10,608 matches
-
Domar și Solow, prin prisma impactului pe care îl au investițiile asupra creșterii economice. În economie se pot realiza două tipuri de investiții: unele cu randamente marginale descrescătoare (ca în modelul neoclasic), la niveluri scăzute ale venitului, iar altele cu randamente marginale constante (ca în modelul creșterii endogene), la niveluri mai mari de venit. 1.7.2. Modele neoclasice de creștere economică În abordarea neoclasică, singurul factor determinant al creșterii venitului pe cap de locuitor, pe termen lung, este rata progresului
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
Modelul Harrod-Domar deschide calea cercetărilor eficienței investițiilor prin prisma produsului intern brut real și a celui potențial. Modelul lui Solow Conform lui Solow (1956), existența unor economii care au caracteristici asemănătoare în termeni de preferințe și de tehnologii, a unor randamente marginale descrescătoare, precum și a unei flexibilități perfecte a factorilor de producție generează o reducere în timp a decalajului de venituri dintre țări (regiuni). Forța de muncă și capitalul se vor deplasa în direcții opuse - regiunile cu un raport capital/forță
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
care se stimulează creșterea economică în lipsa progresului tehnic (modelele AK) și respectiv cele potrivit cărora progresul tehnic este rezultatul activității economice desfășurate în sectorul de cercetaredezvoltare al țărilor dezvoltate. Conform abordărilor creșterii economice endogene, intervenția statului este justificabilă dacă determină randamentele crescătoare de scară ale activităților economice și deci, implică un proces de creștere economică. Această intervenție poate lua diferite forme: subvenționarea activităților generatoare de externalități pozitive; taxarea activităților care conduc la externalități negative; crearea mecanismelor de stimulare și de implementare
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
de identificare a noi posibilități de inovare; mijloc de alimentare a inovațiilor tehnologice în procesul de producție. Teoria creșterii endogene se bazează pe numeroase studii și rezultate din economia industrială sau din microeconomie. Creșterea sustenabilă devine posibilă prin existența unor randamente de scară constante sau crescătoare sau a externalităților pozitive în procesul de acumulare, acestea garantând faptul că productivitatea marginală a factorilor de producție acumulați nu se anulează/ diminuează odată cu creșterea lor. Importanța investițiilor în cadrul modelelor de creștere economică a fost
Economia României sub impactul investiţiilor străine directe by Marinela Geamănu () [Corola-publishinghouse/Science/225_a_443]
-
capital pot intra și fluxuri de capital internaționale (FFI) care sunt aduse de investitori străini și plasate în diferite active mobiliare aducătoare de profit. Aceste fluxuri au o mobilitate mare, ele putând ieși din economia națională în momentul în care randamentul activelor de pe piața de capital scade sub randamentul unor active de pe alte piețe internaționale. După scurgerea perioadei de timp în care fondurile au fost plasate pe piața internă de capital, dobânda adusă de ele este trimisă în exterior, către Țările
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
FFI) care sunt aduse de investitori străini și plasate în diferite active mobiliare aducătoare de profit. Aceste fluxuri au o mobilitate mare, ele putând ieși din economia națională în momentul în care randamentul activelor de pe piața de capital scade sub randamentul unor active de pe alte piețe internaționale. După scurgerea perioadei de timp în care fondurile au fost plasate pe piața internă de capital, dobânda adusă de ele este trimisă în exterior, către Țările din care provin investitorii străini. Piața de capital
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
deciziile de investiții pe care le iau după tendințele manifestate de indicatorii bursieri. Deși reprezintă doar un segment redus din numărul companiilor din economie (10-20%), companiile cotate la bursă reprezintă destul de fidel tendințele principale care se manifestă în acea economie, randamentele investițiilor în diferite tipuri de companii sau apariția unor volatilități cauzate de influențele unor factori economici, sociali, politici etc. Investițiile în economie pot să crească sau să scadă corelat cu creșterea sau scăderea valorilor indicatorilor bursieri. De asemenea, tendința de
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
găsește o interpretare naturală: creșterile în vânzări de fapt evidențiază și indica progresul de difuzare a bulei în întreaga societate. Aceste caracteristici au fost recent reexaminate pentru a evidenția o bulă speculativă, un „moft” sau „comportamentul de turmă”, prin studierea randamentelor acțiunilor individuale. O părere avansată des pentru boom-ul dintre anii 1928 și 1929 este că acesta a fost determinat de intrarea pe piață a investitorilor în mare parte neinformați, care au dorit îmbogățirea rapidă și care au investit în
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
