; fluxurile de capital care iau forma investițiilor de portofoliu le perm it investitorilor o diversificare (și, deci, în principal, o diminuare) a riscurilor. În situația în care fluxurile internaționale de ca pital finanțează defi cite ale contului curent, pot exista două tipur i d e efecte favorabile: atunci când împrumutul servește la finanțarea u nei investiții
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
active st răi ne brute. În perioada de după război, până nu demult, fluxurile de capit al net dintre țări au ajuns să fie t mai mici decât înainte de 1914, existând, otuși, un volum mult mai mare de active în scopul diversificării/ împărțirii riscului. În ceea ce privește orientarea fluxurilor financiare internaționale, cel mai important flux rămâne cel Nord - Nord, dar, în ultimii ani, sunt de semnalat apariția și intensificarea fluxurilor Sud - Sud, ca urmare a coo perării dintre țările arabe, exportatoare de pe tro l
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
susținute, adesea, de complicitatea brokerilor și a creditorilor ipotecari. Băncile și-au vândut ipotecile cu grad mare de risc, prezentându le drept titluri numite obligațiuni de plată garantate (CDO). Securizarea era menită să reducă riscurile prin ierarhizarea lor și prin diversificarea geografică. S a observat ulterior că, astfel, creșteau, de fapt, riscurile, transferând posesia ipotecilor de la băncile care își cunoș teau clienții spre investitorii care nu îi cuno ște au. În locul unei bănci sau al unei case de economii și consemnațiuni
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
derivate din acest portofoliu, pe timpul schimbului. Înainte de CDS, o bancă doritoare să-și diversifice portofoliul trebuia să cumpere sau să vândă segmente de împrumuturi, ceea ce e ra complicat, pentru că era nevoie de permisiunea debitorului; prin urm are , această formă de diversificare a devenit foarte populară. Termenii s-au standardizat și va loarea de piață a contractelor a crescut până l a a proape o mie de miliarde de dolari, până în 2000. Politica aceasta a sec uri zării a dus la o
Globalizarea pieţelor de capital by Boghean Carmen () [Corola-publishinghouse/Science/1194_a_2194]
-
de portofoliu și în monitorizarea debitorilor. Încheierea tranzacțiilor este potențată de informația permanentă și accesibilă oferită de piața financiară. Pentru a-și asigura viabilitatea în lupta concurențială, instituțiile de intermediere financiară recurg la rândul lor la asigurări contra riscului, prin diversificarea portofoliilor de instrumente financiare deținute. De asemenea, constituie garanții suplimentare la alte instituții de intermediere financiară cotate ierarhic superior din punct de vedere al reputației și solvabilității. Se acoperă, astfel pericolul potențial al unui crah bursier care apare în momentul
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
o revând altor companii din industria de asigurări. Consecințe ale metodelor de reducere a riscului 3: * Principiul unificării riscurilor independente aplicat activelor financiare ne spune că nu putem unifica riscul activelor financiare de același fel, iar acesta este tocmai tehnica diversificării portofoliului deținut. * Ambele metode duc la solicitarea de prime (comisioane) acceptabile din partea instituțiilor de intermediere financiară. În cazul divizării riscului, suma primelor individuale ale companiilor este mult mai mică decât prima care ar fi solicitată în cazul în care o
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
arată descompunerea riscului total al titlului (2i), în risc sistematic și risc diversificabil (2i). Riscul sistematic este produsul dintre coeficientul de volatilitate a titlului și variația indicelui bursier. Se numește sistematic deoarece nu poate fi evitat de investitor prin diversificare. 2. Rămânând în cadrul aceleiași probleme, dar în alt sistem de coordonate, avem modelul de evaluare a activelor financiare (MEAF). Pe axa Oy se reprezintă speranța unei rate de rentabilitate a titlului "i" anticipată de investitori (notată E(ri)) și pe
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
corespunde mai degrabă specificului unei probleme de asigurări, deoarece presupune: a) speranțe estimate egale pentru activele financiare componente; b) riscuri egale și independente; c) numărul de titluri componente ale portofoliului este suficient de mare, pentru a permite reducerea riscului prin diversificare. În realitate, pe piața financiară primele două condiții sunt în mod obișnuit negate: speranțele de rentabilitate sunt diferite, iar riscurile inegale și interdependente. Criteriul dublu: speranță de rentabilitate dispersie (risc), introdus de Markowitz și ridicat la rang de legitate, se