la termen, piața obligațiunilor etc.). Managerii de portofolii, arbitrajorii de risc sau trezorierii marilor corporații și ai băncilor sunt interesați de tendințele înregistrate în volatilitate deoarece schimbările de prețuri pe care le anticipează aceasta pot avea un impact major asupra randamentului investițiilor și deciziilor de management al riscului. Să urmărim, în continuare, modul în care s-a dezvoltat acest concept în gândirea economică. Încă de la fondarea economiei ca știință (Smith, 1776, Mill, 1871), s-a observat că pe diferite piețe prețurile
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
în timp ce prețurile în sine nu oferă o astfel de informație. Acest lucru conduce la formularea unei legături între volumul tranzacțiilor, calitatea fluxului de informații și volatilitate. Se argumentează astfel că investitorii care utilizează corect informația conținută în statisticile pieței obțin randamente superioare celor care nu fac acest lucru. În mai multe studii empirice s-au testat toate aceste teorii. Nu se poate spune însă că una sau alta dintre ele ar explica mai bine volatilitatea. O serie de rezultate obținute în
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
puține lucruri în comun. Teoria și modelele privind funcționarea piețelor de capital s-au dezvoltat inițial pe baza ipotezei că aceste piețe sunt eficiente (ipotezele piețelor eficiente cuprind o serie de condiții care, în esență, spun că prețurile activelor și randamentul acestora pot fi determinate pornind de la cererea și oferta de pe piața competitivă pe care acționează agenți raționali). Acești agenți raționali asimilează rapid orice informație care este relevantă pentru determinarea prețurilor activelor și a randamentelor acestora și ajustează prețul în concordanță
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
esență, spun că prețurile activelor și randamentul acestora pot fi determinate pornind de la cererea și oferta de pe piața competitivă pe care acționează agenți raționali). Acești agenți raționali asimilează rapid orice informație care este relevantă pentru determinarea prețurilor activelor și a randamentelor acestora și ajustează prețul în concordanță cu aceste informații. Altfel spus, agenții nu au avantaje comparative diferite în achiziționarea de informații. Rezultă că pe o astfel de piață nu vor apărea oportunități în ce privește obținerea unui profit de la un activ al
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
și ajustează prețul în concordanță cu aceste informații. Altfel spus, agenții nu au avantaje comparative diferite în achiziționarea de informații. Rezultă că pe o astfel de piață nu vor apărea oportunități în ce privește obținerea unui profit de la un activ al cărui randament este superior în concordanță cu riscul asumat de agent. Deci, profiturile normale vor fi egale cu zero, având în vedere că agenții își procură această informație și o încorporează imediat în prețul activelor. Dacă informația trecută și cea curentă sunt
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
trecută și cea curentă sunt încorporate imediat în prețurile activelor, atunci doar o nouă informație, sau cum se mai numește aceasta, „noutate”, va putea determina schimbări de prețuri. Deoarece noutățile sunt, prin definiție, impredictibile, atunci schimbările de prețuri (sau în randamente) vor fi și ele impredictibile: nici o informație de la momentul t sau anterioară acestui moment nu va putea ajuta la îmbunătățirea prognozelor privind prețurile și randamentele (sau, echivalent, la reducerea erorilor de prognoză făcute de agenți în această privință). Această independență
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
schimbări de prețuri. Deoarece noutățile sunt, prin definiție, impredictibile, atunci schimbările de prețuri (sau în randamente) vor fi și ele impredictibile: nici o informație de la momentul t sau anterioară acestui moment nu va putea ajuta la îmbunătățirea prognozelor privind prețurile și randamentele (sau, echivalent, la reducerea erorilor de prognoză făcute de agenți în această privință). Această independență a erorilor de prognoză față de informația anterioară se numește proprietatea de octogonalitate și este larg utilizată în testarea ipotezei piețelor eficiente. Deci, pe piețele eficiente
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
prea mulți agenți pentru a putea greși. Dacă ipoteza numărului mare de agenți este adevărată, atunci schimbările de preț care au loc astăzi sunt determinate doar de noutățile de astăzi. Noutățile de ieri nu mai sunt importante și prețurile și randamentele actuale nu mai sunt legate de prețurile și randamentele trecute. Astfel spus, aceste variabile sunt independente, ele putând fi introduse ca variabile aleatorii. Dacă sunt disponibile suficiente date privind evoluțiile aleatorii ale acestor variabile atunci, la limită (deci când numărul
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
numărului mare de agenți este adevărată, atunci schimbările de preț care au loc astăzi sunt determinate doar de noutățile de astăzi. Noutățile de ieri nu mai sunt importante și prețurile și randamentele actuale nu mai sunt legate de prețurile și randamentele trecute. Astfel spus, aceste variabile sunt independente, ele putând fi introduse ca variabile aleatorii. Dacă sunt disponibile suficiente date privind evoluțiile aleatorii ale acestor variabile atunci, la limită (deci când numărul de observații tinde către infinit), putem admite că distribuția