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
panta este pozitivă (conform ipotezei de lucru). Fig. II.5 Corelație perfectă pozitivă a unui portofoliu compus din două titluri. Extremitățile segmentului corespund portofoliilor degenerate, formate numai din titlul x sau titlul y. În cazul titlurilor perfect corelate și pozitiv, diversificarea nu aduce nici un câștig în planul rentabilității: de exemplu, o rentabilitate a portofoliului superioară rentabilităților individuale, și nici în planul diminuării riscului agregat. La fiecare creștere a rentabilității portofoliului, crește direct proporțional și riscul acestuia. Caracteristicile portofoliului apar ca medii
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
segmentul A,x corespunde subcazului (b1),segmentul A,y subcazului (b2), iar punctul A subcazului (b3). Fig.II.6 Corelație perfectă negativă a unui portofoliu compus din două titluri. Avem inegalitatea: < x +y Această relație redă în mod evident avantajul diversificării. Fig.II.7 Portofoliu compus din două titluri necorelate. Dependența, este în acest caz curbilinie (conform ecuației 9c), reprezentată printr-o parabolă cu vârful în M. Pe segmentul M,x, se înregistrează un comportament "anormal" al portofoliului, datorat formei parabolei
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
se scad "n" combinații cu indici egali (riscurile) și se împarte la 2 deoarece covi,j=covj,i (deci sunt covarianțe cu indici diferiți). La acestea se adaugă "n" speranțe de rentabilitate și "n" riscuri. Se face observația că, pe măsură ce diversificarea avansează, reducerea marginală a riscului este mai mică (reducerea riscului e maximă la începutul diversificării). Modelul diagonal de selecție a portofoliului elaborat de William Sharpe, reprezintă o simplificare a modelului lui Markowitz, care constă în principal în numărul redus de
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
j=covj,i (deci sunt covarianțe cu indici diferiți). La acestea se adaugă "n" speranțe de rentabilitate și "n" riscuri. Se face observația că, pe măsură ce diversificarea avansează, reducerea marginală a riscului este mai mică (reducerea riscului e maximă la începutul diversificării). Modelul diagonal de selecție a portofoliului elaborat de William Sharpe, reprezintă o simplificare a modelului lui Markowitz, care constă în principal în numărul redus de informații necesare. Ipoteza principală a modelului este că ansamblul celor covarianțe între titluri, poate avea
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
care fabrică același produs și îl desfac pe piețe distincte. Conglomeratele corespund situației în care firmele integrate sunt diferite atât ca domeniu de activitate cât și ca structură funcțională. Scopul achizițiilor de tip conglomerat, constă în reducerea riscului operațional prin diversificarea domeniilor de activitate, ca și speculația pură. Un tip aparte de achiziții după criteriul strategiei corporative, sunt achizițiile laterale (strategii de diversificare concentrică). Acestea implică firme care au o zonă de intersecție comună: competențe umane asemănătoare, aceleași canale de distribuție
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de activitate cât și ca structură funcțională. Scopul achizițiilor de tip conglomerat, constă în reducerea riscului operațional prin diversificarea domeniilor de activitate, ca și speculația pură. Un tip aparte de achiziții după criteriul strategiei corporative, sunt achizițiile laterale (strategii de diversificare concentrică). Acestea implică firme care au o zonă de intersecție comună: competențe umane asemănătoare, aceleași canale de distribuție, structuri de finanțare similare, furnizori identici. În practică, este deseori greu de încadrat forma de achiziție într-unul din tiparele prezentate, multe
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
poate rezulta fie prin combinarea unor modele investiționale clasice, fie ca un exudat complet nou (componenta creativă a unei strategii investiționale), a cărei "omologare" o fac de regulă intermediarii financiari. Inovațiile financiare: inovațiile de proces alături de inovațiile de produs (reprezentând diversificarea și modernizarea produselor financiare existente pe piețele de capital) constituie vectori ai liberalizării financiare. Efectele scontate ale inovațiilor financiare urmăresc, în general, creșterea economică. Eficiența acestora poate fi apreciată în relație cauzală directă, măsurând variațiile indicatorilor de creștere respectivi. Inovația