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
Dacă sunt disponibile suficiente date privind evoluțiile aleatorii ale acestor variabile atunci, la limită (deci când numărul de observații tinde către infinit), putem admite că distribuția de probabilitate a acestor variabile este una normală. Această ipoteză privind normalitatea prețurilor și randamentelor permite aplicarea unui larg spectru de tehnici și metode de modelare econometrică, care domină astăzi studiul cantitativ al piețelor de capital. Rezumând, ipotezele piețelor eficiente (IPE) se referă, în esență, la trei concepte de bază: i) agenți raționali; ii) piețe
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
primesc informația și se ajustează imediat la ea, reacționând într-o manieră, să spunem, liniară. Deci, pe măsură ce informația este primită, ea este prelucrată și introdusă în prețurile activelor, fără ca agenții să ia în considerare ce se întâmplă cu prețurile și randamentele altor active. În al doilea rând, paradigma liniară presupune că prețurile și randamentele activelor sunt normal distribuite, ceea ce este iarăși discutabil. De fapt, IPE au fost introduse doar pentru a justifica utilizarea modelelor econometrice și a calculului probabilităților într-un
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
spunem, liniară. Deci, pe măsură ce informația este primită, ea este prelucrată și introdusă în prețurile activelor, fără ca agenții să ia în considerare ce se întâmplă cu prețurile și randamentele altor active. În al doilea rând, paradigma liniară presupune că prețurile și randamentele activelor sunt normal distribuite, ceea ce este iarăși discutabil. De fapt, IPE au fost introduse doar pentru a justifica utilizarea modelelor econometrice și a calculului probabilităților într-un domeniu economic în care ipoteza independenței observațiilor privind prețurile activelor nu este adevărată
Cibernetica sistemelor economice by Emil Scarlat, Nora Chiriță () [Corola-publishinghouse/Science/222_a_216]
-
declară că nu își poate permite, din motive financiare, o serie de dotări și bunuri de folosință îndelungată: 78% dintre gospodării nu își pot permite să instaleze o centrală termică, deși ar obține un confort mai mare ca și un randament mai bun la încălzirea locuinței. Din ancheta ICCV (2003), a rezultat că în 42% dintre gospodăriile studiate s-a apreciat că veniturile nu ajung nici pentru strictul necesar, iar la alte 37%, de-abia se face față strictului necesar. Prin
Sociologie românească () [Corola-publishinghouse/Science/2157_a_3482]
-
bază metodologia numită studiul evenimentului. Se disting două abordări În funcție de ceea ce se urmărește a se studia, și anume impactul operațiunilor de fuziune sau achiziție asupra performanței financiare pe termen scurt sau lung. Pe termen scurt metoda se bazează pe calculul randamentului anormal (engl. abnormal return), definit ca diferența dintre randamentul titlului În momentul anunțării operațiunii de fuziune sau achiziție și randamentul normal al titlului, cu alte cuvinte, randamentul care se consideră că s-ar fi obținut dacă operațiunea nu ar fi
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
În funcție de ceea ce se urmărește a se studia, și anume impactul operațiunilor de fuziune sau achiziție asupra performanței financiare pe termen scurt sau lung. Pe termen scurt metoda se bazează pe calculul randamentului anormal (engl. abnormal return), definit ca diferența dintre randamentul titlului În momentul anunțării operațiunii de fuziune sau achiziție și randamentul normal al titlului, cu alte cuvinte, randamentul care se consideră că s-ar fi obținut dacă operațiunea nu ar fi fost anunțată. Pe termen lung, se compară randamentul compus
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
de fuziune sau achiziție asupra performanței financiare pe termen scurt sau lung. Pe termen scurt metoda se bazează pe calculul randamentului anormal (engl. abnormal return), definit ca diferența dintre randamentul titlului În momentul anunțării operațiunii de fuziune sau achiziție și randamentul normal al titlului, cu alte cuvinte, randamentul care se consideră că s-ar fi obținut dacă operațiunea nu ar fi fost anunțată. Pe termen lung, se compară randamentul compus cu un randament compus mediu, calculat pe un eșantion reprezentativ, format
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]
-
pe termen scurt sau lung. Pe termen scurt metoda se bazează pe calculul randamentului anormal (engl. abnormal return), definit ca diferența dintre randamentul titlului În momentul anunțării operațiunii de fuziune sau achiziție și randamentul normal al titlului, cu alte cuvinte, randamentul care se consideră că s-ar fi obținut dacă operațiunea nu ar fi fost anunțată. Pe termen lung, se compară randamentul compus cu un randament compus mediu, calculat pe un eșantion reprezentativ, format din Întreprinderi din sectoare identice, de dimensiuni
Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi Particularităţi europene şi naţionale. In: Fuziuni şi achiziţii de Întreprinderi. Particularităţi europene şi naţionale by Mariana SEHLEANU () [Corola-publishinghouse/Science/227_a_211]