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
de capital) constituie vectori ai liberalizării financiare. Efectele scontate ale inovațiilor financiare urmăresc, în general, creșterea economică. Eficiența acestora poate fi apreciată în relație cauzală directă, măsurând variațiile indicatorilor de creștere respectivi. Inovația financiară este, de fapt, un mod de diversificare a posibilităților de plasament al resurselor financiare în economia reală. Trebuie însă să ținem cont și de o verigă importantă a "lanțului cauzal", globalizarea financiară, care poate fi percepută ca un filtru poziționat, fie în amontele rezultatelor (când se manifestă
[Corola-publishinghouse/Science/1466_a_2764]
-
forumuri, incluzând și SUA, cu care Azerbaidjanul are tot mai multe legături. Întrând în astfel de noi configurări, orizonturile se nuanțează și devin mai bogate în cooperări promițătoare. Firește, când și reprezentanții noștri dovedesc tact și bună chibzuință diplomatică în diversificarea și dezvoltarea acordurilor cu riveranii Mării Negre. Căci marea rămâne doar "calea" care trebuie și ea îngrijită, firește! În Nordul Europei lumea pare mai așezată și mai îmbietoare, prin ofertele de job-uri, cuplate însă cu impozite și prețuri mai ridicate
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
trei izvoare și trei părți constitutive ale marxismului" (Lenin) ori din manualele universitare apărute ulterior. Pentru că lumea încă nu devenise "monocoloră" și nici nu ar fi de dorit să se întâmple vreodată. Erau lărgiri de orizonturi, cu inerente limite, prin diversificările tip "multi-", care vor duce la evenimentele începute în anul 1989, completate empiric și teoretic până astăzi. Potrivit schemei populare de rezumare a doctrinei marxiste, politologia ar fi rezultatul "aplicării" filosofiei la domeniul social, respectiv la practica construirii socialismului ("multilateral
Modernitate și tradiție in Est by TĂNASE SÂRBU [Corola-publishinghouse/Science/1010_a_2518]
-
într-un sens deopotrivă decorativ și bidimensional, așa cum un alt exemplu îl oferă o parte dintre picturile lui Klimt tratate cu mijloacele unui orfevru. Și pentru Eduard Lucie-Smith sinteza este un concept simbolist definitoriu, care transgresează frontierele canonului către o diversificare a tehnicilor, către o combinatorică care răstoarnă ordinea cutumiară și către întreținerea unui dialog subtil cu celelalte arte. "Sinteza este un fenomen simbolist în special important, ea implică din partea artistului efortul de a combina elementele care se găsesc în lumea
by Angelo Mitchievici [Corola-publishinghouse/Science/1058_a_2566]
-
a operei simboliste a sculptorilor români în Visuri și himere. Ecouri simboliste în sculptura românească modernă 304, pe o dublă filieră, cea a influenței rodiniene și cea a influenței scesioniste în opera acestora. Acest fapt nu exclude câtuși de puțin diversificarea afinităților și analogiilor posibile pornind de la modelele clasice sau sculptura impresionistă către arta modernă, prin simbolism și secesionism. Cu un ton sarcastic, nelipsit însă de observații judicioase, Francisc Șirato așeza noua generație de sculptori, "terorizată de vedenii convulsionate", sub semnul
by Angelo Mitchievici [Corola-publishinghouse/Science/1058_a_2566]
-
acedia este Sfântul Anton, tema este revalorificată și de Gustave Flaubert (Tentațiile Sfântului Anton) și pornind de la Flaubert, de Félicien Rops, în contextul unei sensibilități decadente. Apariția psihiatriei în secolul XIX conduce la o revalorizare clinică a melancoliei și o diversificare, o nuanțare, o pulverizare a ei într-o serie de maladii, neurastenie, nebunie circulară, ipohondrie, hipomanie, subliniind totodată bipolaritatea sa. Melancoliei blânde, neptunice a poeților îi corespunde la polul opus melancolia sumbră, sulfuroasă, plutonică 376 a marilor damnați. O parte
by Angelo Mitchievici [Corola-publishinghouse/Science/1058_a_2566]
-
de Institutul Național de Informare și Documentare Științifică și Tehnică București. Având caracter de popularizare, aceste lucrări aduc contribuții modeste pe linia tratării riguroase a aspectelor politico-geografice din spațiul arab. Enciclopediile geografice și istorice ale statelor lumii au cunoscut o diversificare continuă a tematicilor abordate, fiind completate cu diferiți indicatori economici, date referitoare la sistemul politico administrativ, organizații internaționale. Astfel, se remarcă lucrările din seria “Enciclopedia statelor lumii” (11 ediții din 1975 până în 2008), coordonată de Horia C. Matei și Silviu
Lumea arabă - un spațiu geopolitic intermediar by Cezar Teclean () [Corola-publishinghouse/Science/1590_a_3040]